鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 2016 年 12 月 31 日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2017 年 1 月 19 日  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1 月 16 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华弘嘉 场内简称 - 基金主代码 003165 交易代码 003165 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 8 月 19 日 报告期末基金份额总额 1,136,352,439.62 份 本基金在科学严谨的资产配置框架下，严选安全 投资目标 边际较高的股票、债券等投资标的，力争基金资 产的保值增值。 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包 括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长 率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包 括财政、税收、货币、汇率政策等），并结合美 林时钟等科学严谨的资产配置模型，动态评估不 同资产大类在不同时期的投资价值及其风险收 投资策略 益特征，追求股票、债券和货币等大类资产的灵 活配置和稳健收益。 2、股票投资策略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法 挖掘优质的上市公司，严选其中安全边际较高的 个股构建投资组合：自上而下地分析行业的增长 前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把 第 2 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 握其投资机会；自下而上地评判企业的产品、核 心竞争力、管理层、治理结构等；并结合企业基 本面和估值水平进行综合的研判，严选安全边际 较高的个股，力争实现组合的保值增值。 （1）自上而下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行 业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对 行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、 行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关 系等；对行业利润前景，主要分析行业结构，特 别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以 及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分 析形成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预 测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。 （2）自下而上的个股选择 本基金主要从两方面进行自下而上的个股选择： 一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核 心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的上 市公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司 竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的有效 性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心 竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公 司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续 竞争优势。 另一方面是管理层分析，在国内监管体系落后、 公司治理结构不完善的基础上，上市公司的命运 对管理团队的依赖度大大增加。本基金将着重考 察公司的管理层以及管理制度。 （3）综合研判 本基金在自上而下和自下而上的基础上，结合估 值分析，严选安全边际较高的个股，力争实现组 合的保值增值。通过对估值方法的选择和估值倍 数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方 法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力 的关键估值方法（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就估值倍数而言，通过业内比较、历史比 较和增长性分析，确定具有上升基础的股价水 平。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策 略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用 策略、中小企业私募债投资策略等积极投资策 略，灵活地调整组合的券种搭配，精选安全边际 较高的个券，力争实现组合的保值增值。 （1）久期策略 第 3 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将 采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合久 期管理策略。 （2）收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的 一个重要依据，本基金将据此调整组合长、中、 短期债券的搭配，并进行动态调整。 （3）骑乘策略 本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合 进行适时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持 有期收益的目的。 （4）息差策略 本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆 放大债券投资的收益的目的。 （5）个券选择策略 本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场 收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、 选择权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值， 选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信 用溢价，根据内、外部信用评级结果，结合对类 似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走 势的判断，选择信用利差被高估、未来信用利差 可能下降的信用债进行投资。 （7）中小企业私募债投资策略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式 发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债 券。由于其非公开性及条款可协商性，普遍具有 较高收益。本基金将深入研究发行人资信及公司 运营情况，合理合规合格地进行中小企业私募债 券投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用 等级或发行人信用等级变化情况，尽力规避风 险，并获取超额收益。 