财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金 2025年第4季度报告 2025年12月31日 基金管理人:财通证券资产管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2026年01月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年10月01日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 财通资管鑫锐混合 基金主代码 004900 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年12月06日 报告期末基金份额总额 10,507,180.09份 投资目标 在严格控制风险的基础上，把握市场机会，追求基 金资产的稳健增值。 1、资产配置策略；2、债券投资策略；3、资产支 投资策略 持证券投资策略；4、股票投资策略；5、权证投资 策略；6、期货投资策略。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×20%＋中债综合指数收益率× 80% 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收 风险收益特征 益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基 金。 基金管理人 财通证券资产管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 财通资管鑫锐 财通资管鑫锐 财通资管鑫锐 混合A 混合C 混合E 下属分级基金的交易代码 004900 004901 018040 报告期末下属分级基金的份额总 4,033,032.01份 2,791,449.10份 3,682,698.98份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期(2025年10月01日 - 2025年12月31日) 主要财务指标 财通资管鑫锐混合 财通资管鑫锐混合 财通资管鑫锐混合 A C E 1.本期已实现收益 143,112.98 98,275.10 78,385.50 2.本期利润 -45,771.04 -29,771.89 -100,656.28 3.加权平均基金份 -0.0105 -0.0102 -0.0245 额本期利润 4.期末基金资产净 6,641,033.53 4,514,271.78 5,996,645.58 值 5.期末基金份额净 1.6467 1.6172 1.6283 值 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 财通资管鑫锐混合A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -0.59% 0.43% 0.03% 0.19% -0.62% 0.24% 过去六个月 2.67% 0.39% 2.19% 0.17% 0.48% 0.22% 过去一年 7.17% 0.35% 2.19% 0.18% 4.98% 0.17% 过去三年 5.51% 0.41% 8.89% 0.20% -3.38% 0.21% 过去五年 15.94% 0.40% 5.37% 0.22% 10.57% 0.18% 自基金合同 生效起至今 64.67% 0.50% 17.49% 0.24% 47.18% 0.26% 财通资管鑫锐混合C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -0.64% 0.44% 0.03% 0.19% -0.67% 0.25% 过去六个月 2.57% 0.39% 2.19% 0.17% 0.38% 0.22% 过去一年 6.96% 0.35% 2.19% 0.18% 4.77% 0.17% 过去三年 4.88% 0.41% 8.89% 0.20% -4.01% 0.21% 过去五年 14.78% 0.40% 5.37% 0.22% 9.41% 0.18% 自基金合同 61.72% 0.50% 17.49% 0.24% 44.23% 0.26% 生效起至今 财通资管鑫锐混合E净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -0.69% 0.43% 0.03% 0.19% -0.72% 0.24% 过去六个月 2.46% 0.39% 2.19% 0.17% 0.27% 0.22% 过去一年 6.75% 0.35% 2.19% 0.18% 4.56% 0.17% 自基金合同 1.54% 0.42% 7.82% 0.20% -6.28% 0.22% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：自 2023 年 03 月 07 日起，本基金增设 E 类份额类别，份额首次确认日为 2023 年 03 月 08 日，相关数据和指标自份额首次确认日起计算。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 本基金基金经理、财 通资管鸿睿12个月 定期开放债券型证 博士研究生学历、博士学 券投资基金、财通资 位。曾在上海海通证券资产 管积极收益债券型 管理有限公司、永赢基金管 发起式证券投资基 理有限公司工作。2021年7 石玉山 金、财通资管瑞享12 2023- 月加入财通证券资产管理 个月定期开放混合 09-22 - 8 有限公司，曾任固收公募投 型证券投资基金、财 资部基金经理助理、固收公 通资管双安债券型 募投资部基金经理，现任固 证券投资基金、财通 收多策略公募投资部基金 资管双盈债券型发 经理。 起式证券投资基金、 财通资管稳兴增益 六个月持有期混合 型证券投资基金和 财通资管鑫逸回报 混合型证券投资基 金基金经理。 本基金基金经理、财 通资管鸿盛12个月 定期开放债券型证 券投资基金、财通资 硕士研究生学历、硕士学 管鸿睿12个月定期 位。曾在国金证券股份有限 开放债券型证券投 公司工作。2020年3月加入 资基金、财通资管双 财通证券资产管理有限公 马航 福9个月持有期债券 2024- - 6 司，曾任固收研究部助理研 型发起式证券投资 05-17 究员、固收公募投资部基金 基金、财通资管新聚 经理助理、固收公募投资部 益6个月持有期混合 基金经理，现任固收多策略 型发起式证券投资 公募投资部基金经理。 基金和财通资管鑫 盛6个月定期开放混 合型证券投资基金 基金经理。 注：1、上述任职日期为根据公司确定的聘任日期，离任日期为根据公司确定的解聘日期；首任基金经理任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的涵义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》相关规定。 3、2025年6月20日起本基金基金经理马航因个人原因（休产假）暂停履行基金经理职务。在其休假期间，由基金经理石玉山代为管理本基金。上述事项已按有关规定进行披露并向相关监管机构备案。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 期末本基金基金经理无同时管理私募资产管理计划的情况。