上投摩根量化多因子灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告 2022 年 12 月 31 日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二三年一月二十日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 1 月 19 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2基金产品概况 基金简称 上投摩根量化多因子混合 基金主代码 005120 交易代码 005120 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 1 月 19 日 报告期末基金份额总额 14,831,221.70 份 采用量化投资对基金资产进行积极管理，力争获取超越业 投资目标 绩基准的投资收益。 本基金采用“量化多因子模型”进行个股选择，并结合适当 的资产配置策略搭建基金投资组合。 投资策略 资产配置方面，本基金通过对宏观经济、国家政策、资金 面和市场情绪等影响证券市场的等因素进行深入分析，确 定基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比 例，并动态优化投资组合。 在股票投资过程中，本基金将运用“量化多因子模型”选股 构建股票投资组合的投资策略，对基金资产进行积极管 理，力争获取超越业绩基准的投资收益。 1、资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等 多方面因素，对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪 等影响证券市场的重要因素进行深入分析，重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、 货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，结合股票、债券 等各类资产风险收益特征，确定合适的资产配置比例。本 基金将根据各类证券的风险收益特征的相对变化，适度的 调整确定基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分 配比例，动态优化投资组合。 2、股票投资策略 本基金通过基金管理人量化投资团队开发的“量化多因子 模型”进行股票选择并据此构建股票投资组合。“量化多因 子模型”在实际运行过程中将进行定期动态调整，力争股票 配置最优化，以期持续超越业绩比较基准收益率的投资目 标。 “量化多因子模型”是基于因子动量的可持续性的逻辑，由 本基金管理人量化投资团队开发的更具针对性和实用性 的数量化选股模型。通过筛选因子、因子打分、因子动态 调整等步骤建立选股模型。通过各个因子的权重对所有个 股进行打分，构建在当前市场环境下得分较高的股票组 合。并根据市场运行情况，定期更新因子，对备选股票进 行重新打分和排序，进行组合调整。 3、债券投资策略 本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下，根据对 财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟 踪，结合不同债券品种的到期收益率、流动性、市场规模 等情况，灵活运用久期策略、期限结构配置策略、信用债 策略、可转债策略等多种投资策略，实施积极主动的组合 管理，并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测， 对债券组合进行动态调整。 4、其他投资策略：包括存托凭证投资策略、股指期货投 资策略、资产支持证券投资策略、股票期权投资策略等。 业绩比较基准 中证 500 指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5% 本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平高于债 券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于较高风 险收益水平的基金产品。 根据 2017 年 7 月 1 日施行的《证券期货投资者适当性管 风险收益特征 理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重新进 行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收 益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险 等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管 理人和销售机构提供的评级结果为准。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 -693,706.48 2.本期利润 239,585.83 3.加权平均基金份额本期利润 0.0159 4.期末基金资产净值 18,675,347.73 5.期末基金份额净值 1.2592 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 1.19% 1.05% 2.51% 0.97% -1.32% 0.08% 过去六个月 -9.77% 1.07% -10.27% 0.88% 0.50% 0.19% 过去一年 -15.59% 1.29% -15.52% 0.88% -0.07% 0.41% 过去三年 13.36% 1.25% -3.17% 0.80% 16.53% 0.45% 过去五年 - - - - - - 自基金合同 25.92% 1.25% -4.31% 0.79% 30.23% 0.46% 生效起至今 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 上投摩根量化多因子灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2018 年 1 月 19 日至 2022 年 12 月 31 日) 注：本基金合同生效日为2018年1月19日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。 