招商安荣灵活配置混合型证券投资基 金 2025 年中期报告 2025 年 06 月 30 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 送出日期：2025 年 8 月 28 日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 8 月 27 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录......1 1.1 重要提示......1 1.2 目录......2 §2 基金简介...... 4 2.1 基金基本情况......4 2.2 基金产品说明......4 2.3 基金管理人和基金托管人......4 2.4 信息披露方式......5 2.5 其他相关资料......5 §3 主要财务指标和基金净值表现......5 3.1 主要会计数据和财务指标......5 3.2 基金净值表现......6 §4 管理人报告......7 4.1 基金管理人及基金经理情况......7 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明......9 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明......9 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明...... 10 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望...... 12 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明......12 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明......13 4.8 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明......13 §5 托管人报告......13 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明......13 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ...... 14 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见......14 §6 半年度财务会计报告（未经审计）...... 14 6.1 资产负债表......14 6.2 利润表......15 6.3 净资产变动表......17 6.4 报表附注......18 §7 投资组合报告......38 7.1 期末基金资产组合情况......38 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......38 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细......39 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动...... 40 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合......42 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......42 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细......42 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细......42 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......42 7.10 本基金投资股指期货的投资政策...... 43 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......43 7.12 投资组合报告附注......43 §8 基金份额持有人信息......44 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构......44 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况......44 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况......45 §9 开放式基金份额变动......45 §10 重大事件揭示......45 10.1 基金份额持有人大会决议......45 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动......45 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼......46 10.4 基金投资策略的改变......46 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况......46 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况...... 46 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况......46 10.8 其他重大事件......47 §11 影响投资者决策的其他重要信息......48 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况......48 §12 备查文件目录......49 12.1 备查文件目录......49 12.2 存放地点......49 12.3 查阅方式......49 §2 基金简介 2.1 基金基本情况 基金名称 招商安荣灵活配置混合型证券投资基金 基金简称 招商安荣灵活配置混合 基金主代码 002776 交易代码 002776 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 7 月 17 日 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 32,318,918.94 份 基金合同存续期 不定期 下属分级基金的基金简称 招商安荣灵活配置混合 A 招商安荣灵活配置混合 C 下属分级基金的交易代码 002776 002777 报告期末下属分级基金的份 27,070,495.62 份 5,248,423.32 份 额总额 2.2 基金产品说明 投资目标 本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制下行 风险的前提下为投资人获取稳健回报。 本基金在大类资产配置过程中，注重平衡投资的收益和风险水平，以实 现基金份额净值的稳定增长。 投资策略 具体包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券（不含可转换 公司债）投资策略；4、可转换公司债投资策略；5、资产支持证券投资 策略；6、权证投资策略；7、期货投资策略。 业绩比较基准 50%×沪深 300 指数收益率 + 50%×中债综合指数收益率 风险收益特征 本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型 基金，低于股票型基金。 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 招商基金管理有限公司 中国民生银行股份有限公司 姓名 潘西里 林盛 信息披露负责人 联系电话 0755－83196666 010-58560666 电子邮箱 cmf@cmfchina.com tgxxpl@cmbc.com.cn 客户服务电话 400-887-9555 95568 传真 0755－83196475 010-57093382 注册地址 深圳市福田区深南大道 北京市西城区复兴门内大街 2 7088 号 号 办公地址 深圳市福田区深南大道 北京市西城区复兴门内大街 2 7088 号 号 邮政编码 518040 100031 法定代表人 王小青 高迎欣 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披露报纸名称 证券时报 登载基金中期报告正文的管理人互联网网址 http://www.cmfchina.com 基金中期报告备置地点 基金管理人及基金托管人住所 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 注册登记机构 招商基金管理有限公司 深圳市福田区深南大道 7088 号 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 1、招商安荣灵活配置混合 A 3.1.1 期间数据和指标 报告期(2025 年 1 月 1 日 - 2025 年 6 月 30 日) 本期已实现收益 216,465.36 本期利润 2,300,630.78 加权平均基金份额本期利润 0.0819 本期加权平均净值利润率 5.59% 本期基金份额净值增长率 3.87% 3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2025 年 6 月 30 日) 期末可供分配利润 8,360,340.82 期末可供分配基金份额利润 0.3088 期末基金资产净值 42,814,273.06 期末基金份额净值 1.5816 3.1.3 累计期末指标 报告期末(2025 年 6 月 30 日) 基金份额累计净值增长率 57.16% 2、招商安荣灵活配置混合 C 3.1.1 期间数据和指标 报告期(2025 年 1 月 1 日 - 2025 年 6 月 30 日) 本期已实现收益 -10,074.86 本期利润 144,291.18 加权平均基金份额本期利润 0.0251 本期加权平均净值利润率 1.84% 本期基金份额净值增长率 3.46% 3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2025 年 6 月 30 日) 期末可供分配利润 1,111,215.20 期末可供分配基金份额利润 0.2117 期末基金资产净值 7,723,636.17 期末基金份额净值 1.4716 3.1.3 累计期末指标 报告期末(2025 年 6 月 30 日) 基金份额累计净值增长率 48.80% 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； 3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 招商安荣灵活配置混合 A 份额净值 业绩比较 业绩比较 阶段 份额净值 增长率标 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 增长率① 准差② 率③ 率标准差 ④ 过去一个月 6.99% 1.06% 1.50% 0.28% 5.49% 0.78% 过去三个月 8.26% 1.52% 1.57% 0.52% 6.69% 1.00% 过去六个月 3.87% 1.35% 0.71% 0.49% 3.16% 0.86% 过去一年 9.56% 1.59% 9.83% 0.67% -0.27% 0.92% 过去三年 7.37% 1.10% 1.89% 0.54% 5.48% 0.56% 自基金合同 57.16% 0.83% 29.38% 0.61% 27.78% 0.22% 生效起至今 招商安荣灵活配置混合 C 份额净值 业绩比较 业绩比较 阶段 份额净值 增长率标 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 增长率① 准差② 率③ 率标准差 ④ 过去一个月 6.92% 1.07% 1.50% 0.28% 5.42% 0.79% 过去三个月 8.05% 1.52% 1.57% 0.52% 6.48% 1.00% 过去六个月 3.46% 1.35% 0.71% 0.49% 2.75% 0.86% 过去一年 8.68% 1.59% 9.83% 0.67% -1.15% 0.92% 过去三年 4.81% 1.10% 1.89% 0.54% 2.92% 0.56% 自基金合同 48.80% 0.83% 29.38% 0.61% 19.42% 0.22% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 招商基金管理有限公司于 2002 年 12 月 27 日经中国证监会【2002】100 号文批准设立。 目前，公司注册资本金为人民币13.1亿元，招商银行股份有限公司持有公司全部股权的55%，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的 45%。 