新疆前海联合国民健康产业灵活配置 混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 2019 年 12 月 31 日 基金管理人：新疆前海联合基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 1 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 1 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 前海联合国民健康混合 交易代码 003581 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 12 月 29 日 报告期末基金份额总额 58,831,189.77 份 本基金主要投资于医疗健康行业证券，通过深入 投资目标 分析医疗健康行业的成长驱动力，把握以创新为 主的核心竞争力，在合理控制风险的前提下，力 争实现超越业绩基准的超额收益。 1、大类资产配置策略 本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观 经济、证券市场以及医疗健康行业的发展趋势， 评估市场的系统性风险和各类资产的预期收益 与风险，据此合理制定和调整股票、债券等各类 资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基 础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金 投资策略 将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监 控，适时地做出相应的调整。 2、股票投资策略 （1）医疗健康行业股票的界定 医疗健康行业涉及化学制药、中药生产、生物医 药及其他医药医疗，其中化学制药包括：化学原 料药和化学制剂；中药生产包括：中药饮片和中 成药；生物医药包括：生物医药和生化试剂；其 他医药医疗包括：医药流通、医疗器械和医疗服 务等。 本基金界定的医疗健康行业包括以下两类公司： 1）主营业务从事医疗健康行业（涵盖医药原料、 化学原料药及制剂、医药中间体、中药材、中药 饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、 放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、 药用包装材料、医药商业及医疗服务等）的公司； 2）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医 疗服务行业，且未来这些产品或服务有望成为主 要收入或利润来源的公司。 除此之外，本基金对医疗健康行业的界定还将会 涉及生命健康和生活质量等相关的股票，而该类 型的股票将会涉及到食品饮料，医疗保险以及健 康大数据等行业的上市公司。 （2）子行业配置策略 医疗健康行业股票根据所提供的产品与服务类 别不同，可划分为不同的细分子行业，不同子行 业又有不同的市场运行属性。本基金将综合考虑 以下因素，进行股票资产在各细分子行业间的配 置。 1）经济因素 医疗健康行业各细分子行业受宏观经济形势影 响，在经济周期各个阶段的表现不同，预期收益 率存在较大差异。本基金将根据经济形式变化和 市场风险偏好变化动态调整股票仓位。 2）社会因素和政策因素 医疗健康行业受社会因素和政策因素影响。社会 因素包括人口因素、消费习惯和生活习惯等，这 些因素的变化会导致疾病谱的变化；政策因素包 括政府产业政策、行业管理政策等。社会因素和 政策因素对医疗健康行业各细分子行业的影响 程度不同。本基金将动态关注社会因素影响和政 府政策变化趋势，超配受惠于社会因素和政府政 策变化的子行业股票。 3）市场需求趋势 医疗健康行业各细分子行业市场需求的变化趋 势不同，有的表现为刚性需求，有的呈现较大弹 性，导致不同子行业成长性出现差异。本基金将 重点投资市场需求稳定或保持较高增长的细分 子行业股票。 4）行业竞争格局 医疗健康行业各细分子行业内部的竞争格局不 同，行业利润率存在较大差异。本基金将重点投 资行业进入壁垒较高、利润率稳定或保持增长的 子行业股票。 5）技术水平及其发展趋势 技术进步情况影响医疗健康行业的长期生命力。 医疗健康行业技术进步情况受市场需求、产业政 策及国际化程度等因素影响。本基金将关注医疗 健康行业各细分子行业的技术水平变化及其发 展趋势，重点投资整体技术水平提高较快且发展 趋势良好的子行业股票。 （3）个股投资策略 本基金在行业配置的基础上，通过定性分析和定 量分析相结合的办法，挑选出医疗健康行业中的 优质上市公司。 3、债券投资策略 在选择债券品种时，第一，综合考虑发债主体的 信用水平、主营业务情况、发展情况、财务指标、 国家政策和市场机遇等因素进行动态调整；第 二，根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资 人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分 考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组 合的久期；第三，结合信用分析、流动性分析、 税收分析等确定债券组合的类属配置；第四，在 上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择， 选择被低估的债券进行投资。在具体投资操作 中，采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活 多样的操作方式，获取超额的投资收益。 4、中小企业私募债投资策略 由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和 交易，并限制投资人数量上限，整体流动性相对 较差。同时，受到发债主体资产规模较小、经营 波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响，整 体的信用风险相对较高。中小企业私募债券的这 两个特点要求在具体的投资过程中，应采取更为 谨慎的投资策略。本基金认为，投资该类债券的 核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面， 并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等 要素，确定最终的投资决策。 5、权证投资策略 本基金在进行权证投资时，将通过对权证标的证 券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合 理估值水平，主要考虑运用的策略包括：杠杆策 略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、 双向权证策略、卖空保护性的认购权证策略、买 入保护性的认沽权证策略等。 