银华农业产业股票型发起式证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2019年1月22日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 银华农业产业股票发起式 交易代码 005106 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年9月28日 报告期末基金份额总额 21,624,350.32份 投资目标：本基金通过重点投资于农业产业中具有 投资目标 长期稳定成长性的上市公司，在严格控制风险的前 提下力争获取超越业绩比较基准的收益。 本基金将根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变 化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素 的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业 状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资 产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略 分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶 段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行 投资策略 周期中，适当降低权益类资产配置比例，力求实现 基金财产的长期稳定增值，从而有效提高不同市场 状况下基金资产的整体收益水平。本基金的投资组 合比例为：股票资产的比例不低于基金资产的80%， 其中投资于本基金界定的农业产业范围内股票不低 于非现金基金资产的80%；本基金持有全部权证的市 值不得超过基金资产净值的3%；每个交易日日终在 扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或 者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净 值的5%。 业绩比较基准 申万农林牧渔指数收益率×80%+中债总指数收益率 ×20% 本基金为股票型基金，属于证券投资基金中较高预 风险收益特征 期风险、较高预期收益的品种，其预期风险、预期 收益高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日 ） 1.本期已实现收益 -1,260,985.97 2.本期利润 -1,463,645.46 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0684 4.期末基金资产净值 17,201,165.98 5.期末基金份额净值 0.7955 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ① ④ 过去三个月 -7.91% 1.35% 0.63% 1.18% -8.54% 0.17% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于本基金界定的农业产业范围内股票不低于非现金基金资产的80%；本基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 王翔 本基金 2017年 - 7年 硕士学位。2011年1月加入银华基金 先生 的基金 9月28日 管理有限公司，历任助理行业研究员、 经理 行业研究员、投资经理助理、投资经 理、基金经理助理，现任投资管理二 部基金经理。 自2017年3月2日起 担任银华体育文化灵活配置混合型证 券投资基金基金经理,自2017年9月 28日起兼任银华农业产业股票型发起 式证券投资基金基金经理。具有从业 资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华农业产业股票型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有3次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未 导致不公平交易和利益输送。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 2018年,国内权益市场整体表现较差,上证指数全年跌幅24.5%,下跌幅度仅次于2008年，明显低于年初预期。我们认为这么大幅度的下跌主要原因有三点：1）国内整体去杠杆，呈现宽货币、紧信用格局，股票市场缺乏流动性，中小企业现金流偏紧；2）国内经济从2018年中期开始明显回落，未来预期基本面下行，市场期待政策能够在2019年托底，但政策托底的效果市场存在较大分歧；3）美国经济开始有见顶迹象，美股也在2018年四季度明显回调，抹去了全年涨幅。其中第二点和第三点是国内权益市场四季度跌幅较大的主要原因。 在各个投资方向中，我们尽量挑选逆周期或者独立周期的行业或个股，比如农林牧渔板块,就是比较好的方向。 回顾四季度，市场分化比较明显，与宏观经济相关度较好的大盘股下跌幅度较大，而前期跌幅较大的小盘股相对抗跌。究其原因，我们认为一方面是国内宏观经济数据从四季度开始明显放缓，传统大盘蓝筹股与宏观经济相关度较高，其2019年的业绩面临较大的下调压力，估值和业绩双杀使得股价跌幅较大；而另一方面小盘股前期跌幅较大，习总书记在10月底召开民营企业家座谈会，明确表示支持民营经济发展，进行前期国进民退政策的纠偏，指导银行加强小微企业贷款，并成立疏困基金，使得压制民营企业的融资风险和质押风险得到缓解，创业板四季度表现相对较强。 针对本基金的四季度操作。我们重点还是在农林牧渔和食品饮料两个板块。其中农林牧渔板块，由于非洲猪瘟疫情爆发，各地政府采取禁运政策防止疫情扩散，使得生猪存栏量有明显下行，猪周期可能提前，我们也将仓位更加集中于生猪养殖板块；而食品饮料板块，考虑宏观经济下行带来的可选消费品终端销售放缓的风险，我们把更多的仓位集中到必需消费品上面。 展望2019年，我们认为总体指数下跌风险不大，但由于经济整体下行，且见底时间未知，预计指数向上空间有限。我们还是需要找到景气度向上的子行业或个股。 从宏观经济层面而言，市场已有悲观预期，国内经济将在2018Q1面临较大下行压力，预计政策也将继续延续放松，只是当前的政策环境与上轮周期不同，全社会去杠杆、企业和居民债务比例较高，使得政府放水空间有限，只能是挤牙膏式的托底，预计基本面触底回升需要时间，这 种宏观经济的纠结背景可能会贯穿全年。 在宏观经济比较纠结的2019年，我们更要坚持自下而上的选股思路，精选景气度较好的子行业。