国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年一月十九日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰融安多策略灵活配置混合 基金主代码 003516 交易代码 003516 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年7月3日 报告期末基金份额总额 63,145,376.39份 本基金将灵活运用多种投资策略，充分挖掘市场潜在的投 投资目标 资机会，力求实现基金资产的持续稳定增值。 本基金的投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资 策略、债券投资策略等。 投资策略 1、大类资产配置策略 本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态 势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变 化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，综 合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、现金 等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 本基金主要根据上市公司获利能力、成长能力以及估值水 平来进行个股选 择，并结合市场环境灵活运用多种投资策略，建立成长投 资策略、价值投资策略、主题投资策略、事件驱动策略、 定向增发策略、次新股投资策略等多策略体系，根据市场 环境的变化进行针对性的运用。 （1）成长投资策略 本基金将关注成长型上市公司，重点关注中小市值股票中 具有潜在高成长性和稳健盈利模式的上市公司，在充分的 行业研究和审慎的公司研究基础上，本基金将适度提高成 长精选股票的风险水平，对优质成长型公司可给予适当估 值溢价。 （2）价值投资策略 价值投资策略是通过寻找价值被低估的股票进行投资，本 基金将根据不同行业特征和市场特征，综合运用市盈率 （P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）、（P/E）/G、 EV/EBITDA以及现金流折现模型（DCF）等估值指标，精 选价值被低估的上市公司进行投资。 （3）主题投资策略 在我国的不同经济发展阶段，由于社会、文化、科技、国 内外宏观经济、国家政策、资本市场发展情况不同，具有 不同的投资主题。本基金通过深入研究经济发展和资本市 场趋势变化，对影响经济发展或企业盈利的关键性驱动因 素及成长动因进行前瞻性的分析，挖掘中长期主题投资机 会，并精选出符合投资主题的行业以及具有核心竞争力的 上市公司。 （4）事件驱动策略 本基金将持续关注事件驱动投资机会，重点关注的事项包 括：1）并购重组，通过对上市公司资产重组、资产注入、 公司兼并收购、公司股权变动、公司再融资、上市公司管 理层变动、公司股权激励计划、新产品研发等可能对公司 的经营方向、行业地位、核心竞争力产生重要影响的事件 进行合理细致的分析，选择基本面向好的企业进行投资； 2）定增破发，即在预案期内或锁定期内跌破定增价格的 定向增发项目，并结合对其基本面的分析及市场未来走势 进行判断，精选价值被低估的定增项目进行投资。 （5）定向增发策略 本基金从发展前景和估值水平两个角度出发，通过定性和 定量分析相结合的方法评价定向增发项目对上市公司未 来价值的影响。结合定向增发一二级市场价差的大小，理 性做出投资决策。在严格控制风险的前提下，对投资组合 进行优化配置和动态调整。 （6）次新股投资策略 次新股泛指最近特定时间段内（如过去一年、过去半年） 首次公开募集的股票。本基金将根据次新股的自身特征， 从上市时间、市值、网上中签率、行业、主题、高送转预 期、价格等多方面综合分析，充分挖掘成长性高、安全边 际较高的次新股进行投资。 3、债券投资策略 本基金综合考虑收益性、流动性和风险性，进行积极投资。 积极性策略主要包括根据利率预测调整组合久期、选择低 估值债券进行投资、把握市场上的无风险套利机会，利用 杠杆原理以及各种衍生工具，增加盈利性、控制风险等， 以争取获得适当的超额收益，提高整体组合收益率。 4、中小企业私募债投资策略 本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募 债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势 的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进 行中小企业私募债券的投资。 5、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及 质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资 产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方 法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值 并做出相应的投资决策。 6、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金 资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础， 在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风 险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的超额收益。 7、股指期货投资策略 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风 险特征，通过资产配置、合约选择，谨慎地进行投资，旨 在通过股指期货实现组合风险敞口管理的目标。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×50%＋中证综合债指数收益率×50% 本基金为混合型基金，属于中等预期风险和预期收益的证 风险收益特征 券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基 金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018年10月1日-2018年12月31日) 1.