招商基金管理有限公司拥有公开募集证券投资基金管理、基金销售、全国社会保障基金境内委托管理、企业年金和职业年金基金投资管理、合格境内机构投资者、特定客户资产管理、保险资金投资管理、基本养老保险基金投资管理、公募基金投资顾问业务试点资格。4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 （助理）期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，硕士。2011 年 7 月加入中国人保资 产管理股份有限公司，曾任助理组合经 理、产品经理；2014 年 5 月加入泰康资 产管理有限责任公司，曾任资产管理部 高级经理；2015 年 7 月加入招商基金管 理有限公司，曾任固定收益投资部研究 员，招商可转债债券型证券投资基金、 招商丰嘉灵活配置混合型证券投资基 金、招商丰融灵活配置混合型证券投资 基金、招商丰泰灵活配置混合型证券投 资基金(LOF)、招商添瑞 1 年定期开放债 本基金 券型发起式证券投资基金、招商添盛 78 王刚 基金经 2019 年 2 - 13 个月定期开放债券型证券投资基金、招 理 月 22 日 商金融债 3 个月定期开放债券型证券投 资基金、招商稳锦混合型证券投资基金 基金经理，现任固定收益投资部资深专 业副总监兼招商丰美灵活配置混合型证 券投资基金、招商丰泽灵活配置混合型 证券投资基金、招商瑞丰灵活配置混合 型发起式证券投资基金、招商安荣灵活 配置混合型证券投资基金、招商安德灵 活配置混合型证券投资基金、招商享诚 增强债券型证券投资基金、招商安鼎平 衡 1 年持有期混合型证券投资基金、招 商安悦 1 年持有期债券型证券投资基金 基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定； 3、报告截止日至批准送出日期间，自 2025 年 7 月 14 日起王刚先生离任本基金的基金 经理； 4、报告截止日至批准送出日期间，自 2025 年 7 月 14 日起程泉璋先生新任本基金的基 金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 基金管理人按照法规要求，对连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、 5 日内）公司管理的不同投资组合间的同向交易的交易价差进行分析，相关投资组合经理也对分析中发现的价格差异次数占比超过正常范围的情况进行了合理性解释。报告期内，公司旗下投资组合同向交易价差分析中未发现异常情形。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当 日成交量的 5%的交易共有 12 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济回顾： 2025 年上半年，地缘政治环境有较大波动，但国内经济运行基本平稳。投资方面，6 月固定资产投资完成额累计同比增长 2.8%，投资端增速边际有所下滑，其中地产投资增速依然低迷，6 月房地产开发投资累计同比下降 11.2%，近期地产销售量价仍偏弱，需持续关注后续地产政策出台的可能性；6 月基建投资累计同比增长 8.9%，不含电力口径下的基建投资累计仅同比增长 4.6%，地方政府主导的基建增速仍相对偏弱，这与严控城投融资的趋势相符；6 月制造业投资累计同比增长 7.5%，制造业投资相对维持强势，重点领域技改和设备更新持续推进。消费方面，在以旧换新促消费政策推动下，6 月社会消费品零售总额累计同比增长 5.0%，消费数据改善明显。对外贸易方面，6 月出口金额累计同比增长 5.9%，在美国推出对等关税随后又逐渐缓和的背景下，转口贸易以及美国抢进口等因素仍对中国出口规模形成支撑。生产方面，6 月制造业 PMI 指数为 49.7%，连续三个月在荣枯线以下，但边际有所回升，显示经济运行仍相对平稳，6 月的生产指数和新订单指数分别为 51.0%和 50.2%，生产表现好于需求。 债券市场回顾： 2025 年一季度，在央行逐步收紧资金面、阶段性暂停在公开市场上购买国债、开年债 市过度交易降准和降息预期、一季度基本面运行企稳等因素影响下，债市有所调整，收益率中枢抬升，曲线结构走平。2025 年二季度，受美国全球加征对等关税后又暂缓、央行降准降息并带动资金面宽松、银行调降存款利率等因素影响，债市收益率先下后上再下，季末收益率再度回到年内偏低水平，收益率中枢下行，信用利差大体收窄。 股票市场回顾： 2025 年一季度，市场先是担心特朗普上台冲击，以及对短期刺激预期过高，进行了小 幅回调，在春节前后，一系列事件提振了市场的信心，Deepseek 让市场打消了 AI 革命中，我们被排除在外的可能，某些文化娱乐和机器人领域的积极事件提振了市场信心。市场在乐观情绪推动下稳步上涨，成交量一起扩大。3 月后，市场分化极致，AI 与机器人概念公司涨幅较大，无论是板块宽度还是高度均达到较高程度，但内需和传统行业表现欠佳。H 股在经历了连续几年的下跌后，去年下半年以及今年一季度都迎来了一段快速修复期，其中科技和部分新消费公司表现相对较好。 2025 年二季度，由于美国对中国突发征收超过 100%的关税，市场预期中美有完全脱钩 风险，4 月初市场快速下跌。而后在谈判和拉锯中，美国被迫降低与推迟对中国的关税和打 击。市场逐步上涨至 3 月高点。无论是传统行业还是新兴科技与消费行业，均有较好的上涨。港股这一非涉美资产伴随着全球资金平衡配置的需求，以及南下资金的不断买入，也有较好的表现。 基金操作回顾： 2025 年上半年，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范 运作。目前看，政策上托底经济的信心毋庸置疑，而且完全具备这个能力。经济周期本身就是在底部，政策只是在一定时期内影响经济走势，长期看经济有自身的周期和逻辑，而目前本身就是在周期的底部。外围看，特朗普上台确实开始对中国经济有一定的干扰，但是其政策推出有很多因素掣肘，所以很可能对中国的影响是远小于预期的。2025 年中国对冲击的准备和承受能力远高于 2018 年。而美国的巨额债务很可能是其自身的巨大隐患，但这很可能会使得全球的资金在一定时间点和条件下边际上涌向中国。而从行业结构上，消费是值得重视的，原因不光是政策的推动，更是我们改革开放以来历史进程的必然。在我国制造业已经占全球很高比例的情况下，居民从生产、投资、积累，转向消费是一个必然趋势；房地产对消费的负面影响目前来看基本消除（房地产价格无论过快上行还是过快下行都会抑制消费）。 大类资产角度看，中美在关税的争端上，其实已经能够看到胜负的结局，那就是中国会通过这件事情，极大的提升全球的信任度，现在需要做的就是等待这一结论被全市场认知和认可。但是中美之间贸易的顺（逆）差，长期看还是要向零趋近的，这就需要美国少消费，中国多消费。但是这个顺（逆）差数值其实并不是很大，和历史上地产的下滑比，和我们内需可能出现的回升比，都不是一个极端的数值。 债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。股票投资方面，我们在震荡过程中积极寻找个股机会，对组合适度分散、动态调整、优化配置结构，持续关注估值和成长性匹配度较好的优质公司。具体来说，我们坚持自下而上的投资框架，长期坚守一些有性价比的标的。重点围绕大消费链条进行研究和配置。同时，基于对未来中国部分行业供求关系和估值匹配度的判断，关注化工等传统行业因为竞争态势稳固而产生的提价等长期提升 ROE 的行为。在当下，面对全球不确定性格局，军工也是一个非常值得关注的行业。 组合维持了油运、造船、军工等方向的底仓配置，主要原因在于周期类行业供给侧紧张和成长类行业需求侧边际改善，位置上不少行业仍处于周期底部，同时公司市值仍处于重置成本折价或具备相对安全边际的位置，考虑到未来行业空间和竞争格局，我们将继续重点关注。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 3.87%，同期业绩基准增长率为 0.71%，C 类 份额净值增长率为 3.46%，同期业绩基准增长率为 0.71%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 市场展望： 权益方面，我们认为当前的 A 股主要指数目前仍处于较低估值的区间，结合经济复苏进 程，向下空间相对有限，风险收益比很可观。行业方面，我们看好以下方向，并根据性价比、催化剂等因素综合考量动态调整了仓位。 （1）油运：油运资产下有重置成本支撑，上有催化弹性的转债类资产，目前龙头公司处于重置成本折价的相对安全位置，我们维持看好，等待未来潜在的供给、需求端催化弹性。 （2）造船：受美国对中国造船航运业 301 调查事件影响，主要公司均处于震荡筑底阶 段，目前关注点在于 301 调查事件落地的结果，预期对下游不同船型（集运、油运等）301调查结果可能会有不同的差异，我们的观点是造船产能紧张的状态不变，随着时间的推移和船东下订单的节奏恢复，对国内造船景气的冲击偏短期，目前组合保留了造船产业链中最紧张的发动机制造环节。 （3）军工：2025 年是十四五计划的收官之年，弹药、新装备的订单推进确定性较高， 目前航天方向的需求景气较好，预期后续航空方向也有新订单的释放，且往下半年来看，市场会开始关注十五五期间的新装备的列装需求。 （4）其他方向：上半年新增配置了钢结构、航空等方向，近期公商务旅客开始恢复，顺周期的基建、消费等领域存在盈利持续改善的机会，维持乐观展望。 2025 年下半年，预计国内外的形势逐渐明朗，之前市场担心较多的几个风险点在被逐 一化解和好转，市场长期向上的概率逐步增大。 在下半年，我们预计在大部分时间内仍将保持较高仓位以及相对均衡的布局。科技成长、周期、制造、医药、消费等领域的优秀公司依然是我们布局的重点。 债券方面，5 月以来利率行情进入震荡区间，短期内进一步降准降息的预期消退，利率 下破前低的可能性较小，同时从基本面和资金面角度看，6 月投资各分项数据以及消费数据均有回落，另外央行对资金面的呵护态度仍较为明显，利率不存在趋势性下跌的基础，短期看利率保持震荡的概率较大，后续关注反内卷政策以及股市趋势性行情对债市的利空影响是否可持续。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 报告期内，本基金的估值业务严格按照相关的法律法规、基金合同以及《招商基金管理有限公司基金估值委员会管理办法》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策。另外，公司设立由投资和研究部门、风险管理部、基金核算部、法律合规 部负责人和基金经理代表组成的估值委员会。公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历。公司估值委员会主要负责制定、修订和完善基金估值政策和程序，定期评价现有估值政策和程序的适用性及对估值程序执行情况进行监督。 投资和研究部门以及基金核算部共同负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种；投资和研究部门定期审核公允价值的确认和计量；研究部提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量并定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用；基金核算部定期审核估值政策和程序的一致性，并负责与托管行沟通估值调整事项；风险管理部负责估值委员会工作流程中的风险控制；法律合规部负责日常的基金估值调整结果的事后复核监督工作；法律合规部与基金核算部共同负责估值调整事项的信息披露工作。 基金经理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论；对需采用特别估值程序的证券，基金及时启动特别估值程序，由公司估值委员会集体讨论议定特别估值方案，咨询会计师事务所的专业意见，并与托管行沟通后由基金核算部具体执行。 本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截至报告期末本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司、中证指数有限公司签署服务协议，由其按约定提供相关债券品种、流通受限股票的估值参考数据。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期内未实施利润分配，符合相关法规及基金合同的约定。 4.8 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，相关解决方案已经上报证监会。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，本托管人在本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规的规定和基金合同、托管协议的约定，依法安全保管了基金财产，不存在损害基金份额持有人利益的行为，尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况 的说明 本报告期内，按照相关法律法规规定和基金合同、托管协议的有关约定，本托管人对本 基金的投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基 金费用开支及利润分配等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人 利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的约定进行。 