南方安泰养老混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 2017 年 3 月 31 日 基金管理人:南方基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2017 年 4 月 24 日  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 4 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基 金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 2017 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方安泰养老混合 交易代码 003161 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 9 月 22 日 报告期末基金份额总额 2,357,032,648.30 份 本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具,辅助投资于精选的 投资目标 股票,通过灵活的资产配置与严谨的风险管理,力求实现基金资产 持续稳定增值,为投资者提供稳健的养老理财工具。 本基金在资产配置方面采用优化的恒定比例投资组合保险策略(优 化 CPPI)。CPPI 策略是国际通行的一种投资组合保险策略,优化的 CPPI 策略是对 CPPI 策略的一种优化,它主要是通过金融工程技术 和数量分析等工具,根据市场的波动来动态调整风险资产与稳健资 产在投资组合中的比重,以确保投资组合在一段时间以后的价值不 低于事先设定的某一目标价值,以达到增强组合收益的效果。该策 略的具体实施主要有以下步骤:第一步,确定基金价值底线。根据 投资策略 投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的稳 健资产的数量,即投资组合的价值底线, 计算投资组合现时净值超 过价值底线的数额;第二步,确定风险资产。将相当于净值超过价 值底线的数额特定倍数的资金投资于风险资产(如股票等),以实 现最低目标价值的增值。第三步,调整风险乘数及资产配置比例。 本基金将根据市场波动的特点以及预期的风险与收益的匹配关系, 定期计算风险乘数上限并对实际风险乘数进行监控,一旦实际风险 第 2 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 乘数超过当期风险乘数上限,则重复前两个步骤的操作,对风险乘 数进而整体资产配置比例进行动态调整。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×15%+上证国债指数收益率×85% 本基金为债券投资为主的混合型基金,属于中低风险、中低收益预 风险收益特征 期的基金品种,其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金, 低于股票型基金。 基金管理人 南方基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 注:本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下,可简称为“南方安泰养老”。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2017 年 1 月 1 日 - 2017 年 3 月 31 日 ) 1.本期已实现收益 19,377,195.79 2.本期利润 27,688,809.15 3.加权平均基金份额本期利润 0.0111 4.期末基金资产净值 2,385,338,928.39 5.期末基金份额净值 1.0120 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除 相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基准 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 收益率标准差 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ ④ 过去三个月 1.11% 0.05% 0.87% 0.09% 0.24% -0.04% 第 3 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注:基金合同生效日至本报告期末不满一年。本基金建仓期为自基金合同生效之日起 6 个月,建 仓结束时各项资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新 南威尔士大学商学硕士,具有基金从业资格。 曾任职于厦门国际银行福州分行,2003 年 4 月加入南方基金管理有限公司,历任行业研 究员、南方高增和南方隆元的基金经理助理、 专户投资管理部总监助理,现任投资部副总 监;2007 年 12 月至 2010 年 10 月,担任南 本基金 方基金企业年金和专户的投资经理。2010 年 孙鲁 2016 年 9 月 基金经 14 年 12 月至今,任南方避险基金经理;2011 年 6 闽 22 日 理 月至今,任南方保本基金经理;2015 年 4 月 至今,任南方利淘基金经理;2015 年 5 月至 今,任南方利鑫基金经理;2015 年 5 月至今, 任南方丰合基金经理;2015 年 12 月至今, 任南方瑞利保本基金经理;2016 年 1 月至今, 任南方益和保本基金经理;2016 年 9 月至今, 任南方安泰养老基金经理;2016 年 11 月至 今,任南方安裕养老基金经理。 第 4 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 注:1. 对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司决 定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决 定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、 中国证监会和《南方安泰养老混合型证券投资基金基金合同》的规定,本着诚实信用、勤勉尽责 的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报 告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及 投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完 善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待 旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与 的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数 为 1 次,是由于指数型基金接受投资者申赎后被动增减仓位所致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017 年一季度,多数大类资产平稳运行,波动率出现明显下降。美联储在 3 月进行了加息, 而在这一事件前后汇率、黄金市场波动不大,说明市场对此已经有充分预期。统计局披露的 3 月 份 PMI 数据为 51.8,逐步走强;而美国、欧盟、日本的景气指数均处于 09 年以来的较高位置。 一季度权益市场平稳。上证综指收于 3222,较上季度末上涨 3.8%;创业板指收于 1907,较 上季度末下跌 2.8%。结构上延续了去年的风格,大盘股表现优于小盘股。 一季度债券市场震荡。一年期国债、AAA 信用债到期收益率分别较上季度末上行 20bp、30bp。 在风格上本基金的核心仓位投向低估值、高分红、具有安全边际的价值股,同时积极寻找具 有竞争优势且有真正成长的白马股投资机会。从配置效果来看,一季度本基金的股票投资取得了 不错的表现。债券投资上,本基金以短久期、高流动性、高评级的债券适当加杠杆进行配置来获 第 5 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 取稳定的持有收益。在债券市场收益率出现上行的背景下,本基金由于短久期、高评级的持仓特 征,净值受影响较小。 展望二季度,我们对后市保持谨慎乐观的态度。我们看好居民对股票的配置需求不断提升。 中国居民资产配置中,房地产等实物资产占比明显偏高。在房地产价格大幅上涨的背景下,主要 城市相继出台地产调控政策。我们认为未来居民对于房地产的配置比重不会明显增加,金融资产 的比重将会逐步提升。而与美国居民资产配置相比,我国居民金融资产配置以存款、理财为主, 而美国居民的金融资产则以股票、养老金、共同基金等权益类资产为主,我们预计未来居民资产 配置中股票的比重有较大提升空间。 