本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合 同规定。 本基金自2022年9月9日起，将基金业绩比较基准由“中证 800 指数收益率×60%+中债总指数 收益率×40%”变更为“中证 500 指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%”。 §4管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 胡迪女士，CFA，FRM，美 国哥伦比亚大学金融工程 本基金 硕士，现任指数及量化投资 基金经 部总监。胡迪女士自 2008 胡迪 理、指 2021-01-07 - 15 年 年 2 月至 2009 年 12 月在纽 数及量 约美林证券担任全球资产 化投资 管理部高级经理；自 2010 部总监 年 1 月至 2012 年 10 月在纽 约标准普尔担任量化投资 主管；自 2012 年 11 月至 2020 年 4 月在中国国际金 融股份有限公司担任资产 管理部执行总经理；自 2020 年5月加入上投摩根基金管 理有限公司，现任指数及量 化投资部总监。自 2021 年 1 月起同时担任上投摩根量 化多因子灵活配置混合型 证券投资基金、上投摩根动 态多因子策略灵活配置混 合型证券投资基金、上投摩 根MSCI中国A股交易型开 放式指数证券投资基金、上 投摩根MSCI中国A股交易 型开放式指数证券投资基 金联接基金、上投摩根标普 港股通低波红利指数型证 券投资基金基金经理，自 2021 年 1 月至 2022 年 6 月 同时担任上投摩根优选多 因子股票型证券投资基金 基金经理，自 2021 年 1 月 至 2022年12月同时担任上 投摩根中证消费服务领先 指数证券投资基金基金经 理，自 2021 年 11 月起同时 担任上投摩根富时发达市 场REITs指数型证券投资基 金（QDII)、上投摩根中证 沪港深科技100交易型开放 式指数证券投资基金基金 经理，自 2021 年 12 月起同 时担任上投摩根恒生科技 交易型开放式指数证券投 资基金（QDII）基金经理。 自 2022 年 5 月起同时担任 上投摩根中证创新药产业 交易型开放式指数证券投 资基金基金经理。 何智豪先生，复旦大学应用 本基金 数学硕士，现任指数及量化 何智豪 基金经 2021-02-05 - 8 年 投资部基金经理。何智豪先 理 生自 2014 年 7 月至 2020 年 7 月，在中国国际金融股份 有限公司担任组合与量化 策略研究员、资产管理部高 级经理；自 2020 年 7 月起 加入上投摩根基金管理有 限公司。自 2021 年 2 月起 同时担任上投摩根量化多 因子灵活配置混合型证券 投资基金、上投摩根 MSCI 中国 A 股交易型开放式指 数证券投资基金、上投摩根 MSCI中国 A 股交易型开放 式指数证券投资基金联接 基金、上投摩根标普港股通 低波红利指数型证券投资 基金基金经理，自 2021 年 2 月至 2022 年 6 月同时担任 上投摩根优选多因子股票 型证券投资基金基金经理， 自2021年2月至2022年12 月同时担任上投摩根中证 消费服务领先指数证券投 资基金基金经理，自 2021 年 12 月起同时担任上投摩 根中证沪港深科技100交易 型开放式指数证券投资基 金、上投摩根恒生科技交易 型开放式指数证券投资基 金（QDII）基金经理。 注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金 份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投 摩根量化多因子灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组 合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相 关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2022 年四季度内外部不确定性均大幅降低，A 股先抑后扬，最终震荡上行。外因方面，国际形势未超预期恶化，美联储加快加息，俄乌冲突，欧洲能源危机等事件发酵已久，不再对国内情绪造成显著冲击。内因上，二十大尘埃落定，疫情政策放开成定局，经济提振措施频出等事件大大压缩了未来政策空间的不确定性。分行业看，消费复苏预期背景下，消费、科技、医药大幅反弹，而周期、新能源等仍然处在消化前期估值或预期的阶段。从风格上来看，负债端整体收缩，偏存量博弈的交易环境下，小盘估值仍然更胜一筹，强势表现贯穿全年。从 Alpha 层面，四季度 Alpha 波动放大，价量类因子和超预期类因子分别于季初和季末承压，交易型市场中景气类基本面因子的市场反馈机制失衡，是导致回撤的主因。本基金选股从多因子角度出发，基本面和价量 Alpha 配置较为均衡，在行业板块分布和风格因子配置上相对均衡，全年看获取了中上水平的 Alpha。 展望后市，随着内外环境改善明显，边际拐点已经出现。经济层面，疫情早达峰压制了 短期市场反弹的节奏，但中长期看提前释放了消费复苏需求，有望带动增长和消费改善超预 期。微观流动性层面，基金发行只数快速上升、基金份额持续净流入、汇率贬值压力缓解下 北上资金持续流入等有望形成短期支撑。风险偏好层面，二十大后经济工作会议看重稳增长， 定调偏积极有力，促消费、扩投资、地产放松、平台经济绿灯等信号形成相关行业的实质性 支撑。而外部环境上美联储自三季度超预期加息后也将趋于缓和。总体看风险偏好将有实质 性提升。