本期已实现收益 -4,565,140.25 2.本期利润 -5,891,549.22 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1009 4.期末基金资产净值 57,878,831.23 5.期末基金份额净值 0.9166 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收 益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -9.42% 1.66% -5.04% 0.82% -4.38% 0.84% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2017年7月3日至2018年12月31日) 注：本基金的合同生效日为2017年7月3日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比 例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 硕士。曾任职上海鑫地投资 管理有限公司、天治基金管 理有限公司等。2010年7 月加入国泰基金管理有限 公司，历任研究员、基金经 本基金 理助理。2014年10月起任 樊利安 的基金 2017-07-03 2018-11-15 12年 国泰民益灵活配置混合型 经理 证券投资基金（LOF）（原国 泰淘新灵活配置混合型证 券投资基金）和国泰浓益灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理，2015年1 月至2018年8月任国泰结 构转型灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理， 2015年3月起兼任国泰国 策驱动灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理， 2015年5月起兼任国泰兴 益灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理，2015 年6月至2018年2月任国 泰生益灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理， 2015年6月起兼任国泰睿 吉灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理，2015 年6月至2017年1月任国 泰金泰平衡混合型证券投 资基金（由金泰证券投资基 金转型而来）的基金经理， 2016年5月至2017年11 月任国泰融丰定增灵活配 置混合型证券投资基金的 基金经理，2016年8月至 2018年8月任国泰添益灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理，2016年10 月至2018年4月任国泰福 益灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理，2016 年11月至2018年12月任 国泰鸿益灵活配置混合型 证券投资基金的基金经理， 2016年12月至2018年9 月任国泰丰益灵活配置混 合型证券投资基金的基金 经理，2016年12月至2018 年8月任国泰信益灵活配置 混合型证券投资基金的基 金经理，2016年12月起兼 任国泰普益灵活配置混合 型证券投资基金、国泰安益 灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理，2016年 12月至2018年6月任国泰 景益灵活配置混合型证券 投资基金的基金经理，2016 年12月至2018年3月任国 泰鑫益灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理， 2016年12月至2018年5 月任国泰泽益灵活配置混 合型证券投资基金的基金 经理，2017年3月至2018 年5月任国泰嘉益灵活配置 混合型证券投资基金、国泰 众益灵活配置混合型证券 投资基金的基金经理，2017 年3月至2018年9月任国 泰融信定增灵活配置混合 型证券投资基金的基金经 理，2017年7月至2018年 11月任国泰融安多策略灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理，2017年7 月至2018年9月任国泰稳 益定期开放灵活配置混合 型证券投资基金的基金经 理，2017年8月至2018年 9月任国泰宁益定期开放灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理，2017年11 月起兼任国泰融丰外延增 长灵活配置混合型证券投 资基金（LOF）（由国泰融丰 定增灵活配置混合型证券 投资基金转换而来）的基金 经理，2018年1月至2018 年5月任国泰瑞益灵活配置 混合型证券投资基金的基 金经理，2018年1月至2018 年8月任国泰恒益灵活配置 混合型证券投资基金的基 金经理，2018年9月起兼任 国泰融信灵活配置混合型 证券投资基金（LOF）（由国 泰融信定增灵活配置混合 型证券投资基金转换而来） 的基金经理。2015年5月至 2016年1月任研究部副总 监，2016年1月至2018年 7月任研究部副总监（主持 工作），2018年7月起任研 究部总监。 硕士研究生。2007年7月至 2008年12月在中期期货有 限公司工作，任分析师。 2012年7月至2017年7月 本基金 在平安资产管理有限责任 高楠 的基金 2017-11-24 - 6年 公司工作，历任分析师、投 经理 资经理。2017年8月加入国 泰基金管理有限公司，拟任 基金经理。2017年11月起 任国泰融安多策略灵活配 置混合型证券投资基金的 基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 以上证综指为基准计算，市场在2018年四季度出现了单季度最大跌幅，调整幅度超过了二季度。A股全年以仅次于2008年的跌幅收关，属历年来跌幅第二大的年份。2018年股市下跌的主要原因来自于估值下移，以年度角度考核，整体呈现普跌态势，结构性机会并不显著。 本基金秉承自下而上选股思路，在优先考虑行业边际变化的条件上，结合对应公司的经营壁垒、行业成长空间、经营治理等微观因素进行综合选股和组合管理。