前海开源润和债券型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告 2024 年 09 月 30 日 基金管理人：前海开源基金管理有限公司 基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 10 月 25 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 23 日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 07 月 01 日起至 2024 年 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 前海开源润和债券 基金主代码 004602 基金运作方式 契约型普通开放式 基金合同生效日 2018 年 03 月 21 日 报告期末基金份额总额 1,178,096,260.38 份 本基金在保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管 投资目标 理，力争为投资者提供高于业绩比较基准的长期稳定投资回 报。 本基金的投资策略主要有以下四方面内容： 1、资产配置策略 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的分析手段， 在充分研究宏观经济因素的基础上，判断宏观经济周期所处 阶段和未来发展趋势。本基金将依据经济周期理论，结合对 投资策略 证券市场的研究、分析和风险评估，分析未来一段时期内本 基金在大类资产的配置方面的风险和收益预期，评估相关投 资标的的投资价值，制定本基金在固定收益类和现金等大类 资产之间的配置比例。 2、债券投资策略 本基金债券投资将主要采取组合久期配置策略，同时辅之以 收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、中小企业私募债券 投资策略、证券公司短期公司债券投资策略等积极投资策略。 3、国债期货投资策略 本基金对国债期货的投资以套期保值为主要目的。本基金将 结合国债交易市场和期货交易市场的收益性、流动性的情况， 通过多头或空头套期保值等投资策略进行套期保值，以获取 超额收益。 4、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提 前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持 证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益 和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品 种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散 投资，以降低流动性风险。 业绩比较基准 中债综合指数收益率。 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场 风险收益特征 基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 前海开源润和债券 A 前海开源润和债券 C 下属分级基金的交易代码 004602 004603 报告期末下属分级基金的份额总额 604,699,791.54 份 573,396,468.84 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 07 月 01 日-2024 年 09 月 30 日） 前海开源润和债券 A 前海开源润和债券 C 1.本期已实现收益 4,041,236.41 6,448,603.33 2.本期利润 411,639.56 2,620,809.54 3.加权平均基金份额本期利润 0.0014 0.0062 4.期末基金资产净值 727,346,113.06 688,663,369.31 5.期末基金份额净值 1.2028 1.2010 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 前海开源润和债券 A 业绩比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 基准收益 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.81% 0.11% 0.26% 0.10% 0.55% 0.01% 过去六个月 2.47% 0.09% 1.32% 0.09% 1.15% 0.00% 过去一年 4.87% 0.08% 3.53% 0.07% 1.34% 0.01% 过去三年 11.07% 0.07% 5.97% 0.06% 5.10% 0.01% 过去五年 19.61% 0.09% 8.14% 0.06% 11.47% 0.03% 自基金合同生效起 31.21% 0.21% 13.24% 0.06% 17.97% 0.15% 至今 前海开源润和债券 C 业绩比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 基准收益 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.78% 0.11% 0.26% 0.10% 0.52% 0.01% 过去六个月 2.41% 0.09% 1.32% 0.09% 1.09% 0.00% 过去一年 4.79% 0.08% 3.53% 0.07% 1.26% 0.01% 过去三年 10.76% 0.07% 5.97% 0.06% 4.79% 0.01% 过去五年 19.05% 0.09% 8.14% 0.06% 10.91% 0.03% 自基金合同生效起 29.67% 0.21% 13.24% 0.06% 16.43% 0.15% 至今 3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 前海开源润和债券 A 前海开源润和债券 C 注：本基金自 2018 年 03 月 21 日起转型为前海开源润和债券型证券投资基金。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 姓名 职务 限 证券从 说明 业年限 任职日期 离任日期 林悦先生，厦门大学硕 士。2014 年至 2016 年 任汇添富基金管理股份 林悦 本基金的基金经理 2023 年 05 - 10 年 有限公司投资研究总部 月 08 日 债券交易员；2016 年 9 月加盟前海开源基金管 理有限公司，现任公司 基金经理。 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 本报告期内，债市的逻辑从上半年的纯基本面驱动演绎到政策落地，再到政策落地后风险偏好变 化。具体来看：7 月上、中旬，债市风格基本延续二季度，长端表现偏弱，中短端及信用债则受益于资金偏松和资产荒延续强势。7 月下旬后，因政策利率下调，债市迎来了新一轮的上涨，长端利率债补涨明显。8 月上旬，随着 10 年国债收益率下行至 2.1%以下，债市止盈情绪升温，长债率先调整，随后由于持续下跌引发债基赎回，信用债补跌，信用利差显著扩大。8 月底后，因基本面数据进一步走弱，债券收益率重回下行，但由于资金偏紧，不同品种间分化明显，长久期品种表现明显强于中短久期品种，由于季末理财回表，信用债表现弱于同期限利率债。9 月下旬，以货币政策为首的稳增长政策力度大超预期，风险偏好迅速提升，债市情绪受到明显压制，国债 30 年-10 年的利差迅速走阔。信用债市场在经历了接近一年的利差压缩行情后，疲态尽显，一方面风险偏好提升理财规模增速季节性偏弱，另一方面绝对收益水平无法抵御赎回卖出带来的亏损，我们认为在下一个季度，这个情况有可能还将延续。 本基金继续坚持投资于国债、地方债和政策性金融债，严控信用风险。本季度初，我们认为短期内货币政策落地几率较大，组合整体保持较长久期，降息后进一步拉长了久期，争取把握住宽松政策从预期到现实的这段丰厚回报。8 月市场调整后，我们适当缩短了久期，并开始提高短于 4 年的债券占比。在9 月的今年第二次降息落地后，组合在久期策略上偏向保守，更多采取杠杆增厚收益。对下一个季度，我们认为股票市场的上涨将为债券市场创造一个较为有利的配置点位，这个配置点位是相较于当前的政策利率环境而言的，如果基本面环境没有推动货币政策转向紧缩，则债市的机会将渐行渐近。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源润和债券 A 基金份额净值为 1.2028 元，本报告期内，该类基金份额净值增长 率为 0.81%，同期业绩比较基准收益率为 0.26%；截至报告期末前海开源润和债券 C 基金份额净值为 1.2010 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 0.78%，同期业绩比较基准收益率为 0.26%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,867,161,149.56 98.22 其中：债券 1,867,161,149.56 98.22 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 12,246,219.54 0.64 8 其他资产 21,682,892.94 1.14 9 合计 1,901,090,262.04 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 542,388,759.89 38.30 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,319,464,619.18 93.18 其中：政策性金融债 1,319,464,619.18 93.18 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 5,307,770.49 0.37 10 合计 1,867,161,149.56 131.86 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（%） 1 220203 22 国开 03 1,600,000 165,524,633.88 11.69 2 230208 23 国开 08 1,500,000 154,710,945.21 10.93 3 240202 24 国开 02 1,500,000 154,284,344.26 10.90 4 240015 24 附息国债 15 1,500,000 150,380,054.79 10.62 5 249950 24 贴现国债 50 1,500,000 149,679,725.27 10.57 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 87,611.51 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 21,595,281.43 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 21,682,892.94 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 前海开源润和债券 项目 前海开源润和债券 A C 报告期期初基金份额总额 116,162,249.78 374,840,248.99 报告期期间基金总申购份额 596,529,543.99 666,457,404.39 减：报告期期间基金总赎回份额 107,992,002.23 467,901,184.54 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 604,699,791.54 573,396,468.84 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源润和债券型证券投资基金设立的文件 （2）《前海开源润和债券型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源润和债券型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照 （5）前海开源润和债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人住所 9.3 查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998 （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2024 年 10 月 25 日