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告内 容真实、准确和完整。 §6 半年度财务会计报告（未经审计） 6.1 资产负债表 会计主体：招商安荣灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日：2025 年 6 月 30 日 单位：人民币元 资产 附注号 本期末 2025 年 6 月 30 上年度末 2024 年 12 月 日 31 日 资产： 货币资金 6.4.7.1 358,524.35 1,789,018.72 结算备付金 42,949.07 42,828.71 存出保证金 20,158.87 9,764.37 交易性金融资产 6.4.7.2 50,725,859.73 40,358,486.43 其中：股票投资 47,485,201.32 37,637,529.99 基金投资 - - 债券投资 3,240,658.41 2,720,956.44 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 其他投资 - - 衍生金融资产 6.4.7.3 - - 买入返售金融资产 6.4.7.4 - - 债权投资 - - 其中：债券投资 - - 资产支持证券投资 - - 其他投资 - - 其他债权投资 - - 其他权益工具投资 - - 应收清算款 - - 应收股利 - - 应收申购款 14,049.32 13,937.73 递延所得税资产 - - 其他资产 6.4.7.5 - - 资产总计 51,161,541.34 42,214,035.96 负债和净资产 附注号 本期末 2025 年 6 月 30 上年度末 2024 年 12 月 日 31 日 负债： 短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 6.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - -54.76 应付清算款 - 1,000,438.36 应付赎回款 549,953.99 111,784.91 应付管理人报酬 23,888.00 21,361.63 应付托管费 3,981.34 3,560.28 应付销售服务费 4,809.54 7,040.94 应付投资顾问费 - - 应交税费 - - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 6.4.7.6 40,999.24 17,528.65 负债合计 623,632.11 1,161,660.01 净资产： 实收基金 6.4.7.7 32,318,918.94 27,435,007.36 其他综合收益 - - 未分配利润 6.4.7.8 18,218,990.29 13,617,368.59 净资产合计 50,537,909.23 41,052,375.95 负债和净资产总计 51,161,541.34 42,214,035.96 注：报告截止日 2025 年 6 月 30 日，招商安荣灵活配置混合 A 份额净值 1.5816 元，基金份 额总额 27,070,495.62 份；招商安荣灵活配置混合 C 份额净值 1.4716 元，基金份额总额 5,248,423.32 份；总份额合计 32,318,918.94 份。 6.2 利润表 会计主体：招商安荣灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 单位：人民币元 项目 附注号 本期 2025 年 1 月 1 日至 上年度可比期间2024年 2025 年 6 月 30 日 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 一、营业总收入 2,690,858.39 16,317,540.71 1.利息收入 3,666.17 57,434.83 其中：存款利息收入 6.4.7.9 2,885.35 57,434.83 债券利息收入 - - 资产支持证券利息 - - 收入 买入返售金融资产 780.82 - 收入 其他利息收入 - - 2.投资收益（损失以“-” 436,951.34 5,870,358.62 填列） 其中：股票投资收益 6.4.7.10 122,982.70 4,440,825.73 基金投资收益 - - 债券投资收益 6.4.7.11 21,338.96 1,106,111.63 资产支持证券投资 6.4.7.12 - - 收益 贵金属投资收益 6.4.7.13 - - 衍生工具收益 6.4.7.14 - - 股利收益 6.4.7.15 292,629.68 323,421.26 以摊余成本计量的 金融资产终止确认产生的 - - 收益 其他投资收益 - - 3.公允价值变动收益（损 6.4.7.16 2,238,531.46 10,307,869.29 失以“-”号填列） 4.汇兑收益（损失以“－” - - 号填列） 5.其他收入（损失以“-” 6.4.7.17 11,709.42 81,877.97 号填列） 减：二、营业总支出 245,936.43 727,934.64 1.管理人报酬 6.4.10.2.1 146,127.20 482,489.81 其中：暂估管理人报酬 - - 2.托管费 6.4.10.2.2 24,354.53 80,414.96 3.销售服务费 6.4.10.2.3 31,352.35 52,466.42 4.投资顾问费 - - 5.利息支出 1,325.56 20,907.62 其中：卖出回购金融资产 1,325.56 20,907.62 支出 6.信用减值损失 6.4.7.18 - - 7.税金及附加 - 1,209.60 8.其他费用 6.4.7.19 42,776.79 90,446.23 三、利润总额（亏损总额 2,444,921.96 15,589,606.07 以“-”号填列） 减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以“-” 2,444,921.96 15,589,606.07 号填列） 五、其他综合收益的税后 - - 净额 六、综合收益总额 2,444,921.96 15,589,606.07 6.3 净资产变动表 会计主体：招商安荣灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 单位：人民币元 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 项目 实收基金 其他综 未分配利润 净资产合计 合收益 一、上期期末净资 27,435,007.36 - 13,617,368.59 41,052,375.95 产 加：会计政策变更 - - - - 前期差错更正 - - - - 其他 - - - - 二、本期期初净资 27,435,007.36 - 13,617,368.59 41,052,375.95 产 三、本期增减变动 额（减少以“-”号 4,883,911.58 - 4,601,621.70 9,485,533.28 填列） （一）、综合收益总 - - 2,444,921.96 2,444,921.96 额 （二）、本期基金份 额交易产生的净资 4,883,911.58 - 2,156,699.74 7,040,611.32 产变动数（净资产 减少以“-”号填列） 其中：1.基金申购款 12,191,964.67 - 5,317,417.31 17,509,381.98 2.基金赎回 -7,308,053.09 - -3,160,717.57 -10,468,770.66 款 （三）、本期向基金 份额持有人分配利 润产生的净资产变 - - - - 动（净资产减少以 “-”号填列） （四）、其他综合收 - - - - 益结转留存收益 四、本期期末净资 32,318,918.94 - 18,218,990.29 50,537,909.23 产 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 项目 实收基金 其他综 未分配利润 净资产合计 合收益 一、上期期末净资 147,444,728.79 - 55,754,613.49 203,199,342.28 产 加：会计政策变更 - - - - 前期差错更正 - - - - 其他 - - - - 二、本期期初净资 147,444,728.79 - 55,754,613.49 203,199,342.28 产 三、本期增减变动 额（减少以“-”号 -113,126,838.84 - -41,320,230.77 -154,447,069.61 填列） （一）、综合收益总 - - 15,589,606.07 15,589,606.07 额 （二）、本期基金份 额交易产生的净资 -113,126,838.84 - -56,909,836.84 -170,036,675.68 产变动数（净资产 减少以“-”号填列） 其中：1.基金申购款 1,627,387.99 - 643,064.60 2,270,452.59 2.基金赎回 -114,754,226.83 - -57,552,901.44 -172,307,128.27 款 （三）、本期向基金 份额持有人分配利 润产生的净资产变 - - - - 动（净资产减少以 “-”号填列） （四）、其他综合收 - - - - 益结转留存收益 四、本期期末净资 34,317,889.95 - 14,434,382.72 48,752,272.67 产 报表附注为财务报表的组成部分。 本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署： ____钟文岳___ ____欧志明______ ____何剑萍____ 基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 6.4 报表附注 6.4.1 基金基本情况 招商安荣灵活配置混合型证券投资基金(原名招商安荣保本混合型证券投资基金，以下 简称“本基金”)系由基金管理人招商基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基 金法》、《招商安荣保本混合型证券投资基金基金合同》(以下简称“原基金合同”)及其他有关法律法规的规定，经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2016]795 号文准予公开募集注册。本基金为契约型开放式基金，存续期限为不定期。本基金根据认购费、申购费、赎回费、销售服务费收取方式的不同，将基金份额分为 A 类基金份额和 C 类基金份额。本基金首次设立募集基金份额为 1,983,041,091.58 份，经德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)验证，并出具了编号为德师报(验)字(16)第 0423 号验资报告。 基金合同于 2016 年 7 月 15 日正式生效。本基金的基金管理人为招商基金管理有限公司，基 金托管人为中国民生银行股份有限公司(以下简称“中国民生银行”)。 本基金第一个保本周期自 2016 年 7 月 15 日起至 2018 年 7 月 16 日止，根据本基金管理 人于 2018 年 6 月 27 日发布的《招商安荣保本混合型证券投资基金保本期到期安排及转型为 招商安荣灵活配置混合型证券投资基金相关业务规则公告》，在本基金保本周期到期日的次 日，即 2018 年 7 月 17 日起“招商安荣保本混合型证券投资基金”将更名为“招商安荣灵活 配置混合型证券投资基金”，原基金合同自该日起失效，《招商安荣灵活配置混合型证券投资基金基金合同》(以下简称“基金合同”)及托管协议于该日同时生效。 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及截至报告期末最新公告的招募说明书的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(包括主板、中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票)、债券(含国债、金融债、企业(公司)债、次级债、中小企业私募债、可转换债券(含分离交易可转债)、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产以及现金、权证、国债期货、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金投资于股票的比例为基金资产的 0%-95%，投资于权证的比例为基金资产净值的 0%-3%，本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%。 6.4.2 会计报表的编制基础 本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及《资产管理产品相关会计处理规定》和其他相关规定(统称“企业会计准则”)、中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制，同时在具体会计核算和信息披露方面也参考了中国证券投资基金业协会发布的若干基金行业实务操作。 