从经济基本面预期角度，投资者的预期经历从年初的分歧，到年底的极度悲观。从事件催化角度看，2018年经历了从表外融资收紧、海外主要经济体加息、中美贸易摩擦，税费、医疗等民生领域改革。因此，大部分行业都面临了无法预测的外部冲击和国内的政策调整，导致大部分行业的中长期预期混乱，资金更多的是跟随短期事件在不同板块间腾挪及快速轮动，但缺乏持续赚钱效应。 本基金在2018年四季度延续了三季度的判断，持仓主要围绕在大众消费品、油服、特高压、5G、农业等板块进行增减配置。其中增加了农业股配置，对油服、5G等板块进行了止盈止损操作。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2018年第四季度的净值增长率为-9.42%，同期业绩比较基准收益率为-5.04%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2019年特别是上半年国内经济压力较大，净出口和消费对于经济的贡献度会下降，看短期基建等逆周期投资是增量贡献，看长期中国仍走在经济增速逐渐下行，但同时不断优化产业结构提升盈利能力的过程中。映射到股票市场，我们认为，2019年的结构性机会或将远显著于2018年，市场将从杀估值的通杀阶段逐步进入到跟随业绩预期进行投资的结构分化阶段。宏观上几个变量可能将催化这类结构性机会：（1）社融增速的真正拐点；（2）海外主要经济体的加息结束时点。结构上，当前我们看好的农业、代表科技趋势的云计算、与改善民生工程相关的IT服务公司、具备逆周期属性的基建、特高压、5G等或仍有配置价值。4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 51,785,733.88 88.48 其中：股票 51,785,733.88 88.48 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 6,225,038.95 10.64 7 其他各项资产 518,437.42 0.89 8 合计 58,529,210.25 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 3,443,859.08 5.95 B 采矿业 - - C 制造业 36,097,548.10 62.37 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 1,424,056.96 2.46 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 10,818,516.12 18.69 J 金融业 129.12 0.00 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 1,624.50 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 51,785,733.88 89.47 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600312 平高电气 456,544 3,688,875.52 6.37 2 002157 正邦科技 685,600 3,640,536.00 6.29 3 002124 天邦股份 460,600 3,132,080.00 5.41 4 300595 欧普康视 60,383 2,339,237.42 4.04 5 300724 捷佳伟创 81,700 2,326,816.00 4.02 6 300498 温氏股份 86,906 2,275,199.08 3.93 7 603313 梦百合 104,252 2,190,334.52 3.78 8 300559 佳发教育 59,100 2,035,995.00 3.52 9 002230 科大讯飞 82,500 2,032,800.00 3.51 10 600588 用友网络 84,300 1,795,590.00 3.10 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 68,230.24 2 应收证券清算款 68,018.15 3 应收股利 - 4 应收利息 1,685.80 5 应收申购款 380,503.23 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 518,437.42 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 58,430,670.02 报告期基金总申购份额 10,318,970.05 减：报告期基金总赎回份额 5,604,263.68 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 63,145,376.39 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 19,999,000.00 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 19,999,000.00 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 31.67 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 2018年10月1日 19,999 19,999,000. 机构 1 至2018年12月 ,000.0 - - 00 31.67% 31日 0 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值 波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、关于准予国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金注册的批复 2、国泰国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、国泰国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 本基金托管人住所。9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年一月十九日