华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合 型发起式证券投资基金 2024 年第 2 季度报告 2024 年 6 月 30 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 7 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 07 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 2024 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞量化对冲混合 基金主代码 002804 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 5 月 26 日 报告期末基金份额总额 15,673,131.64 份 投资目标 利用定量投资模型，灵活应用多种策略对冲投资组合的市场风 险，谋求投资组合资产的长期增值。 投资策略 在力求有效控制投资风险的前提下，通过全市场选股构建预期收 益高于市场回报的投资组合，同时利用股指期货等多种策略对冲 投资组合的市场风险，以求获得不依赖市场整体走向的比较稳定 的长期资产增值。 业绩比较基准 1 年期银行定期存款收益率（税后） 风险收益特征 本基金为特殊的混合型基金，通过采用量化对冲策略剥离市场系 统性风险，因此相对股票型基金和一般的混合型基金，其预期风 险较小。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 434,974.70 2.本期利润 683,301.37 3.加权平均基金份额本期利润 0.0310 4.期末基金资产净值 20,100,949.30 5.期末基金份额净值 1.2825 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 2.95% 0.25% 0.34% 0.00% 2.61% 0.25% 过去六个月 3.55% 0.27% 0.68% 0.01% 2.87% 0.26% 过去一年 3.25% 0.21% 1.38% 0.00% 1.87% 0.21% 过去三年 4.45% 0.27% 4.24% 0.00% 0.21% 0.27% 过去五年 18.70% 0.30% 7.27% 0.00% 11.43% 0.30% 自基金合同 28.25% 0.27% 12.33% 0.00% 15.92% 0.27% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：图示日期为 2016 年 5 月 26 日至 2024 年 6 月 30 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 复旦大学世界经济学硕士。2013 年 7 月 加入华泰柏瑞基金管理有限公司，任量 本基金的 2017 年 8 月 化投资部研究员。2017 年 8 月起任华泰 曾鸿 基金经理 30 日 - 11 年 柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型 发起式证券投资基金的基金经理。2023 年 9 月起任华泰柏瑞上证 50 指数增强型 证券投资基金的基金经理。 副总经理。曾在美国巴克莱全球投资管 理有限公司（BGI ）担任投资经理， 2012 年 8 月加入华泰柏瑞基金管理有限 公司，2013 年 8 月起任华泰柏瑞量化增 强混合型证券投资基金的基金经理， 副总经 2013 年 10 月起任公司副总经理，2014 田汉卿 理、本基 2016 年 5 月 - 22 年 年 12 月至 2020 年 7 月任华泰柏瑞量化 金的基金 26 日 优选灵活配置混合型证券投资基金的基 经理 金经理，2015 年 3 月起任华泰柏瑞量化 先行混合型证券投资基金的基金经理的 基金经理，2015 年 3 月至 2020 年 7 月 任华泰柏瑞量化驱动灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理，2015 年 6 月至 2021 年 11 月任华泰柏瑞量化智慧灵活 配置混合型证券投资基金的基金经理， 2015 年 6 月起任华泰柏瑞量化绝对收益 策略定期开放混合型发起式证券投资基 金的基金经理。2016 年 5 月起任华泰柏 瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型发 起式证券投资基金的基金经理。2017 年 3 月至 2018 年 11 月任华泰柏瑞惠利灵 活配置混合型证券投资基金的基金经 理。2017 年 5 月起任华泰柏瑞量化创优 灵活配置混合型证券投资基金的基金经 理。2017 年 9 月起任华泰柏瑞量化阿尔 法灵活配置混合型证券投资基金的基金 经理。2017 年 12 月至 2020 年 7 月任华 泰柏瑞港股通量化灵活配置混合型证券 投资基金的基金经理。2020 年 11 月起 任华泰柏瑞量化创盈混合型证券投资基 金的基金经理。2020 年 12 月起任华泰 柏瑞量化创享混合型证券投资基金的基 金经理。2021 年 12 月起任华泰柏瑞中 证 500 增强策略交易型开放式指数证券 投资基金的基金经理。2022 年 4 月起任 华泰柏瑞中证 500 指数增强型证券投资 基金的基金经理。本科与研究生毕业于 清华大学, MBA 毕业于美国加州大学伯 克利分校哈斯商学院。 美国明尼苏达大学双城分校金融数学硕 士，曾任中国金融期货交易所债券事业 部助理经理。2016 年 6 月加入华泰柏瑞 基金管理有限公司，历任量化与海外投 资部助理研究员、研究员、高级研究 员。现任量化与海外投资部总监助理兼 量化与海 基金经理。2020 年 5 月起任华泰柏瑞量 外投资部 化创优灵活配置混合型证券投资基金的 总监助 2021 年 9 月 基金经理。2020 年 11 月起任华泰柏瑞 笪篁 理、本基 17 日 - 10 年 量化创盈混合型证券投资基金的基金经 金的基金 理。2021 年 9 月起任华泰柏瑞量化智慧 经理 灵活配置混合型证券投资基金和华泰柏 瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型发 起式证券投资基金的基金经理。2022 年 11 月起任华泰柏瑞中证 1000 增强策略 交易型开放式指数证券投资基金的基金 经理。