中海合嘉增强收益债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 2016 年 12 月 31 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：平安银行股份有限公司 报告送出日期：2017 年 1 月 20 日  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1 月 16 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海合嘉增强收益债券 基金主代码 002965 交易代码 002965 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 8 月 24 日 报告期末基金份额总额 834,371,282.82 份 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金 投资目标 份额持有人创造稳定收益。 本基金的投资理念是基于宏观经济周期趋势性 变化，确定利率变动的方向和趋势，据此合理安 排资产组合的配置结构，在控制投资风险的前提 下获取超过债券市场平均收益水平的投资业绩。 此外，本基金还将通过积极的个股精选等来增强 基金资产的收益。 1、一级资产配置 投资策略 一级资产配置主要采取自上而下的方式。 本基 金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策分 析判断，采取自上而下的分析方法，比较不同证 券子市场和金融工具的收益及风险特征，动态确 定基金资产在固定收益类资产和权益类资产的 配置比例。 2、债券投资策略（可转债除外） 第 2 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 （1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自 上而下的资产配置。 利用宏观经济分析模型，判断宏观经济的周期变 化，主要是中长期的变化趋势，由此预测利率变 动的方向和趋势。 （2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而 下的资产配置。 （3）债券类别配置/个券选择：主要依据信用利 差分析，自上而下的资产配置。 个券选择：基于各个投资品种具体情况，自下而 上的资产配置。 个券选择应遵循如下原则： 相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种， 同等收益率风险较低的品种。 流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的 品种。 （4）其它交易策略 a、短期资金运用：在短期资金运用上，如果逆 回购利率较高，选择逆回购融出资金。 b、公司债跨市场套利：公司债将在银行间市场 和交易所市场同时挂牌，根据以往的经验，两个 市场的品种将出现差价套利交易的机会。 3、可转换债券投资策略 可转换债券兼具债券和股票的相关特性，其投资 风险和收益介于债券和股票 之间。 4、资产支持证券投资策略 本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对 资产支持证券的质量和构成、利率风险、信用风 险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定 量的全方面分析，评估其相对投资价值并作出相 应的投资决策，力求在控制投资风险的前提下尽 可能的提高本基金的收益。 5、股票投资策略 本基金可适当参与股票投资，增强基金资产收 益。本基金股票投资采用红利精选投资策略，通 过运用分红模型和分红潜力模型，精选出现金股 息率高、分红潜力强并具有成长性的优质上市公 司，结合投研团队的综合判断，构造股票投资组 合。 6、权证投资策略 本基金在中国证监会允许的范围内适度投资权 证，权证投资策略主要从价值 第 3 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 投资的角度出发，将权证作为套利和锁定风险的 工具，采用包括套利投资策略、 风险锁定策略和股票替代策略进行权证投资。由 于权证市场的高波动性，本基金 在投资权证时还需要重点考察权证的流动性风 险，寻找流动性与基金投资规模相 匹配的、成交活跃的权证进行适量配置。 7、中小企业私募债投资策略 本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于 信用品种投资略，在此基础上重点分析私募债的 信用风险及流动性风险。 中国债券总指数收益率×90%+沪深 300 指数收 业绩比较基准 益率×10%。 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金 中的较低风险品种。本基金长期平均的风险和预 风险收益特征 期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币 市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 平安银行股份有限公司 中海合嘉增强收益债券 中海合嘉增强收益债 下属分级基金的基金简称 A 券C 下属分级基金的交易代码 002965 002966 报告期末下属分级基金的份额总额 788,378,236.69 份 45,993,046.13 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2016 年 10 月 1 日 － 2016 年 12 月 31 日 ） 中海合嘉增强收益债券 A 中海合嘉增强收益债券 C 1．本期已实现收益 3,102,672.26 221,605.88 2．本期利润 -24,830,937.68 -1,851,990.86 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0303 -0.0302 4．期末基金资产净值 765,174,897.68 44,625,747.13 5．期末基金份额净值 0.9706 0.9703 注：1：本期指 2016 年 10 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有 人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数 字。 第 4 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海合嘉增强收益债券 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -3.04% 0.16% -1.56% 0.21% -1.48% -0.05% 月 中海合嘉增强收益债券 C 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -3.09% 0.16% -1.56% 0.21% -1.53% -0.05% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 5 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 注 1：按相关法规规定，本基金自基金合同 2016 年 8 月 24 日生效日起 6 个月内为建仓期，至报 告期末尚处于建仓期。 