景顺长城顺益回报混合型证券投资基金 2018年第1季度报告 2018年3月31日 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2018年4月21日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至2018年3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城顺益回报混合 场内简称 无 基金主代码 002792 交易代码 002792 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年12月7日 报告期末基金份额总额 71,236,551.08份 本基金主要通过投资于固定收益类资产获得稳 健收益，同时投资于具备良好盈利能力的上市 投资目标 公司所发行的股票以增强收益，在严格控制风 险的前提下力争获取高于业绩比较基准的投资 收益，为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略 本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的 市场分析相结合的方法实现大类资产配置，把 握不同的经济发展阶段各类资产的投资机会， 投资策略 根据宏观经济、基准利率水平等因素，预测债 券类、货币类、权益类等大类资产的预期收益 率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性 状况分析，进行大类资产配置。 2、固定收益类资产投资策略 （1）债券类属资产配置 基金管理人根据国债、金融债、企业（公司） 债、分离交易可转债债券部分等品种与同期限 国债或央票之间收益率利差的扩大和收窄的分 析，主动地增加预期利差将收窄的债券类属品 种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类 属品种的投资比例，以获取不同债券类属之间 利差变化所带来的投资收益。 （2）债券投资策略 债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利 率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积 极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上 获取稳定的收益。 （3）资产支持证券投资策略 本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产 池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因 素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通 过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变 化对标的证券的久期与收益率的影响。 （4）中小企业私募债券投资策略 对单个券种的分析判断与其它信用类固定收益 品种的方法类似。在信用研究方面，本基金会 加强自下而上的分析，将机构评级与内部评级 相结合，着重通过发行方的财务状况、信用背 景、经营能力、行业前景、个体竞争力等方面 判断其在期限内的偿付能力，尽可能对发行人 进行充分详尽地调研和分析。 3、权益资产投资策略 （1）股票投资策略 本基金股票投资遵循“自下而上”的个股选择 策略，本基金将从定性及定量两个方面加以考 察分析投资标的。 （2）权证投资策略 本基金不直接购买权证等衍生品资产，但有可 能持有所持股票所派发的权证或因投资分离交 易可转债而产生的权证等。本基金管理人将以 价值分析为基础，在采用权证定价模型分析其 合理定价的基础上，结合权证的溢价率、隐含 波动率等指标选择权证的卖出时机。 业绩比较基准 85%×中证综合债指数收益率+ 15% ×沪深 300指数收益率 本基金为混合型基金，属于中等预期收益和风 风险收益特征 险水平的投资品种，其预期收益和风险高于货 币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 景顺长城顺益回报混合 景顺长城顺益回报混 A 合C 下属分级基金的交易代码 002792 002793 报告期末下属分级基金的份额总额 51,156,003.76份 20,080,547.32份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2018年1月1日－ 2018年3月31日） 景顺长城顺益回报混合A 景顺长城顺益回报混合C 1．本期已实现收益 -700,644.03 -307,341.78 2．本期利润 -229,868.65 -185,652.15 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0038 -0.0056 4．期末基金资产净值 56,066,389.07 21,866,295.77 5．期末基金份额净值 1.0959 1.0889 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城顺益回报混合A 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -0.70% 0.35% 1.27% 0.17% -1.97% 0.18% 景顺长城顺益回报混合C 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -0.77% 0.35% 1.27% 0.17% -2.04% 0.18% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的70％；股票、权 证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的30%，其中，本基金持有的全部权证的市值不得超 过基金资产净值的3％；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5％。本基金的建仓期为自2016年12月7日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金 投资组合达到上述投资组合比例的要求。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金 经济学硕士。曾任职于交 毛从容 的基金 2016年 - 18年 通银行、长城证券金融研 经理、 12月7日 究所，着重于宏观和债券 公司副 市场的研究，并担任金融 总经理 研究所债券业务小组组长。 2003年3月加入本公司， 担任研究员等职务；自 2005年6月起担任基金经 理。 管理学硕士。曾担任大公 国际资信评级有限公司评 本基金 2016年 级部高级信用分析师，平 成念良 的基金 12月 - 9年 安大华基金投研部信用研 经理 28日 究员、专户业务部投资经 理。2015年9月加入本公 司，自2015年12月起担 任固定收益部基金经理。 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据 公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定 聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基 础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有33次，为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合虽然存在临近交易日同向交易和反向交易行为，但结合交易时机和交易价差分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。 本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2018年1季度债市收益率整体呈现下行走势，从1、2月的经济数据来看，地产和制造业投资弥补基建投资下行，经济的韧性仍在，但名义GDP可能见顶；非标转标社融增速回落，加上中美贸易战强化了需求走弱的预期；通胀方面即使油价上行的情况下仍低于预期。央行春节以来公开市场操作超预期投放，季末资金面仍较宽松，短端资金利率大幅下行，在交易盘的推动下长端收益率也出现回落。截至3月31日，1季度10年期国债和国开债的收益率分别下行14BP、 18BP至3.74%和4.65%；3年期AA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别下行34BP、29BP和 47BP至5.40%、5.59%和4.75%。 