上投摩根安隆回报混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：杭州银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年一月二十二日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人杭州银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 上投摩根安隆回报混合 基金主代码 004738 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年2月8日 报告期末基金份额总额 105,558,391.92份 以追求稳健收益作为基金的投资目标，通过严格的风险 投资目标 控制，力争实现基金资产的稳健增值。 1、资产配置策略 本基金将通过对宏观经济、国家政策、资金面、市场估 值水平和市场情绪等影响证券市场的重要因素进行综合 投资策略 分析，评估股票、债券等各类资产风险收益特征，预测 不同类别资产表现，确定合适的资产配置比例。同时采 用严格的仓位控制策略，根据基金单位净值的变化和对 未来市场的判断，灵活控制股票仓位，控制下行风险。 2、债券投资策略 本基金根据对财政政策、货币政策的分析以及对宏观经 济的持续跟踪，结合不同债券品种的到期收益率、流动 性、市场规模等情况，灵活运用久期策略、期限结构配 置策略、信用债策略、可转债策略、中小企业私募债策 略、证券公司短期债等多种投资策略，实施积极主动的 组合管理，并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的 预测，对债券组合进行动态调整。 3、股票投资策略 本基金将采用自下而上的分析方法，根据上市公司财务 分析、盈利预期、治理结构等因素，结合股票的价值评 估，以及对公司经营有实质性影响的事件，精选个股， 构建投资组合。 4、股指期货投资策略 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期 货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻 求其合理的估值水平。 5、股票期权投资策略 本基金将基于对证券市场的预判，并结合股指期权定价 模型，选择估值合理的期权合约。 6、资产支持证券投资策略 本基金主要从资产池信用状况、违约相关性、历史违约 记录和损失比例、证券的信用增强方式、利差补偿程度 等方面对资产支持证券的风险与收益状况进行评估，确 定资产合理配置比例。 沪深300指数收益率×20%+中证综合债券指数收益率 业绩比较基准 ×80% 本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平高于 债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中 风险收益特征 等风险收益水平的基金产品。 本基金风险收益特征会定期评估并在公司网站发布，请 投资者关注。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 杭州银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 上投摩根安隆回报混合A 上投摩根安隆回报混合C 下属分级基金的交易代码 004738 004739 报告期末下属分级基金的份 105,085,937.01份 472,454.91份 额总额 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2018年10月1日-2018年12月31日) 主要财务指标 上投摩根安隆回报混合 上投摩根安隆回报混合 A C 1.本期已实现收益 -646,562.79 -2,959.33 2.本期利润 -1,301,562.26 -5,617.87 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0106 -0.0115 4.期末基金资产净值 103,956,646.59 465,730.13 5.期末基金份额净值 0.9893 0.9858 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、上投摩根安隆回报混合A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 准差④ 过去三个月 -1.05% 0.19% -0.43% 0.32% -0.62% -0.13% 2、上投摩根安隆回报混合C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 准差④ 过去三个月 -1.12% 0.19% -0.43% 0.32% -0.69% -0.13% 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 上投摩根安隆回报混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2018年2月8日至2018年12月31日) 1．上投摩根安隆回报混合A： 注：本基金合同生效日为2018年2月8日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。 本基金建仓期自2018年2月8日至2018年8月7日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。 2．上投摩根安隆回报混合C： 注：本基金合同生效日为2018年2月8日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。 