注 2：本基金合同生效日 2016 年 8 月 24 起至披露时点不满一年。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 投资副 江小震先生，复旦大学金融 总监，本 学专业硕士。历任长江证券 基金基 股份有限公司投资经理、中 金经理、 维资产管理有限责任 公司 2016 年 8 江小震 中海货 - 18 年 部门经理、天安人寿保险股 月 24 日 币市场 份有限公司（原名恒康天安 证券投 保险有限责任公司）投资部 资基金 经理、太平洋资产管理有限 基金经 责任公司高级经理。2009 年 第 6 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 理、中海 11 月进入本公司工作，历任 增强收 固定收益小组负责人、固定 益债券 收益部副总监、固定收益部 型证券 总经理，现任投研中心投资 投资基 副总监。2010 年 7 月至 2012 金基金 年 10 月任中海货币市场证 经理、中 券投资基金基金经理，2011 海惠裕 年 3 月至今任中海增强收益 纯债债 债券型证券投资基金 基金 券型发 经理，2013 年 1 月至今任中 起式证 海惠裕纯债债券型发 起式 券投资 证券投资基金（LOF）基金 基 金 经理，2014 年 3 月至今任中 （LOF） 海可转换债券债券型 证券 基金经 投资基金基金经理，2014 年 理、中海 8 月至今任中海惠祥分级债 可转换 券型证券投资基金基 金经 债券债 理，2016 年 2 月至今任中海 券型证 中鑫灵活配置混合型 证券 券投资 投资基金基金经理，2016 年 基金基 4 月至今任中海货币市场证 金经理、 券投资基金基金经理，2016 中海惠 年 4 月至今任中海纯债债券 祥分级 型证券投资基金基金经理， 债券型 2016 年 4 月至今任中海惠利 证券投 纯债分级债券型证券 投资 资基金 基金基金经理，2016 年 4 月 基金经 至今任中海惠丰纯债 分级 理、中海 债券型证券投资基金 基金 中鑫灵 经理，2016 年 7 月至今任中 活配置 海稳健收益债券型证 券投 混合型 资基金基金经理，2016 年 8 证券投 月至今任中海合嘉增 强收 资基金 益债券型证券投资基 金基 基金经 金经理。 理、中海 纯债债 券型证 券投资 基金基 金经理、 中海惠 利纯债 分级债 券型证 第 7 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 券投资 基金基 金经理、 中海惠 丰纯债 分级债 券型证 券投资 基金基 金经理、 中海稳 健收益 债券型 证券投 资基金 基金经 理 本基金 基金经 理、中海 优质成 于航先生，复旦大学运筹学 长证券 与控制论专业博士。2010 年 投资基 7 月进入本公司工作，历任 金基金 助理分析师、分析师、高级 经理、中 分析师、高级分析师兼基金 海进取 经理助理。2015 年 4 月至今 收益灵 任中海优质成长证券 投资 活配置 基金基金经理，2016 年 2 月 混合型 至今任中海进取收益 灵活 证券投 配置混合型证券投资 基金 资基金 2016 年 8 于航 - 6年 基金经理，2016 年 2 月至今 基金经 月 24 日 任中海中鑫灵活配置 混合 理、中海 型证券投资基金基金经理， 中鑫灵 2016 年 2 月至今任中海增强 活配置 收益债券型证券投资 基金 混合型 基金经理，2016 年 3 月至今 证券投 任中海魅力长三角灵 活配 资基金 置混合型证券投资基 金基 基金经 金经理，2016 年 8 月至今任 理、中海 中海合嘉增强收益债 券型 增强收 证券投资基金基金经理。 益债券 型证券 投资基 金基金 第 8 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 经理、中 海魅力 长三角 灵活配 置混合 型证券 投资基 金基金 经理 注 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、 《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益 的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、 交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动 的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成 果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易， 使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司 制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的 债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司风控稽核部对相关交易价格进行事前审核，风控 的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相 关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数 进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出 现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存 第 9 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能 导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风控稽核部均根据制度规定要求组合经理提供 相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 四季度经济总体平稳，通胀温和回升，企业利润稳中有升。1-11 月规模以上工业增加值同比 增长 6.0%，较三季度持平；1-11 月份全国固定资产投资同比增长 8.3%，较三季度上升 0.1%；1-11 月全国房地产开发投资同比增长 6.5%，较三季度上升 0.7%；1-11 月社会消费品零售总额同比增 长 10.4%，较三季度持平。11 月 CPI 同比上涨 2.3%，较 10 月上升 0.2%；PPI 同比上涨 3.3%，较 10 月扩大 2.1%。 货币政策与中央经济工作会议定调一脉相承，保持稳健中性，调节好货币闸门，维护流动性 基本稳定。四季度以来，央行已将防止金融风险放在重要位置，未来将要“下决心处置一批风险 点”，着力防控资产泡沫，2017 年将面临边际偏紧的货币政策格局。 