景顺长城景盈双利债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 2017 年 6 月 30 日 基金管理人:景顺长城基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2017 年 7 月 20 日  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 7 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 4 月 1 日起至 2017 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城景盈双利债券 场内简称 无 基金主代码 002796 交易代码 002796 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 7 月 19 日 报告期末基金份额总额 1,019,281,360.54 份 本基金主要通过投资于固定收益类资产获得稳 健收益,同时适当投资于具备良好盈利能力的上 投资目标 市公司所发行的股票,在严格控制风险的前提下 力争获取高于业绩比较基准的投资收益,为投资 者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略:本基金运用自上而下的宏观 分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现 大类资产配置,把握不同的经济发展阶段各类资 产的投资机会,根据宏观经济、基准利率水平等 因素,预测债券类、货币类等大类资产的预期收 益率水平,结合各类别资产的波动性以及流动性 状况分析,进行大类资产配置。 投资策略 2、固定收益类资产投资策略: (1)债券类属资产配置:基金管理人根据国债、 金融债、企业(公司)债、分离交易可转债债券 部分等品种与同期限国债或央票之间收益率利 差的扩大和收窄的分析,主动地增加预期利差将 收窄的债券类属品种的投资比例,降低预期利差 将扩大的债券类属品种的投资比例,以获取不同 第 2 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 (2)债券投资策略:债券投资在保证资产流动 性的基础上,采取利率预期策略、信用策略和时 机策略相结合的积极性投资方法,力求在控制各 类风险的基础上获取稳定的收益。 (3)资产支持证券投资策略:本基金将通过对 宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池 资产所在行业景气变化等因素的研究,预测资产 池未来现金流变化,并通过研究标的证券发行条 款,预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收 益率的影响。同时,基金管理人将密切关注流动 性对标的证券收益率的影响,综合运用久期管 理、收益率曲线、个券选择以及把握市场交易机 会等积极策略,在严格控制风险的情况下,结合 信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益高 的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。 (4)中小企业私募债券投资策略:对单个券种 的分析判断与其它信用类固定收益品种的方法 类似。在信用研究方面,本基金会加强自下而上 的分析,将机构评级与内部评级相结合,着重通 过发行方的财务状况、信用背景、经营能力、行 业前景、个体竞争力等方面判断其在期限内的偿 付能力,尽可能对发行人进行充分详尽地调研和 分析。 中证综合债指数收益率× 90%+ 沪深 300 指数收 业绩比较基准 益率×10% 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种,本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 景顺长城景盈双利债券 景顺长城景盈双利债 下属分级基金的基金简称 A 券C 下属分级基金的交易代码 002796 002797 报告期末下属分级基金的份额总额 1,010,039,850.30 份 9,241,510.24 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 第 3 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 主要财务指标 报告期( 2017 年 4 月 1 日 - 2017 年 6 月 30 日 ) 景顺长城景盈双利债券 A 景顺长城景盈双利债券 C 1.本期已实现收益 5,346,665.95 49,193.22 2.本期利润 14,706,809.14 96,107.36 3.加权平均基金份额本期利润 0.0089 0.0085 4.期末基金资产净值 1,032,110,023.11 9,428,397.10 5.期末基金份额净值 1.0218 1.0202 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城景盈双利债券 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.02% 0.02% 0.84% 0.09% 0.18% -0.07% 月 景顺长城景盈双利债券 C 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.92% 0.02% 0.84% 0.09% 0.08% -0.07% 月 第 4 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 5 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 注:本基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的 80%;股票、权 证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的 20%,其中,本基金持有的全部权证的市值不得超 过基金资产净值的 3%;现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%。本基金的建仓期为自 2016 年 7 月 19 日基金合同生效日起 6 个月。建仓期结束时,本基金投 资组合达到上述投资组合比例的要求。基金合同生效日(2016 年 7 月 19 日)起至本报告期末不 满一年。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 第 6 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 经济学硕士。