本财务报表以持续经营为基础编制。 6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明 本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作 的有关规定的要求，真实、完整地反映了本基金 2025 年 6 月 30 日的财务状况以及自 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日止期间的经营成果和净资产变动情况。 6.4.4 重要会计政策和会计估计 本报告期所采用的会计政策，会计估计与最近一期年度报告相一致。 6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 6.4.5.1 会计政策变更的说明 本基金在本报告期间未发生重大会计政策变更。 6.4.5.2 会计估计变更的说明 本基金本报告期间未发生重大会计估计变更。 6.4.5.3 差错更正的说明 本基金本报告期内无需要说明的重大会计差错更正。 6.4.6 税项 根据财税[2008]1 号《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》、 2008 年 9 月 18 日《上海、深圳证券交易所关于做好证券交易印花税征收方式调整工作的通 知》、财税[2012]85 号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财政部、税务总局、证监会公告 2019 年第 78 号《关于继续实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策的公告》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]140 号《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、财税[2023]39 号《关于减半征收证券交易印花税的公告》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下： (1)证券投资基金(封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股 票、债券免征增值税；2018 年 1 月 1 日起，公开募集证券投资基金管理人运营公开募集证 券投资基金过程中发生的资管产品运营业务，以基金管理人为增值税纳税人，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。 (2)对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权 的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不计缴企业所得税。 (3)对基金取得的股票股息红利所得，由上市公司代扣代缴个人所得税；从公开发行和 转让市场取得的上市公司股票，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股息红利所得全额 计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入应纳税所得 额；持股期限超过 1 年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。上述所得统一适用 20%的税 率计征个人所得税。 (4)对于基金从事 A 股买卖，出让方按 0.10%的税率缴纳证券(股票)交易印花税，对受 让方不再缴纳印花税；自 2023 年 8 月 28 日起，出让方减按 0.05%的税率缴纳证券(股票)交 易印花税。 (5)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税 额的适用比例计算缴纳。 6.4.7 重要财务报表项目的说明 6.4.7.1 货币资金 单位：人民币元 项目 本期末 2025 年 6 月 30 日 活期存款 358,524.35 等于：本金 358,478.85 加：应计利息 45.50 减：坏账准备 - 定期存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 其中：存款期限 1 个月以内 - 存款期限 1-3 个月 - 存款期限 3 个月以上 - 其他存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 合计 358,524.35 6.4.7.2 交易性金融资产 单位：人民币元 项目 本期末 2025 年 6 月 30 日 成本 应计利息 公允价值 公允价值变动 股票 43,842,768.62 - 47,485,201.32 3,642,432.70 贵金属投资-金交 - - - - 所黄金合约 交易所 3,201,915.00 40,658.41 3,240,658.41 -1,915.00 市场 债券 银行间 - - - - 市场 合计 3,201,915.00 40,658.41 3,240,658.41 -1,915.00 资产支持证券 - - - - 基金 - - - - 其他 - - - - 合计 47,044,683.62 40,658.41 50,725,859.73 3,640,517.70 6.4.7.3 衍生金融资产/负债 6.4.7.3.1 衍生金融资产/负债期末余额 本基金本报告期末无衍生金融工具。 6.4.7.4 买入返售金融资产 6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额 本基金本报告期末无各项买入返售金融资产。 6.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券 本基金本报告期末无买断式逆回购交易中取得的债券。 6.4.7.5 其他资产 本基金本报告期末无其他资产。 6.4.7.6 其他负债 单位：人民币元 项目 本期末 2025 年 6 月 30 日 应付券商交易单元保证金 - 应付赎回费 556.76 应付证券出借违约金 - 应付交易费用 17,147.12 其中：交易所市场 17,147.12 银行间市场 - 应付利息 - 预提费用 23,295.36 合计 40,999.24 6.4.7.7 实收基金 金额单位：人民币元 招商安荣灵活配置混合 A 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 基金份额（份） 账面金额 上年度末 20,234,224.58 20,234,224.58 本期申购 11,371,714.43 11,371,714.43 本期赎回（以“-”号填列） -4,535,443.39 -4,535,443.39 基金份额折算变动份额 - - 本期末 27,070,495.62 27,070,495.62 招商安荣灵活配置混合 C 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 基金份额（份） 账面金额 上年度末 7,200,782.78 7,200,782.78 本期申购 820,250.24 820,250.24 本期赎回（以“-”号填列） -2,772,609.70 -2,772,609.70 基金份额折算变动份额 - - 本期末 5,248,423.32 5,248,423.32 注：本期申购含红利再投、转换入份（金）额，本期赎回含转换出份（金）额。 6.4.7.8 未分配利润 单位：人民币元 招商安荣灵活配置混合 A 项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计 上年度末 6,065,873.64 4,509,587.58 10,575,461.22 加：会计政策变更 - - - 前期差错更正 - - - 其他 - - - 本期期初 6,065,873.64 4,509,587.58 10,575,461.22 本期利润 216,465.36 2,084,165.42 2,300,630.78 本期基金份额交易产 2,078,001.82 789,683.62 2,867,685.44 生的变动数 其中：基金申购款 3,387,444.09 1,622,651.75 5,010,095.84 基金赎回款 -1,309,442.27 -832,968.13 -2,142,410.40 本期已分配利润 - - - 本期末 8,360,340.82 7,383,436.62 15,743,777.44 招商安荣灵活配置混合 C 项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计 上年度末 1,503,449.86 1,538,457.51 3,041,907.37 加：会计政策变更 - - - 前期差错更正 - - - 其他 - - - 本期期初 1,503,449.86 1,538,457.51 3,041,907.37 本期利润 -10,074.86 154,366.04 144,291.18 本期基金份额交易产 -382,159.80 -328,825.90 -710,985.70 生的变动数 其中：基金申购款 159,877.43 147,444.04 307,321.47 基金赎回款 -542,037.23 -476,269.94 -1,018,307.17 本期已分配利润 - - - 本期末 1,111,215.20 1,363,997.65 2,475,212.85 6.4.7.9 存款利息收入 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 活期存款利息收入 2,089.24 定期存款利息收入 - 其他存款利息收入 - 结算备付金利息收入 200.79 其他 595.32 合计 2,885.35 6.4.7.10 股票投资收益 6.4.7.10.1 股票投资收益项目构成 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 股票投资收益——买卖股票差价收入 122,982.70 股票投资收益——赎回差价收入 - 股票投资收益——申购差价收入 - 股票投资收益——证券出借差价收入 - 合计 122,982.70 6.4.7.10.2 股票投资收益——买卖股票差价收入 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 卖出股票成交总额 46,297,900.15 减：卖出股票成本总额 46,100,763.94 减：交易费用 74,153.51 买卖股票差价收入 122,982.70 6.4.7.10.3 股票投资收益——赎回差价收入 本基金本报告期内无股票赎回差价收入。 6.4.7.10.4 股票投资收益——申购差价收入 本基金本报告期内无股票申购差价收入。 6.4.7.10.5 股票投资收益——证券出借差价收入 本基金本报告期内无证券出借差价收入。 6.4.7.11 债券投资收益 6.4.7.11.1 债券投资收益项目构成 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 债券投资收益——利息收入 21,338.96 债券投资收益——买卖债券（债转股及债券 - 到期兑付）差价收入 债券投资收益——赎回差价收入 - 债券投资收益——申购差价收入 - 合计 21,338.96 6.4.7.11.2 债券投资收益——买卖债券差价收入 本基金本报告期内无买卖债券差价收入。 6.4.7.11.3 债券投资收益——赎回差价收入 本基金本报告期内无债券赎回差价收入。 6.4.7.11.4 债券投资收益——申购差价收入 本基金本报告期内无债券申购差价收入。 6.4.7.12 资产支持证券投资收益 6.4.7.12.1 资产支持证券投资收益项目构成 本基金本报告期内无资产支持证券投资收益。 6.4.7.12.2 资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入 本基金本报告期内无买卖资产支持证券差价收入。 6.4.7.12.3 资产支持证券投资收益——赎回差价收入 本基金本报告期内无资产支持证券赎回差价收入。 6.4.7.12.4 资产支持证券投资收益——申购差价收入 本基金本报告期内无资产支持证券申购差价收入。 6.4.7.13 贵金属投资收益 6.4.7.13.1 贵金属投资收益项目构成 本基金本报告期内无贵金属投资收益。 6.4.7.13.2 贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入 本基金本报告期内无买卖贵金属差价收入。 6.4.7.13.3 贵金属投资收益——赎回差价收入 本基金本报告期内无贵金属赎回差价收入。 6.4.7.13.4 贵金属投资收益——申购差价收入 本基金本报告期内无贵金属申购差价收入。 6.4.7.14 衍生工具收益 6.4.7.14.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入 本基金本报告期内无衍生工具买卖权证差价收入。 