本基金建仓期自2018年2月8日至2018年8月7日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 基金经理施虓文先生，北京大学 经济学硕士，2012年7月起加入 上投摩根基金管理有限公司，在 研究部任助理研究员、研究员， 本基金 主要承担量化支持方面的工作。 施虓文 基金经 2018-02-08 - 7年 自2017年1月起同时担任上投摩 理 根安丰回报混合型证券投资基金 基金经理，2017年1月至 2018年12月担任上投摩根安泽 回报混合型证券投资基金基金经 理，自2017年12月起同时担任 上投摩根标普港股通低波红利指 数型证券投资基金基金经理，自 2018年2月起同时担任上投摩根 安隆回报混合型证券投资基金基 金经理，2018年2月至9月担任 上投摩根安腾回报混合型证券投 资基金基金经理，2018年4月起 同时担任上投摩根富时发达市场 REITs指数型证券投资基金 （QDII）基金经理，2018年9月 起同时担任上投摩根安裕回报混 合型证券投资基金基金经理。 唐瑭女士，英国爱丁堡大学硕士， 2008年2月至2010年4月任 JPMorgan(EMEA)分析师， 2011年3月加入上投摩根基金管 理有限公司，先后担任研究员及 基金经理助理，自2015年5月起 担任上投摩根岁岁盈定期开放债 券型证券投资基金基金经理，自 2015年12月起担任上投摩根强 化回报债券型证券投资基金，自 2015年12月至2018年11月担 任上投摩根轮动添利债券型证券 投资基金基金经理，自2016年 5月起同时担任上投摩根双债增 本基金 利债券型证券投资基金基金经理， 唐瑭 基金经 2018-02-08 - 11年 自2016年6月起同时担任上投摩 理 根分红添利债券型证券投资基金 及上投摩根纯债添利债券型证券 投资基金基金经理，2016年8月 至2018年12月担任上投摩根岁 岁丰定期开放债券型证券投资基 金基金经理，自2017年1月起同 时担任上投摩根安丰回报混合型 证券投资基金基金经理，2017年 1月至2018年12月担任上投摩 根安泽回报混合型证券投资基金 基金经理，自2018年2月起同时 担任上投摩根安隆回报混合型证 券投资基金基金经理，2018年 2月至9月担任上投摩根安腾回 报混合型证券投资基金基金经理。 注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.唐瑭女士、施虓文先生为本基金首任基金经理，其任职日期为本基金基金合同生效之日； 3.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根安隆回报混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 四季度，宏观经济增速持续放缓。社融数据持续走弱，工业增加值持续回落，国际原油价格大幅下跌，上游大宗商品在环保限产放松、需求较弱的形势下，价格出现回落，PPI快速回落，CPI保持稳定。货币政策国常会议以后一直保持较为宽松的基调，十月超预期降准、年末美国加息后迅速推出TMLF“定向降息”，通过信用缓释工具等各类政策发力支持中小企业融资。向市场投放流动性，维持宽松的资金面，试图打通货币宽松到信用宽松的传导路径。 资本市场表现也出现的明显的分化。债券市场在基本面和政策的利好下整体上涨。以10年期国开债为代表，到期收益率下行56bp。短端收益率也在宽松的货币政策下震荡下行，1年期国开债到期收益率回落33bp。收益率曲线平坦化下行。信用债收益率跟随利率债下行。但在宽信用的政策传导不畅，经济数据验证下行趋势不改的前提下，点燃了做多情绪。但是随着外资和交易盘的不断涌入，市场波动明显加大，拥挤交易明显。权益方面，A股继续震荡下行。受贸易摩擦及外围市场的负面影响，市场情绪持续偏弱，成交量维持在较低水平。风格上看，大小盘风格分化不显著，10月大盘略微占优，11月以后又相对回撤。29个申万一级行业中，仅农业上涨，石油石化、食品饮料、钢铁、医药等行业跌幅居前。运作期，本基金提高了组合的仓位和久期，增加了利率债的配置，合理控制股票仓位，继续采用量化模型精选个股，并控制行业集中度，构造相对均衡的投资组合，较好地控制了回撤风险。 展望一季度，债市仍处牛市环境当中，基本面对市场的支撑仍强，地方债发行提前等前期利空因素已逐步为市场所消化，经济走弱、信用风险仍处释放过程的背景下，宽货币向宽信用的传导仍需时日，这一过程中债券收益率有望继续走低再下一城，但绝对收益率降至低位的情况下，总体波动率可能也将上升。权益市场仍将较为疲弱，但可转债市场受到资产债性的保护，性价比逐步提高。权益方面，10月中旬以来，以刘副总理发表讲话为信号，税费减免、支持民企、稳定金融市场的各种政策陆续出台，相对提振了市场信心，我们看到了权益市场的政策底。而另一方面，在贸易战、国内结构性矛盾的背景下，市场对经济增长的预期不断下调，明年GDP增速普遍预测为6.2%左右，反应到上市公司盈利可能持续下滑。我们认为，内外压力将逐步转化为推动体制和经济结构改革的动力。随着供给侧改革的深入，未来3-5年，以新一代通信、集成电路、人工智能、高端制造和消费服务为代表的新产业将快速崛起，满足我国市场的消费升级，实现进口替代。当前的A股价格已充分体现了市场的悲观预期，成交较为萎靡，场外资金观望情绪浓厚。市场的下行空间已非常有限，不过短期内也缺乏充足的上涨动力，从政策底到市场底，可能还要经历一段徘徊的过程。我们正处于新一轮增长周期的前夜，正是国内权益资产的战略性 配置机会。