银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券 投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 27 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 23 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华稳健增利灵活配置混合发起式 基金主代码 005260 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 12 月 15 日 报告期末基金份额总额 114,494,022.11 份 投资目标 本基金灵活运用多种投资策略，在严格控制投资组合风 险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争 实现基金资产的中长期稳健增值。 投资策略 本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，结合对宏 观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场 风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等 因素的定性分析，综合评价各类资产的市场趋势、预期 风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极 主动地对权益类资产、债券类资产和现金等各类金融资 产的配置比例进行实时动态调整。本基金在股票投资过 程中，运用量化模型和多种量化选股策略进行信息采集 和处理，从而提高对于上市公司盈利变化、成长性变化、 特殊事件等投资信息利用的效率，提高投资收益率。本 基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场利率走 势、信用利差状况和债券市场供求关系等因素的基础 上，动态调整组合久期和债券的结构，并通过自下而上 精选债券，获取优化收益。本基金投资组合比例为：股 票投资占基金资产的比例为 0%–95%，权证投资占基金 资产净值的比例为 0%–3%，每个交易日日终在扣除股指 期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者 到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收 申购款等。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率×50%＋中国债券总指数收益率× 50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币 市场基金和债券型基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银华稳健增利灵活配置混合 银华稳健增利灵活配置混合 发起式 A 发起式 C 下属分级基金的交易代码 005260 005261 报告期末下属分级基金的份额总额 69,972,237.84 份 44,521,784.27 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 7 月 1 日 - 2025 年 9 月 30 日） 主要财务指标 银华稳健增利灵活配置混合发起式 银华稳健增利灵活配置混合发起 A 式 C 1.本期已实现收益 3,216,603.37 1,834,364.89 2.本期利润 19,377,747.40 11,214,426.95 3.加权平均基金份额本期利 0.2612 0.2520 润 4.期末基金资产净值 127,813,534.72 79,249,171.41 5.期末基金份额净值 1.8266 1.7800 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华稳健增利灵活配置混合发起式 A 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 过去三个月 16.54% 0.77% 8.70% 0.43% 7.84% 0.34% 过去六个月 18.73% 1.10% 9.93% 0.50% 8.80% 0.60% 过去一年 23.67% 1.27% 9.84% 0.61% 13.83% 0.66% 过去三年 26.35% 1.16% 15.19% 0.55% 11.16% 0.61% 过去五年 40.54% 1.20% 9.16% 0.56% 31.38% 0.64% 自基金合同 82.66% 1.21% 19.99% 0.60% 62.67% 0.61% 生效起至今 银华稳健增利灵活配置混合发起式 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 16.43% 0.77% 8.70% 0.43% 7.73% 0.34% 过去六个月 18.53% 1.10% 9.93% 0.50% 8.60% 0.60% 过去一年 23.23% 1.27% 9.84% 0.61% 13.39% 0.66% 过去三年 24.94% 1.16% 15.19% 0.55% 9.75% 0.61% 过去五年 38.01% 1.20% 9.16% 0.56% 28.85% 0.64% 自基金合同 78.00% 1.21% 19.99% 0.60% 58.01% 0.61% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资占基金资产的比例为 0%-95%，权证投资占基金资产净值的比例为 0%-3%，每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。毕业于清华大学。2009 年 7 月加入银华基金，历任量化投资部金融工 程助理分析师、基金经理助理、总监助理， 现任量化投资部副总监/投资经理助理 （社保、基本养老）/基金经理。