2023 年 9 月起任华泰柏瑞中证 1000 指数增强型证券投资基金的基金经 理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：截至本报告期末，本基金的基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 3 次，都为指数投资组合因跟踪指数需要而发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 本季度 A 股市场整体呈现震荡盘整形态，行情和风格均是一波三折：承接 3 月份市场大幅反 弹后，4 月在“新质生产力”与 AI 的催化下，市场行情以主题投资为主，低空经济、固态电池概念反复活跃，到 4 月中旬，市场基本处于震荡整固阶段；4 月中旬后随着新国九条推出、一季报年报密集发布、月度经济数据出现复苏迹象，另一方面外资持续有净流入，市场反弹得以延续；5 月下旬的重磅地产政策落地后，市场处于上市公司业绩空窗期，至 6 月底大盘一直处于成交量萎缩状态，很多小市值公司股价跌回 2700 点水平。 本季度市场风格轮动加速，总体上大盘股继续跑赢小盘，上证 50 和沪深 300 分别微跌 0.83%、2.14%，而中证 2000、中证 1000 则分别下跌 13.75%和 11.89%。行业之间分化较大，煤 炭、交通运输小幅上涨，家用电器、通信、石油石化微跌，综合、传媒、商贸零售、社会服务、计算机等跌幅较大。经历了尾部风险集中释放，一季度股指期货市场基差波动较大，基差经历了 非理性的大幅贴水之后，在情绪回暖后贴水迅速收窄，重归理性区间。 报告期内，本基金采用量化对冲的投资策略，通过量化选股模型努力构建宽基指数的指数增强组合，同时利用相应的股指期货剥离基金的系统性风险，力争获得绝对收益。 我们会根据股票组合相对指数的可能的超额收益和使用股指期货的对冲成本，灵活调整股票组合对标的基准指数以及所用来对冲的股指期货合约。 展望未来几个季度，我们继续关注量化模型的超额收益表现，从投资逻辑角度，新国九条推出后，投资人有望更加关注公司盈利、公司质地等基本面的信息，市场主流认知可能与基本面量化的投资逻辑趋向一致，在投资环境上或有利于基本面量化。从投资分散化的角度上，在外部环境不确定性日益加剧背景下，增量资金大举入市效应可能递减，资金抱团权重股的概率或非常小，分散化投资且覆盖度广的量化选股可能更有选股优势。从风格回归的角度来看，估值因子近几年来长期受到压制，近两年开始有好的表现，这一好转进程或仍将持续；成长因子一直表现稳健上升，在三季度的中报披露季成长因子有望走强，未来均衡配置风格有望持续取得收益。 股指期货的对冲成本方面,目前 IC 合约的年化基差虽然仍处贴水区间，但相较于 500 超额收 益的预期水平，IC 负基差处于合理水平。在一季度短期的扰动之后，对冲的需求方和供给方的各方角力趋于稳定，我们认为股指期货基差将在一个合理区间范围运行。未来量化对冲策略的股指期货对冲成本有望维持合理水平。 在组合管理方面，本基金还是坚持利用完全对冲的量化策略，在坚持努力控制投资风险的前提下，力求继续获得稳定的绝对收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.2825 元，本报告期基金份额净值增长率为 2.95%，业绩 比较基准收益率为 0.34%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 截止本报告期末，因赎回等原因，本基金存在连续 60 个工作日基金资产净值低于 5000 万元 的情形，但无基金份额持有人数量低于 200 人的情形。 已于 2024 年 2 月 8 日将《华泰柏瑞基金管理有限公司关于华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期 开放混合型发起式证券投资基金基金资产净值低于五千万元情况的报告》上报上海证监局。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 14,428,201.10 71.40 其中：股票 14,428,201.10 71.40 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 4,120,036.72 20.39 8 其他资产 1,660,100.97 8.21 9 合计 20,208,338.79 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 30,520.00 0.15 B 采矿业 940,356.80 4.68 C 制造业 9,026,528.94 44.91 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 523,327.00 2.60 E 建筑业 217,918.00 1.08 F 批发和零售业 309,694.00 1.54 G 交通运输、仓储和邮政业 426,879.00 2.12 H 住宿和餐饮业 20,682.00 0.10 I 信息传输、软件和信息技术服务 业 1,246,206.51 6.20 J 金融业 1,178,788.85 5.86 K 房地产业 53,316.00 0.27 L 租赁和商务服务业 355,454.00 1.77 M 科学研究和技术服务业 10,616.00 0.05 N 水利、环境和公共设施管理业 45,276.00 0.23 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 5,438.00 0.03 R 文化、体育和娱乐业 37,200.00 0.19 S 综合 - - 合计 14,428,201.10 71.78 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 603678 火炬电子 6,900 170,361.00 0.85 2 300502 新易盛 1,600 168,880.00 0.84 3 601899 紫金矿业 8,840 155,318.80 0.77 4 601233 桐昆股份 9,500 151,620.00 0.75 5 688123 聚辰股份 2,400 145,992.00 0.73 6 000651 格力电器 3,300 129,426.00 0.64 7 600019 宝钢股份 19,300 128,345.00 0.64 8 601916 浙商银行 46,200 127,512.00 0.63 9 601211 国泰君安 9,300 126,015.00 0.63 10 002025 航天电器 2,500 115,950.00 0.58 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/ 合约市值(元) 公允价值变动 风险说明 卖） （元） IC2407 中证 500 股 -14-13,769,280.00 925,440.00 - 指期货 2407 公允价值变动总额合计（元） 925,440.00 股指期货投资本期收益（元） -490,008.33 股指期货投资本期公允价值变动（元） 850,860.00 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 股指期货的对冲成本方面,目前 IC 合约的年化基差虽然仍处贴水区间，但相较于 500 超额收 益的预期水平，IC 负基差处于合理水平。