6.4.7.14.2 衍生工具收益——其他投资收益 本基金本报告期内无衍生工具其他投资收益。 6.4.7.15 股利收益 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 股票投资产生的股利收益 292,629.68 其中：证券出借权益补偿收入 - 基金投资产生的股利收益 - 合计 292,629.68 6.4.7.16 公允价值变动收益 单位：人民币元 项目名称 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 1.交易性金融资产 2,238,531.46 ——股票投资 2,244,091.46 ——债券投资 -5,560.00 ——资产支持证券投资 - ——贵金属投资 - ——其他 - 2.衍生工具 - ——权证投资 - 3.其他 - 减：应税金融商品公允价值变动产 - 生的预估增值税 合计 2,238,531.46 6.4.7.17 其他收入 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 基金赎回费收入 11,709.42 合计 11,709.42 6.4.7.18 信用减值损失 本基金本报告期内无信用减值损失。 6.4.7.19 其他费用 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 审计费用 1,102.98 信息披露费 22,192.38 证券出借违约金 - 其他 19,481.43 合计 42,776.79 注：本报告期内，基金管理人自主承担了本基金迷你期间的相关固定费用。 6.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明 6.4.8.1 或有事项 截至资产负债表日，本基金无需要说明的重大或有事项。 6.4.8.2 资产负债表日后事项 截至财务报告批准报出日，本基金无需要披露的资产负债表日后事项。 6.4.9 关联方关系 6.4.9.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况 本报告期内存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。 6.4.9.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方 关联方名称 与本基金的关系 招商基金管理有限公司 基金管理人 中国民生银行股份有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”) 基金管理人的股东 招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”) 基金管理人的股东 注：基金的主要关联方包含基金管理人、基金管理人的股东及子公司、基金托管人等。 6.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易 6.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易 6.4.10.1.1 股票交易 金额单位：人民币元 关联方名称 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 30 日 2024 年 6 月 30 日 占当期股票 占当期股票 成交金额 成交总额的 成交金额 成交总额的 比例 比例 招商证券 56,707,015.49 56.71% 288,568,680.60 94.21% 6.4.10.1.2 债券交易 金额单位：人民币元 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 上年度可比期间2024年 1 月 1 日至 关联方名称 月 30 日 2024 年 6 月 30 日 成交金额 占当期债券成交 成交金额 占当期债券成交 总额的比例 总额的比例 招商证券 500,700.00 100.00% 45,698,556.07 100.00% 6.4.10.1.3 债券回购交易 金额单位：人民币元 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 30 日 2024 年 6 月 30 日 关联方名称 占当期债券 占当期债券 成交金额 回购成交总 成交金额 回购成交总 额的比例 额的比例 招商证券 18,207,000.00 94.75% 47,692,000.00 100.00% 6.4.10.1.4 权证交易 本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的权证交易。 6.4.10.1.5 应支付关联方的佣金 金额单位：人民币元 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 关联方名称 当期佣金 占当期佣金总量 期末应付佣金余 占期末应付佣金 的比例 额 总额的比例 招商证券 25,285.31 56.71% 9,946.32 58.01% 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 关联方名称 当期佣金 占当期佣金总量 期末应付佣金余 占期末应付佣金 的比例 额 总额的比例 招商证券 215,246.99 92.77% 174,313.06 100.00% 注：1、本报告期内，本基金与关联方交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。 2、根据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自 2024 年 7 月 1 日起，基 金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣 金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通 过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金 费率的两倍，且不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用。 3、本报告期内，基金对该类交易的佣金的计算方式是按相关协议约定的佣金费率计算。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为基金提供研究服务 （被动股票型基金自 2024年 7 月 1 日起不适用）。 6.4.10.2 关联方报酬 6.4.10.2.1 基金管理费 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 上年度可比期间 2024 年 1 月 年 6 月 30 日 1 日至 2024 年 6 月 30 日 当期发生的基金应支付的管 146,127.20 482,489.81 理费 其中：应支付销售机构的客 47,047.17 73,778.72 户维护费 应支付基金管理人的 99,080.03 408,711.09 净管理费 注：支付基金管理人的基金管理人报酬按前一日基金资产净值×0.60%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为： 日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×0.60%÷当年天数 6.4.10.2.2 基金托管费 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 上年度可比期间 2024 年 1 月 年 6 月 30 日 1 日至 2024 年 6 月 30 日 当期发生的基金应支付的托 24,354.53 80,414.96 管费 注：支付基金托管人的基金托管费按前一日基金资产净值×0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为： 日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.10%÷当年天数 6.4.10.2.3 销售服务费 单位：人民币元 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 获得销售服务费的 当期发生的基金应支付的销售服务费 各关联方名称 招商安荣灵活配置混 招商安荣灵活配置混 合 A 合 C 合计 民生银行 - 4,438.28 4,438.28 招商基金管理有限 - 878.51 878.51 公司 招商银行 - 7,210.69 7,210.69 招商证券 - 4.80 4.80 合计 - 12,532.28 12,532.28 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 获得销售服务费的 当期发生的基金应支付的销售服务费 各关联方名称 招商安荣灵活配置混 招商安荣灵活配置混 合 A 合 C 合计 民生银行 - 4,337.55 4,337.55 招商基金管理有限 - 1,004.94 1,004.94 公司 招商银行 - 10,760.10 10,760.10 招商证券 - - - 合计 - 16,102.59 16,102.59 注：本基金的 C 类基金份额的年销售服务费率为 0.80%，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为： C 类份额日销售服务费=前一日 C 类基金资产净值×0.80%÷当年天数 6.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易 本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。 6.4.10.4 报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明 6.4.10.4.1 与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的情况 本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的情况。 6.4.10.4.2 与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务的情况 本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务的情况。 6.4.10.5 各关联方投资本基金的情况 6.4.10.5.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况 份额单位：份 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 招商安荣灵活配置混合 A 招商安荣灵活配置混合 C 基金合同生效日（2018 年 7 - - 月 17 日）持有的基金份额 报告期初持有的基金份额 - - 报告期间申购/买入总份额 10,434,086.95 - 报告期间因拆分变动份额 - - 减：报告期间赎回/卖出总份 - - 额 报告期末持有的基金份额 10,434,086.95 - 报告期末持有的基金份额占 38.54% - 基金总份额比例 项目 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 招商安荣灵活配置混合 A 招商安荣灵活配置混合 C 基金合同生效日（2018 年 7 - - 月 17 日）持有的基金份额 报告期初持有的基金份额 - - 报告期间申购/买入总份额 - - 报告期间因拆分变动份额 - - 减：报告期间赎回/卖出总份 - - 额 报告期末持有的基金份额 - - 报告期末持有的基金份额占 - - 基金总份额比例 6.4.10.5.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况 本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方无投资本基金的情况。 6.4.10.6 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入 单位：人民币元 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 上年度可比期间2024年 1 月 1 日至 关联方名称 月 30 日 2024 年 6 月 30 日 期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入 民生银行-活期 358,524.35 2,089.24 1,412,888.03 9,095.24 注：本基金的银行存款由基金托管人中国民生银行股份有限公司保管，按银行约定利率计息。6.4.10.7 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况 本基金本报告期内及上年度可比期间无在承销期内参与关联方承销证券的情况。 