博时逆向投资混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二一年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 20 日复核了本报告中的财务 指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时逆向投资混合 基金主代码 004434 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 4 月 14 日 报告期末基金份额总额 240,549,318.71 份 投资目标 本基金秉承价值投资理念，基于对行业和企业基本面的深入认识，力争发掘 未被主流市场认可的价值被低估的股票，力求组合资产实现长期增值。 本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策 略三个部分。其中，资产配置策略主要是通过自上而下和自下而上相结合、 定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进 行相对稳定的适度配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋 势分析有机结合进行前瞻性的决策。本基金的股票选择以价值投资理念和方 法审慎选择投资标的。首先通过品质过滤对投资资金（IC）、息税后经营性 利润（NOPAT）、投资资金回报率（ROIC）、每股息税后经营性利润（OEPS） 投资策略 等表征主营业务健康状况的系列财务指标的研究，按照本基金投资范围的界 定、本基金管理人投资管理制度要求以及股票投资限制，筛选出在财务及管 理上符合基本品质要求的标的。其次，本基金管理人深入研究公司基本面， 精选低估值、低市值、低股价、高预期差主要选择未被市场主流认同的股票， 组成本基金的精选股票库。其他资产投资策略有债券投资策略、资产支持证 券投资策略、权证投资策略、股指期货、国债期货投资策略，其中，债券投 资策略包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券 投资策略等。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*70%+中债综合财富（总值）指数收益率*30%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债 券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时逆向投资混合 A 博时逆向投资混合 C 下属分级基金的交易代码 004434 004435 报告期末下属分级基金的份 207,922,732.68 份 32,626,586.03 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日) 博时逆向投资混合 A 博时逆向投资混合 C 1.本期已实现收益 24,445,380.47 7,522,982.34 2.本期利润 -20,938,539.84 -3,643,295.04 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0875 -0.0483 4.期末基金资产净值 370,218,409.21 56,937,774.47 5.期末基金份额净值 1.7806 1.7451 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时逆向投资混合A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 -2.27% 2.09% -1.79% 1.12% -0.48% 0.97% 过去六个月 9.56% 1.60% 7.85% 0.93% 1.71% 0.67% 过去一年 53.04% 1.38% 25.68% 0.92% 27.36% 0.46% 过去三年 105.92% 1.30% 27.01% 0.96% 78.91% 0.34% 自基金合同 78.06% 1.22% 37.79% 0.88% 40.27% 0.34% 生效起至今 2．博时逆向投资混合C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 -2.40% 2.09% -1.79% 1.12% -0.61% 0.97% 过去六个月 9.28% 1.60% 7.85% 0.93% 1.43% 0.67% 过去一年 52.28% 1.38% 25.68% 0.92% 26.60% 0.46% 过去三年 102.82% 1.30% 27.01% 0.96% 75.81% 0.34% 自基金合同 74.51% 1.22% 37.79% 0.88% 36.72% 0.34% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时逆向投资混合A： 2．博时逆向投资混合C： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 李喆先生，硕士。2014 年起先后在汇川 技术有限责任公司、中投证券工作。2017 李喆 基金经理 2020-10-28 - 5.8 年加入博时基金管理有限公司。历任研 究员、高级研究员兼基金经理助理。现 任博时逆向投资混合型证券投资基金 (2020 年 10 月 28 日—至今)的基金经理。 蔡滨先生，硕士。2001 年起先后在上海 振华职校、美国总统轮船（中国）有限 公司、美国管理协会、平安证券工作。 2009 年加入博时基金管理有限公司。历 任研究员、研究部资本品组组长、研究 部副总经理兼资本品组组长、博时主题 行业混合型证券投资基金(LOF)(2014 年 12 月 26 日-2016 年 4 月 25 日)、博时工 业 4.0 主题股票型证券投资基金(2016 年 6 月 8 日-2019 年 6 月 4 日)的基金经理。 权益投资成 现任股票投资部副总经理（主持工作） 长组投资副 兼权益投资成长组投资副总监、博时产 总监/股票 业新动力灵活配置混合型发起式证券投 蔡滨 投资部副总 2017-11-13 - 13.7 资基金(2015 年 1 月 26 日—至今)、博时 经理（主持 外延增长主题灵活配置混合型证券投资 工作）/基金 基金(2016 年 2 月 3 日—至今)、博时战 经理 略新兴产业混合型证券投资基金(2017 年 8 月 9 日—至今)、博时逆向投资混合 型证券投资基金(2017年 11 月 13 日—至 今)、博时荣享回报灵活配置定期开放混 合型证券投资基金(2018 年 8 月 23 日— 至今)、博时产业新趋势灵活配置混合型 证券投资基金(2020年2月17日—至今)、 博时产业精选灵活配置混合型证券投资 基金(2020 年 11 月 6 日—至今)、博时产 业慧选混合型证券投资基金(2021年3月 23 日—至今)的基金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则 管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 11 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度以机构重仓股为代表的众多优质资产经历了一波过山车行情，我们的组合也未能幸免。回撤的核心原因主要是短期估值较高的压力，而非基本面或长期逻辑上出现了变化，下跌释放了一部分估值偏高的风险。在流动性难以进一步宽松的背景下，未来优质资产大概率会基于长期成长空间、中期盈利增长与短期估值的匹配度而出现一定的分化。我们坚持“陪伴优秀公司成长，不做零和博弈”的底层投资理念，主要从以下两点出发不断优化组合：1）在自己已建立认知的市场公认优质公司中，综合长期成长空间、中期盈利增长与短期估值，评估对比回报率和风险；2）继续扩大能力圈，同时努力发掘还未被市场充分认知的优秀公司。