基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动 性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选 择，谨慎进行投资，追求较稳定的当期收益。 6、股指期货等投资策略 本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理 原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、 交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市 场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻 求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通 过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操 作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性 风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申 购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到 降低投资组合的整体风险的目的。 业绩比较基准 中证医药卫生指数收益率*60%+中债综合指数收 益率*40%。 本基金为混合型基金，属于中高风险、中高收益 风险收益特征 的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型 基金和货币市场基金，低于股票型基金。 基金管理人 新疆前海联合基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 前海联合国民健康混合 前海联合国民健康混 A 合 C 下属分级基金的交易代码 003581 007111 报告期末下属分级基金的份额总额 52,240,203.82 份 6,590,985.95 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2019 年 10 月 1 日 － 2019 年 12 月 31 日 ） 前海联合国民健康混合 A 前海联合国民健康混合 C 1．本期已实现收益 1,709,821.45 210,104.58 2．本期利润 3,466,296.64 408,208.92 3．加权平均基金份额本期利润 0.0668 0.0632 4．期末基金资产净值 59,188,740.33 7,467,132.53 5．期末基金份额净值 1.133 1.133 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或者交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、本基金自 2019 年 3 月 22 日起，增加 C 类基金份额并设置对应基金代码。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 前海联合国民健康混合 A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 6.29% 1.26% 3.39% 0.64% 2.90% 0.62% 月 前海联合国民健康混合 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 6.19% 1.26% 3.39% 0.64% 2.80% 0.62% 月 注：1、本基金业绩比较基准为：中证医药卫生指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%。 2、本基金自 2019 年 3 月 22 日起，增加 C 类基金份额并设置对应基金代码。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：本基金自 2019 年 3 月 22 日起，增加 C 类基金份额并设置对应基金代码。前海联合国民健康 混合 C 基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较起始日为 2019年 3 月 22 日。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 林材先生，理学硕士，12 年 证券基金投资研究经验。 2011 年 10 月至2015 年 7月 任金元顺安基金经理，2008 本 基 金 2016 年 12 年 11 月至 2011 年 10 月任 林材 的 基 金 月 29 日 - 12 年 民生加银基金医药行业研 经理 究员、基金经理助理。2000 年 7 月至 2003 年 9 月曾任 职于广州医药集团。2015 年 9 月加入前海联合基金。现 任前海联合国民健康混合 兼前海联合沪深 300、前海 联合添利债券和前海联合 新思路混合的基金经理。 2016 年 11 月至2019 年 9月 曾任前海联合泓鑫混合的 基金经理，2018 年 7 月至 2019年9月曾任前海联合研 究优选混合的基金经理。 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司对外公告的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司对外公告的聘任日期和解聘日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了相应的制度和流程，通过系统和人工等各种方式在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个业务环节保证公平交易制度的严格执行，公平对待旗下管理的所有投资组合，保护投资者合法权益。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金报告期内，未发生有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 回顾 2019 年四季度，上证综指上涨 4.99%，医药行业指数上涨 6.01%。从个股来看，生物医 药、药店零售等子行业的个股表现较好，随创业板指数反弹较多，受医药政策影响较大的仿制药等行业中的个股表现不佳。 当前医药行业政策频出，医药产业发展的路径已经日渐清晰。随着支付能力的提升以及保险来源的多样化，患者的真实需求越来越多地影响着产业变革，这也对产业的创新提出了更高的要求，无论是产品端还是服务端，能够满足临床需求的创新才是核心投资领域。在医保控费的大背景下，考虑目前医保资金压力不可逆转，医药正在进行结构优化，但各项政策的支持和变化都有 利于实力强的龙头企业，创新药、医疗服务、疫苗等龙头公司基本面持续向好。 