前海开源润和债券型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告 2022 年 12 月 31 日 基金管理人：前海开源基金管理有限公司 基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司 报告送出日期：2023 年 01 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 01 月 18 日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 10 月 01 日起至 2022 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 前海开源润和债券 基金主代码 004602 基金运作方式 契约型普通开放式 基金合同生效日 2018 年 03 月 21 日 报告期末基金份额总额 342,823,112.75 份 本基金在保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管 投资目标 理，力争为投资者提供高于业绩比较基准的长期稳定投资回 报。 本基金的投资策略主要有以下四方面内容： 1、资产配置策略 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的分析手段， 在充分研究宏观经济因素的基础上，判断宏观经济周期所处阶 投资策略 段和未来发展趋势。本基金将依据经济周期理论，结合对证券 市场的研究、分析和风险评估，分析未来一段时期内本基金在 大类资产的配置方面的风险和收益预期，评估相关投资标的的 投资价值，制定本基金在固定收益类和现金等大类资产之间的 配置比例。 2、债券投资策略 本基金债券投资将主要采取组合久期配置策略，同时辅之以收 益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、中小企业私募债券投资 策略、证券公司短期公司债券投资策略等积极投资策略。 3、国债期货投资策略 本基金对国债期货的投资以套期保值为主要目的。本基金将结 合国债交易市场和期货交易市场的收益性、流动性的情况，通 过多头或空头套期保值等投资策略进行套期保值，以获取超额 收益。 4、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前 偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券 的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场 流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投 资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散 投资，以降低流动性风险。 业绩比较基准 中债综合指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基 金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 前海开源润和债券 A 前海开源润和债券 C 下属分级基金的交易代码 004602 004603 报告期末下属分级基金的份额总额 323,603,586.32 份 19,219,526.43 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 10 月 01 日-2022 年 12 月 31 日） 前海开源润和债券 A 前海开源润和债券 C 1.本期已实现收益 3,222,722.95 193,016.16 2.本期利润 910,267.33 44,761.93 3.加权平均基金份额本期利润 0.0028 0.0023 4.期末基金资产净值 370,055,263.76 21,980,863.76 5.期末基金份额净值 1.1435 1.1437 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 前海开源润和债券 A 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 0.25% 0.11% -0.60% 0.08% 0.85% 0.03% 过去六个月 1.01% 0.08% 0.12% 0.06% 0.89% 0.02% 过去一年 2.69% 0.07% 0.51% 0.06% 2.18% 0.01% 过去三年 10.41% 0.11% 2.55% 0.07% 7.86% 0.04% 自基金合同生效起 22.58% 0.24% 8.05% 0.07% 14.53% 0.17% 至今 前海开源润和债券 C 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 0.23% 0.11% -0.60% 0.08% 0.83% 0.03% 过去六个月 0.96% 0.08% 0.12% 0.06% 0.84% 0.02% 过去一年 2.60% 0.07% 0.51% 0.06% 2.09% 0.01% 过去三年 10.10% 0.11% 2.55% 0.07% 7.55% 0.04% 自基金合同生效起 21.34% 0.24% 8.05% 0.07% 13.29% 0.17% 至今 3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 前海开源润和债券 A 前海开源润和债券 C 注：2018 年 03 月 21 日（含当日）起，本基金转型为“前海开源润和债券型证券投资基金”。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 业年限 说明 任职日期 离任日期 王旭巍先生，硕士研究 生，历任宏达期货经纪 有限公司营业部总经 理、中信证券股份有限 公司投资经理，2003 年 本基金的基金经理、公司 2018 年 03 至2010年担任华宝兴业 王旭巍 董事总经理 月 21 日 - 25 年 基金管理有限公司基金 经理，2010 年 3 月至 2016 年 9 月担任信诚基 金管理有限公司固定收 益总监、基金经理。现 任前海开源基金管理有 限公司董事总经理。 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾 2022 年债券市场走势，由于我国经济遭受内、外多重冲击，全年经济增速预计回落至 3%左右， 远低于 5.5%设定目标。为对冲经济下行，央行货币政策也十分给力，降准降息，市场流动性保持充裕，上半年市场利率水平保持平稳，作为市场标杆的 10 年期国债利率在 2.68%-2.85%区间窄幅波动。进入三季度，央行又在 8 月份意外降息，10 年期国债利率快速下行到 2.58%水平；四季度受房地产政策放松及防疫政策转向影响，市场对经济前景产生强烈向好预期。特别是防疫政策转向，消除经济生活中较大不确定性因素，收益率曲线整体向上平移，但也带动了市场上规模庞大而且已实现净值化管理模式的银行理财产品收益波动，使这类产品赎回压力陡增，对债券市场形成持续负反馈效应，10 年期国债利率升至 2.95%，达年内新高。固收类产品四季度遭遇比较大的净值回撤和波动。 组合管理方面，10 月份针对防疫政策调整的预期，本基金卖出绝大部分长久期利率债，降低组合久期 至 3 左右；11 月中旬以后根据债券市场调整情况，我们认为收益率达到 3.3%以上、20-30 年超长期限国债 极具配置价值，遂将组合久期加长到 7 以上、资金杠杆运用约为 130%，只不过此轮银行理财产品负反馈效应的深度和时长出乎意料。2022 年四季度本基金第四次分红，实现了全年每季度分红、全年分红 3%以上的目标。2023 年我们仍将采取既定投资策略，保持纯利率债配置风格、主动规避信用风险、规避流动性风险，灵活运用久期增加收益，努力使基金净值平稳增长，保持低风险的产品特征，让基金份额持有人获得良好的投资体验。 展望 2023 年，我们认为中国经济有韧性、中国人民有不屈不挠的拼搏精神，对中国经济恢复活力充 满信心！但同时我们也面临现实困难，欧美等西方国家将步入衰退，出口将面临挑战；房地产和基建或已走到周期尽头；国内就业、增加居民收入、促进消费仍面临难题；俄乌冲突的走向仍具高度不确定性。特 别是当前经济“强预期”与“弱现实”之间有比较大的鸿沟。刚刚公布的 2022 年 12 月份制造业 PMI 指数 47，为年内新低；防疫政策调整到建立起全民免疫屏障，按照国外经验需 4 个月时间，因此，2023 年一季度必须以某种方式消弭“强预期”与“弱现实”之间的落差。