国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告 2020 年 9 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 10 月 26 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰景气行业灵活配置混合 基金主代码 003593 交易代码 003593 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 3 月 20 日 报告期末基金份额总额 295,162,014.91 份 在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，力争实 投资目标 现基金资产的长期稳定增值。 本基金在投资运作中，通过优选景气度持续向上的行业， 从中挑选出具备持续成长性的公司，并在合理的价值区间 投资策略 内投资，以期实现基金资产的长期增值。 1、大类资产配置策略 本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态 势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，综合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 （1）景气行业选择 本基金所称景气行业是指景气程度高或者趋势向好的行业，主要包括符合社会经济发展趋势、契合政府政策目标、周期向上以及受各种内外因素驱动，如行业的重大产品创新、技术突破等而引起高景气程度或者趋势向好的行业。具体而言，本基金将通过定性和定量相结合的方法筛选景气行业。定性方面主要分析以下四个要素： 1）行业与社会经济发展趋势的契合程度，是决定行业生存和发展的根本力量。与社会经济发展趋势相契合的行业，将获得稳定提升的社会需求，从而在未来较长时间内处于景气状态； 2）政府的政策目标，将对行业的景气程度产生重大影响。政府的发展规划，以及产业扶持、产业振兴政策，是推动相关行业景气程度长期向好的重要力量；反之，政府针对某些行业的调控政策，亦是抑制相关行业景气程度的重要因素； 3）各行业的景气程度及变动趋势与经济发展过程中的周期性波动存在密切联系，同时，由于各行业自身特点和运行规律的不同，因此，经济周期中的各个阶段，将对各行业景气程度及变动趋势造成不同的阶段性影响； 4）行业的各项内生因素，包括行业的重大产品创新、技术突破等，从而能够创造新的需求、提高生产效率、降低生产成本，也将对行业的景气程度产生巨大的促进作用。本基金将在对以上影响各行业景气程度及变动趋势的因 素进行定性分析的基础上，以行业预期主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产收益率及变化趋势等定量指标判断各行业景气程度及变动趋势，并通过与市场平均水平和行业历史水平的比较，优选出景气程度高或趋势向好的景气行业。 （2）价值成长选股策略 本基金采用价值成长策略（GRAP），根据上市公司获利能力、成长能力、估值水平等指标，在景气行业中选择估值合理且确定性成长空间大的个股。运用定性和定量相结合的方法，综合分析其投资价值和成长能力，确定投资标的股票，构建投资组合。 3、固定收益类投资工具投资策略 本基金密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投资组合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建债券投资组合，配置能够提供稳定收益的固定收益类投资工具。 4、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本，并利用股指期货的对冲作用，降低股票组合的系统性风险。 5、中小企业私募债投资策略 本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进行中小企业私募债券的投资。 6、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及 质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资 产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方 法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值 并做出相应的投资决策。 7、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金 资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础， 在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风 险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的超额收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50% 本基金为混合型基金，是证券投资基金中预期风险和预期 风险收益特征 收益中等的产品。基金的预期风险和预期收益高于债券型 基金和货币市场基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2020 年 7 月 1 日-2020 年 9 月 30 日) 1.本期已实现收益 74,550,870.22 2.本期利润 61,658,636.63 3.加权平均基金份额本期利润 0.2107 4.期末基金资产净值 385,685,840.28 5.期末基金份额净值 1.3067 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 17.55% 1.77% 4.42% 0.79% 13.13% 0.98% 过去六个月 52.85% 1.53% 10.47% 0.65% 42.38% 0.88% 过去一年 51.56% 1.57% 10.31% 0.68% 41.25% 0.89% 过去三年 82.92% 1.58% 13.54% 0.66% 69.38% 0.92% 自基金合同 106.24% 1.50% 19.25% 0.61% 86.99% 0.89% 生效起至今 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2017 年 3 月 20 日至 2020 年 9 月 30 日) 注：本基金合同于2017年3月20日生效。本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符 合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 硕士研究生。2008 年 7 月至 2009 年 8 月在诺德基金管 理有限公司任助理研究员， 2009 年 9 月至 2011 年 2 月 在景顺长城基金管理有限 公司任研究员。2011 年 2 月加入国泰基金管理有限 本基金 公司，历任研究员、基金经 的基金 理助理。2014 年 10 月起任 经理、 国泰金龙行业精选证券投 国泰金 资基金的基金经理，2015 龙行业 年3月起兼任国泰估值优势 混合、 混合型证券投资基金（LOF） 国泰估 （原国泰估值优势股票型 值优势 证券投资基金（LOF））的基 杨飞 混合 2017-03-20 - 12 年 金经理，2015 年 5 月起兼任 （LOF） 国泰中小盘成长混合型证 、国泰 券投资基金（LOF）（原国泰 中小盘 中小盘成长股票型证券投 成长混 资基金（LOF））的基金经理， 合 2015 年 5 月至 2016 年 5 月 （LOF） 任国泰成长优选混合型证 的基金 券投资基金（原国泰成长优 经理 选股票型证券投资基金）的 基金经理，2016 年 2 月至 2017 年 10 月任国泰大健康 股票型证券投资基金的基 金经理，2016年4 月至2017 年5月任国泰金马稳健回报 证券投资基金的基金经理， 2017 年 3 月起兼任国泰景 气行业灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理。 硕士研究生。2010 年 7 月至 2016 年 12 月在华夏基金管 理有限公司工作，其中， 本基金 2010 年 7 月至 2015 年 4 月 的基金 任研究员，2015 年 4 月至 经理、 2016 年 8 月任投资经理。 