自 2012 年 11 月 14 日至 2020 年 11 月 25 日担任 银华中证等权重 90 指数分级证券投资基 金基金经理，自 2013 年 11 月 5 日至 2019 年 9 月 26 日兼任银华中证 800 等权重指 数增强分级证券投资基金基金经理，自 2016 年 1 月 14 日至 2018 年 4 月 2 日兼 任银华全球核心优选证券投资基金基金 经理，自 2016 年 4 月 7 日起兼任银华大 数据灵活配置定期开放混合型发起式证 券投资基金基金经理，自 2016 年 4 月 25 日至 2018 年 11 月 30 日兼任银华量化智 慧动力灵活配置混合型证券投资基金基 金经理，自 2018 年 3 月 7 日至 2020 年 11 月 29 日兼任银华沪深 300 指数分级证 券投资基金基金经理，自 2019 年 6 月 28 日至 2021 年 7 月 23 日兼任银华深证 100 张凯先 本基金的 2021 年9 月 28 - 15.5 年 交易型开放式指数证券投资基金基金经 生 基金经理 日 理，自 2019 年 8 月 29 日至 2020 年 12 月 31 日兼任银华深证 100 指数分级证券 投资基金基金经理，自 2019 年 12 月 6 日至2021年9月17日兼任银华巨潮小盘 价值交易型开放式指数证券投资基金基 金经理，自 2020 年 11 月 26 日至 2022 年7月28日兼任银华中证等权重90指数 证券投资基金（LOF）基金经理，自 2020 年11月30日起兼任银华沪深300指数证 券投资基金（LOF）基金经理，自 2021 年1月1日起兼任银华深证100指数证券 投资基金（LOF）基金经理，自 2021 年 2 月3 日至 2022年2月 23 日兼任银华巨潮 小盘价值交易型开放式指数证券投资基 金发起式联接基金基金经理，自 2021 年 5 月 13 日至 2022 年 6 月 17 日兼任银华 中证研发创新 100 交易型开放式指数证 券投资基金基金经理，自 2021 年 7 月 29 日至2023年7月28日兼任银华中证虚拟 现实主题交易型开放式指数证券投资基 金基金经理，自 2021 年 9 月 22 日至 2023 年 7 月 28 日兼任银华中证机器人交易型 开放式指数证券投资基金基金经理，自 2021 年 9 月 28 日起兼任银华稳健增利灵 活配置混合型发起式证券投资基金、银华 新能源新材料量化优选股票型发起式证 券投资基金基金经理，自 2021 年 11 月 19 日至 2025 年 4 月 28 日兼任银华华证 ESG 领先指数证券投资基金基金经理，自 2021 年 12 月 20 日至 2023 年 7 月 28 日 兼任银华中证内地低碳经济主题交易型 开放式指数证券投资基金基金经理，自 2022 年 1 月 27 日至 2023 年 7 月 28 日兼 任银华中证内地地产主题交易型开放式 指数证券投资基金基金经理，自 2022 年 3 月 7 日至 2023 年 9 月 8 日兼任银华中 证港股通医药卫生综合交易型开放式指 数证券投资基金基金经理，自 2022 年 11 月24日起兼任银华中证1000增强策略交 易型开放式指数证券投资基金基金经理， 自 2023 年 8 月 23 日起兼任银华中证 800 增强策略交易型开放式指数证券投资基 金基金经理，自 2023 年 12 月 1 日起兼任 银华中证 2000 增强策略交易型开放式指 数证券投资基金基金经理，自 2025 年 8 月 20 日起兼任银华上证科创板综合增强 策略交易型开放式指数证券投资基金基 金经理，自 2025 年 9 月 16 日起兼任银华 中证 A500 指数增强型证券投资基金基金 经理。具有从业资格。国籍：中国。 硕士学位。曾就职于信达证券股份有限公 司、国泰君安证券股份有限公司。2015 年 7 月加入银华基金，历任量化投资部量 化研究员，量化投资部基金经理助理，现 任量化投资部基金经理/投资经理助理 （社保、基本养老）。自 2021 年 11 月 29 日起担任银华沪深 300 指数证券投资基 杨腾先 本基金的 2021 年 11 月 金（LOF）、银华深证 100 指数证券投资基 生 基金经理 29 日 - 12.5 年 金（LOF）、银华食品饮料量化优选股票型 发起式证券投资基金、银华稳健增利灵活 配置混合型发起式证券投资基金、银华新 能源新材料量化优选股票型发起式证券 投资基金、银华医疗健康量化优选股票型 发起式证券投资基金、银华中证等权重 90 指数证券投资基金（LOF）基金经理， 自 2021 年 11 月 29 日至 2023 年 3 月 16 日兼任银华信息科技量化优选股票型发 起式证券投资基金基金经理，自 2025 年 3 月7 日起兼任银华专精特新量化优选股 票型发起式证券投资基金基金经理基金 经理，自 2025 年 9 月 16 日起兼任银华中 证 A500 指数增强型证券投资基金基金经 理。具有从业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 三季度中，国内宏观经济延续了弱复苏态势，部分领域回暖明显，A 股市场出现较强的结构性行情。“反内卷”政策导向优化供给侧结构，大型项目与消费补贴提升需求水平。在供需两方 面的提振下，以商品市场为代表的价格数据有所回升，发电量数据创历史新高，房地产市场的调整过程仍在延续。海外方面，美联储按预期降息，美股、黄金仍处于上行趋势。在上述因素的作用下，A 股市场在三季度显著上行。行业层面，通信、电子、有色金属等行业表现领先，银行、交通运输、电力及公用事业等行业表现落后。 展望未来一季度，我们仍然维持之前的观点。我们认为经济周期的回落与经济的新旧更替正在同步发生，我们正处于这样的进程中，新的产业链条正在逐渐取代旧产业，成为国民经济的主体支柱。随着这个进程的深入，经济活动的扩张、收入水平的提升，都将是一个缓慢但持续的过程。未来一段时期，国内政策、全球关税冲突、海外地缘冲突等指标将是新的边际影响变量，我们也将对此进行持续的观察。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银华稳健增利灵活配置混合发起式 A 基金份额净值为 1.8266 元，本报告期基 金份额净值增长率为 16.54%；截至本报告期末银华稳健增利灵活配置混合发起式 C 基金份额净值为 1.7800 元，本报告期基金份额净值增长率为 16.43%；业绩比较基准收益率为 8.70%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。自 2024 年 6 月 1 日起，由本基金管理人承担本基金的固定费用。