易方达丰和债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 18 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达丰和债券 基金主代码 002969 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 11 月 23 日 报告期末基金份额总额 3,004,821,334.03 份 投资目标 本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品种 的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上， 力争实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 1、本基金将密切关注宏观经济走势，综合考量各类 资产的市场容量等因素，确定资产的最优配置比例。 2、本基金在债券投资上主要通过久期配置、类属配 置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管 理；本基金将选择具有较高投资价值的可转换债券 进行投资；本基金投资资产支持证券将采取自上而 下和自下而上相结合的投资策略；本基金将对资金 面进行综合分析的基础上，判断利差空间，通过杠 杆操作放大组合收益。3、本基金将适度参与股票资 产投资。本基金股票投资部分主要采取“自下而上” 的投资策略，精选优质企业进行投资。4、本基金将 结合对宏观经济状况、行业景气度、公司竞争优势、 公司治理结构、估值水平等因素的分析判断，选择 投资价值高的存托凭证进行投资。5、本基金将根据 风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的 国债期货合约进行交易,以对冲投资组合的系统性 风险。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×15%+中债新综合指数收益 率×80%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后） ×5% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币 市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达丰和债券 A 易方达丰和债券 C 称 下属分级基金的交易代 002969 016699 码 报告期末下属分级基金 2,911,458,052.01 份 93,363,282.02 份 的份额总额 注：自 2022 年 9 月 28 日起，本基金增设 C 类份额类别，份额首次确认日为 2022 年 9 月 29 日。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日) 易方达丰和债券 A 易方达丰和债券 C 1.本期已实现收益 42,904,558.39 1,292,568.69 2.本期利润 -21,854,719.72 -1,755,700.66 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0072 -0.0133 4.期末基金资产净值 4,080,483,786.92 129,531,069.63 5.期末基金份额净值 1.4015 1.3874 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达丰和债券 A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -0.53% 0.17% -0.63% 0.15% 0.10% 0.02% 月 过去六个 1.68% 0.29% 1.38% 0.21% 0.30% 0.08% 月 过去一年 5.70% 0.28% 5.67% 0.19% 0.03% 0.09% 过去三年 6.81% 0.25% 11.09% 0.16% -4.28% 0.09% 过去五年 21.74% 0.29% 19.68% 0.17% 2.06% 0.12% 自基金合 51.50% 0.28% 35.89% 0.18% 15.61% 0.10% 同生效起 至今 易方达丰和债券 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -0.63% 0.17% -0.63% 0.15% 0.00% 0.02% 月 过去六个 1.48% 0.29% 1.38% 0.21% 0.10% 0.08% 月 过去一年 5.28% 0.28% 5.67% 0.19% -0.39% 0.09% 过去三年 - - - - - - 过去五年 - - - - - - 自基金合 同生效起 5.97% 0.25% 10.28% 0.16% -4.31% 0.09% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达丰和债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 易方达丰和债券 A （2016 年 11 月 23 日至 2025 年 3 月 31 日） 易方达丰和债券 C （2022 年 9 月 29 日至 2025 年 3 月 31 日） 注：1.自 2022 年 9 月 28 日起，本基金增设 C 类份额类别，份额首次确认日为 2022 年 9 月 29 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。 2.自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额净值增长率为 51.50%，同期业绩比较基准收益率为 35.89%；C 类基金份额净值增长率为 5.97%，同期业绩比较基准收益率为 10.28%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理，易方 硕士研究生，具有基金从业 张 达安心回报债券、易方达 2016- 资格。曾任晨星资讯（深圳） 清 裕丰回报债券、易方达安 11-23 - 18 年 有限公司数量分析师，中信 华 盈回报混合、易方达新收 证券股份有限公司研究员， 益混合、易方达悦兴一年 易方达基金管理有限公司 持有混合、易方达全球配 投资经理、固定收益基金投 置混合（QDII）的基金经 资部总经理、混合资产投资 理，副总经理级高级管理 部总经理、多资产投资业务 人员、固定收益及多资产 总部总经理，易方达裕如混 投资决策委员会委员 合、易方达新收益混合、易 方达安心回馈混合、易方达 瑞选混合、易方达裕祥回报 债券、易方达新利混合、易 方达新鑫混合、易方达新享 混合、易方达瑞景混合、易 方达裕鑫债券、易方达瑞通 混合、易方达瑞程混合、易 方达瑞弘混合、易方达瑞信 混合、易方达瑞和混合、易 方达鑫转添利混合、易方达 鑫转增利混合、易方达鑫转 招利混合、易方达丰华债 券、易方达磐固六个月持有 混合的基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 27 次，其中 24 次为 指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，3 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度国内经济实现了信贷开门红，增长好于预期。