权益方面，1季度市场投资风格有些变化，家电白酒为代表的大盘蓝筹股出现调整，以新经济为代表的创业板表现较好。主要是因为近期政策层面态度发生了改变，上层对新经济、“独角兽”企业的全面支持带来一系列催化剂，带动新经济板块快速上涨，同时资金继续从前期强势的价值蓝筹中撤出。1季度沪深300指数、中小板指数分别下跌3.3%、1.5%，创业板指上涨 8.4%。 1季度组合债券操作上仍相对谨慎，在央行货币政策并未转向的情况下，担心资管新规落地的影响持续；同时信贷融资需求仍比较强，贸易战加剧对通胀的担心，因此仍是短久期策略；而信用环境仍不乐观，信用资质进一步上移。权益方面保持灵活仓位，2月份市场开始出现大幅波动后适当降低了仓位，结构上进行了一些调整，持仓结构上更趋均衡。转债上增加了有债底保护且转股溢价不高的品种。 展望后市，美国加息落地，未来加息存在因通胀提升而加速的可能性，欧元区则继续按兵不动。国内央行公开市场操作利率跟随上行5BP至2.55%。海外流动性收缩，国内宏观去杠杆以及提高经济增长质量，流动性压力会更甚于海外。从实体经济看经济的韧性仍在，2季度开工旺季到来，贸易战短期影响较小，受PPP整顿以及社融增速回落影响需求会有所走弱，但幅度不大。从企业盈利角度资产负债表持续修复，以及行业集中度提升，龙头企业盈利仍在改善。 政策面上，央行的货币政策并未转向，金融去杠杆和守住系统性风险仍是其关注点。2季度债券的供给量会加大，困扰债市的两大因素即供求关系和监管落地持续存在。 展望后市，债券方面仍然坚持短久期、中高等级信用债的配置，杠杆策略会比较有效，如果供给出来以及资管新规落地带来冲击会择机参与长久期利率债的交易性机会。权益方面，接下来持仓会更加均衡，家电、白酒等板块虽然短期由于过去两年已积累较大涨幅、机构持仓较重，在当前存量博弈的市场下短期有资金撤出造成回调，但认为全年来看仍能获取相对稳健的回报。产业升级方向及科技板块中，部分基本面良好、业绩确定性高且经过前期调整，估值相对于其成长性已具有吸引力的成长股也值得积极配置。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2018年1季度，顺益回报A类份额净值增长率为-0.70%，业绩比较基准收益率为1.27%； 2018年1季度，顺益回报C类份额净值增长率为-0.77%，业绩比较基准收益率为1.27%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 13,128,855.36 15.21 其中：股票 13,128,855.36 15.21 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 55,837,269.20 64.67 其中：债券 55,837,269.20 64.67 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 9,990,125.00 11.57 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 5,463,784.60 6.33 8 其他资产 1,919,161.32 2.22 9 合计 86,339,195.48 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 9,908,058.52 12.71 D 电力、热力、燃气及水生产和 - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 - - 务业 J 金融业 3,220,796.84 4.13 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 13,128,855.36 16.85 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 603899 晨光文具 106,400 3,267,544.00 4.19 2 601288 农业银行 690,200 2,698,682.00 3.46 3 000651 格力电器 42,612 1,998,502.80 2.56 4 600519 贵州茅台 2,300 1,572,326.00 2.02 5 000786 北新建材 54,726 1,378,000.68 1.77 6 002841 视源股份 10,222 865,803.40 1.11 7 300323 华灿光电 42,051 825,881.64 1.06 8 601601 中国太保 15,388 522,114.84 0.67 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 54,017,800.00 69.31 其中：政策性金融债 54,017,800.00 69.31 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,819,469.20 2.33 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 55,837,269.20 71.65 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 150309 15进出09 200,000 20,010,000.00 25.68 2 170306 17进出06 100,000 10,006,000.00 12.84 3 150414 15农发14 100,000 10,003,000.00 12.84 4 170408 17农发08 100,000 10,000,000.00 12.83 5 108601 国开1703 40,000 3,998,800.00 5.13 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 26,155.50 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 1,890,588.81 5 应收申购款 2,417.01 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,919,161.32 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 景顺长城顺益回报混合A 景顺长城顺益回报混合C 报告期期初基金份额总额 74,539,318.74 43,639,512.83 报告期期间基金总申购份额 368,659.83 398,233.48 减:报告期期间基金总赎回份额 23,751,974.81 23,957,198.99 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 51,156,003.76 20,080,547.32 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 根据中国证监会2017年8月31日颁布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》 （以下简称“《流动性新规》”）的要求，景顺长城基金管理有限公司对包括本基金在内的旗下 62只公开募集开放式证券投资基金基金合同及托管协议进行修改。并按照法规要求对适用基金 持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入该基金的基 金财产。修改后的基金合同、托管协议及赎回费相关规则调整等事宜已于2018年3月31日起生 效。有关详细信息参见本公司于2018年3月23日发布的《景顺长城基金管理有限公司关于旗下 62只基金修改基金合同及托管协议的公告》。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城顺益回报混合型证券投资基金募集注册的文件； 2、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金基金合同》； 3、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金招募说明书》； 4、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金托管协议》； 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程； 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2018年4月21日