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金基金合同》、《财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《财通证券资产管理有限公司公平交易管理办法》等规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况，本基金与本公司管理的其他基金在不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）同向交易的交易价差未出现异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 从基本面来看，四季度国内经济延续弱修复态势，供需结构分化问题仍存。从核心指标来看，12月中采制造业PMI较前值回升0.9个点至50.1%，高于预期49.2%，结构上，产需两端同步回升，出厂价格指数继续上行。非制造业PMI指数为50.2%，较上月回升0.7个点，其中服务业PMI环比上行0.2个点至49.7%，建筑业PMI回升3.2个点至52.8%。11月CPI同比增长0.7%，持平预期，前值为0.2%，结构上食品价格上行为主要支撑，耐用消费品及服务业价格偏弱；11月PPI同比减少2.2%，低于预期2.0%。经济数据方面，1-11月固定资产投资累计同比减少2.6%，低于预期2.2%，降幅继续扩大，其中制造业投资累计同比增长1.9%，前值为2.7%，狭义基建投资累计同比减少1.1%，前值为-0.1%，房地产开发投资累计同比减少15.9%，前值为-14.7%，地产投资拖累仍存。消费市场恢复放缓， 11月社零同比增长1.3%，低于市场预期。金融数据层面，11月新增社融2.49万亿，同比多增1,597亿，社融存量同比增长8.5%，持平预期；11月新增人民币贷款3,900亿，同比少增1,900亿，M2同比增长8.0%，前值为8.2%，M1同比增长4.9%，前值为6.2%，居民信贷偏低显示内生性修复动能不足。 政策层面，稳增长导向明确，货币政策延续适度宽松基调。央行货币政策委员会2025年第四季度例会重申“落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节”，与中央经济工作会议“加大宏观政策调控力度”的表述形成呼应。操作层面，央行通过MLF、买断式逆回购等工具精准呵护流动性，10-12月MLF操作分别实现净投放2000亿元、1000亿元、1000亿元，连续三个月净投放中长期资金，同时累计净投放1.1万亿元买断式逆回购，10月末央行宣布重启国债买卖操作，进一步丰富了流动性管理工具，保障资金面平稳。 海外方面，四季度美联储于10月与12月实施两次降息，共计下调50个基点至 3.50%-3.75%，完成年内三次降息，全年累计降幅达75个基点。然而四季度经济数据表现分化，债市定价有限，美债收益率整体震荡。最新点阵图显示，美联储官员对2026年 降息的中值预期为1次，内部分歧显著扩大，有超半数官员主张维持利率不变或加息，仅少数支持进一步宽松。 本基金通过大类资产轮动视角，灵活调整债券、转债和股票的配比。具体而言：债券方面，以高等级信用债为底仓，长久期利率债波动操作增厚收益。转债方面，结构以双低转债为主，少部分仓位参与被信用风险错杀的超跌个券。股票方面，报告期内持仓以红利低波股和小盘成长为主。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末财通资管鑫锐混合A基金份额净值为1.6467元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.59%，同期业绩比较基准收益率为0.03%；截至报告期末财通资管鑫锐混合C基金份额净值为1.6172元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.64%，同期业绩比较基准收益率为0.03%；截至报告期末财通资管鑫锐混合E基金份额净值为1.6283元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.69%，同期业绩比较基准收益率为0.03%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 1、报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。 2、自2024年3月25日至2025年12月31日，本基金存在资产净值连续六十个工作日低于五千万元的情形，本基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形后，本基金在基金迷你期间产生的信息披露费、审计费、基金份额持有人大会费和银行间账户维护费等各类固定费用由基金管理人承担。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 5,231,269.00 22.66 其中：股票 5,231,269.00 22.66 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 10,428,776.23 45.17 其中：债券 10,428,776.23 45.17 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 银行存款和结算备付金合 7 计 7,388,908.42 32.01 8 其他资产 36,490.37 0.16 9 合计 23,085,444.02 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 308,242.00 1.80 C 制造业 2,808,790.00 16.38 电力、热力、燃气及水 D 生产和供应业 139,816.00 0.82 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政 173,865.00 1.01 业 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息 I 技术服务业 449,804.00 2.62 J 金融业 900,884.00 5.25 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 241,243.00 1.41 M 科学研究和技术服务业 208,625.00 1.22 水利、环境和公共设施 N 管理业 - - 居民服务、修理和其他 O 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 5,231,269.00 30.50 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 300442 润泽科技 3,400 179,520.00 1.05 2 000708 中信特钢 10,800 176,796.00 1.03 3 601963 重庆银行 16,100 174,363.00 1.02 4 600269 赣粤高速 33,500 173,865.00 1.01 5 600873 梅花生物 17,000 172,210.00 1.00 6 600057 厦门象屿 20,200 172,104.00 1.00 7 600210 紫江企业 23,400 171,990.00 1.00 8 603444 吉比特 400 169,540.00 0.99 9 688498 源杰科技 200 128,398.00 0.75 10 300308 中际旭创 200 122,000.00 0.71 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 8,341,100.66 48.63 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 1,005,417.26 5.86 7 可转债（可交换债） 1,082,258.31 6.31 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 10,428,776.23 60.80 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 019742 24特国01 35,000 3,665,050.41 21.37 2 019744 24特国02 15,000 1,539,336.16 8.97 3 019773 25国债08 12,000 1,212,115.73 7.07 4 102483589 24中国平煤MT 10,000 1,005,417.26 5.86 N004 5 019792 25国债19 10,000 1,003,249.04 5.85 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金对股指期货的投资以套期保值、回避市场风险为主要目的，本着谨慎原则，适度参与股指期货投资。