景顺长城顺益回报混合型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告 2017年12月31日 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2018年1月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月19日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年10月1日起至2017年12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城顺益回报混合 场内简称 无 基金主代码 002792 交易代码 002792 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年12月7日 报告期末基金份额总额 118,178,831.57份 本基金主要通过投资于固定收益类资产获得稳 健收益，同时投资于具备良好盈利能力的上市 投资目标 公司所发行的股票以增强收益，在严格控制风 险的前提下力争获取高于业绩比较基准的投资 收益，为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略 本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的 市场分析相结合的方法实现大类资产配置，把 握不同的经济发展阶段各类资产的投资机会， 根据宏观经济、基准利率水平等因素，预测债 投资策略 券类、货币类、权益类等大类资产的预期收益 率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性 状况分析，进行大类资产配置。 2、固定收益类资产投资策略 （1）债券类属资产配置 基金管理人根据国债、金融债、企业（公司） 债、分离交易可转债债券部分等品种与同期限 第2页共15页 国债或央票之间收益率利差的扩大和收窄的分 析，主动地增加预期利差将收窄的债券类属品 种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类 属品种的投资比例，以获取不同债券类属之间 利差变化所带来的投资收益。 （2）债券投资策略 债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利 率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积 极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上 获取稳定的收益。 （3）资产支持证券投资策略 本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产 池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因 素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通 过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变 化对标的证券的久期与收益率的影响。 （4）中小企业私募债券投资策略 对单个券种的分析判断与其它信用类固定收益 品种的方法类似。在信用研究方面，本基金会 加强自下而上的分析，将机构评级与内部评级 相结合，着重通过发行方的财务状况、信用背 景、经营能力、行业前景、个体竞争力等方面 判断其在期限内的偿付能力，尽可能对发行人 进行充分详尽地调研和分析。 3、权益资产投资策略 （1）股票投资策略 本基金股票投资遵循“自下而上”的个股选择 策略，本基金将从定性及定量两个方面加以考 察分析投资标的。 （2）权证投资策略 本基金不直接购买权证等衍生品资产，但有可 能持有所持股票所派发的权证或因投资分离交 易可转债而产生的权证等。本基金管理人将以 价值分析为基础，在采用权证定价模型分析其 合理定价的基础上，结合权证的溢价率、隐含 波动率等指标选择权证的卖出时机。 业绩比较基准 85%×中证综合债指数收益率+15%×沪深 300指数收益率 本基金为混合型基金，属于中等预期收益和风 风险收益特征 险水平的投资品种，其预期收益和风险高于货 币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 景顺长城顺益回报混合 景顺长城顺益回报混 A 合C 第3页共15页 下属分级基金的交易代码 002792 002793 报告期末下属分级基金的份额总额 74,539,318.74份 43,639,512.83份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2017年10月1日－2017年12月31日） 景顺长城顺益回报混合A 景顺长城顺益回报混合C 1．本期已实现收益 2,298,152.63 1,020,784.14 2．本期利润 1,040,112.02 252,687.57 3．加权平均基金份额本期利润 0.0119 0.0058 4．期末基金资产净值 82,263,576.62 47,892,039.50 5．期末基金份额净值 1.1036 1.0974 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城顺益回报混合A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.49% 0.37% 0.37% 0.13% 0.12% 0.24% 景顺长城顺益回报混合C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.38% 0.37% 0.37% 0.13% 0.01% 0.24% 第4页共15页 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第5页共15页 注：基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的70％；股票、权 证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的30%，其中，本基金持有的全部权证的市值不得超 过基金资产净值的3％；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5％。