6.4.11 利润分配情况 6.4.11.1 利润分配情况——固定净值型货币市场基金之外的基金 本基金本报告期内未进行利润分配。 6.4.12 期末（2025 年 6 月 30 日）本基金持有的流通受限证券 6.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券 本基金本报告期末无因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券。 6.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票 本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。 6.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券 6.4.12.3.1 银行间市场债券正回购 本基金本报告期末无因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券。 6.4.12.3.2 交易所市场债券正回购 本基金本报告期末无因交易所市场债券正回购交易而抵押的债券。 6.4.12.4 期末参与转融通证券出借业务的证券 本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。 6.4.13 金融工具风险及管理 本基金为混合型基金，本基金的运作涉及的金融工具主要包括股票投资、债券投资等。与这些金融工具有关的风险，以及本基金的基金管理人管理这些风险所采取的风险管理政策如下所述。 6.4.13.1 风险管理政策和组织架构 本基金的基金管理人从事风险管理的目标是提升本基金风险调整后收益水平，保证本基金的基金资产安全，维护基金份额持有人利益。基于该风险管理目标，本基金的基金管理人风险管理的基本策略是识别和分析本基金运作时本基金面临各种类型的风险，确定适当的风险容忍度，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围之内。本基金目前面临的主要风险包括：市场风险、信用风险和流动性风险。 本基金的基金管理人建立了以全面、独立、互相制约以及定性和定量相结合为原则的，监事会、董事会及下设风险控制委员会、督察长、风险管理委员会、法律合规部和风险管理部等多层次的风险管理组织架构体系。 6.4.13.2 信用风险 信用风险是指金融工具的一方到期无法履行约定义务致使本基金遭受损失的风险。本基金的信用风险主要存在于银行存款、结算备付金、存出保证金、债券投资、资产支持证券投资及其他。 本基金的银行存款存放于本基金的基金托管人，与该银行存款相关的信用风险不重大。本基金在证券交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；本基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估并采用券款对付交割方式，以控制相应的信用风险。 对于与债券投资、资产支持证券投资等投资品种相关的信用风险，本基金的基金管理人通过对投资品种的信用等级评估来选择适当的投资对象，并限制单个投资品种的持有比例来 管理信用风险。附注 6.4.13.2.1 至 6.4.13.2.6 列示了本基金所持有的债券投资及资产支持证券投资的信用评级，该信用评级不包括本基金所持有的国债、央行票据、政策性金融债。6.4.13.2.1 按短期信用评级列示的债券投资 本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的债券投资。 6.4.13.2.2 按短期信用评级列示的资产支持证券投资 本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的资产支持证券投资。 6.4.13.2.3 按短期信用评级列示的同业存单投资 本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的同业存单投资。 6.4.13.2.4 按长期信用评级列示的债券投资 本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的债券投资。 6.4.13.2.5 按长期信用评级列示的资产支持证券投资 本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的资产支持证券投资。 6.4.13.2.6 按长期信用评级列示的同业存单投资 本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的同业存单投资。 6.4.13.3 流动性风险 6.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析 流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险。本基金流动性风险来源于基金约定开放日兑付赎回资金的流动性风险，以及因部分投资品种交易不活跃而出现的变现风险以及因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理价格变现投资的风险。本基金所持有的金融资产主要在证券交易所和银行间同业市场交易。除附注 6.4.12 所披露的流通受限不能自由转让的基金资产外，本基金未持有其他有重大流动性风险的投资品种。除卖出回购金融资产外，本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为一年以内且不计息，可赎回基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。 针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人在基金合同约定巨额赎回条款，设计了非常情况下赎回资金的处理模式，控制因开放模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。 日常流动性风险管理中，本基金的基金管理人每日监控和预测本基金的流动性指标，通过对投资品种的流动性指标来持续地评估、选择、跟踪和控制基金投资的流动性风险。同时， 本基金通过预留一定的现金头寸，并且在需要时可通过卖出回购金融资产方式融入短期资金， 以缓解流动性风险。 6.4.13.4 市场风险 市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变 动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。 6.4.13.4.1 利率风险 利率风险是指利率敏感性金融工具的公允价值及将来现金流受市场利率变动而发生波 动的风险。本基金的基金管理人日常通过对利率水平的预测、分析收益率曲线及优化利率重 新定价日组合等方法对上述利率风险进行管理。 下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允 价值，并按照合约规定的重新定价日或到期日孰早者进行了分类。 6.4.13.4.1.1 利率风险敞口 单位：人民币元 本期末 2025 1 年以内 1-5 年 5 年以上 不计息 合计 年 6 月 30 日 资产 货币资金 358,524.35 - - - 358,524.35 结算备付金 42,949.07 - - - 42,949.07 存出保证金 20,158.87 - - - 20,158.87 交易性金融 3,240,658.41 - - 47,485,201.32 50,725,859.73 资产 衍生金融资 - - - - - 产 买入返售金 - - - - - 融资产 债权投资 - - - - - 应收股利 - - - - - 应收申购款 - - - 14,049.32 14,049.32 应收清算款 - - - - - 其他资产 - - - - - 资产总计 3,662,290.70 - - 47,499,250.64 51,161,541.34 负债 应付赎回款 - - - 549,953.99 549,953.99 应付管理人 - - - 23,888.00 23,888.00 报酬 应付托管费 - - - 3,981.34 3,981.34 应付清算款 - - - - - 卖出回购金 - - - - - 融资产款 应付销售服 - - - 4,809.54 4,809.54 务费 应付投资顾 - - - - - 问费 应付利润 - - - - - 应交税费 - - - - - 其他负债 - - - 40,999.24 40,999.24 负债总计 - - - 623,632.11 623,632.11 利率敏感度 3,662,290.70 - - 46,875,618.53 50,537,909.23 缺口 上年度末 2024 年 12 月 1 年以内 1-5 年 5 年以上 不计息 合计 31 日 资产 货币资金 1,789,018.72 - - - 1,789,018.72 结算备付金 42,828.71 - - - 42,828.71 存出保证金 9,764.37 - - - 9,764.37 交易性金融 2,720,956.44 - - 37,637,529.99 40,358,486.43 资产 衍生金融资 - - - - - 产 买入返售金 - - - - - 融资产 债权投资 - - - - - 应收股利 - - - - - 应收申购款 - - - 13,937.73 13,937.73 应收清算款 - - - - - 其他资产 - - - - - 资产总计 4,562,568.24 - - 37,651,467.72 42,214,035.96 负债 应付赎回款 - - - 111,784.91 111,784.91 应付管理人 - - - 21,361.63 21,361.63 报酬 应付托管费 - - - 3,560.28 3,560.28 应付清算款 - - - 1,000,438.36 1,000,438.36 卖出回购金 -54.76 - - - -54.76 融资产款 应付销售服 - - - 7,040.94 7,040.94 务费 应付投资顾 - - - - - 问费 应付利润 - - - - - 应交税费 - - - - - 其他负债 - - - 17,528.65 17,528.65 负债总计 -54.76 - - 1,161,714.77 1,161,660.01 利率敏感度 4,562,623.00 - - 36,489,752.95 41,052,375.95 缺口 注：上表按金融资产和金融负债的重新定价日或到期日孰早者进行分类。 6.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析 1.若市场利率平行上升或下降 50 个基点 假设 2.其他市场变量保持不变 3.仅存在公允价值变动对基金资产净值的影响 对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单 相关风险变量的变动 位：人民币元） 分析 本期末（ 2025 年 6 月 上年度末（ 2024 年 12 30 日 ） 月 31 日 ） 1. 市场利率平行上升 50 个基点 -1,093.90 -7,584.92 2. 市场利率平行下降 50 个基点 1,096.79 7,614.34 6.4.13.4.2 其他价格风险 其他价格风险是指以交易性金融资产的公允价值受市场利率和外汇汇率以外的市场价 格因素变动发生波动的风险，该风险可能与特定投资品种相关，也有可能与整体投资品种相 关。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的债券和股票，所有市场价格 因素引起的金融资产公允价值变动均直接反映在当期损益中。本基金在构建资产配置和基金 资产投资组合的基础上，通过建立事前和事后跟踪误差的方式，对基金资产的市场价格风险 进行管理。 6.4.13.4.2.1 其他价格风险敞口 金额单位：人民币元 本期末 2025 年 6 月 30 日 上年度末 2024 年 12 月 31 日 项目 占基金资产 占基金资产 公允价值 净值比例 公允价值 净值比例（%） （%） 交易性金融资产- 47,485,201.32 93.96 37,637,529.99 91.68 股票投资 交易性金融资产- - - - - 基金投资 交易性金融资产- - - - - 贵金属投资 衍生金融资产-权 - - - - 证投资 其他 - - - - 合计 47,485,201.32 93.96 37,637,529.99 91.68 6.4.13.4.2.2 其他价格风险的敏感性分析 假设 1.若对市场价格敏感的权益性投资的市场价格上升或下降 5% 2.其他市场变量保持不变 对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单 相关风险变量的变动 位：人民币元） 本期末（ 2025 年 6 月 上年度末（ 2024 年 12 分析 30 日 ） 月 31 日 ） 1. 权益性投资的市场价格上升 2,374,260.07 1,881,876.50 5% 2. 