上投摩根安隆回报混合型证券投资基金 2018年第2季度报告 2018年6月30日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：杭州银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一八年七月十九日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人杭州银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 上投摩根安隆回报混合 基金主代码 004738 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年2月8日 报告期末基金份额总额 165,964,840.73份 以追求稳健收益作为基金的投资目标，通过严格的风险 投资目标 控制，力争实现基金资产的稳健增值。 1、资产配置策略 本基金将通过对宏观经济、国家政策、资金面、市场估 值水平和市场情绪等影响证券市场的重要因素进行综合 投资策略 分析，评估股票、债券等各类资产风险收益特征，预测 不同类别资产表现，确定合适的资产配置比例。同时采 用严格的仓位控制策略，根据基金单位净值的变化和对 未来市场的判断，灵活控制股票仓位，控制下行风险。 2、债券投资策略 本基金根据对财政政策、货币政策的分析以及对宏观经 济的持续跟踪，结合不同债券品种的到期收益率、流动 性、市场规模等情况，灵活运用久期策略、期限结构配 置策略、信用债策略、可转债策略、中小企业私募债策 略、证券公司短期债等多种投资策略，实施积极主动的 组合管理，并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的 预测，对债券组合进行动态调整。 3、股票投资策略 本基金将采用自下而上的分析方法，根据上市公司财务 分析、盈利预期、治理结构等因素，结合股票的价值评 估，以及对公司经营有实质性影响的事件，精选个股， 构建投资组合。 4、股指期货投资策略 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期 货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻 求其合理的估值水平。 5、股票期权投资策略 本基金将基于对证券市场的预判，并结合股指期权定价 模型，选择估值合理的期权合约。 6、资产支持证券投资策略 本基金主要从资产池信用状况、违约相关性、历史违约 记录和损失比例、证券的信用增强方式、利差补偿程度 等方面对资产支持证券的风险与收益状况进行评估，确 定资产合理配置比例。 沪深300指数收益率×20%+中证综合债券指数收益率 业绩比较基准 ×80% 本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平高于 债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中 风险收益特征 等风险收益水平的基金产品。 本基金风险收益特征会定期评估并在公司网站发布，请 投资者关注。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 杭州银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 上投摩根安隆回报混合A 上投摩根安隆回报混合C 下属分级基金的交易代码 004738 004739 报告期末下属分级基金的份 165,461,503.28份 503,337.45份 额总额 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2018年4月1日-2018年6月30日) 主要财务指标 上投摩根安隆回报混合 上投摩根安隆回报混合 A C 1.本期已实现收益 470,413.13 1,044.13 2.本期利润 58,957.34 379.37 3.加权平均基金份额本期利润 0.0003 0.0006 4.期末基金资产净值 165,659,319.05 502,992.31 5.期末基金份额净值 1.0012 0.9993 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、上投摩根安隆回报混合A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 准差④ 过去三个月 0.02% 0.12% -0.41% 0.23% 0.43% -0.11% 2、上投摩根安隆回报混合C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 准差④ 过去三个月 -0.09% 0.12% -0.41% 0.23% 0.32% -0.11% 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 上投摩根安隆回报混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2018年2月8日至2018年6月30日) 1．上投摩根安隆回报混合A： 注：本基金合同生效日为2018年2月8日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。 本基金建仓期自2018年2月8日至2018年8月7日，本基金报告期内仍处于建仓期。 2．上投摩根安隆回报混合C： 注：本基金合同生效日为2018年2月8日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。 本基金建仓期自2018年2月8日至2018年8月7日，本基金报告期内仍处于建仓期。