易方达港股通红利灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日 复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达港股通红利混合 基金主代码 005583 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 3 月 7 日 报告期末基金份额总额 6,922,783,749.07 份 投资目标 本基金在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比 较基准的投资回报。 投资策略 资产配置方面，本基金基于定量与定性相结合的宏 观及市场分析，确定组合中股票、债券等资产类别 的配置比例。股票投资方面，本基金主要通过考察 上市公司的现金股息率及分红记录进行红利股初 选；在红利股初选的基础上，本基金将采取定量分 析与定性分析相结合的分析方式，以选择具有持续 竞争优势的上市公司。本基金可选择投资价值高的 存托凭证进行投资。债券投资方面，本基金将主要 通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。 业绩比较基准 恒生中国企业指数（使用估值汇率折算）收益率 ×70%+人民币活期存款利率（税后）×30% 风险收益特征 本基金为混合基金，理论上其预期风险与预期收益 水平低于股票基金，高于债券基金和货币市场基金。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机 制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券 投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之 外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场 的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互 通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与 香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招 募说明书。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达港股通红利混合 易方达港股通红利混合 称 A C 下属分级基金的交易代 005583 024919 码 报告期末下属分级基金 6,052,244,947.21 份 870,538,801.86 份 的份额总额 注：自 2025 年 7 月 23 日起，本基金增设 C 类份额类别，份额首次确认日为 2025 年 7 月 24 日。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 易方达港股通红利混 易方达港股通红利混 合 A 合 C 1.本期已实现收益 188,875,486.16 8,189,811.03 2.本期利润 444,769,127.11 7,480,746.98 3.加权平均基金份额本期利润 0.0842 0.0183 4.期末基金资产净值 5,329,219,192.95 765,904,897.37 5.期末基金份额净值 0.8805 0.8798 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.自 2025 年 7 月 23 日起，本基金增设 C 类份额类别，份额首次确认日为 2025 年 7 月 24 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达港股通红利混合 A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 12.94% 0.78% 7.16% 0.71% 5.78% 0.07% 月 过去六个 20.16% 0.97% 8.07% 1.17% 12.09% -0.20% 月 过去一年 33.19% 0.93% 20.43% 1.18% 12.76% -0.25% 过去三年 26.16% 1.12% 44.53% 1.20% -18.37% -0.08% 过去五年 -17.99% 1.44% 8.48% 1.20% -26.47% 0.24% 自基金合 同生效起 -11.95% 1.48% -3.52% 1.12% -8.43% 0.36% 至今 易方达港股通红利混合 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 - - - - - - 月 过去六个 - - - - - - 月 过去一年 - - - - - - 过去三年 - - - - - - 过去五年 - - - - - - 自基金合 同生效起 3.79% 0.73% 2.70% 0.74% 1.09% -0.01% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达港股通红利灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 易方达港股通红利混合 A （2018 年 3 月 7 日至 2025 年 9 月 30 日） 易方达港股通红利混合 C （2025 年 7 月 24 日至 2025 年 9 月 30 日） 注：1.本基金的业绩比较基准已经转换为以人民币计价。 2.自 2025 年 7 月 23 日起，本基金增设 C 类份额类别，份额首次确认日为 2025 年 7 月 24 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 硕士研究生，具有基金从业 本基金的基金经理，易方 资格。曾任汇丰银行环球研 达稳泰一年持有混合、易 究部研究助理，中国国际金 唐 方达价值回报混合的基 2024- 融香港证券有限公司分析 博 金经理，易方达资产管理 04-30 - 12 年 师，中国国际金融（香港） 伦 （香港）有限公司基金经 有限公司资产管理部基金 理 经理助理，新华资产管理 （香港）有限公司高级分析 员、基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为 根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 20 次，其中 16 次为 指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，4 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2025 年三季度，香港市场稳步上行，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生港股通高股息率指数分别上涨 11.56%、10.11%和 3.60%；其中原材料板块大幅领涨，期间累计涨幅 58.79%，医疗保健板块上涨 32.92%，非必需性消费板块上涨 25.04%。相比之下，金融、地产等板块涨幅均在 10%以下，公用事业板块下跌 1.14%，电讯业下跌2.49%。 资金方面，南下资金维持净流入，年初以来净流入超过万亿港币，三季度累计达到 4363 亿港币，海外资金方面整体呈现净买入状态，对港股市场表现有一定支撑。 宏观层面，政策思路上延续了“稳中求进”的宽松基调，呈现出“财政政策积极有为，货币政策精准适度”的调控特征。