我们看好机构对股票的配置需求不断提升。首先是基本养老金入市带来资金增量。2016 年 12 月,社保基金会评出第一批基本养老保险投资管理机构,基本养老金入市节奏加快。其次是保险 资金面临再配置压力。近年来保险行业资金运用余额持续高速增长,如果考虑每年的保费收入, 以及每年有一部分存量资产到期,预计 2017 年将有超过 4 万亿保险资金等待配置。此外,A 股纳 入 MSCI、深港通开通等拓宽了国外机构投资者投资 A 股的渠道,给 A 股带来新增资金。 我们认为,A 股在大类资产中的性价比相对较高,看好 2017 年股市的表现。A 股已经有相当 一部分股票分红收益率高于存款、国债提供的收益率,同时 A 股部分股票在估值上也并不比美国 的股票高。受益于机构投资者比重增加,以及监管层的最新表态,我们认为低估值、优业绩、高 分红的股票仍然是优质稀缺资产,看好这类个股的表现。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末,本基金份额净值为 1.0120 元;报告期内,基金份额净值增长率为 1.11%, 同期业绩基准增长率为 0.87%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 190,235,586.69 7.50 其中:股票 190,235,586.69 7.50 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,801,359,810.10 70.99 其中:债券 1,801,359,810.10 70.99 第 6 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 513,477,424.85 20.24 8 其他资产 32,445,573.11 1.28 9 合计 2,537,518,394.75 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值比例 代码 行业类别 公允价值(元) (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 95,601,064.49 4.01 电力、热力、燃气及水生产和供应 D 业 9,742,240.00 0.41 E 建筑业 2,892,604.92 0.12 F 批发和零售业 30,696,111.00 1.29 G 交通运输、仓储和邮政业 4,038,914.89 0.17 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 632,100.00 0.03 J 金融业 30,303,576.35 1.27 K 房地产业 7,894,654.88 0.33 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 16,930.16 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 1,887,000.00 0.08 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 6,530,390.00 0.27 S 综合 - - 合计 190,235,586.69 7.98 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 比例(%) 1 600511 国药股份 450,200 15,099,708.00 0.63 2 000786 北新建材 923,100 11,437,209.00 0.48 3 600153 建发股份 1,042,300 11,434,031.00 0.48 第 7 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 4 600036 招商银行 505,200 9,684,684.00 0.41 5 601166 兴业银行 552,200 8,951,162.00 0.38 6 002242 九阳股份 396,600 7,293,474.00 0.31 7 600741 华域汽车 384,700 7,005,387.00 0.29 8 601169 北京银行 600,000 5,766,000.00 0.24 9 601098 中南传媒 297,000 5,337,090.00 0.22 10 000333 美的集团 134,124 4,466,329.20 0.19 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 4,997,000.00 0.21 2 央行票据 - - 3 金融债券 164,031,500.00 6.88 其中:政策性金融债 129,922,000.00 5.45 4 企业债券 243,831,310.10 10.22 5 企业短期融资券 639,029,000.00 26.79 6 中期票据 369,586,000.00 15.49 7 可转债(可交换债) 11,998,000.00 0.50 8 同业存单 367,887,000.00 15.42 9 其他 - - 10 合计 1,801,359,810.10 75.52 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值比 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 例(%) 1 160211 16 国开 11 1,300,000 129,922,000.00 5.45 16 津城建 2 101654092 1,000,000 97,010,000.00 4.07 MTN003 17 南京银 3 111793764 800,000 77,368,000.00 3.24 行 CD049 17 宁波银 4 111792688 600,000 58,698,000.00 2.46 行 CD047 14 中南方 5 101454034 500,000 51,530,000.00 2.16 MTN001 第 8 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 持仓量(买/ 合约市值 公允价值变 代码 名称 风险说明 卖) (元) 动(元) - - - - - - 公允价值变动总额合计(元) - 股指期货投资本期收益(元) -90,720.00 股指期货投资本期公允价值变动(元) - 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性 好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模 型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值 操作。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注:本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 第 9 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 67,425.19 2 应收证券清算款 4,968,654.09 3 应收股利 - 4 应收利息 27,368,741.40 5 应收申购款 40,752.43 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 32,445,573.11 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 2,595,481,904.10 报告期期间基金总申购份额 7,652,449.16 减:报告期期间基金总赎回份额 246,101,704.96 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-" - 填列) 报告期期末基金份额总额 2,357,032,648.30 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:本报告期内,基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 第 10 页 共 11 页  南方安泰养老混合 2017 年第 1 季度报告 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、南方安泰养老混合型证券投资基金基金合同 2、南方安泰养老混合型证券投资基金托管协议 3、南方安泰养老混合型证券投资基金 2017 年 1 季度报告原文 8.2 存放地点 深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦 31-33 层 8.3 查阅方式 网站:http://www.nffund.com 第 11 页 共 11 页