银华体育文化灵活配置混合型证券投资基 金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华体育文化灵活配置混合 交易代码 003397 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 11 月 17 日 报告期末基金份额总额 115,621,402.41 份 本基金通过动态优选享受居民体育、文化消费不断升 投资目标 级所涉及的各个领域快速发展的优质企业，通过优化 风险收益配比来追求收益，力求实现基金资产的长期 稳定增值。 未来十年体育、文化类消费必将迎来大的发展，一批 优秀的公司将从中脱颖而出。本基金力图通过大类资 产配置和精细化选股分享这一领域的成长红利，通过 将“体育和文化”作为资产配置的主要出发点，寻找 适应这一发展方向的行业和企业；同时，将“成长” 作为自下而上选股的核心标准，深入分析公司商业模 式的创新性和可行性，跟踪公司商业规划的实施进 度，选择战略清晰、执行力得到验证的优质上市公司 投资策略 重点投资。 本基金投资组合比例为：股票资产占基金资产的 0%-95%，其余投资债券、资产支持证券、债券回购、 非金融企业债务融资工具、同业存单、银行存款（包 括协议存款、定期存款及其他银行存款）、现金、权 证、股指期货等金融工具，其中投资于本基金界定的 体育、文化主题的上市公司股票和债券不低于非现金 基金资产的 80%；权证投资比例为基金资产净值的 0%-3%；每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴 纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5% 的现金或到期日在一年以内的政府债券。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率×50%+中证全债指数收益率 ×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险收益水平高于债券 型基金及货币市场基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 1 月 1 日 － 2021 年 3 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 7,321,384.79 2.本期利润 -18,489,787.72 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1253 4.期末基金资产净值 188,375,412.48 5.期末基金份额净值 1.629 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 -8.38% 1.74% -0.78% 0.75% -7.60% 0.99% 过去六个月 -6.00% 1.46% 5.29% 0.63% -11.29% 0.83% 过去一年 28.98% 1.59% 16.93% 0.64% 12.05% 0.95% 过去三年 50.42% 1.52% 21.50% 0.68% 28.92% 0.84% 自基金合同 62.90% 1.34% 25.99% 0.61% 36.91% 0.73% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的 0%-95%，其余投资债券、资产支持证券、债券回购、非金融企业债务融资工具、同业存单、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、现金、权证、股指期货等金融工具，其中投资于本基金界定的体育、文化主题的上市公司股票和债券不低于非现金基金资产的 80%；权证投资比例为基金资产净值的 0%-3%；每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 硕士学位。2011 年 1 月加入银华基金管 理有限公司，历任助理行业研究员、行 业研究员、投资经理助理、投资经理、 基金经理助理，现任投资管理一部基金 王 翔 本基金 2017年3月2 经理。 自 2017 年 3 月 2 日起担任银华 先生 的基金 日 - 10 年 体育文化灵活配置混合型证券投资基金 经理 基金经理,自 2017年 9月28 日起兼任银 华农业产业股票型发起式证券投资基金 基金经理，自 2020 年 12 月 23 日起兼任 银华乐享混合型证券投资基金基金经 理。具有从业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投 资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华体育文化灵活 配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份 额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约 定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制 定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保 证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研 究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管 理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、 综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分 析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不 定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年一季度，上证指数下跌 0.9%，创业板指数下跌 7%，虽然看似下跌幅度不大，但其中 经历了明显的过山车，春节前市场上行趋势明显，春节后前期涨幅较好的龙头个股跌幅较大。我们认为造成一季度市场波动较大的主要原因有两点：1）年初市场热情较高，新发基金规模较大，在新发基金快速建仓的背景下，重点白马公司股价涨幅较好；2）国内外疫情逐步被控制住，经济稳步向好，市场预期未来流动性会逐步收紧，高估值板块承压。我们认为一季度市场的涨跌，主要是资金驱动，与基本面相关性不大。 回顾一季度的行业涨跌幅，涨幅靠前的是钢铁、公用事业等，在经济复苏和“碳中和”政策双重背景下，企业盈利和长期估值都得到重塑，表现较好；而跌幅较大的是军工、非银、TMT、医药、食品饮料等高估值板块，表现出市场对高估值的担忧。我们认为一季度的行业涨跌表现并不代表全年的趋势，随着一季报陆续披露，2021 年的优势行业将会逐步显现，之前跌幅较大的龙头白马如果保持高增长也会开始企稳回升。 具体到本基金的操作层面，本基金是科技类的主题基金，在 2021 年一季度，我们重点布局了计算机和传媒板块，其中计算机板块主要是智能汽车和人工智能两个方向，主要是我们看好其成为 2021 年科技方向的主题。