在一季度短期的扰动之后，对冲的需求方和供给方的各方角力趋于稳定，我们认为股指期货基差将在一个合理区间范围运行。未来量化对冲策略的股指期货对冲成本有望维持合理水平。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 市场中性策略执行情况 截至本报告期末，本基金持有股票资产14,428,201.10 元，占基金资产净值的比例为 71.78%；运用股指期货进行对冲的空头合约市值 13,769,280.00 元，占基金资产净值的比例为 68.50%，空头合约市值占股票资产的比例为 95.43%。 本报告期内，本基金执行市场中性策略的投资收益为 405,434.95 元，公允价值变动损益为248,326.67 元。 5.12 投资组合报告附注 5.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国泰君安（601211）在报告编制日前一年内曾受到中国证券监督管理委员会的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。 报告期内基金投资的前十名证券的其他发行主体，没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.12.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。 5.12.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,660,100.97 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,660,100.97 5.12.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.12.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.12.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 29,819,623.82 报告期期间基金总申购份额 18,724.61 减：报告期期间基金总赎回份额 14,165,216.79 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 15,673,131.64 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本 10,001,600.00 基金份额 报告期期间买入/申购总份 0.00 额 报告期期间卖出/赎回总份 0.00 额 报告期期末管理人持有的本 10,001,600.00 基金份额 报告期期末持有的本基金份 63.81 额占基金总份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承 份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限 基金管理人固10,001,600.00 63.8110,001,600.00 63.81 3 年 有资金 基金管理人高 - - - - - 级管理人员 基金经理等人 - - - - - 员 基金管理人股 - - - - - 东 其他 - - - - - 合计 10,001,600.00 63.8110,001,600.00 63.81 - §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金 者 份额比例 期初 申购 赎回 份额占比 类 序号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 （%） 别 超过 20%的 时间区间 机 1 20240401- 10,001,600.00 0.00 0.0010,001,600.00 63.81 构 20240630; 产品特有风险 本基金报告期内有单一持有人持有基金份额超过 20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资者赎回，可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎回申请或暂停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或暂停赎回的风险。（2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时间内进行资产变现，这将对基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值保留位数四舍五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。（3）基金投资目标偏离的风险。单一投资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。（4）基金合同提前终止的风险。如果投资者大额赎回可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审慎评估大额申赎对基金持有集中度的影响，同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 10.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 托管人住所 10.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途 费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2024 年 7 月 19 日