通过对现货市场和期货市场运行形势的研究，结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析，选择合适的期货合约构建相应的头寸，以调整投资组合的风险暴露，降低系统性风险。基金还将利用股指期货作为组合流动性管理工具，降低现货市场流动性不足导致的冲击成本过高的风险，提高基金的建仓或变现效率。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金对国债期货的投资以套期保值、回避市场风险为主要目的，结合国债交易市场和期货市场的收益性、流动性等情况，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，获取超额收益。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国平煤神马控股集团有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国证券监督管理委员会河南监管局、上海证券交易所的处罚。重庆银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局重庆市分局、国家金融监督管理总局重庆监管局的处罚。 本基金管理人对该证券投资决策程序的说明如下：本基金管理人对证券投资有严格的投资决策流程控制，本基金对该证券的投资也严格执行投资决策流程。在对该证券的选择上，本基金严格执行公司个券审核流程。在对该证券的持有过程中，研究员密切关注证券发行主体动向，在上述处罚发生时及时分析其对该投资决策的影响。经过分析认为此事件对该证券发行主体的财务状况、经营成果和现金流量未产生重大的实质性影响，因此不影响对该证券基本面和投资价值的判断。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 3,260.21 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 33,230.16 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 36,490.37 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 号 1 111010 立昂转债 40,181.34 0.23 2 111002 特纸转债 39,925.41 0.23 3 118053 正帆转债 39,794.01 0.23 4 113692 保隆转债 39,732.23 0.23 5 113659 莱克转债 39,545.92 0.23 6 127067 恒逸转2 39,254.45 0.23 7 113661 福22转债 39,039.45 0.23 8 127054 双箭转债 38,535.96 0.22 9 118031 天23转债 38,332.73 0.22 10 127089 晶澳转债 38,075.88 0.22 11 113067 燃23转债 37,985.11 0.22 12 113070 渝水转债 37,873.95 0.22 13 113634 珀莱转债 37,840.41 0.22 14 110084 贵燃转债 37,541.92 0.22 15 113693 志邦转债 37,515.01 0.22 16 123216 科顺转债 37,495.73 0.22 17 113682 益丰转债 37,440.62 0.22 18 113666 爱玛转债 37,438.15 0.22 19 111014 李子转债 37,049.22 0.22 20 127102 浙建转债 36,900.06 0.22 21 113638 台21转债 36,612.55 0.21 22 127056 中特转债 36,375.09 0.21 23 118022 锂科转债 36,110.88 0.21 24 111009 盛泰转债 36,033.25 0.21 25 118034 晶能转债 36,005.00 0.21 26 113647 禾丰转债 36,001.52 0.21 27 110085 通22转债 35,910.74 0.21 28 113054 绿动转债 35,741.75 0.21 29 113655 欧22转债 25,969.97 0.15 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 财通资管鑫锐混合 财通资管鑫锐混合 财通资管鑫锐混合 A C E 报告期期初基金份 4,585,360.28 3,261,032.00 3,500,778.56 额总额 报告期期间基金总 申购份额 171,885.49 348,806.64 4,928,288.72 减：报告期期间基 金总赎回份额 724,213.76 818,389.54 4,746,368.30 报告期期间基金拆 分变动份额（份额 - - - 减少以“-”填列） 报告期期末基金份 额总额 4,033,032.01 2,791,449.10 3,682,698.98 注：申购含红利再投、转换入份额，赎回含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 1、报告期内，经本基金管理人第三届董事会第二十四次会议审议通过并按规定备案，自2025年12月3日起陆真先生担任总经理助理。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金相关批准文件 2、财通证券资产管理有限公司营业执照、公司章程 3、财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金托管协议 4、财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金基金合同 5、财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金招募说明书 6、本报告期内按照规定披露的各项公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区栖霞路26弄富汇大厦B座8、9层 浙江省杭州市上城区新业路300号中国人寿大厦2幢22层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人财通证券资产管理有限公司。 咨询电话：400-116-7888 公司网址：www.ctzg.com 财通证券资产管理有限公司 2026年01月22日