前海开源沪港深大消费主题精选灵活配置混合型证券投资基金2019年第2季度报告 2019-06-30 基金管理人：前海开源基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2019-07-16 重要提示 目录全部展开目录全部收拢 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金产品概况 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金基本情况 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 主要财务指标和基金净值 本报告中财务资料未经审计。 表现 本报告期自2019年4月1日起至2019年6月30日止。 主要财务指标 基金净值表现 本报告期基金份额 基金基本情况 净值增长率及其与 同期业绩比较基准 项目 数值 收益率的比较 自基金合同生效以 基金简称 前海开源沪港深大消费主题混合 来基金累计净值增 场内简称 长率变动及其与同 基金主代码 002662 期业绩比较基准收 益率变动的比较 基金运作方式 契约型开放式 其他指标 基金合同生效日 2016-09-29 管理人报告 报告期末基金份额总额 34,752,173.41 基金经理（或基金经 理小组）简介 本基金主要通过精选投资于大消费主题相关证券，把握"新常态"下中国经济和社会转型过程中的投资机会，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期 投资目标 管理人对报告期内本 稳定增值。 基金运作遵规守信情 本基金的投资策略主要有以下六方面内容： 况的说明 公平交易专项说明 1、大类资产配置 公平交易制度的执 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观经济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统 行情况 性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例。 异常交易行为的专 项说明 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益类和现金资产分布的实时监控，根据经济运行周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。 报告期内基金的投资 在各类资产中，根据其参与市场基本要素的变动，调整各类资产在基金投资组合中的比例。 策略和业绩表现说明 2、股票投资策略 报告期内基金的投 （1）大消费主题相关行业的界定 资策略和运作分析 报告期内基金的业 本基金所称的大消费主题相关行业是指居民购买商品和服务而产生的行业，按照申万行业分类标准，划分为三类，即必需消费、可选消费和其他消费。必需消费是指为满足居民基本消费需 绩表现 求而购买的商品和服务；可选消费是指为满足居民额外较高层次需求而购买的商品和服务；其他消费是指目前尚未被划入消费行业，但是其属性已经基本具备消费行业属性，形成实际的消 报告期内管理人对本 费需求，并拉动一系列与其相关的行业发展的新兴商品和服务。 基金持有人数或基金 资产净值预警情形的 根据前文定义，必需消费包括食品饮料、农林牧渔、纺织服装、医药生物、交通运输、公用事业等；可选消费包括汽车、家用电器、轻工制造、休闲服务、商业贸易、金融、电子、通信、 说明 计算机等；其他消费包括日用化学产品、民用军工用品、教育、传媒、健康产业等。对于以上行业之外的其他行业，如果其中某些细分行业符合消费行业的定义，本基金也会酌情将其纳入 投资组合报告 消费行业的范围。 报告期末基金资产组 若申银万国证券公司调整或停止行业分类，或者基金管理人认为有更适当的消费相关行业划分标准，基金管理人在履行适当程序后有权对消费相关行业的界定方法进行调整并及时公告。 合情况 报告期末按行业分类 本基金将持续跟踪国家政策、产业发展趋势、技术、工艺、商业模式的最新变化，根据消费趋势的发展，对大消费主题相关行业的范围进行动态调整。经基金管理人确认后，可纳入消费相 的股票投资组合 关行业股票库。 报告期末按行业分类 （2）大消费主题相关股票的投资策略 的港股通投资股票投 投资策略 本基金将精选有良好增值潜力的、与大消费主题相关的上市公司股票构建股票投资组合。在个股选择上，本基金将根据上市公司所处行业特点，综合考虑公司质地和业绩弹性等因素，寻找 基本面健康、业绩向上弹性较大、估值有优势的公司进行投资。在公司质地方面，选择治理结构优良、竞争优势强、管理水平高、资产负债表健康的公司；在业绩弹性方面，重点考虑盈利 能力相对产能利用率、价格、成本弹性较大的公司；在估值方面，综合考虑市净率、市销率、EV/EBITDA、重置价值、市盈率等估值指标，选择估值具有较好安全边际的公司。通过对备选 公司以上方面的分析，本基金将优选出具有综合优势的股票构建投资组合，并根据行业趋势、估值水平等因素进行动态调整。 （3）港股通标的股票投资策略 本基金可通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将遵循大消费主题相关股票的投资策略，优先将 基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组合。 