消费和投资对经济企稳贡献了正向拉动，其中消费的带动主要来自以旧换新政策刺激，尤其是新纳入补贴的电子等门类，基建和制造业投资主要由政府驱动，体现出前置财政的作用。房地产数据大致稳定，投资和施工降幅收窄，但新房景气度仍低于去年四季度水平，前期政策带动效果逐渐消退。出口数据虽受到关税影响环比略有降温，但仍维持在高位，一方面近期海外 PMI 回升有利于我国出口，另一方面我国产品的相对价格优势对份额形成持续支撑。一季度社融总量整体回升，但从结构来看，主要依靠政府部门带动，居民和企业中长期融资表现依然低迷，社融结构的分化仍然延续。经济的内生需求仍然相对较弱。 春节期间 DeepSeek 的横空出世带来中国高端科技产业信心的提升，以科技为代表的新质生产力快速突破，带动权益市场风险偏好提升。3 月新兴产业 PMI 数据环比高于季节性，其中新技术相关的 AI、高端制造的贡献明显，新质生产力的突破可能对行业格局产生深远和广泛的影响。一季度权益市场内部结构分化，科技板块领涨，而随着债券收益率的回升，去年表现亮眼的红利股有所调整。 债券市场在资金面持续偏紧和权益市场风险偏好回升的双重影响下，收益率整体震荡上行，波动明显加剧。年初以来，虽然资金利率持续维持在较高水平，但市场对全年货币宽松预期较高，债券短端收益率上行而长端震荡。直至春节后在 DeepSeek等现象带动下，市场风险偏好回升，叠加央行在各种场合释放信号纠正市场的宽松预期，债券资产前期较贵的估值水平开始修正，利率债调整由短端至长端，曲线走平并带动信用债收益率大幅回调。整个季度，1年和10年国债收益率分别上行45bp和14bp。 转债市场方面，一季度更多跟随小盘股指数的上行拉升了溢价率，中证转债指数 一季度上涨 3.13%，同期上证指数下跌 0.48%，国证 2000 指数上涨 6.03%。供需可能 在某种程度上加速了溢价率的拉升，转债指数和百元溢价率虽然在历史高位，但其中结构的分化很大。剩余期限的减少，以及下修赎回概率的变化，可能导致转债市场在某种程度上不能简单用单一维度指标做历史比较。 报告期内，本基金权益仓位小幅提升，春节前后随着权益市场风险偏好的修复，组合小幅加仓受益于补贴政策的可选消费及 AI 相关科技行业个股，在银行持仓上也做了调整，整体风格更加均衡。转债方面，考虑到偏债型转债的估值偏高，同时偏股型转债的风险收益比并不完全适合组合定位，因此组合降低了整体转债仓位，策略上仍然积极注重凸性价格区间的变化。债券方面，一季度资金价格维持在较高水平，短端套息策略失效，同时考虑到市场风险偏好回升，债券资产的估值中枢从去年底偏贵水平向合理位置调整，组合久期和杠杆均有所下降，3 月在市场调整过程中组合逐步提升信用债仓位。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.4015 元，本报告期份额净值增长 率为-0.53%，同期业绩比较基准收益率为-0.63%；C 类基金份额净值为 1.3874 元，本报告期份额净值增长率为-0.63%，同期业绩比较基准收益率为-0.63%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 694,773,476.64 12.76 其中：股票 694,773,476.64 12.76 2 固定收益投资 4,698,805,134.12 86.32 其中：债券 4,433,381,019.04 81.44 资产支持证券 265,424,115.08 4.88 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 38,089,491.87 0.70 7 其他资产 12,101,058.97 0.22 8 合计 5,443,769,161.60 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 7,962,402.00 0.19 C 制造业 377,286,588.83 8.96 电力、热力、燃气及水生产和供应 94,227,700.85 2.24 D 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 26,415,312.00 0.63 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 59,886,408.96 1.42 J 金融业 106,015,094.00 2.52 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 22,979,970.00 0.55 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 694,773,476.64 16.50 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 600486 扬农化工 2,248,570 119,309,124.20 2.83 2 600036 招商银行 1,915,500 82,921,995.00 1.97 3 000858 五粮液 540,401 70,981,671.35 1.69 4 300408 三环集团 1,327,302 52,614,251.28 1.25 5 600900 长江电力 1,795,200 49,924,512.00 1.19 6 600519 贵州茅台 31,670 49,436,870.00 1.17 7 688188 柏楚电子 230,576 42,013,252.96 1.00 8 002352 顺丰控股 612,600 26,415,312.00 0.63 9 600886 国投电力 1,767,895 25,510,724.85 0.61 10 601939 建设银行 2,615,300 23,093,099.00 0.55 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 295,469,988.04 7.02 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,054,057,827.67 48.79 其中：政策性金融债 324,963,456.71 7.72 4 企业债券 275,409,759.98 6.54 