易方达原油证券投资基金（QDII） 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二六年一月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达原油（QDII-LOF-FOF） 场内简称 原油 LOF 易方达 基金主代码 161129 交易代码 161129 基金运作方式 契约型、上市开放式（LOF） 基金合同生效日 2016 年 12 月 19 日 报告期末基金份额总额 453,108,653.17 份 本基金力求基金净值增长率与业绩比较基准增长 投资目标 率相当。 本基金在全球范围内精选优质的原油 ETF、原油基 金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其 投资策略 他金融工具进行投资，力求基金净值增长率与业绩 比较基准增长率相当。通常情形下，本基金大部分 资产将投资于原油 ETF，在原油 ETF 投资品种缺 失或流动性不足，或投资其他金融工具可以更好地 实现本基金投资目标等情况下，本基金可选择其他 金融工具进行投资，以实现投资目标。 业绩比较基准 标普高盛原油商品指数（S&P GSCI Crude Oil Index ER）收益率 本基金为基金中基金，力求基金净值增长率与业绩 比较基准增长率相当，理论上其具有与业绩比较基 准相类似的风险收益特征。历史上原油价格波幅较 大，波动周期较长，预期收益可能长期超过或低于 股票、债券等传统金融资产，因此本基金是预期收 风险收益特征 益与预期风险较高的基金品种。 本基金可投资境外证券投资基金，除了需要承担与 国内证券投资基金类似的市场波动风险之外，本基 金还面临汇率风险等海外市场投资所面临的特别 投资风险。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 英文名称：无 境外投资顾问 中文名称：无 英文名称：The Hongkong and Shanghai Banking 境外资产托管人 Corporation Limited 中文名称：香港上海汇丰银行有限公司 下属分级基金的基金简称 易方达原油 易方达原油 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 下属分级基金的交易代码 161129 003321 报告期末下属分级基金的 434,559,788.10 份 18,548,865.07 份 份额总额 注：本基金A类份额含A类人民币份额（份额代码：161129）及A类美元现汇 份额（份额代码：003322），交易代码仅列示A类人民币份额代码；本基金C类份 额含C类人民币份额（份额代码：003321）及C类美元现汇份额（份额代码：003323），交易代码仅列示C类人民币份额代码。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日) 易方达原油 易方达原油 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 1.本期已实现收益 1,307,790.02 39,880.65 2.本期利润 -26,850,289.65 -1,681,849.26 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0657 -0.0895 4.期末基金资产净值 465,311,467.06 19,042,610.57 5.期末基金份额净值 1.0708 1.0266 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费 用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价 值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收 益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达原油（QDII-LOF-FOF）A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -7.90% 1.03% -7.83% 1.62% -0.07% -0.59% 月 过去六个 -7.59% 1.02% -9.03% 1.59% 1.44% -0.57% 月 过去一年 -13.76% 1.52% -13.37% 1.96% -0.39% -0.44% 过去三年 -7.55% 1.47% -11.19% 2.00% 3.64% -0.53% 过去五年 87.89% 1.71% 92.12% 2.31% -4.23% -0.60% 自基金合 同生效起 7.08% 1.83% -23.70% 2.89% 30.78% -1.06% 至今 易方达原油（QDII-LOF-FOF）C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -7.99% 1.03% -7.83% 1.62% -0.16% -0.59% 月 过去六个 -7.74% 1.02% -9.03% 1.59% 1.29% -0.57% 月 过去一年 -13.80% 1.52% -13.37% 1.96% -0.43% -0.44% 过去三年 -8.16% 1.47% -11.19% 2.00% 3.03% -0.53% 过去五年 84.84% 1.71% 92.12% 2.31% -7.28% -0.60% 自基金合 同生效起 2.66% 1.83% -23.70% 2.89% 26.36% -1.06% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比 较基准收益率变动的比较 易方达原油证券投资基金（QDII） 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2016 年 12 月 19 日至 2025 年 12 月 31 日） 易方达原油（QDII-LOF-FOF）A 易方达原油（QDII-LOF-FOF）C 注：本基金的业绩比较基准已经转换为以人民币计价。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士研究 生，具有基 金从业资 格。曾任中 央外汇业务 中心业务经 理、固定收 益交易员、 本基金的基金经理，易方达黄 组合经理， 金主题（QDII-LOF-FOF）的 中国华新投 殷春 基金经理，易方达全球配置混 2024-11-1 - 21 年 资有限公司 涛 合（QDII）的基金经理助理， 3 负责人兼首 国际固定收益投资部联席总 席投资官， 经理 中汇储投资 有限责任公 司组合经 理，易方达 基金管理有 限公司国际 固定收益投 资部副总经 理。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期” 为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离 任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 本基金未聘请境外投资顾问。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及 基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于 社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在 控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作 合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人努力通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了相应的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，通过投资交易系统中的公平交易模块，同时依据境外市场的交易特点规范交易委托方式，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 36 次，其中33 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，3 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2025 年四季度，国际原油市场经历了从“地缘恐慌”向“供给现实”回归的过程，油价重心在震荡中下移。