曾任职于齐鲁 证券北四环营业部,也曾担 任中航证券证券投资 部投 本基金 2016 年 7 资经理、安信证券资产管理 袁媛 的基金 - 10 年 月 19 日 部投资主办等职务。2013 年 经理 7 月加入本公司,担任固定 收益部资深研究员;自 2014 年 4 月起担任基金经理。 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日); 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景盈双利债券型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基 础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较 少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 2 次,为公司旗下三只指数基金因指数成 份股调整而发生的反向交易以及量化基金根据基金合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发 生的反向交易,但结合交易时机和交易价差分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的 可能性。 第 7 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017 年 2 季度债市继续调整,跌幅较 1 季度缩小。收益率整体呈现震荡向上走势,市场对基 本面反应较为钝化,监管政策成为主要影响因素。具体来看,2 季度下跌主要归在 4 月和 5 月,6 月债市已经出现明显回暖。4 月债市单边走熊,主要受监管政策收紧的影响,债券各期限收益率 均有所上行。银监会连续发文直指表外理财和同业监管,间或有银监会对各大银行的现场检查, 市场谨慎情绪浓重,债市出现大幅调整。5 月债券市场市场收益率曲线继续平坦化上移。上旬受 监管收紧及资金面偏紧影响,10 年国债收益率最高上行至 3.69%。此后经济数据走弱,监管力度 有所缓和,市场情绪好转,债市进入区间震荡格局。进入 6 月,PPI 数据出现连续回落,市场大 多坚持宏观经济已经开始从高点缓慢回落的判断。监管政策密集出台后进入协调监管阶段,银监 会放宽自查报告提交时限有助于缓和市场情绪,M2 数据创历史新低,带来中旬机构做多热情。美 联储如期加息,央行不跟随美联储步伐,维稳市场流动性的态度也较为明显。市场做多热情爆发, 长久期利率债下行超过 20BP。 2 季度信用利差先上后下,高等级信用利差上行动力不足。2 季度 5 年 AA+中票信用利差下行 7BP,AA 级上行 19BP。与 1 季度相比,2 季度信用利差上行的幅度缩窄,高等级品种信用利差基 本无变化。信用利差的扩大也集中在 4 月和 5 月,投资级信用债信用利差仍以流动性溢价主导。 由于 2 季度制约债市调整的因素无根本改变。银行同业理财去杠杆仍在进行,货币政策基调 仍维持中性。叠加美联储加息预期,组合在强监管背景下债市无趋势性下行机会的基本判断下,2 季度坚持短久期操作,在 5 月协调监管基调下开始逐步拉长久期。组合操作上以同业存单及 1-2 年 AA、AA+信用债为主,享受持有期收益。杠杆部分择机布局资金走紧收益率走高时的协存、长 期限回购、存单等安全收益资产增厚组合收益。 2 季度中国国内出口依然向好,消费平稳,投资边际有走弱尚在预计范围内,基本面平稳过 渡。从工业企业利润上看,本来经济复苏企业盈利改善依然有韧性。但产成品库存已开始筑顶回 落表明本轮补库存已经基本完成,工业生产有向下压力。叠加金融去杠杆导致实体经济融资利率 抬升,预计至 4 季度经济将面临下行压力。 2017 年房地产在政策导向和贷款实际利率上升的影响下销售数据开始下滑,但棚改货币化支 持下三四线城市销售较好。在房地产调控及金融去杠杆的重压下,表内和表外对房地产相关融资 开始收缩。未来房地产投资增速将继续下滑。全年来看资金约束将导致基建增速前高后低,未来 短期内基础设施投资仍有较强增长动能,下半年可能继续托底经济,缓冲房地产投资面临的潜在 第 8 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 压力。整体看居民去年加杠杆后,在收入增速没有明显提升的情况下,今年全年消费整体平稳, 增长依然偏弱。2017 年以来全球出口导向型经济体出口增速强劲反弹,预计今年出口对整体经济 将转为正贡献。 6 月末时点之后央行货币政策大概率继续净回笼,整体货币环境依然维持中性。美联储 6 月 份加息落地,缩表已在路上,整体预计依然为渐进式,对于金融市场的影响相对平缓。欧洲方面 表达退出 QE 的可能性,至今年年底全球主要央行或均转为收缩。预计央行未来仍将可能跟随美国 加息频率继续上调公开市场利率,全年货币政策继续中性偏紧。 本次债券调整因素来源于 2016 年下半年经济短周期回升,央行货币政策转向,金融监管加码。 相比 2013 年钱荒,金融去杠杆政策将导致债券调整幅度和时间或更长。债市核心依然在货币政策 和监管,货币政策和监管的总基调不变,市场短期迎来喘息机会。先行数据显示基本面在 2 季度 开始回落,叠加严格的金融监管政策,表外融资收缩将增加经济下行压力,对债券市场形成基本 面支撑。央行关键时点呵护流动性,但海外收紧背景下大幅宽松难现,债券市场趋势性行情还需 等待,可增加波段操作。信用债由于信用利差反应并不充分,低等级信用债仍面临信用利差走扩 风险,维持择优选择中高等级配置的观点。 组合投资上先以防御为主,继续短久期、低杠杆操作,适度提升信用等级水平,控制债券回 撤风险。密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况,保持对组合的信用风险和流 动性风险的关注。等待债券市场调整后的配置机会。关注利率债的交易机会,努力为投资人创造 长期投资回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2017 年 2 季度,景盈双利 A 类份额净值增长率为 1.02%,业绩比较基准收益率为 0.84%。 2017 年 2 季度,景盈双利 C 类份额净值增长率为 0.92%,业绩比较基准收益率为 0.84%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 第 9 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,194,326,523.40 96.82 其中:债券 1,194,326,523.40 96.82 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 16,969,225.45 1.38 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 1,921,228.03 0.16 8 其他资产 20,375,669.01 1.65 9 合计 1,233,592,645.89 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票投资。