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2021 年 03 月 31 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.7806 元，份额累计净值为 1.7806 元，本基金 C 类基金份额净值为 1.7451 元，份额累计净值为 1.7451 元，报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 -2.27%，本基金 C 类基金份额净值增长率为-2.40%，同期业绩基准增长率为-1.79%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 363,895,012.47 84.77 其中：股票 363,895,012.47 84.77 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 18,853,657.96 4.39 其中：债券 18,853,657.96 4.39 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 18,351,244.21 4.27 8 其他各项资产 28,181,465.95 6.56 9 合计 429,281,380.59 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 328,228,932.16 76.84 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 24,036.12 0.01 E 建筑业 - - F 批发和零售业 20,493.82 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,306,280.55 0.54 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 25,618,896.00 6.00 M 科学研究和技术服务业 7,528,740.00 1.76 N 水利、环境和公共设施管理业 167,633.82 0.04 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 363,895,012.47 85.19 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 600519 贵州茅台 16,200 32,545,800.00 7.62 2 600426 华鲁恒升 851,549 31,975,664.95 7.49 3 600031 三一重工 865,235 29,547,775.25 6.92 4 601888 中国中免 83,700 25,618,896.00 6.00 5 600309 万华化学 202,300 21,362,880.00 5.00 6 002791 坚朗五金 110,000 18,241,300.00 4.27 7 000708 中信特钢 621,306 16,402,478.40 3.84 8 300014 亿纬锂能 212,076 15,937,511.40 3.73 9 000786 北新建材 325,455 14,046,637.80 3.29 10 601100 恒立液压 156,000 13,954,200.00 3.27 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 18,149,508.10 4.25 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 704,149.86 0.16 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 18,853,657.96 4.41 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 019645 20 国债 15 180,790 18,149,508.10 4.25 2 128126 赣锋转 2 2,442 396,409.86 0.09 3 123090 三诺转债 2,676 307,740.00 0.07 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 130,636.99 2 应收证券清算款 27,675,430.45 3 应收股利 - 4 应收利息 198,120.98 5 应收申购款 177,277.53 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 28,181,465.95 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 128126 赣锋转 2 396,409.86 0.09 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时逆向投资混合A 博时逆向投资混合C 本报告期期初基金份额总额 224,122,552.81 102,787,093.84 报告期基金总申购份额 60,186,216.70 21,441,189.98 减：报告期基金总赎回份额 76,386,036.83 91,601,697.79 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 207,922,732.68 32,626,586.03 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。 博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2021 年 3 月 31 日，博时基金公司共管理 259 只公募基金， 并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 14651 亿元人民币，剔除货币基金与短期理财债券基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 4208亿元人民币，累计分红逾 1426 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。 其他大事件： 2021 年 03 月 27 日，在华夏时报主办的华夏机构投资者年会暨第十四届金蝉奖颁奖盛典中，博时基金 荣获年度品牌基金公司奖。 2021 年 03 月 26 日，由广东时代传媒集团举办的“影响力中国时代峰会 2021”在广东广州举办，博时基 金荣获《时代周报》第五届时代金融金桔奖“最佳财富管理机构奖”。 2021 年 03 月 18 日，由易趣财经传媒、《金融理财》杂志社主办的 2020 年度第十一届“金貔貅奖”颁奖 晚宴暨中国金融创新与发展论坛在北京维景国际大酒店成功召开，博时基金获 2020 年度第十一届金貔貅奖 “年度金牌基金公司”。 2021 年 03 月 08 日，在《投资洞见与委托》（Insights & Mandate）举办的 2021 年度专业投资大奖评选 中，博时国际荣获五项年度大奖，包括“最佳机构法人投资经理”、“年度最佳 CEO”、“年度最佳 CIO（固定收益）”三项市场表现大奖，“亚洲年度最佳人民币投资公司”一项区域表现大奖，以及“中国离岸债券基金（3年）”一项投资表现大奖。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时逆向投资混合型证券投资基金设立的文件 9.1.2《博时逆向投资混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《博时逆向投资混合型证券投资基金托管协议》 9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 9.1.5 博时逆向投资混合型证券投资基金各年度审计报告正本 9.1.6 报告期内博时逆向投资混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人住所 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二一年四月二十二日