本基金在 2016 年第四季度主要增持了银行间与交易所信用债品种。在操作上，各资产比例严 格按照法规要求，没有出现流动性风险。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2016 年 12 月 31 日,本基金 A 类份额净值 0.9706 元(累计净值 0.9706 元)。报告期内本 基金 A 类净值增长率为-3.04%，低于业绩比较基准 1.48 个百分点。本基金 C 类份额净值 0.9703 元(累计净值 0.9703 元)。报告期内本基金 C 类净值增长率为-3.09%，低于业绩比较基准 1.53 个 百分点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 34,376,729.84 3.73 其中：股票 34,376,729.84 3.73 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 861,674,135.20 93.56 其中：债券 861,674,135.20 93.56 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 第 10 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 3,576,430.44 0.39 8 其他资产 21,395,445.94 2.32 9 合计 921,022,741.42 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 7,543,586.73 0.93 C 制造业 19,407,889.75 2.40 电力、热力、燃气及水生产和供 D - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I - - 业 J 金融业 7,425,253.36 0.92 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 34,376,729.84 4.25 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 值比例（％） 1 000983 西山煤电 555,374 4,698,464.04 0.58 2 000630 铜陵有色 1,113,779 3,430,439.32 0.42 3 601818 光大银行 715,000 2,795,650.00 0.35 4 600997 开滦股份 349,809 2,501,134.35 0.31 5 600731 湖南海利 230,600 2,435,136.00 0.30 6 601336 新华保险 55,600 2,434,168.00 0.30 7 600338 西藏珠峰 78,300 2,269,134.00 0.28 8 000060 中金岭南 190,900 2,128,535.00 0.26 第 11 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 9 601009 南京银行 172,100 1,865,564.00 0.23 10 601233 桐昆股份 124,700 1,790,692.00 0.22 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 37,963,600.00 4.69 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 423,052,535.20 52.24 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 265,174,000.00 32.75 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 135,484,000.00 16.73 9 其他 - - 10 合计 861,674,135.20 106.41 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 比例（％） 16 兴业 1 111610460 800,000 77,152,000.00 9.53 CD460 16 皖交控 2 101661025 500,000 48,350,000.00 5.97 MTN002B 15 沪城控 3 101575003 MTN001（7 400,000 42,260,000.00 5.22 年期） 14 渝交投 4 101456053 400,000 41,888,000.00 5.17 MTN001 13 鲁宏桥 5 1382036 400,000 41,152,000.00 5.08 MTN1 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 第 12 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 125,588.60 2 应收证券清算款 3,469,279.95 3 应收股利 - 4 应收利息 17,800,077.59 5 应收申购款 499.80 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 21,395,445.94 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 第 13 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 中海合嘉增强收益债 项目 中海合嘉增强收益债券 A 券C 报告期期初基金份额总额 744,209,017.38 71,022,486.88 报告期期间基金总申购份额 100,010,448.51 186,021.38 减:报告期期间基金总赎回份额 55,841,229.20 25,215,462.13 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 788,378,236.69 45,993,046.13 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海合嘉增强收益债券型证券投资基金的文件 2、中海合嘉增强收益债券型证券投资基金基金合同 3、中海合嘉增强收益债券型证券投资基金托管协议 4、中海合嘉增强收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 第 14 页 共 15 页  中海合嘉增强收益债券 2016 年第 4 季度报告 8.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 8.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2017 年 1 月 20 日 第 15 页 共 15 页