进入 11 月，尽管俄罗斯黑海出口枢纽新罗西斯克遭遇袭击，且后续美国新政府释放出加强对委内瑞拉及俄罗斯制裁的信号，但全球石油贸易网络展现出极强的适应性，通过“影子船队”调度和贸易流向重组有效规避 了实质性断供风险 ，俄罗斯原油出口量在 12 月依然维持 350 万桶/日的强劲水 平。随着地缘风险溢价被市场迅速消化，焦点彻底转向 OECD（经济合作与发展组织）商业库存回归均衡后的宽松格局，导致油价在年底显著承压，WTI（西得克萨斯中间基原油）期货价格更是一度触及 55 美元/桶。机构普遍认为，地缘政治冲突仅增加了交易成本而未阻断贸易流。 本基金在四季度，整体跟随基准，并根据市场波动灵活小幅调整。未来我们将密切关注地缘政治扰动和供需基本面变化，动态调整风险敞口，积极把握阶段性机会。 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.0708 元，本报告期份额净值 增长率为-7.90%，同期业绩比较基准收益率为-7.83%；C类基金份额净值为1.0266 元，本报告期份额净值增长率为-7.99%，同期业绩比较基准收益率为-7.83%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人 或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资 序号 项目 金额(人民币元) 产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 449,408,039.76 91.72 3 固定收益投资 20,162,372.60 4.12 其中：债券 20,162,372.60 4.12 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 15,023,441.12 3.07 8 其他资产 5,369,552.61 1.10 9 合计 489,963,406.09 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有权益投资。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有权益投资。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托 凭证投资明细 本基金本报告期末未持有权益投资。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 占基金资产净值比例 债券信用等级 公允价值(人民币元) （％） 未评级 20,162,372.60 4.16 注：本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪、惠誉提供的债券信用评级信 息，债券投资以全价列示。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 公允价值(人 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 民币元) 净值比例(％) 1 250401 25 农发 01 10,000,000 10,115,391.78 2.09 2 250431 25 农发 31 10,000,000 10,046,980.82 2.07 注：1.债券代码为ISIN码或当地市场代码。 2.数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留整 数。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投 资明细 占基金资产 公允价值 序号 衍生品类别 衍生品名称 净值比例 (人民币元) （%） 1 外汇期货 USD/CNH futures - - Mar26 注：按照期货每日无负债结算的结算规则，“其他衍生工具-期货投资”与“证券清算款-期货每日无负债结算暂收暂付款”适用于金融资产与金融负债相抵销的情形，故将“其他衍生工具期货投资”的期末公允价值以抵销后的净额列报，净额为零。期货投资的公允价值变动金额为389,280.00元，已包含在结算备付金中。5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 占基 运 金资 序 基 金 作 公允价值 基金名称 管理人 产净 号 类型 方 （人民币元） 值比 式 例(%) WisdomTree WTI 开 WisdomTree 1 Crude Oil ETC 放 Management 89,697,930.48 18.52 式 Jersey Ltd WisdomTree Brent 开 WisdomTree 2 Crude Oil ETC 放 Management 88,896,974.05 18.35 式 Jersey Ltd Invesco DB Oil 开 Invesco Capital 3 Fund ETF 放 Management 85,079,755.35 17.57 式 LLC 开 SimplexAsset 4 Simplex WTI ETF ETF 放 Management Co 79,972,974.92 16.51 式 Ltd/Japan Next Funds Nomura 开 NomuraAsset 5 Crude Oil Long ETF 放 Management Co 78,052,939.21 16.11 Index Linked ETF 式 Ltd Samsung S&P 开 SamsungAsset 6 GSCI Crude Oil ER ETF 放 Management HK 27,707,465.75 5.72 Futures ETF 式 Ltd 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.10.2 本基金本报告期没有投资股票，不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 1,637,442.76 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 3,732,109.85 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 5,369,552.61 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 易方达原油 易方达原油 项目 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 报告期期初基金份额总额 267,575,848.40 19,073,372.86 报告期期间基金总申购份额 180,205,183.58 - 减：报告期期间基金总赎回份额 13,221,243.88 524,507.79 报告期期间基金拆分变动份额（份 - - 额减少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 434,559,788.10 18,548,865.07 注：本基金A类份额变动含A类人民币份额及A类美元份额；本基金C类份额变动含C类人民币份额及C类美元份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会准予易方达原油证券投资基金（QDII）注册的文件； 2.《易方达原油证券投资基金（QDII）基金合同》； 3.《易方达原油证券投资基金（QDII）托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件和营业执照。 8.2 存放地点 广东省广州市天河区珠江东路 30 号 42 层。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二六年一月二十二日