银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告 2017年12月31日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2018年1月19日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月17日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 　　 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华体育文化灵活配置混合 交易代码 003397 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年11月17日 报告期末基金份额总额 44,041,015.08份 本基金通过动态优选享受居民体育、文化消费不断 投资目标 升级所涉及的各个领域快速发展的优质企业，通过 优化风险收益配比来追求收益，力求实现基金资产 的长期稳定增值。 未来十年体育、文化类消费必将迎来大的发展，一 批优秀的公司将从中脱颖而出。本基金力图通过大 类资产配置和精细化选股分享这一领域的成长红利， 通过将“体育和文化”作为资产配置的主要出发点， 寻找适应这一发展方向的行业和企业；同时，将 “成长”作为自下而上选股的核心标准，深入分析 投资策略 公司商业模式的创新性和可行性，跟踪公司商业规 划的实施进度，选择战略清晰、执行力得到验证的 优质上市公司重点投资。 本基金投资组合比例为：股票资产占基金资产的0%- 95%，其余投资债券、资产支持证券、债券回购、非 金融企业债务融资工具、同业存单、银行存款（包 括协议存款、定期存款及其他银行存款）、现金、 权证、股指期货等金融工具，其中投资于本基金界 第2页共12页 定的体育、文化主题的上市公司股票和债券不低于 非现金基金资产的80%；权证投资比例为基金资产净 值的0%-3%；每个交易日日终，在扣除股指期货合约 需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产 净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。 业绩比较基准 中证800指数收益率×50%+中证全债指数收益率 ×50% 本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较高预 风险收益特征 期风险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水 平高于债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2017年10月1日－2017年12月31日 ） 1.本期已实现收益 6,250,628.70 2.本期利润 4,459,078.28 3.加权平均基金份额本期利润 0.0895 4.期末基金资产净值 48,803,717.69 5.期末基金份额净值 1.108 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 6.85% 1.00% 0.75% 0.39% 6.10% 0.61% 第3页共12页 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的0%-95%，其余投资债券、资产支持证券、债券回购、非金融企业债务融资工具、同业存单、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、现金、权证、股指期货等金融工具，其中投资于本基金界定的体育、文化主题的上市公司股票和债券不低于非现金基金资产的80%；权证投资比例为基金资产净值的0%-3%；每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。 第4页共12页 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明 任职日期 离任日期 限 硕士学位。2008年7月加入银 华基金管理有限公司，历任行 业研究员、行业研究组长及基 金经理助理职务。自2014年 周思聪 本基金 2016年 1月13日起担任银华消费主题 女士 的基金 11月17日 - 8年 分级混合型证券投资基金基金 经理 经理，自2017年9月28日起 兼任银华智荟内在价值灵活配 置混合型发起式证券投资基金 基金经理。具有证券从业资格。 国籍：中国。 硕士学位。2011年1月加入银 华基金管理有限公司，历任助 理行业研究员、行业研究员、 本基金 投资经理助理、投资经理、基 王翔先 的基金 2017年3月- 6年 金经理助理，现任投资管理二 生 经理 2日 部基金经理。自2017年9月 28日起兼任银华农业产业股票 型发起式证券投资基金基金经 理。具有证券从业资格。国籍： 中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 第5页共12页 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017年中国整体经济形势略超年初市场预期，在供给侧改革和环保督查的双重背景下，商 品价格上涨，周期性行业盈利水平较好。但在金融去杠杆的大背景下，整体流动性偏紧，个股走势分化较为明显。基本面较好的公司，整体涨幅较大，基本面一般的公司，持续走弱。总体看，A股市场整体反应基本面变化，且风险偏好越来越港股化，大部分小公司的成交额极度萎缩，后续流动性风险需要注意。 四季度临近年底，资金面偏紧，高估值股票承压，我们在11月中进行一定减仓，规避了一 定的回撤。但品种方面仍没有变化，以传媒、通讯和食品饮料为主。其中5G相关主题发酵，我 们认为5G是中国有机会全球领先的技术标准，一定会加速推进，2018-2019年是重要的推进和 落地期，且市场格局较好，龙头公司确定受益，四季度市场认可这个行业，整体表现较好；白 第6页共12页 酒板块，整体三季报业绩超预期，股价也表现较好。 周期品行业，虽然四季度国内经济较好，但市场流动性偏紧，期货市场波动较大，整体板块表现一般，但四季度业绩其实还在环比改善，估值在低位，后续还要重视；消费品行业，白酒板块业绩持续超预期，12月以来高端白酒纷纷上调出厂价格，为2018年的继续高增长打下基础，维持看好；成长股行业，5G板块四季度表现较好，2018年应能延续，值得持续关注。 