具体行业而言，我们认为宏观经济相关度较高的行业，难有超额收益的机会，而逆周期和独立周期的行业，相对优势明显，如农林牧渔、传媒、计算机和新能源，而本基金将会重点聚焦于农林牧渔和必需消费品两个方向。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为0.7955元；本报告期基金份额净值增长率为-7.91%，业绩比较基准收益率为0.63%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2017年9月28日至2018年12月31日。由于本基金属于发起式基金，无需向中国证监会报告并提出解决方案。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 14,214,817.02 81.71 其中：股票 14,214,817.02 81.71 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 3,166,807.36 18.20 8 其他资产 14,251.80 0.08 9 合计 17,395,876.18 100.00 注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 5,964,005.68 34.67 B 采矿业 233,335.25 1.36 C 制造业 7,861,236.09 45.70 电力、热力、燃气及水生产和供 D 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I 业 - - J 金融业 156,240.00 0.91 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 14,214,817.02 82.64 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300498 温氏股份 49,396 1,293,187.28 7.52 2 002714 牧原股份 40,676 1,169,435.00 6.80 3 002157 正邦科技 162,760 864,255.60 5.02 4 002299 圣农发展 44,680 739,007.20 4.30 5 002311 海大集团 30,182 699,316.94 4.07 6 600201 生物股份 41,017 680,882.20 3.96 7 600598 北大荒 76,500 654,840.00 3.81 8 002458 益生股份 45,132 647,644.20 3.77 9 601952 苏垦农发 94,770 628,325.10 3.65 10 000876 新希望 82,800 602,784.00 3.50 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 9,108.26 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 666.21 5 应收申购款 4,477.33 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,251.80 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 21,082,630.61 报告期期间基金总申购份额 1,570,680.65 减:报告期期间基金总赎回份额 1,028,960.94 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- "填列） - 报告期期末基金份额总额 21,624,350.32 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 持有份额占 发起份额占 发起份额承 项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额 诺持有期限 比例（%） 比例（%） 基金管理人固有 3年 资金 10,001,800.18 46.25 10,001,800.18 46.25 基金管理人高级 管理人员 - - - - - 基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他 - - - - - 合计 10,001,800.18 46.25 10,001,800.18 46.25 3年 注：截至本报告期末，基金管理人持有本基金份额10,001,800.18份，其中认购份额 10,000,000.00份，认购期间利息折算份额1,800.18份。 §9影响投资者决策的其他重要信息 9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 者 序 持有基金份额比例达到 期初 申购 赎回 份额占 类 号 或者超过20%的时间区 份额 份额 份额 持有份额 比 别 间 机 构 1 2018/10/01-2018/12/3110,001,800.18 0.00 0.0010,001,800.18 46.25% 产品特有风险 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。 9.2影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10备查文件目录 10.1备查文件目录 10.1.1银华农业产业股票型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 10.1.2《银华农业产业股票型发起式证券投资基金基金合同》 10.1.3《银华农业产业股票型发起式证券投资基金招募说明书》 10.1.4《银华农业产业股票型发起式证券投资基金托管协议》 10.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 10.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照 10.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照 10.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 10.2存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 10.3查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2019年1月22日