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 基金经理施虓文先生，北京大学 经济学硕士，2012年7月起加入 上投摩根基金管理有限公司，在 研究部任助理研究员、研究员， 主要承担量化支持方面的工作。 本基金 自2017年1月起同时担任上投摩 施虓文 基金经 2018-02-08 - 6年 根安丰回报混合型证券投资基金 理 基金经理及上投摩根安泽回报混 合型证券投资基金基金经理，自 2017年12月起同时担任上投摩 根标普港股通低波红利指数型证 券投资基金基金经理，自 2018年2月起同时担任上投摩根 安隆回报混合型证券投资基金和 上投摩根安腾回报混合型证券投 资基金基金经理，2018年4月起 同时担任上投摩根富时发达市场 REITs指数型证券投资基金 （QDII）基金经理。 唐瑭女士，英国爱丁堡大学硕士， 2008年2月至2010年4月任 JPMorgan(EMEA)分析师， 2011年3月加入上投摩根基金管 理有限公司，先后担任研究员及 基金经理助理，自2015年5月起 担任上投摩根岁岁盈定期开放债 券型证券投资基金基金经理，自 2015年12月起同时担任上投摩 根强化回报债券型证券投资基金 和上投摩根轮动添利债券型证券 投资基金基金经理，自2016年 本基金 5月起同时担任上投摩根双债增 唐瑭 基金经 2018-02-08 - 10年 利债券型证券投资基金基金经理， 理 自2016年6月起同时担任上投摩 根分红添利债券型证券投资基金 及上投摩根纯债添利债券型证券 投资基金基金经理，自2016年 8月起同时担任上投摩根岁岁丰 定期开放债券型证券投资基金基 金经理，自2017年1月起同时担 任上投摩根安丰回报混合型证券 投资基金基金经理及上投摩根安 泽回报混合型证券投资基金基金 经理，自2018年2月起同时担任 上投摩根安隆回报混合型证券投 资基金和上投摩根安腾回报混合 型证券投资基金基金经理。 注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.唐瑭女士、施虓文先生为本基金首任基金经理，其任职日期为本基金基金合同生效之日； 3.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额 持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根安隆回报混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2018年二季度，上证综指呈现单边下跌趋势，市场情绪逐步陷入低谷，成交量不断萎缩。 2、3月创业板曾走出相对独立行情，然而二季度再度跑输以沪深300为代表的大盘蓝筹指数。 除个别消费板块行业如白酒、餐饮旅游外，全市场各行业普跌，通信、军工、电力设备、传媒等行业跌幅居前。市场的持续弱势源于相对不利的内外环境，而屡创新低的指数点位也冲击着投资 者脆弱的情绪。债券方面，市场走势出现分化，一方面，社融规模收缩，资金需求放缓，基建投资受制于城投债务收缩，地产投资面临政策收紧，出口受到中美贸易摩擦带来的不确定性影响，经济基本面承压，使得利率债，尤其是长期利率债，走出了慢牛的行情，高等级信用债也受其带动收益下行。另一方面，受到民营企业信用负面事件影响，市场对于中低等级、民营企业债券普遍规避，信用债流动性快速下降，信用利差扩大明显。本季度内，基金合理控制股票仓位，采用量化模型精选优质个股，构造投资组合，并严控行业集中度，较好地控制了回撤风险。债券方面，坚持稳健的配置思路，较好的规避了信用风险暴露。 展望3季度乃至整个下半年，仍然需要重视市场面临的风险因素。从外部环境看，近期中美贸易摩擦持续升温，短期内看不到缓和的迹象，预计与美国的贸易摩擦将长期化；另一方面，在6月的加息落地后，市场对美联储加快加息步伐的预期有所升温，美元指数持续走强，新兴市场承受资本流出压力。从内部环境看，基建投资增速、社会融资规模超预期下滑，信用利差显著上升，部分民营企业出现信用风险，在股票市场则体现为中小市值个股闪崩频现。 我们认为未来一个时期，货币政策将维持温和，财政减税更为积极，中国经济将在内外压力的推动下加快转型升级，内需消费成为经济增长的核心动力，同时贸易摩擦将刺激国内相关高科技行业的进口替代。总体来看，A股市场估值处于历史相对低位，但市场情绪脆弱，难以排除超跌的尾部风险，预计低估值消费股、前期超跌的科技股将有相对收益。我们将坚持业绩为先的选股思路，精选业绩持续增长、估值相对安全的个股。债券方面仍以稳健的配置思路为指导，保持中性仓位。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期本基金A类份额净值增长率为0.02%,本基金C类基金份额净值增长率为-0.09%， 同期业绩比较基准收益率为-0.41%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资 19,266,090.28 11.53 其中：股票 19,266,090.28 11.53 2 固定收益投资 100,925,200.00 60.40 其中：债券 100,925,200.00 60.40 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 6 银行存款和结算备付金合计 44,596,579.14 26.69 7 其他各项资产 2,300,140.02 1.38 8 合计 167,088,009.44 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A农、林、牧、渔业 - - 1,340,743.00 0.81 B 采矿业 C 制造业 8,186,787.28 4.93 D电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,801,344.00 1.08 E 建筑业 711,302.80 0.43 F 批发和零售业 - - G交通运输、仓储和邮政业 1,540,164.00 0.93 