权益性投资的市场价格下降 -2,374,260.07 -1,881,876.50 5% 6.4.14 公允价值 6.4.14.1 金融工具公允价值计量的方法 公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。 6.4.14.2 持续的以公允价值计量的金融工具 6.4.14.2.1 各层次金融工具的公允价值 单位：人民币元 公允价值计量结果所属的层 本期末 2025 年 6 月 30 日 上年度末 2024 年 12 月 31 日 次 第一层次 47,485,201.32 37,637,529.99 第二层次 3,240,658.41 2,720,956.44 第三层次 - - 合计 50,725,859.73 40,358,486.43 6.4.14.2.2 公允价值所属层次间的重大变动 本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。 对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。 6.4.14.3 非持续的以公允价值计量的金融工具的说明 本基金本报告期末及上年度末未持有非持续的以公允价值计量的金融工具。 6.4.14.4 不以公允价值计量的金融工具的相关说明 不以公允价值计量的金融工具主要包括应收款项、卖出回购金融资产和其他金融负债，其账面价值与公允价值之间无重大差异。 6.4.15 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项 本基金本报告期内及上年度可比期间无需要说明有助于理解和分析会计报表的其他事项。 §7 投资组合报告 7.1 期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 47,485,201.32 92.81 其中：股票 47,485,201.32 92.81 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 3,240,658.41 6.33 其中：债券 3,240,658.41 6.33 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 7 银行存款和结算备付金合计 401,473.42 0.78 8 其他各项资产 34,208.19 0.07 9 合计 51,161,541.34 100.00 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 7.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 2,707,452.00 5.36 C 制造业 35,298,039.62 69.84 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 7,410,942.60 14.66 H 住宿和餐饮业 14,553.90 0.03 I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,993,102.90 3.94 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 46,720.00 0.09 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 14,390.30 0.03 S 综合 - - 合计 47,485,201.32 93.96 7.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 金额单位：人民币元 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 000519 中兵红箭 140,400 3,073,356.00 6.08 2 688002 睿创微纳 41,344 2,882,503.68 5.70 3 600764 中国海防 84,000 2,856,000.00 5.65 4 300395 菲利华 53,900 2,754,290.00 5.45 5 603979 金诚信 58,300 2,707,452.00 5.36 6 600893 航发动力 68,100 2,624,574.00 5.19 7 601872 招商轮船 411,460 2,575,739.60 5.10 8 000738 航发控制 123,900 2,570,925.00 5.09 9 600150 中国船舶 79,000 2,570,660.00 5.09 10 600482 中国动力 111,300 2,567,691.00 5.08 11 300699 光威复材 79,760 2,525,999.20 5.00 12 601989 中国重工 532,900 2,472,656.00 4.89 13 002025 航天电器 47,600 2,447,116.00 4.84 14 600026 中远海能 234,700 2,424,451.00 4.80 15 601975 招商南油 825,600 2,410,752.00 4.77 16 601058 赛轮轮胎 179,444 2,354,305.28 4.66 17 603613 国联股份 83,810 1,985,458.90 3.93 18 002541 鸿路钢构 115,800 1,938,492.00 3.84 19 300558 贝达药业 25,700 1,489,315.00 2.95 20 688235 百济神州 235 54,905.40 0.11 21 002027 分众传媒 6,400 46,720.00 0.09 22 000768 中航西飞 1,600 43,744.00 0.09 23 600562 国睿科技 1,300 40,937.00 0.08 24 600258 首旅酒店 1,030 14,553.90 0.03 25 603096 新经典 755 14,390.30 0.03 26 603225 新凤鸣 1,300 13,845.00 0.03 27 000661 长春高新 90 8,926.20 0.02 28 002831 裕同科技 333 7,798.86 0.02 29 600718 东软集团 784 7,644.00 0.02 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产 净值比例（％） 1 601975 招商南油 5,085,768.00 12.39 2 600760 中航沈飞 3,462,917.00 8.44 3 002025 航天电器 2,973,009.00 7.24 4 600150 中国船舶 2,950,181.00 7.19 5 600026 中远海能 2,816,747.00 6.86 6 601989 中国重工 2,733,300.00 6.66 7 300395 菲利华 2,724,735.00 6.64 8 300699 光威复材 2,564,923.00 6.25 9 688002 睿创微纳 2,431,483.11 5.92 10 000519 中兵红箭 2,375,414.00 5.79 11 603979 金诚信 2,263,158.00 5.51 12 002541 鸿路钢构 2,208,516.00 5.38 13 601111 中国国航 1,984,666.00 4.83 14 600482 中国动力 1,389,842.00 3.39 15 300558 贝达药业 1,389,290.00 3.38 16 600893 航发动力 1,355,333.00 3.30 17 302132 中航成飞 1,041,108.00 2.54 18 002049 紫光国微 1,016,159.00 2.48 19 000738 航发控制 1,015,409.00 2.47 20 603712 七一二 1,000,859.00 2.44 21 600029 南方航空 992,005.00 2.42 22 002027 分众传媒 986,244.00 2.40 23 600562 国睿科技 897,029.00 2.19 注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票； 2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项的“累计买入金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。 7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产 净值比例（％） 1 600760 中航沈飞 5,192,075.00 12.65 2 002049 紫光国微 2,876,915.10 7.01 3 600685 中船防务 2,641,491.23 6.43 4 601975 招商南油 2,510,842.00 6.12 5 600150 中国船舶 2,475,721.20 6.03 6 601989 中国重工 2,470,305.00 6.02 7 600026 中远海能 2,437,757.00 5.94 8 000768 中航西飞 2,299,953.00 5.60 9 601111 中国国航 2,096,401.00 5.11 10 300699 光威复材 2,075,070.46 5.05 11 002735 王子新材 1,863,807.60 4.54 12 000733 振华科技 1,551,896.56 3.78 13 600893 航发动力 1,389,902.00 3.39 14 600482 中国动力 1,146,146.00 2.79 15 600562 国睿科技 1,101,419.00 2.68 16 603712 七一二 1,045,110.00 2.55 17 600765 中航重机 1,036,325.00 2.52 18 302132 中航成飞 1,020,679.00 2.49 19 600029 南方航空 1,000,521.00 2.44 20 002027 分众传媒 926,213.00 2.26 21 300775 三角防务 916,284.00 2.23 22 300395 菲利华 837,013.00 2.04 注：1、卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票； 2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项“累计卖出金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。 7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额 金额单位：人民币元 买入股票成本（成交）总额 53,704,343.81 卖出股票收入（成交）总额 46,297,900.15 注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的 股票，卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股 票； 2、“买入股票成本（成交）总额”、“卖出股票收入（成交）总额”均按买卖成交金 额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 3,240,658.41 6.41 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,240,658.41 6.41 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 占基金资 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 产净值比 例（％） 1 019749 24 国债 15 32,000 3,240,658.41 6.41 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 7.10 本基金投资股指期货的投资政策 为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货、国债期货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合运作效率。 本基金采取套期保值的方式参与股指期货、国债期货的投资交易，以管理市场风险和调节仓位为主要目的。 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 7.11.1 本期国债期货投资政策 为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货、国债期货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合运作效率。 本基金采取套期保值的方式参与股指期货、国债期货的投资交易，以管理市场风险和调节仓位为主要目的。 7.11.2 本期国债期货投资评价 本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。 