而传媒板块主要布局了低估值游戏板块和疫情后复苏的影视板块、营销板块，与其他顺周期行业类似，这些板块也经历了疫情洗牌，优质公司竞争力加强，在复苏过程中业绩弹性更大。 展望 2021 年二季度，我们认为指数今年不存在系统性风险，但存在结构性风险和结构性机会。一面是海水、一面是火焰，估值收敛应该是全年的大趋势，之前机构抱团的高估值核心资产，如果业绩低预期的话，股价可能面临一定调整；而中小市值股票，近期开始受到市场的关注，但由于这些公司数量较多，质地未能有长期检验，很难短期达到市场的共识。所以“确定性高的核心资产太贵，便宜的中小市值公司确定性又不高”是今年股票投资的核心矛盾。 需要强调的是，虽然市场面临变盘的可能，但我们不会把“中小市值”作为选股的标准，盲目选择一批中小市值公司去“投机”。在今年市场相对难做的背景下，我们更会提高选股标准， 而不是降低，相比往年，我们会增加对于合理估值的考量，但对行业趋势、公司质地的要求并不会放松。现在中小市值公司众多，未来随着注册制逐步推行，小公司数量还会更多，肯定无法回到 2014-2015 年那种小公司鸡犬升天的状态。我们希望在合理估值的背景下，找到未来能持续长大的公司。 从行业结构而言，经过我们近期的调研与研究，我们认为今年整体行业性机会可能不如过去两年，可能不会出现 2019 年半导体、2020 年新能源那样的行业性整体机会。 本基金是科技类的主题基金。我们将科技板块具体定义为电子、通信、计算机、传媒、新能源、军工等 6 大方向。在这六个方向中，新能源过去一年积累了较大涨幅，整体估值水平较高，短期不会是我们的重点方向。而有几个方向我们正在关注：①比如 5G 时代手机端应用创新低于预期，没有推出革命性的创新。但在所有汽车品牌都在拼命推出新款电动车的时候，汽车智能化应该是赢得消费者最大的亮点，智能汽车相关的软件需求可能会迎来爆发。②比如在数据量大爆发的今天，我们的人工智能在很多场景有了实质性的进展。每一个新技术的推广都会迎来泡沫期、低谷期和实质推广期，包括新能源也曾经历了这样一个过程，而现在的人工智能已经进入实质性推广阶段，这项技术已经在教育、医疗、政法等很多行业得到了实质性的应用，包括人工智能与制造业的结合，机器视觉也是一个方向。③比如具有潮流特征的新消费，像电子烟、茶饮连锁、大排量摩托等，虽然对这种商品的持续性我们不易判断，但短期的爆发性确实比较惊人，也是我们近期关注的重点。以上等等，都是我们对潜在新需求、新应用场景的观察和思考。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.629 元；本报告期基金份额净值增长率为-8.38%，业绩比较基准收益率为-0.78%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 160,461,788.04 84.50 其中：股票 160,461,788.04 84.50 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 28,684,983.04 15.11 8 其他资产 755,053.63 0.40 9 合计 189,901,824.71 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 56,907,677.00 30.21 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 24,036.12 0.01 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 20,493.82 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 57,138,312.27 30.33 J 金融业 1,183,425.93 0.63 K 房地产业 3,151,036.98 1.67 L 租赁和商务服务业 9,883,649.28 5.25 M 科学研究和技术服务业 4,489,063.80 2.38 N 水利、环境和公共设施管理业 17,163.72 0.01 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 6,601,414.14 3.50 Q 卫生和社会工作 1,860,450.00 0.99 R 文化、体育和娱乐业 19,185,064.98 10.18 S 综合 - - 合计 160,461,788.04 85.18 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 603444 吉比特 42,820 15,937,175.80 8.46 2 603613 国联股份 78,180 11,375,190.00 6.04 3 002230 科大讯飞 191,989 9,278,828.37 4.93 4 300413 芒果超媒 150,341 8,737,818.92 4.64 5 002415 海康威视 154,800 8,653,320.00 4.59 6 002027 分众传媒 805,672 7,476,636.16 3.97 7 002555 三七互娱 315,188 6,921,528.48 3.67 8 300251 光线传媒 556,097 6,662,042.06 3.54 9 002607 中公教育 234,342 6,601,414.14 3.50 10 300496 中科创达 50,463 6,148,916.55 3.26 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 104,211.67 2 应收证券清算款 576,003.74 3 应收股利 - 4 应收利息 6,488.94 5 应收申购款 68,349.28 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 755,053.63 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 176,889,689.55 报告期期间基金总申购份额 25,696,865.53 减:报告期期间基金总赎回份额 86,965,152.67 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 115,621,402.41 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金管理人于 2021 年 1 月 22 日披露了《银华基金管理股份有限公司关于修订旗下部分公 募基金基金合同的公告》，本基金自 2021 年 1 月 22 日起增加侧袋机制，在投资范围中增加存托 凭证，并对基金合同及托管协议的相应条款进行了修订。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及 托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相 关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2021 年 4 月 21 日