银华农业产业股票型发起式证券投资基金 2020 年第 1 季度报告 2020 年 3 月 31 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华农业产业股票发起式 交易代码 005106 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 9 月 28 日 报告期末基金份额总额 525,003,300.08 份 投资目标：本基金通过重点投资于农业产业中具有长 投资目标 期稳定成长性的上市公司，在严格控制风险的前提下 力争获取超越业绩比较基准的收益。 本基金将根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变 化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的 深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、 公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险 收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础 上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增 加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降 投资策略 低权益类资产配置比例，力求实现基金财产的长期稳 定增值，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整 体收益水平。本基金的投资组合比例为：股票资产的 比例不低于基金资产的 80%，其中投资于本基金界定 的农业产业范围内股票不低于非现金基金资产的 80%；本基金持有全部权证的市值不得超过基金资产 净值的 3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴 纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政 府债券不低于基金资产净值的 5%。 业绩比较基准 申万农林牧渔指数收益率×80%+中债总指数收益率 ×20% 风险收益特征 本基金为股票型基金，其预期风险、预期收益高于混 合型基金、债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 1 日 － 2020 年 3 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 32,475,883.51 2.本期利润 70,805,099.37 3.加权平均基金份额本期利润 0.2073 4.期末基金资产净值 865,978,987.23 5.期末基金份额净值 1.6495 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 17.42% 2.00% 13.34% 2.20% 4.08% -0.20% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票资产的比例不低于基金资产的 80%，其中投资于本基金界定的农业产业范围内股票不低于非现金基金资产的 80%；本基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的 3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 硕士学位。2011 年 1 月加入银华基金管理 有限公司，历任助理 行业研究员、行业研 究员、投资经理助理、 投资经理、基金经理 助理，现任投资管理 本基金的 2017 年 9 月 一部基金经理。 自 王翔先生 基金经理 28 日 - 9 年 2017 年 3 月 2 日起担 任银华体育文化灵活 配置混合型证券投资 基 金 基 金 经 理 , 自 2017年9月28日起兼 任银华农业产业股票 型发起式证券投资基 金基金经理。具有从 业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投 资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华农业产业股票 型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管 理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额 持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制 定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保 证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研 究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管 理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、 综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年一季度,国内权益市场波动较大,上证指数一季度下跌 9.8%,创业板上涨 4.1%。我们认 为造成一季度市场波动较大的主要原因有两点：1）年初市场对科技方向热情较高,科技类权益基金和 ETF 发行规模较大,带动相关板块上行；2）新冠肺炎疫情爆发,在中国基本可控的情况下,海外疫情又加重且延续至今,未来何时完全控制有很大不确定性,由此也会引发各国经济和流动性多重危机，使得市场对未来国内外经济展望悲观。2020 年一季度这种大幅波动,让我们多次见证了历史。 回顾一季度，涨幅靠前的行业主要有农林牧渔和医药生物。这体现了市场明显的防御特征,而前期涨幅靠前的 TMT 板块,3 月以来跌幅较大。而整个一季度，跌幅靠后的是受疫情影响较大的旅游等服务行业。疫情这条主线决定了 2 月后的市场主线，而我们认为也会对二季度有重要影响。 针对本基金的操作，我们主要布局农业产业相关的优质公司，年初我们的主要配置主要以农林牧渔板块和食品饮料板块为主，疫情发生后，我们也重新审视了自己的重点持仓，做了一定调整。农业板块基本维持结构没变，增加一定种植业的配置，而食品饮料板块调整为以食品为主，降低了白酒的仓位。 展望 2020 年二季度，我们认为虽然指数整体下行风险不大，但也很难有趋势性向上行情。一 方面，国内大部分上市公司的一季报情况不好，在一季报披露后，预计大部分公司会重新修正全年增速目标，全年盈利预测肯定会有大幅调整；另一方面，我们认为国外疫情预计在二季度得到有效控制住，但疫情的反复，也会使得国内疫情防控措施继续执行，对经济和消费的正常恢复有 影响，也对大众的消费信心有影响，要想恢复到完全正常的状态，预计需要较长时间；最后，在经历了半年的经营冲击后，一些经营杠杆较高、现金流情况不好的企业，可能面临一定风险，类似于 2018 年国内金融去杠杆时对部分中小企业的冲击一样，这种个体风险也是我们需要规避的。 从结构而言，我们认为这次疫情对于所有行业、所有上市公司是一次难得的压力测试，测试公司在面对压力时的反应能力和反应速度。从陆续披露的一季报就可以看出，在同样一个行业，面对需求的放缓，优质公司因为对上下游议价能力强、供应链掌控能力强，最后反而能化危为机，扩大市场份额，实现业绩的提升；但另外很多上市公司，却受疫情影响较大。在面对困难时，上市公司的真实业绩表现，是我们以后选择投资标的的重要依据。 我们会保持中性偏高的仓位，我们不会以“纯内需”这样的标准来选择公司，更多的是自下而上选择优质个股，精选景气度较好的子行业。