本基金投资策略以配置优质医药龙头为主，考虑到政策不确定性的存在，同时在新政策下，行业的发展环境并未明显改善，我们在配置上偏重创新药，生物药等受政策影响较小的子行业，注重布局具备核心竞争力、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期投资回报。4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末前海联合国民健康混合 A 基金份额净值为 1.133 元，本报告期基金份额净值 增长率为 6.29%；截至本报告期末前海联合国民健康混合 C 基金份额净值为 1.133 元，本报告期 基金份额净值增长率为 6.19%；同期业绩比较基准收益率为 3.39%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 61,286,109.75 91.57 其中：股票 61,286,109.75 91.57 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 5,619,514.51 8.40 8 其他资产 22,195.81 0.03 9 合计 66,927,820.07 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 38,087,972.16 57.14 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 7,002,208.06 10.51 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 2,154,900.08 3.23 业 J 金融业 2,637,000.00 3.96 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 3,540,425.12 5.31 N 水利、环境和公共设施管理业 6,578.04 0.01 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 7,857,026.29 11.79 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 61,286,109.75 91.94 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 300003 乐普医疗 106,100 3,509,788.00 5.27 2 600276 恒瑞医药 38,257 3,348,252.64 5.02 3 300601 康泰生物 37,701 3,309,770.79 4.97 4 600763 通策医疗 28,149 2,886,116.97 4.33 5 603259 药明康德 30,276 2,789,025.12 4.18 6 601658 邮储银行 450,000 2,637,000.00 3.96 7 002007 华兰生物 75,000 2,636,250.00 3.96 8 000513 丽珠集团 76,462 2,576,769.40 3.87 9 300760 迈瑞医疗 13,300 2,419,270.00 3.63 10 000963 华东医药 94,767 2,310,419.46 3.47 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 邮储银行被监管部门处罚事件： 2019 年 7 月 3 日，中国银行保险监督管理委员会发布了《银保监罚决字〔2019〕11 号》处罚 决定书，对中国邮政储蓄银行股份有限公司作出行政处罚，决定罚款合计 140 万元，主要违法违规事实是未按监管要求对代理营业机构进行考核、劳务派遣工违规担任综合柜员、员工信息管理不到位以及未按规定开展审计工作。 基金管理人分析认为，该次事件对该公司正常经营影响很小。 本基金投资于邮储银行的决策程序说明：基于邮储银行的基本面研究以及二级市场的判断，本基金投资于邮储银行，其决策流程符合公司投资管理制度的相关规定。 基金管理人经审慎分析，认为该事项对公司经营和价值应不会构成重大影响，对基金运作无 影响。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 15,168.03 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 1,047.47 5 应收申购款 5,980.31 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 22,195.81 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 前海联合国民健康混合 A 前海联合国民健康混 合 C 报告期期初基金份额总额 51,887,262.60 6,260,522.10 报告期期间基金总申购份额 1,336,535.84 930,692.99 减:报告期期间基金总赎回份额 983,594.62 600,229.14 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 52,240,203.82 6,590,985.95 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购或者赎回本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占 别 序号 达到或者超过 20% 份额 份额 份额 持有份额 比 的时间区间 机构 1 20191001-20191231 49,371,000.00 - - 49,371,000.00 83.92% 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，单一投资者持有基金份额比例过于集中可能引起产品的流动性风险，本基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，有效防控产品流动性风险，公平对待投资者，保障中小投资者合法权益，本基金管理人拥有完全、独立的投资决策权，不受特定投资者的影响。 注：报告期内申购份额包含红利再投份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准新疆前海联合国民健康产业灵活配置混合型证券投资基金募集的文件； 2、《新疆前海联合国民健康产业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3、《新疆前海联合国民健康产业灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4、法律意见书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、本报告期内公开披露的基金净值信息及其他临时公告。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 新疆前海联合基金管理有限公司 2020 年 1 月 20 日