本基金四季度仍维持传媒、通讯和食品饮料三个方向的基本配置，只是在11月中旬考虑到 市场利率上行过快，个股估值承压，降低了部分仓位，控制了回撤。 展望2018年，我们仍然对市场充满信心。但结构仍会分化，基本面向好的行业或个股继续 走强。 从宏观层面而言，我们认为虽然经济增速可能略有回落，但整体韧性较强，尤其是地产投资增速有可能超出市场悲观预期，宏观经济波动不大。由于金融去杠杆持续推进，流动性偏紧的趋势不会改变，这对整体估值水平有压制，但基本面向好的股票仍会继续走强。 展望2018年，我们仍然对市场充满信心。但结构仍会分化，基本面向好的行业或个股继续 走强。 从宏观层面而言，我们认为虽然经济增速可能略有回落，但整体韧性较强，尤其是地产投资增速有可能超出市场悲观预期，宏观经济波动不大。由于金融去杠杆持续推进，流动性偏紧的趋势不会改变，这对整体估值水平有压制，但基本面向好的股票仍会继续走强。 具体而言，2017年表现较好的白酒、家电、非银、电子板块，会有一定分化，其中白酒的 基本面最为坚实，业绩增长确定性最高，相对最为看好；2017年表现一般的通讯、航空、石化 等板块，2018年初的估值水平已经低于2017年初，且边际都有一定向好变化。尤其是5G板块， 2018年催化剂很多，值得重点关注；2017年表现较差的传媒、纺织服装、商贸零售等板块，估 值都已跌到历史底部区间，部分龙头公司的业绩增速还不错，只是未来的业绩确定性需要证实，估值修复的空间很大。 我们认为2018年A股市场机会很多，“涨的好的公司基本面继续向好，跌的多的公司基本 面没有那么差”。总之，我们始终以基本面和估值的匹配程度为选股的核心指标，不能因为好股票只是因为涨的多就不敢买了，也不能因为差股票只是因为跌的多就想简单的博反弹。但流动性偏紧的事实客观存在，估值较高的股票始终都得警惕。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.108元；本报告期基金份额净值增长率为6.85%，业绩 第7页共12页 比较基准收益率为0.75%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2017年11月14日至2017年12月18日。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 31,595,372.44 61.77 其中：股票 31,595,372.44 61.77 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 19,487,181.26 38.10 8 其他资产 70,749.91 0.14 9 合计 51,153,303.61 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 13,545,913.30 27.76 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 684,641.00 1.40 F 批发和零售业 1,141,962.00 2.34 第8页共12页 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 6,705,983.70 13.74 业 J 金融业 - - K 房地产业 992,418.00 2.03 L 租赁和商务服务业 3,633,117.53 7.44 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 9,563.76 0.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 4,881,773.15 10.00 S 综合 - - 合计 31,595,372.44 64.74 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002027 分众传媒 151,530 2,133,542.40 4.37 2 603096 新经典 28,395 1,910,131.65 3.91 3 002624 完美世界 55,615 1,860,877.90 3.81 4 600487 亨通光电 43,878 1,773,548.76 3.63 5 002555 三七互娱 80,270 1,648,745.80 3.38 6 000681 视觉中国 67,377 1,313,851.50 2.69 7 000063 中兴通讯 36,007 1,309,214.52 2.68 8 002517 恺英网络 57,400 1,274,854.00 2.61 9 600522 中天科技 89,748 1,251,087.12 2.56 10 600136 当代明诚 88,600 1,239,514.00 2.54 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 第9页共12页 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 57,203.95 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 4,236.13 5 应收申购款 9,309.83 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 70,749.91 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况的说明。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 第10页共12页 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 79,220,839.52 报告期期间基金总申购份额 12,245,079.17 减:报告期期间基金总赎回份额 47,424,903.61 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 44,041,015.08 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 第11页共12页 9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2018年1月19日 第12页共12页