在具体投资策略上，我们仍将坚持基本面出发的量化多因子选股策略，将研究往更 高维度，更深层次延展，一方面自底向上总结基本面行业规律，一方面自顶向下研究单一 Alpha 的分域统计规律，综合考虑基本面通过价量变现的投资逻辑链条传递，以及基本面信 息、事件驱动信息，价量反馈之间的综合传递与相互渗透影响机制。力争通过非线性的刻画 与表达，试图将个股的成长性、盈利能力、估值及买卖时点等多方面因素融为一炉，构造风 险收益特征优于市场基准的投资组合。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期上投摩根量化多因子混合份额净值增长率为:1.19%，同期业绩比较基准收益率 为:2.51%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况，出现该情 况的时间范围为 2022 年 10 月 01 日至 2022 年 12 月 31 日。 基金管理人拟调整本基金运作方式，加大营销力度，提升基金规模，方案已报监管机关。 §5投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 17,668,672.00 93.97 其中：股票 17,668,672.00 93.97 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 1,131,541.30 6.02 7 其他各项资产 2,510.86 0.01 8 合计 18,802,724.16 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 219,237.00 1.17 采矿业 744,235.00 3.99 B C 制造业 11,894,188.00 63.69 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 206,944.00 1.11 E 建筑业 422,640.00 2.26 F 批发和零售业 801,738.00 4.29 G 交通运输、仓储和邮政业 227,791.00 1.22 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,316,944.00 7.05 J 金融业 740,386.00 3.96 K 房地产业 335,667.00 1.80 L 租赁和商务服务业 132,526.00 0.71 M 科学研究和技术服务业 236,666.00 1.27 N 水利、环境和公共设施管理业 42,222.00 0.23 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 156,249.00 0.84 Q 卫生和社会工作 118,111.00 0.63 R 文化、体育和娱乐业 73,128.00 0.39 S 综合 - - 合计 17,668,672.00 94.61 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例(％) 1 002594 比亚迪 2,100.00 539,637.00 2.89 2 000039 中集集团 66,400.00 467,456.00 2.50 3 603613 国联股份 4,700.00 415,668.00 2.23 4 601857 中国石油 73,500.00 365,295.00 1.96 5 600030 中信证券 15,300.00 304,623.00 1.63 6 002065 东华软件 52,500.00 297,150.00 1.59 7 002938 鹏鼎控股 10,700.00 293,608.00 1.57 8 000568 泸州老窖 1,300.00 291,564.00 1.56 9 601318 中国平安 6,000.00 282,000.00 1.51 10 600784 鲁银投资 45,400.00 275,124.00 1.47 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 2,510.83 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 0.03 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,510.86 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 15,221,128.90 报告期期间基金总申购份额 160,361.05 减：报告期期间基金总赎回份额 550,268.25 报告期期间基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 14,831,221.70 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 §8备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会准予上投摩根量化多因子灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件 2、《上投摩根量化多因子灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3、《上投摩根量化多因子灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 4、法律意见书 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、基金托管人业务资格批件、营业执照 7、《上投摩根基金管理有限公司开放式基金业务规则》 8、中国证监会要求的其他文件 8.2 存放地点 基金管理人或基金托管人处。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇二三年一月二十日