本基金的建仓期为自2016年12月7日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金 投资组合达到上述投资组合比例的要求。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 毛从容 本基金 2016年 - 17年 经济学硕士。曾任职于交 的基金 12月7日 通银行、长城证券金融研 第6页共15页 经理、 究所，着重于宏观和债券 公司副 市场的研究，并担任金融 总经理 研究所债券业务小组组长。 2003年3月加入本公司， 担任研究员等职务；自 2005年6月起担任基金经 理。 管理学硕士。曾担任大公 国际资信评级有限公司评 本基金 2016年 级部高级信用分析师，平 成念良 的基金 12月 - 8年 安大华基金投研部信用研 经理 28日 究员、专户业务部投资经 理。2015年9月加入本公 司，自2015年12月起担 任固定收益部基金经理。 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 （2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制 交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 第7页共15页 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有8次，为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易相互发生的与其他组合发生的反向交易。投资组合银行间债券交易虽然存在临近交易日同向交易行为，但结合交易时机和交易价差分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。 本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 4季度，宏观经济指标虽然有所回落但表现出持续的韧性，金融监管进一步落地，债券市场 收益率大幅上行。10月初，央行公布定向降准，市场并未解读利好；10月中旬公布3季度数据 大超预期，接着19大召开市场预期金融监管升温，且10月份财政存款上升幅度达到1万亿，加 剧市场资金面的紧张程度。同时，全球经济持续向好、通胀预期升温，债券收益率惯性上行；虽然11月公布的经济金融数据有所回落，由于一行三会的资管新规征求意见稿落地，债券利率加速上行，之后在高位整理。截至12月31日，10年期国债和10年期国开债收益率分别为 3.88%和4.82%，较9月末上行27BP和64BP。3年AAA中票和5年期AA+企业债收益率分别为 5.29%和5.67%，较9月末分别上行69BP和71BP。货币市场整体延续紧平衡格局，期间公开市场 操作利率上修5BP，年末资金利率大幅飙升。可转债市场表现较差，中证转债指数在供给扩容下 震荡下跌，跌幅约6.6%。权益市场方面仍然表现出结构性的行情，期间沪深300上涨5.07%，而 中小板指和创业板指则分别下跌0.09%和6.12%。 鉴于经济基本面预期韧性，通胀的预期再次升温且流动性偏紧，本基金4季度整体配置思路 仍是在控制信用风险和流动风险的前提下，保持较短久期和债券无杠杆的操作，主要持仓是资质较好的3年内城投债和短久期产业债；适度参与了利率债的交易性机会，但整体利率上行效果不佳。股票仓位在4季度有所增加后锁定收益，持仓品种除了价值蓝筹外，对5G、光伏和消费电子等龙头品种阶段性的参与。 展望2018年1季度宏观经济，将继续保持平稳的态势。政策层对经济比较乐观，在总量相 对平稳的情况下，可能更需要关注结构性的变化。过去经济增长周期主要依赖基建和房地产投资驱动，2018年消费继续复苏，租赁房、保障房等增量投资将对地产投资有较大的支撑作用。基建投资因为财政和准财政的力度放缓而出现回落，我们认为地产投资相对不差将抵补基建投资的 第8页共15页 可能放缓，与出口和消费相关制造业的结构升级仍值得关注。对于PPI我们认为在供给侧改革深 化，需求略走弱的背景下会缓慢回落，但不会走到通缩的情况。CPI可能因基数和油价的原因阶 段性有压力，但看不到失控的情况。中央工作会议上货币政策方面的定调“去杠杆千招万招，管不住货币都是无用招”，金融严监管的基调比较明确，流动性环境1季度还是比较紧，短端资金利率仍将维持高位。为支持实体经济以及理财回表需求下，信贷环境还是非常强劲。 基于对宏观和政策面的判断，1季度债券市场的机会不大，仍处于利率的磨顶阶段，短久期 拿票息控制信用风险仍是最佳的投资策略。权益方面在流动性偏紧的环境下仍需要寻找确定性的品种，我们仍看好家电白酒的业绩确定性，以及涨价逻辑下估值和成长匹配的行业龙头。本基金将坚持一贯以来的稳健操作风格，强化投资风险控制，密切关注各项宏观数据、政策调整和市场资金面情况，持续保持对组合的信用风险和流动性风险的关注，努力为投资人创造长期收益回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2017年4季度，顺益回报A类份额净值增长率为0.49%，业绩比较基准收益率为0.37%； 2017年4季度，顺益回报C类份额净值增长率为0.38%，业绩比较基准收益率为0.37%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 21,309,774.74 15.46 其中：股票 21,309,774.74 15.46 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 109,204,743.11 79.22 其中：债券 109,204,743.11 79.22 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 3,000,000.00 2.18 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 第9页共15页 7 银行存款和结算备付金合计 1,608,905.07 1.17 8 其他资产 2,732,578.57 1.98 9 合计 137,856,001.49 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 15,035,359.78 11.55 D 电力、热力、燃气及水生产和 - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 - - 务业 J 金融业 6,274,414.96 4.82 