7.12 投资组合报告附注 7.12.1 报告期内基金投资的前十名证券除中兵红箭（证券代码 000519）外其他证券的发行主 体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 根据 2025 年 1 月 21 日发布的相关公告，该证券发行人因未按期申报税款被国家税务总 局湘潭高新技术产业开发区税务局责令改正。 对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 7.12.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 7.12.3 期末其他各项资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 20,158.87 2 应收清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 14,049.32 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 34,208.19 7.12.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 7.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §8 基金份额持有人信息 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 份额单位：份 持有人结构 份额级别 持有人户 户均持有的基 机构投资者 个人投资者 数（户） 金份额 占总份额 占总份额 持有份额 比例 持有份额 比例 招商安荣 灵活配置 977 27,707.77 10,434,086.95 38.54% 16,636,408.67 61.46% 混合 A 招商安荣 灵活配置 670 7,833.47 - - 5,248,423.32 100.00% 混合 C 合计 1,647 19,622.90 10,434,086.95 32.28% 21,884,831.99 67.72% 注：机构投资者/个人投资者持有份额占总份额比例计算中，对下属分级基金，比例的分母 采用各自级别的份额，对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即期末基金 份额总额）。 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例 基金管理人所有从业 招商安荣灵活配置混 13,376.13 0.0494% 人员持有本基金 合 A 招商安荣灵活配置混 - - 合 C 合计 13,376.13 0.0414% 注：分级基金机构投资者/个人投资者持有份额占总份额比例计算中，对下属分级基金，比 例的分母采用各自级别的份额，对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即 期末基金份额总额）。 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区 间（万份） 本公司高级管理人员、基金 招商安荣灵活配置混合 A 0 投资和研究部门负责人持有 招商安荣灵活配置混合 C 0 本开放式基金 合计 0 本基金基金经理持有本开放 招商安荣灵活配置混合 A 0 式基金 招商安荣灵活配置混合 C 0 合计 0 §9 开放式基金份额变动 单位：份 项目 招商安荣灵活配置混合 A 招商安荣灵活配置混合 C 基金合同生效日(2018 年 7 月 17 日) 1,129,017,584.39 49,625,610.10 基金份额总额 本报告期期初基金份额总额 20,234,224.58 7,200,782.78 本报告期基金总申购份额 11,371,714.43 820,250.24 减：本报告期基金总赎回份额 4,535,443.39 2,772,609.70 本报告期期间基金拆分变动份额 - - （份额减少以"-"填列） 本报告期期末基金份额总额 27,070,495.62 5,248,423.32 §10 重大事件揭示 10.1 基金份额持有人大会决议 本报告期未召开基金份额持有人大会。 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 根据本基金管理人 2025 年 5 月 20 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会 2025 年第四次会议审议通过，同意徐勇先生辞任公司总经理职务，聘任钟文岳先生为公司总经理。 根据本基金管理人 2025 年 5 月 30 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会 2025 年第五次会议审议通过，同意聘任王景女士、朱红裕先生、陈方元先生为公司首席（副总经理级）。 根据本基金管理人 2025 年 6 月 19 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会 2025 年第六次会议审议通过，同意董方先生辞任公司副总经理职务。 根据本基金管理人 2025 年 6 月 27 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会 2025 年第五次会议审议通过，同意聘任于立勇先生为公司首席（副总经理级）。 本报告期内，本基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的重大诉讼事项。 10.4 基金投资策略的改变 本报告期基金投资策略无改变。 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 本报告期本基金聘请的会计师事务所未发生变更。 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 10.6.1 管理人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 本报告期，基金管理人没有受到监管部门的稽查或处罚，亦未收到关于基金管理人的高级管理人员受到监管部门的稽查或处罚的书面通知或文件。 10.6.2 托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 本报告期内，托管人及其高级管理人员在开展基金托管业务过程中未受到相关监管部门稽查或处罚。 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况 金额单位：人民币元 券商名称 交易 股票交易 应支付该券商的佣金 备注 单元 占当期股 占当期佣金 数量 成交金额 票成交总 佣金 总量的比例 额的比例 招商证券 4 56,707,015.49 56.71% 25,285.31 56.71% - 东吴证券 2 16,450,410.57 16.45% 7,335.59 16.45% - 瑞银证券 2 16,150,032.70 16.15% 7,200.80 16.15% - 方正证券 2 7,480,754.20 7.48% 3,335.65 7.48% - 国盛证券 1 3,214,031.00 3.21% 1,433.09 3.21% - 中信证券 1 - - - - - 注：（一）选择标准 1、证券公司应财务状况良好，经营行为规范，合规风控能力和交易、研究等服务能力 较强，并通过基金管理人的尽职调查。 2、被动股票型基金选择佣金费率相对较低，能够提供优质证券交易服务的证券公司。 3、被动股票型基金以外类型基金选择能够提供优质研究服务的证券公司。 （二）选择程序 1、基金管理人根据上述标准进行评估并确定选用的证券公司。 2、基金管理人与被选择的证券公司签订交易单元租用协议/证券经纪服务协议。 10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况 金额单位：人民币元 债券交易 债券回购交易 权证交易 占当期债 占当期债 占当期权 券商名称 成交金额 券成交总 成交金额 券回购成 成交金额 证成交总 额的比例 交总额的 额的比例 比例 招商证券 500,700.00 100.00% 18,207,000.00 94.75% - - 东吴证券 - - 1,008,000.00 5.25% - - 瑞银证券 - - - - - - 方正证券 - - - - - - 国盛证券 - - - - - - 中信证券 - - - - - - 10.8 其他重大事件 序号 公告事项 法定披露方式 法定披露 日期 关于警惕冒用招商基金管理有限公司名义进行 证券时报、基金管理 1 诈骗活动的特别提示公告 人网站及中国证监会 2025-01-14 基金电子披露网站 2 招商安荣灵活配置混合型证券投资基金 2024 基金管理人网站及中 2025-01-21 年第 4 季度报告 国证监会基金电子披 露网站 3 招商基金管理有限公司旗下基金 2024 年第 4 证券时报及基金管理 2025-01-21 季度报告提示性公告 人网站 招商基金管理有限公司关于招融资本私募股权 证券时报、基金管理 4 基金管理（深圳）有限责任公司股东变更的公 人网站及中国证监会 2025-03-08 告 基金电子披露网站 招商安荣灵活配置混合型证券投资基金 2024 基金管理人网站及中 5 年年度报告 国证监会基金电子披 2025-03-28 露网站 6 招商基金管理有限公司旗下基金 2024 年年度 证券时报及基金管理 2025-03-28 报告提示性公告 人网站 招商基金管理有限公司关于运用固有资金投资 证券时报、基金管理 7 旗下公募基金的公告 人网站及中国证监会 2025-04-08 基金电子披露网站 招商安荣灵活配置混合型证券投资基金 2025 基金管理人网站及中 8 年第 1 季度报告 国证监会基金电子披 2025-04-21 露网站 9 招商基金管理有限公司旗下基金 2025 年第 1 证券时报及基金管理 2025-04-21 季度报告提示性公告 人网站 招商基金管理有限公司关于提醒投资者持续完 证券时报、基金管理 10 善身份信息资料的公告 人网站及中国证监会 2025-05-09 基金电子披露网站 招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更 证券时报、基金管理 11 的公告 人网站及中国证监会 2025-05-20 基金电子披露网站 招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更 证券时报、基金管理 12 的公告 人网站及中国证监会 2025-05-30 基金电子披露网站 招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更 证券时报、基金管理 13 的公告 人网站及中国证监会 2025-06-19 基金电子披露网站 招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更 证券时报、基金管理 14 的公告 人网站及中国证监会 2025-06-27 基金电子披露网站 §11 影响投资者决策的其他重要信息 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 序 持有基金 类别 号 份额比例 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 达到或者 超过 20% 的时间区 间 机构 1 20250109- - 10,434,086.95 - 10,434,086.95 32.28% 20250630 产品特有风险 本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 注：1、报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第 2 位； 2、申购份额包含申购、定期定额投资、转换转入、红利再投资或者买入等业务增加的 份额，赎回份额包含赎回、转换转出或者卖出等业务减少的份额。 §12 备查文件目录 12.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商安荣灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 3、《招商安荣灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 4、《招商安荣灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 5、《招商安荣灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 12.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：深圳市福田区深南大道 7088 号 12.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管 理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2025 年 8 月 28 日