具体行业而言，业绩确定性强的养殖板块、在疫情中有积极变化的食品类公司，是我们近期重点配置的方向。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.6495 元；本报告期基金份额净值增长率为 17.42%，业 绩比较基准收益率为 13.34%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 740,388,131.04 83.24 其中：股票 740,388,131.04 83.24 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,900,000.00 0.33 其中：债券 2,900,000.00 0.33 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 131,746,617.70 14.81 8 其他资产 14,453,486.39 1.62 9 合计 889,488,235.13 100.00 注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 166,886,540.06 19.27 B 采矿业 - - C 制造业 512,528,081.80 59.18 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 8,532,611.63 0.99 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 31,857,474.72 3.68 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 149,713.78 0.02 N 水利、环境和公共设施管理业 12,471,623.13 1.44 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 7,962,085.92 0.92 S 综合 - - 合计 740,388,131.04 85.50 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002714 牧原股份 534,926 65,373,306.46 7.55 2 002311 海大集团 1,620,837 65,157,647.40 7.52 3 002299 圣农发展 2,355,017 55,696,152.05 6.43 4 603517 绝味食品 943,127 48,806,822.25 5.64 5 002385 大北农 5,538,608 47,908,959.20 5.53 6 000876 新希望 1,416,391 44,517,169.13 5.14 7 002557 洽洽食品 945,063 42,631,791.93 4.92 8 000858 五粮液 293,904 33,857,740.80 3.91 9 603345 安井食品 387,700 33,272,414.00 3.84 10 603369 今世缘 1,151,192 32,406,054.80 3.74 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 2,900,000.00 0.33 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,900,000.00 0.33 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 128102 海大转债 29,000 2,900,000.00 0.33 注：本基金本报告期末仅持有上述债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 234,462.01 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 28,023.98 5 应收申购款 14,191,000.40 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,453,486.39 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 287,402,984.65 报告期期间基金总申购份额 539,094,742.60 减:报告期期间基金总赎回份额 301,494,427.17 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 525,003,300.08 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 持有份额占 发起份额占 发起份额承 项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额 诺持有期限 比例（%） 比例（%） 基金管理人固有 10,001,800.18 1.91 10,001,800.18 1.91 3 年 资金 基金管理人高级 - - - - - 管理人员 基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他 - - - - - 合计 10,001,800.18 1.91 10,001,800.18 1.91 3 年 注：截至本报告期末，基金管理人持有本基金份额10,001,800.18 份，其中认购份额 10,000,000.00 份，认购期间利息折算份额 1,800.18 份。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 持有基金份额比例达到 期初 申购 赎回 份额占 别 序号 或者超过 20%的时间区 份额 份额 份额 持有份额 比 间 机构 1 2020/02/28-2020/03/04 0.00 84,209,395.98 0.00 84,209,395.98 16.04% 产品特有风险 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金管理人于 2020 年 3 月 26 日披露了《银华基金管理股份有限公司关于根据修改旗下 15 只公募基金基金合同及托管协议并更新招募说明书及 摘要的公告》，对本基金基金合同、托管协议、招募说明书及摘要信息披露有关条款进行了修改。 相关法律文件的修改自本公告发布之日起生效。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 10.1.1 银华农业产业股票型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 10.1.2《银华农业产业股票型发起式证券投资基金基金合同》 10.1.3《银华农业产业股票型发起式证券投资基金招募说明书》 10.1.4《银华农业产业股票型发起式证券投资基金托管协议》 10.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 10.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 10.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 10.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 10.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 10.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2020 年 4 月 22 日