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 21,309,774.74 16.37 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 000651 格力电器 73,412 3,208,104.40 2.46 2 000001 平安银行 240,680 3,201,044.00 2.46 第10页共15页 3 600519 贵州茅台 3,800 2,650,462.00 2.04 4 000568 泸州老窖 39,900 2,633,400.00 2.02 5 601628 中国人寿 80,000 2,436,000.00 1.87 6 002572 索菲亚 60,682 2,233,097.60 1.72 7 002475 立讯精密 73,042 1,712,104.48 1.32 8 300323 华灿光电 79,751 1,299,941.30 1.00 9 000786 北新建材 57,700 1,298,250.00 1.00 10 601601 中国太保 15,388 637,370.96 0.49 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 58,682,000.00 45.09 其中：政策性金融债 38,923,000.00 29.90 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 20,067,000.00 15.42 6 中期票据 30,003,000.00 23.05 7 可转债（可交换债） 452,743.11 0.35 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 109,204,743.11 83.90 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 号 比例（％） 1 170206 17国开06 200,000 19,398,000.00 14.90 2 101463005 14扬城建MTN001 100,000 10,278,000.00 7.90 3 011754055 17中电投SCP007 100,000 10,055,000.00 7.73 4 011758065 17泸州窖SCP001BC 100,000 10,012,000.00 7.69 5 170408 17农发08 100,000 9,970,000.00 7.66 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 第11页共15页 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 1、平安银行股份有限公司（以下简称“平安银行”，股票代码：000001）因“内控管理严重违反审慎经营规则；非真实转让信贷资产；销售对公非保本理财产品出具回购承诺、承诺保本；为同业投资业务提供第三方信用担保；未严格审查贸易背景真实性办理票据承兑、贴现业务”等问题，于2017年3月29日收到中国银监会《行政处罚决定书》（编号：银监罚决字 〔2017〕14号），中国银监会根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《商业银行内部控 第12页共15页 制指引》、《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》、《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》等相关法律法规的规定，对平安银行处以罚款共计1670万元。 本基金投研人员认为平安银行隶属于中国平安集团，该集团是集金融保险、银行、投资等金融业务为一体的大型多元的综合金融服务集团，且平安银行自身资产规模超过万亿，资产质量较好，可能在开展业务过程中存在一定合规问题，但后续已接受监管处罚并改正，综合分析上述情况，我们认为本次处罚对其投资价值影响不大。基于以上判断，本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对平安银行进行了投资。 2、其余九名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 39,524.29 2 应收证券清算款 2,040.74 3 应收股利 - 4 应收利息 2,634,599.92 5 应收申购款 56,413.62 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,732,578.57 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 127004 模塑转债 237,226.50 0.18 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 第13页共15页 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 景顺长城顺益回报混合A 景顺长城顺益回报混合C 报告期期初基金份额总额 103,701,313.56 26,603,441.42 报告期期间基金总申购份额 5,504,454.08 28,360,365.98 减:报告期期间基金总赎回份额 34,666,448.90 11,324,294.57 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - - "-"填列） 报告期期末基金份额总额 74,539,318.74 43,639,512.83 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城顺益回报混合型证券投资基金募集注册的文件； 2、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金基金合同》； 3、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金招募说明书》； 第14页共15页 4、《景顺长城顺益回报混合型证券投资基金托管协议》； 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程； 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2018年1月22日 第15页共15页