在此背景下，本基金一季度债券方面将保持中高等级信用债的配置，同时择机增加可转债的配置，权益方面坚持业绩为先的选股思路，精选业绩增长稳定、估值安全的个股，维持投资组合风格的相对均衡，在把握市场机会的同时，控制好回撤风险 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期上投摩根安隆回报混合A份额净值增长率为:-1.05%，同期业绩比较基准收益率为:-0.43%,上投摩根安隆回报混合C份额净值增长率为:-1.12%，同期业绩比较基准收益率为:- 0.43%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 16,158,586.01 13.99 其中：股票 16,158,586.01 13.99 2 固定收益投资 93,342,106.90 80.84 其中：债券 93,342,106.90 80.84 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 6 银行存款和结算备付金合计 4,075,885.20 3.53 7 其他各项资产 1,886,140.29 1.63 8 合计 115,462,718.40 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A农、林、牧、渔业 - - 1,131,489.25 1.08 B 采矿业 C 制造业 5,733,595.00 5.49 D电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,564,253.00 1.50 E 建筑业 1,012,190.00 0.97 F 批发和零售业 - - G交通运输、仓储和邮政业 473,421.00 0.45 H住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,029,678.00 0.99 J 金融业 3,648,779.76 3.49 K房地产业 1,016,140.00 0.97 L 租赁和商务服务业 - - M科学研究和技术服务业 - - N水利、环境和公共设施管理业 - - O居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 549,040.00 0.53 S 综合 - - 合计 16,158,586.01 15.47 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 601398 工商银行 201,800.00 1,067,522.00 1.02 2 600406 国电南瑞 43,800.00 811,614.00 0.78 3 601166 兴业银行 52,600.00 785,844.00 0.75 4 600547 山东黄金 20,121.00 608,660.25 0.58 5 601766 中国中车 62,000.00 559,240.00 0.54 6 601318 中国平安 9,900.00 555,390.00 0.53 7 600383 金地集团 56,500.00 543,530.00 0.52 8 601668 中国建筑 93,800.00 534,660.00 0.51 9 000651 格力电器 14,300.00 510,367.00 0.49 10 600036 招商银行 20,000.00 504,000.00 0.48 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 26,315,400.00 25.20 其中：政策性金融债 26,315,400.00 25.20 4 企业债券 47,058,766.50 45.07 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 616,940.40 0.59 8 同业存单 19,351,000.00 18.53 9 其他 - - 10 合计 93,342,106.90 89.39 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 170210 17国开10 100,000 10,156,000.00 9.73 2 180211 18国开11 100,000 10,133,000.00 9.70 3 111805096 18建设银行 100,000 9,696,000.00 9.29 CD096 4 111814132 18江苏银行 100,000 9,655,000.00 9.25 CD132 5 018005 国开1701 60,000 6,026,400.00 5.77 5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 42,074.88 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 1,844,065.41 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,886,140.29 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 132013 17宝武EB 592,940.40 0.57 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因,投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 上投摩根安隆回报混合 上投摩根安隆回报混合 项目 A C 本报告期期初基金份额总额 135,245,247.44 522,310.76 报告期基金总申购份额 6,037.03 202.65 减：报告期基金总赎回份额 30,165,347.46 50,058.50 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 105,085,937.01 472,454.91 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准上投摩根安隆回报混合型证券投资基金设立的文件； 2.《上投摩根安隆回报混合型证券投资基金基金合同》； 3.《上投摩根安隆回报混合型证券投资基金托管协议》； 4.《上投摩根开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.基金托管人业务资格批件和营业执照。 8.2存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇一九年一月二十二日