国内 7 月开始推行“反内卷”政策，旨在整治行业内恶性竞争，优化产业结构，提升产品质量和企业盈利能力，同时，AI 科技浪潮持续演绎，随着云厂商资本开支的不断上修，半导体产业链得到催化。海外则受美国就业市场走弱、美联储再次开启降息周期等因素影响，全球流动性进一步宽松。 港股通红利基金三季度跑赢基准，我们认为主要有两个原因：一是前期配置的低位顺周期高股息标的在供给侧优化环境中，表现较优；二是我们在管理组合、坚持高股息和周期风格的同时，动态降低了估值相对高位的板块的权重，并提升相对低位行业的权重。努力使组合整体股息水平处于有吸引力的水平，是股息红利基金的宗旨。 未来我们仍将聚焦港股中的高股息行业和个股。我们持续看好高股息策略在港股市场的长期表现。同时我们持续关注低位周期性高股息标的，在国家推出“反内卷”政策的背景下，随着供给优化和需求复苏， 相当一部分周期性板块能迎来基本面反转和业绩修复，并有望在未来提升股息回报。 无论市场环境如何波动，本基金会始终聚焦港股通中的红利标的，深耕高股息领域，坚持分散、均衡、逆向的配置风格，寻找一些相关性较低的回报来源。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 0.8805 元，本报告期份额净值增长 率为 12.94%，同期业绩比较基准收益率为 7.16%；C 类基金份额净值为 0.8798 元， 本报告期份额净值增长率为 3.79%，同期业绩比较基准收益率为 2.70%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 5,481,202,001.15 88.06 其中：股票 5,481,202,001.15 88.06 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 664,309,422.76 10.67 7 其他资产 78,995,138.90 1.27 8 合计 6,224,506,562.81 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为 4,846,414,180.27元，占净值比例 79.51%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 32,467,323.00 0.53 B 采矿业 64,278,267.99 1.05 C 制造业 285,055,402.17 4.68 电力、热力、燃气及水生产和供应 1,341,504.85 0.02 D 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 126,819,675.99 2.08 G 交通运输、仓储和邮政业 61,467,889.44 1.01 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 13,408.64 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 63,344,348.80 1.04 S 综合 - - 合计 634,787,820.88 10.41 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 能源 331,717,360.06 5.44 材料 496,634,908.35 8.15 工业 1,037,215,072.76 17.02 非必需消费品 514,517,149.97 8.44 必需消费品 489,368,966.14 8.03 保健 123,555,555.43 2.03 金融 47,853,006.76 0.79 信息技术 182,585,628.55 3.00 电信服务 459,349,964.63 7.54 公用事业 992,304,927.38 16.28 房地产 171,311,640.24 2.81 合计 4,846,414,180.27 79.51 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 00489 东风集团股 38,674,000 317,777,296.68 5.21 份 2 00941 中国移动 3,892,500 300,293,957.93 4.93 3 00916 龙源电力 34,689,000 263,180,718.36 4.32 4 02319 蒙牛乳业 17,453,000 239,013,599.10 3.92 5 02343 太平洋航运 96,671,000 221,529,310.85 3.63 6 02386 中石化炼化 28,005,500 172,842,799.00 2.84 工程 7 00107 四川成渝高 38,626,000 161,512,625.90 2.65 速公路 8 00371 北控水务集 71,378,000 155,748,380.59 2.56 团 9 002091 江苏国泰 13,873,200 126,801,048.00 2.08 10 00338 上海石油化 99,610,000 123,681,035.41 2.03 工股份 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 349,966.08 2 应收证券清算款 41,477,257.16 3 应收股利 14,480,619.90 4 应收利息 - 5 应收申购款 22,687,295.76 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 78,995,138.90 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 易方达港股通红利 易方达港股通红利 项目 混合A 混合C 报告期期初基金份额总额 3,406,242,337.02 - 报告期期间基金总申购份额 3,336,211,394.23 935,054,260.16 减：报告期期间基金总赎回份额 690,208,784.04 64,515,458.30 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 6,052,244,947.21 870,538,801.86 注：本基金 A 类基金份额由原基金份额变更而来，并于 2025 年 7 月 23 日起增设 C 类份额类别，本报告期的相关数据按实际存续期计算。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金 投资 情况 者类 持有基金份额比 份额 别 序号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比 20%的时间区间 2025年07月01日 761,446,5 174,323,2 935,769,850 13.52 机构 1 ~2025 年 07 月 14 54.24 96.06 0.00 .30 % 日 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1.中国证监会准予易方达港股通红利灵活配置混合型证券投资基金注册的文件； 2.《易方达港股通红利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达港股通红利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 9.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 9.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日