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票投资。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 1,498,350.00 0.14 2 央行票据 - - 3 金融债券 49,944,000.00 4.80 其中:政策性金融债 49,944,000.00 4.80 4 企业债券 155,798,173.40 14.96 5 企业短期融资券 641,163,000.00 61.56 6 中期票据 249,049,000.00 23.91 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 96,874,000.00 9.30 9 其他 - - 10 合计 1,194,326,523.40 114.67 第 10 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 011698804 16 天士力药 SCP003 800,000 80,184,000.00 7.70 2 1282484 12 九龙江 MTN3 600,000 60,750,000.00 5.83 3 101462022 14 金茂 MTN001 500,000 50,545,000.00 4.85 4 041660044 16 三安 CP002 500,000 50,155,000.00 4.82 5 041654054 16 扬州城建 CP001 500,000 50,120,000.00 4.81 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 第 11 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 5.10.1 本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 3,714.51 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 20,370,952.44 5 应收申购款 1,002.06 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 20,375,669.01 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票投资。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 景顺长城景盈双利债券 A 景顺长城景盈双利债券 C 报告期期初基金份额总额 2,996,025,368.94 12,233,817.70 报告期期间基金总申购份额 75,667.73 75,358.19 减:报告期期间基金总赎回份额 1,986,061,186.37 3,067,665.65 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 第 12 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 报告期期末基金份额总额 1,010,039,850.30 9,241,510.24 注:总申购份额含转换入、红利再投份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 申 者 持有基金份额比例达 序 期初 购 赎回 份额占 类 到或者超过 20%的时 持有份额 号 份额 份 份额 比 别 间区间 额 机 1 20170401--20170630 2,961,086,440.51 - 1,978,000,000.00 983,086,440.51 96.45% 构 个 - - - - - - - 人 产品特有风险 本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%的情况,可能会出现如 下风险: 1、大额申购风险 在出现投资者大额申购时,如本基金所投资的标的资产未及时准备,则可能降低基金净值涨幅。 2、如面临大额赎回的情况,可能导致以下风险: (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险; (2)如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金 管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2 个开放日以上(含本数)发生巨额 赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造 第 13 页 共 14 页  景顺长城景盈双利债券 2017 年第 2 季度报告 成影响; (3)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影 响基金的投资运作和收益水平; (4)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动; (5)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略; (6)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终 止清算、转型等风险。 本基金管理人将建立完善的风险管理机制,以有效防止和化解上述风险,最大限度地保护基金份额持有 人的合法权益。投资者在投资本基金前,请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文件,全面认识 本基金产品的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场,对认购(或申 购)基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策,获得基金投资收益,亦自行承担基金投资中出 现的各类风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城景盈双利债券型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城景盈双利债券型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城景盈双利债券型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城景盈双利债券型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2017 年 7 月 20 日 第 14 页 共 14 页