4、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配 置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信 用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投 资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定， 在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获 得稳定收益。 中证综合债指数收益率×50%＋沪深 300 指数收 业绩比较基准 益率×50% 风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高 第 4 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 于货币市场基金、债券基金，低于股票型基金， 属于证券投资基金中中高风险、中高预期收益的 品种。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 鹏华弘嘉 A 鹏华弘嘉 C 下属分级基金的场内简称 - - 下属分级基金的交易代码 003165 003166 下属分级基金的前端交易代码 - - 下属分级基金的后端交易代码 - - 报告期末下属分级基金的份额总额 852,345,168.09 份 284,007,271.53 份 下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上。 风险收益特征同上。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2016 年 10 月 1 日 － 2016 年 12 月 31 日 ） 鹏华弘嘉 A 鹏华弘嘉 C 1．本期已实现收益 10,931,226.07 3,137,777.45 2．本期利润 -11,543,410.97 -3,382,298.62 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0121 -0.0112 4．期末基金资产净值 844,352,397.66 281,027,712.45 5．期末基金份额净值 0.9906 0.9895 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、 基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 鹏华弘嘉 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -1.06% 0.14% 0.19% 0.38% -1.25% -0.24% 月 鹏华弘嘉 C 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -1.15% 0.14% 0.19% 0.38% -1.34% -0.24% 第 5 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 月 注：业绩比较基准=中证综合债指数收益率*50%+沪深 300 指数收益率*50% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 6 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 注：1、本基金基金合同于 2016 年 8 月 19 日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满一年。 2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定，于本基金建仓期届满后确保各项投资比例符合基 金合同的约定。 3.3 其他指标 注：无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 刘方正先生，国籍中国，理 学硕士，6 年证券从业经验。 本基金 2010 年 6 月加盟鹏华基金管 2016 年 8 刘方正 基金经 - 6 理有限公司，从事债券研究 月 19 日 理 工作，担任固定收益部高级 研究员、基金经理助 理， 2015 年 3 月起担任鹏华弘利 第 7 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 混合基金基金经理，2015 年 3 月至 2015 年 8 月兼任鹏华 行业成长基金（2015 年 8 月 已转型为鹏华弘泰混 合基 金）基金经理，2015 年 4 月 起兼任鹏华弘润混合 基金 基金经理，2015 年 5 月起兼 任鹏华弘和混合基金、鹏华 弘华混合基金、鹏华弘益混 合基金基金经理，2015 年 6 月起兼任鹏华弘鑫混 合基 金基金经理，2015 年 8 月起 兼任鹏华弘泰混合基金、鹏 华前海万科 REITs 基金基金 经理，2016 年 3 月起兼任鹏 华弘实混合、鹏华弘 信混 合、鹏华弘锐混合基金基金 经理，2016 年 8 月起兼任鹏 华弘达混合、鹏华弘嘉混合 基金基金经理，2016 年 9 月 起兼任鹏华弘惠混合 基金 基金经理，2016 年 11 月起 兼任鹏华兴裕定期开 放混 合、鹏华兴泰定期开放混合 基金基金经理，2016 年 12 月起兼任鹏华鹏华兴 悦定 期开放混合基金基金经理。 刘方正先生具备基金 从业 资格。本报告期内本基金基 金经理未发生变动。 注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的， 任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定 以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的 基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同 和损害基金份额持有利益的行为。 第 8 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等 各环节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内基金 管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证 券当日成交量的 5%的交易次数为 2 次，主要原因在于指数成分股交易不活跃导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2016 年四季度，整体宏观经济延续年初以来的企稳走势，工业企业经营伴随 PPI 同比由负转 正有明显改善，供给侧的收缩改善企业盈利能力，但总需求扩张幅度较为有限，整体复苏力度较 弱，传统产业受制于供给过剩的长期影响，进一步扩张的空间有限，新兴产业仍处于培育阶段带 动整体经济增速上行力量不足。伴随房地产调控政策的出台，地产投资的弱复苏大概率将缓慢回 落，对未来经济造成一定压力。金融数据方面，M2 增速维持在近年来偏低水平，全社会融资需求 仍处于偏弱状况，广义社融受政府债务置换和财政政策的持续发力，同比增速维持在略高水平， 这也是支撑经济走稳的重要原因。货币政策方面，全年维持基本紧平衡状况，年末受央行调整金 融体系杠杆水平的“锁短放长”操作的执行，银行间短期套息交易受融资成本的上升发生了较为 激烈的去杠杆行为，货币政策调整至稳健中性水平，年末资金面趋紧。 权益市场上半季走势相对稳定，年末受流动性冲击，股票市场尤其是中小市值股票有明显回 调，整体市场仍呈一季度末以来的震荡走势，指数维持区间波动。行业方面，受益于工业品价格 上涨，周期性行业表现略强，低估值成长股也有一定程度积极表现，TMT、军工、传媒等板块维持 年初以来的低迷走势。