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 194,222,456.09 93.70 其中：股票 194,222,456.09 93.70 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 12,808,568.88 6.18 8 其他资产 240,648.19 0.12 9 合计 207,271,673.16 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 1,971,247.00 0.95 B 采矿业 10,053,458.00 4.86 C 制造业 108,443,966.53 52.37 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 5,622,145.00 2.72 E 建筑业 3,101,053.95 1.50 F 批发和零售业 419,637.99 0.20 G 交通运输、仓储和邮政业 5,750,637.00 2.78 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 9,371,293.94 4.53 J 金融业 43,642,442.08 21.08 K 房地产业 1,112,093.00 0.54 L 租赁和商务服务业 1,568,407.00 0.76 M 科学研究和技术服务业 2,700,856.60 1.30 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 465,218.00 0.22 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 194,222,456.09 93.80 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 300750 宁德时代 21,200 8,522,400.00 4.12 2 600519 贵州茅台 5,000 7,219,950.00 3.49 3 600036 招商银行 147,288 5,951,908.08 2.87 4 601318 中国平安 85,700 4,722,927.00 2.28 5 601899 紫金矿业 126,100 3,712,384.00 1.79 6 300059 东方财富 104,600 2,836,752.00 1.37 7 300502 新易盛 7,680 2,809,113.60 1.36 8 000333 美的集团 38,100 2,768,346.00 1.34 9 300308 中际旭创 6,700 2,704,656.00 1.31 10 600900 长江电力 97,400 2,654,150.00 1.28 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在本报告期未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 36,687.39 2 应收证券清算款 158,357.17 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 44,987.63 6 其他应收款 616.00 7 其他 - 8 合计 240,648.19 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有差异。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华稳健增利灵活配置混 银华稳健增利灵活配置混 合发起式 A 合发起式 C 报告期期初基金份额总额 75,581,921.33 34,854,405.39 报告期期间基金总申购份额 12,215,127.69 9,958,640.62 减：报告期期间基金总赎回份额 17,824,811.18 291,261.74 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 69,972,237.84 44,521,784.27 注：如有相应情况，总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 银华稳健增利灵活配置混 银华稳健增利灵活配置混 合发起式 A 合发起式 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 10,001,400.14 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份额 10,001,400.14 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 14.29 - 份额比例（%） 注：对于分级基金，下属分级份额的比例的分母采用各自级别的份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承 份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限 基金管理人固10,001,400.14 8.7410,001,400.14 8.74 3 年 有资金 基金管理人高 - - - - - 级管理人员 基金经理等人 - - - - - 员 基金管理人股 - - - - - 东 其他 - - - - - 合计 10,001,400.14 8.7410,001,400.14 8.74 3 年 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 2025 年 09 月 04 日发布《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分基金持有的芯原股份估值 方法调整的公告》 2025 年 09 月 05 日发布《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分基金持有的中芯国际估值 方法调整的公告》 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 10.1.1 银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 10.1.2《银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》 10.1.3《银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金招募说明书》 10.1.4《银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》 10.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 10.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 10.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 10.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 10.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 10.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2025 年 10 月 27 日