我们判断 2023 年一季度债券市场依然有机会、降准降息等货币政策仍值得期待；“两会”期间能否就发行特别国债、给居民发放消费券直接刺激消费，同样拭目以待；二季度以后我们倾向于债券投资策略趋于防御。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源润和债券 A 基金份额净值为 1.1435 元，本报告期内，该类基金份额净值增长 率为 0.25%，同期业绩比较基准收益率为-0.60%；截至报告期末前海开源润和债券 C 基金份额净值为 1.1437元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 0.23%，同期业绩比较基准收益率为-0.60%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 518,482,171.77 99.23 其中：债券 518,482,171.77 99.23 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 3,995,794.56 0.76 8 其他资产 12,064.46 0.00 9 合计 522,490,030.79 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 122,427,667.61 31.23 2 央行票据 - - 3 金融债券 391,063,178.07 99.75 其中：政策性金融债 391,063,178.07 99.75 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 4,991,326.09 1.27 10 合计 518,482,171.77 132.25 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（%） 1 210303 21 进出 03 1,000,000 103,217,150.68 26.33 2 220008 22 附息国债 08 1,000,000 102,791,428.57 26.22 3 210402 21 农发 02 800,000 82,869,501.37 21.14 4 210207 21 国开 07 800,000 82,037,917.81 20.93 5 170208 17 国开 08 300,000 31,337,054.79 7.99 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明 报告期末，本基金投资的前十名证券除“17 国开 08（170208）”、“21 国开 07（210207）”、“21 农发 02（210402）”、“21 进出 03（210303）”外其他证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 2,977.32 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 9,087.14 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 12,064.46 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 前海开源润和债券 A 前海开源润和债券 C 报告期期初基金份额总额 323,067,991.88 20,344,347.64 报告期期间基金总申购份额 3,005,238.10 1,439,751.23 减：报告期期间基金总赎回份额 2,469,643.66 2,564,572.44 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 323,603,586.32 19,219,526.43 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 持有基金份额比例达 序 份额占 别 到或者超过 20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 号 比 间区间 机构 1 20221001-20221231 275,506,474.42 - - 275,506,474.42 80.36% 个人 产品特有风险 1. 巨额赎回风险 （1）本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响； （2）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定延缓支付赎回款项、部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务的办理； 2. 转换运作方式或终止基金合同的风险 个别投资者大额赎回后，若本基金连续 60 个工作日出现基金份额持有人低于 200 人或基金资产净值低于 5000 万元情形的， 基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会，其他投资者可能面临相应风险； 3.流动性风险 单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险； 4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小，导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 1、本报告期内，本基金进行了 2022 年度第四次收益分配，收益分配情况的具体内容详见基金管理人 于 2022 年 11 月 15 日在中国证监会规定媒介发布的相关公告。 2、报告期内本基金投资国债、地方政府债和政策性金融债，期末全部持仓明细如下： 21 进出 03，1,000,000.00 张，公允价值 103,217,150.68 元，占基金资产净值比 26.33%； 22 附息国债 08，1,000,000.00 张，公允价值 102,791,428.57 元，占基金资产净值比例 26.22%； 21 农发 02，800,000.00 张，公允价值 82,869,501.37 元，占基金资产净值比例 21.14%； 21 国开 07，800,000.00 张，公允价值 82,037,917.81 元，占基金资产净值比例 20.93%； 17 国开 08，300,000.00 张，公允价值 31,337,054.79 元，占基金资产净值比例 7.99%； 22 进出 22，300,000.00 张，公允价值 30,152,769.86 元，占基金资产净值比例 7.69%； 19 进出 05，200,000.00 张，公允价值 20,778,312.33 元，占基金资产净值比例 5.30%； 20 进出 13，200,000.00 张，公允价值 20,375,786.30 元，占基金资产净值比例 5.20%； 22 进出 03，200,000.00 张，公允价值 20,294,684.93 元，占基金资产净值比例 5.18%； 16 国债 19，150,000.00 张，公允价值 15,105,386.30 元，占基金资产净值比例 3.85%； 22 江苏债 27，50,000.00 张，公允价值 4,991,326.09 元，占基金资产净值比例 1.27%； 22 国债 14，45,000.00 张，公允价值 4,530,852.74 元，占基金资产净值比例 1.16%。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源润和债券型证券投资基金设立的文件 （2）《前海开源润和债券型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源润和债券型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照 （5）前海开源润和债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人住所 9.3 查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998 （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2023 年 01 月 20 日