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 1,501,741,303.00 35.67 7 可转债（可交换债） 306,702,140.35 7.29 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 4,433,381,019.04 105.31 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 092280069 22 华夏银行二级 2,200,000 229,455,600.00 5.45 资本债 01 2 2128042 21 兴业银行二级 1,800,000 186,943,768.77 4.44 02 3 2128033 21 建设银行二级 1,700,000 176,678,158.90 4.20 03 4 2128051 21 工商银行二级 1,500,000 155,229,197.26 3.69 02 5 240064 23 中证 24 1,400,000 143,419,375.34 3.41 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（%） 1 260418 G 黄河优 500,000 51,624,316.17 1.23 2 112561 22 和闽优 500,000 49,610,125.13 1.18 3 199204 23 华兴优 400,000 34,050,339.29 0.81 4 199694 G23XH 优 300,000 30,944,229.63 0.74 5 135755 22 吉电优 300,000 30,343,128.89 0.72 6 199670 23 中公 1A 200,000 20,493,013.70 0.49 7 112592 G 重庆优 200,000 20,450,421.92 0.49 8 112060 二发 A 200,000 18,437,673.86 0.44 9 112887 G 中交泰 A 100,000 9,470,866.49 0.22 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局福建监管局的处罚。中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行的处罚。中信证券股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国证券监督管理委员会的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 281,628.50 2 应收证券清算款 10,330,943.40 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,488,487.07 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 12,101,058.97 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 净值比例(%) 1 127089 晶澳转债 40,801,689.37 0.97 2 110081 闻泰转债 36,726,261.15 0.87 3 113641 华友转债 35,854,506.74 0.85 4 110079 杭银转债 20,952,176.54 0.50 5 113685 升 24 转债 20,935,414.97 0.50 6 113666 爱玛转债 16,533,900.27 0.39 7 110073 国投转债 13,523,497.61 0.32 8 113069 博 23 转债 13,464,930.44 0.32 9 118034 晶能转债 12,578,766.41 0.30 10 110095 双良转债 9,496,002.37 0.23 11 118030 睿创转债 7,640,732.93 0.18 12 113050 南银转债 5,446,880.06 0.13 13 110062 烽火转债 4,784,479.70 0.11 14 123210 信服转债 4,655,916.04 0.11 15 123221 力诺转债 4,487,249.53 0.11 16 127050 麒麟转债 4,424,200.37 0.11 17 113049 长汽转债 4,420,452.82 0.10 18 127095 广泰转债 4,222,121.02 0.10 19 127081 中旗转债 4,111,807.36 0.10 20 118048 利扬转债 3,841,977.88 0.09 21 118049 汇成转债 3,789,204.45 0.09 22 123204 金丹转债 3,532,808.23 0.08 23 113584 家悦转债 3,075,238.42 0.07 24 128074 游族转债 3,067,252.45 0.07 25 118043 福立转债 2,990,675.21 0.07 26 123225 翔丰转债 2,973,265.37 0.07 27 113056 重银转债 2,457,208.00 0.06 28 113654 永 02 转债 2,335,305.12 0.06 29 123119 康泰转 2 2,203,810.53 0.05 30 123104 卫宁转债 1,794,922.60 0.04 31 123182 广联转债 1,624,921.78 0.04 32 113667 春 23 转债 1,516,759.14 0.04 33 123233 凯盛转债 1,024,812.30 0.02 34 123174 精锻转债 712,789.46 0.02 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达丰和债券A 易方达丰和债券C 报告期期初基金份额总额 2,994,968,858.40 173,551,945.07 报告期期间基金总申购份额 250,940,807.85 16,317,643.42 减：报告期期间基金总赎回份额 334,451,614.24 96,506,306.47 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 2,911,458,052.01 93,363,282.02 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会准予易方达丰和债券型证券投资基金注册的文件； 2.《易方达丰和债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达丰和债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二五年四月二十二日