H住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 660,226.40 0.40 J 金融业 3,145,722.00 1.89 K房地产业 526,800.00 0.32 L 租赁和商务服务业 734,084.00 0.44 M科学研究和技术服务业 - - N水利、环境和公共设施管理业 618,916.80 0.37 O居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 19,266,090.28 11.59 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600900 长江电力 85,200.00 1,375,128.00 0.83 2 601566 九牧王 77,750.00 1,146,812.50 0.69 3 600028 中国石化 152,700.00 991,023.00 0.60 4 601939 建设银行 128,000.00 838,400.00 0.50 5 600519 贵州茅台 1,000.00 731,460.00 0.44 6 002597 金禾实业 33,130.00 671,876.40 0.40 7 600031 三一重工 73,900.00 662,883.00 0.40 8 002310 东方园林 40,800.00 613,224.00 0.37 9 600276 恒瑞医药 8,050.00 609,868.00 0.37 10 601288 农业银行 169,900.00 584,456.00 0.35 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 10,031,000.00 6.04 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 12,992,200.00 7.82 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 77,902,000.00 46.88 9 其他 - - 10 合计 100,925,200.00 60.74 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 111805096 18建设银行 200,000 19,390,000.00 11.67 CD096 2 111892299 18南京银行 200,000 19,354,000.00 11.65 CD026 3 019323 13国债23 100,000 10,031,000.00 6.04 4 111808106 18中信银行 100,000 9,903,000.00 5.96 CD106 5 111818126 18华夏银行 100,000 9,902,000.00 5.96 CD126 5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的债券18南京银行CD026（证券代码：111892299）的发行人南京银行股份有限公司(以下简称“南京银行”)于2018年1月29日发布公告《南京银行股份有限公司关于镇江分行行政处罚事项公告》。根据前述公告，南京银行镇江分行收到中国银行业监督管理委员会江苏监管局行政处罚决定书（苏银监罚决字【2018】1号），对镇江分行违规办理票据业务违反审慎经营原则的行为罚款3230万元人民币。 对于上述债券投资决策的说明：本基金管理人在投资上述债券前，严格执行了相关投资决策流程。上述事件发生后，本基金管理人对上述债券及其发行人进行了进一步了解和分析，认为上述事项对上述债券及发行人财务状况、经营成果和现金流量未产生重大的实质性影响，因此，没有改变本基金管理人对上述债券的投资判断。 除上述证券外，本基金投资的其余前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 43,702.24 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 2,256,437.78 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,300,140.02 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 值比例(%) 况说明 1 002310 东方园林 613,224.00 0.37 筹划重大事 项 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因,投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 上投摩根安隆回报混合 上投摩根安隆回报混合 项目 A C 本报告期期初基金份额总额 182,475,127.86 697,728.43 报告期基金总申购份额 210,535.92 17,491.14 减：报告期基金总赎回份额 17,224,160.50 211,882.12 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 165,461,503.28 503,337.45 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准上投摩根安隆回报混合型证券投资基金设立的文件； 2.《上投摩根安隆回报混合型证券投资基金基金合同》； 3.《上投摩根安隆回报混合型证券投资基金托管协议》； 4.《上投摩根开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.基金托管人业务资格批件和营业执照。 8.2存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇一八年七月十九日