债券市场方面，受央行流动性调控的影响，市场大幅度调整，收益曲线整 体大幅上移，调整幅度远超过经济基本面波动，调整过程中流动性较好的利率债和高等级信用债 调整幅度较大，中低等级或中长期限信用债成交稀少，相关利差均有一定程度扩张。 本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，维持中高等级 中短久期信用债券资产配置，并维持一定杠杆操作，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制 整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网 下申购获取增强收益。 第 9 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，A、C 类产品分别下跌 1.06%、1.15%，同期业绩比较基准为 0.19%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 71,401,435.26 4.75 其中：股票 71,401,435.26 4.75 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,359,784,133.50 90.42 其中：债券 1,359,784,133.50 90.42 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 54,848,905.63 3.65 8 其他资产 17,766,506.53 1.18 9 合计 1,503,800,980.92 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 57,983,690.57 5.15 电力、热力、燃气及水生产和供 D - - 应业 E 建筑业 15,592.23 0.00 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 6,058,000.00 0.54 第 10 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 业 J 金融业 106,780.00 0.01 K 房地产业 1,290,069.00 0.11 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 5,947,303.46 0.53 S 综合 - - 合计 71,401,435.26 6.34 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 注：无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 值比例（％） 1 600518 康美药业 550,000 9,817,500.00 0.87 2 600498 烽火通信 299,960 7,561,991.60 0.67 3 002415 海康威视 275,000 6,547,750.00 0.58 4 600637 东方明珠 260,000 6,058,000.00 0.54 5 601098 中南传媒 356,981 5,947,303.46 0.53 6 000801 四川九洲 519,838 5,525,877.94 0.49 7 002507 涪陵榨菜 246,800 3,302,184.00 0.29 8 002821 凯莱英 21,409 3,071,977.41 0.27 9 000625 长安汽车 200,000 2,988,000.00 0.27 10 002475 立讯精密 130,000 2,697,500.00 0.24 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 60,108,000.00 5.34 其中：政策性金融债 60,108,000.00 5.34 4 企业债券 712,155,133.50 63.28 5 企业短期融资券 19,942,000.00 1.77 6 中期票据 567,579,000.00 50.43 7 可转债（可交换债） - - 第 11 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,359,784,133.50 120.83 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 比例（％） 16 华润 1 101652007 1,000,000 98,780,000.00 8.78 MTN001 2 122465 15 广越 01 700,000 69,972,000.00 6.22 16 电科院 3 101669029 700,000 68,271,000.00 6.07 MTN003 4 150417 15 农发 17 600,000 60,108,000.00 5.34 5 136256 16 南航 01 600,000 59,070,000.00 5.25 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 第 12 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 85,153.53 2 应收证券清算款 389,223.43 3 应收股利 - 4 应收利息 17,292,129.57 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 17,766,506.53 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例（%） 1 002821 凯莱英 3,071,977.41 0.27 新股锁定 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 第 13 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 鹏华弘嘉 A 鹏华弘嘉 C 报告期期初基金份额总额 878,849,306.10 314,844,552.97 报告期期间基金总申购份额 106,799,126.96 365,479.29 减:报告期期间基金总赎回份额 133,303,264.97 31,202,760.73 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 852,345,168.09 284,007,271.53 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:本基金管理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 （一）《鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； （二）《鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； （三）《鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告》（原文）。 8.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心 43 层鹏华基金管理有限公司 深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦招商银行股份有限公司 8.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理 人网站（http：//www.phfund.com）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客 户服务系统，咨询电话：4006788999。 第 14 页 共 15 页  鹏华弘嘉 2016 年第 4 季度报告 鹏华基金管理有限公司 2017 年 1 月 19 日 第 15 页 共 15 页