国泰金 2016 年 12 月加入国泰基金 马稳健 管理有限公司，拟任基金经 李恒 混合、 2017-05-10 - 10 年 理。2017 年 1 月起任国泰金 国泰蓝 马稳健回报证券投资基金 筹精选 的基金经理，2017 年 5 月起 混合的 兼任国泰景气行业灵活配 基金经 置混合型证券投资基金的 理 基金经理，2020 年 2 月起兼 任国泰蓝筹精选混合型证 券投资基金的基金经理。 硕士研究生。2014 年 1 月加 入国泰基金，历任研究员、 本基金 基金经理助理，2020 年 5 杜沛 的基金 2020-05-07 - 6 年 月起任国泰景气行业灵活 经理 配置混合型证券投资基金 的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份 额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披 露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产 之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年三季度上证指数上涨 7.8%，创业板指数上涨 5.6%，市场整体维持强势，尤其以 蓝筹板块涨幅较大，消费、医药、科技等上半年强势板块高位震荡。 二季度市场出现明显反弹，尤其以新兴成长股反弹较多，我们减持了一些内需股以及金融股，增持了通信 PCB、IDC、云计算、医疗器械板块。三季度前半段市场继续维持强势，而进入 9 月前期强势的成长板块有所回调，我们仓位和结构上没有做太大变动，保持以新兴成长方向为主。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2020 年第三季度的净值增长率为 17.55%，同期业绩比较基准收益率为 4.42%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 站在 2020 年三季度末展望四季度以及明年，我们认为整个三季度市场处于震荡整理期，核心是因为经济的向上预期以及货币政策边际收紧的预计互相影响，导致赚钱效应趋弱。但展望四季度以及明年，我们认为权益市场仍然将有较好机会。第一是我们认为随着陆续复工，各行业将会迎来一波补库存的周期。第二是虽然货币政策从上半年以来的明显宽松到现在边际有所收紧，但考虑到海外疫情存在二次爆发可能，以及国内经济复苏是否顺利，预计货币政策会继续维持中性偏松的状态，而财政政策预计将加大宏观逆周期调节力度，保证经济复苏力度。因此在经济连续几个季度向上且货币政策仍然维持的组合之下，后续的 A 股市场仍 然存在较多机会，结构性行情或仍将持续。 方向上我们仍然看好成长股以及以内需为主的医药消费股表现。目前中报已经全部披露 完毕，除了原有持仓之外，我们也寻找了一些新的业绩不错的标的进行配置，在整个板块上 面，军工、光伏、金融科技、云计算、原料药核心公司的中报业绩都很好。我们继续看好以 数据中心为核心的新基建板块，云计算和金融科技板块，电动车、军工、光伏，以及医疗器 械和原料药板块。操作上我们仍会保持现有仓位不变，动态调整持仓结构。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 347,542,324.83 89.47 其中：股票 347,542,324.83 89.47 2 固定收益投资 5,174,089.00 1.33 其中：债券 5,174,089.00 1.33 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 35,398,904.97 9.11 7 其他各项资产 332,396.08 0.09 8 合计 388,447,714.88 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 51,133.81 0.01 - - B 采矿业 C 制造业 220,759,480.33 57.24 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 104,594.83 0.03 E 建筑业 70,065.12 0.02 F 批发和零售业 54,166.94 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 27,885,405.62 7.23 H 住宿和餐饮业 22,389.60 0.01 I 信息传输、软件和信息技术服务业 74,234,980.08 19.25 J 金融业 2,056,489.52 0.53 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 16,350,865.48 4.24 M 科学研究和技术服务业 5,829,908.00 1.51 N 水利、环境和公共设施管理业 122,845.50 0.03 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 347,542,324.83 90.11 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600570 恒生电子 342,632 33,780,088.88 8.76 2 002352 顺丰控股 298,900 24,270,680.00 6.29 3 600845 宝信软件 324,626 23,483,444.84 6.09 4 300037 新宙邦 386,300 22,057,730.00 5.72 5 601012 隆基股份 235,200 17,642,352.00 4.57 6 601888 中国中免 73,342 16,350,865.48 4.24 7 600521 华海药业 491,271 15,755,060.97 4.08 8 002332 仙琚制药 1,001,221 15,348,717.93 3.98 9 300750 宁德时代 66,300 13,869,960.00 3.60 10 600862 中航高科 513,362 12,792,981.04 3.32 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 4,974,500.00 1.29 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 199,589.00 0.05 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 5,174,089.00 1.34 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 20 兴业消 1 2022029 费金融债 50,000 4,974,500.00 1.29 01 2 113038 隆 20 转债 1,300 199,589.00 0.05 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“华海药业”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。华海药业因未及时披露公司重大事件，受到上交所警示。 该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 106,366.98 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 20,200.93 5 应收申购款 205,828.17 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 332,396.08 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 280,536,886.42 报告期基金总申购份额 129,978,146.36 减：报告期基金总赎回份额 115,353,017.87 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 295,162,014.91 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持 有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、关于准予国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金注册的批复 2、国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二〇年十月二十八日