3、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将以大消费主题相关债券为主线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。 4、权证投资策略 在权证投资方面，本基金根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善 组合风险收益特征的目的。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流 动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属2级基金的基金简称 前海开源沪港深大消费主题混合A 前海开源沪港深大消费主题混合C 下属2级基金的场内简称 下属2级基金的交易代码 002662 002663 报告期末下属2级基金的份额总额 10,581,815.89 24,170,357.52 下属2级基金的风险收益特征 主要财务指标 单位：人民币元 前海开源沪港深大消费主题混合A(元) 前海开源沪港深大消费主题混合C(元) 主要财务指标 主基金(元) 2019-04-01-2019-06-30 2019-04-01-2019-06-30 本期已实现收益 311,230.56 74,193.39 本期利润 -60,050.94 -636,464.25 加权平均基金份额本期利润 -0.0044 -0.0261 期末基金资产净值 11,610,852.42 26,370,659.82 期末基金份额净值 1.097 1.091 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 基金净值表现 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较A 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -2.40% 1.54% -0.50% 1.06% -1.90% 0.48% 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较B 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -2.33% 1.54% -0.50% 1.06% -1.83% 0.48% 注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较A 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较B 其他指标 单位：人民币元 其他指标 报告期（2019-04-01至2019-06-30） 其他指标 报告期（2019-06-30） 注：无。 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 赵雪芹女士，经济学博士研究生，历任山东财经大学讲师、海通证券股份有限公司首席分析 本基金的基金经理、公司董事总经理、联席投 赵雪芹 2016-09-29 - 16年 师、中信证券股份有限公司首席分析师、董事总经理。现任前海开源基金管理有限公司董事总 资总监 经理、联席投资总监。 鲁力先生，英国赫里奥特瓦特大学精算学博士研究生。2006年至2015年任职于南方基金管理有 本基金的基金经理、公司权益投资本部联席投 鲁力 2019-04-10 - 13年 限公司产品部，2015年9月加盟前海开源基金管理有限公司，曾任公司产品开发部行政负责 资总监 人、首席产品官，现任公司权益投资本部联席投资总监。 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 公平交易专项说明 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。 报告期内基金的投资策略和运作分析 2019年二季度中美贸易战谈判出现反复，对市场造成较大的情绪冲击；中国自身经济来看，增速有继续下滑的趋势，但政府也已经采取了大量逆周期调节政策，宏观经济不会出现失速风险，大概率已进入筑底阶段。 在贸易战出现反复的情况下，2019年二季度市场有所调整，其中上证综指冲高回落，二季度整体微跌0.54%、创业板综下跌6.29%、同期恒生综指下跌2.75%。 本基金保持了较高仓位，重点布局了消费与生活产业链，投资了医药、社会服务、商贸零售、食品饮料等行业，平衡了港股和A股的配置比例。 本基金将继续通过精选个股，围绕居民消费和智慧生活，寻找具备中长期成长潜力的个股，努力为基金持有人创造更多收益。根据对国际国内宏观形势的分析，组合在2020年公布2019年四季度报告之前将继续重点配置大消费行业，并维持不低于90%仓位运作。2019年四 季报公布10个工作日之后，再决定是否调整策略。 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源沪港深大消费主题混合A基金份额净值为1.097元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.40%，同期业绩比较基准收益率为-0.50%；截至报告期末前海开源沪港深大消费主题混合C基金份额净值为1.091元，本报告期内，该类基金份额净值增 长率为-2.33%，同期业绩比较基准收益率为-0.50%。 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。 本基金本报告期内，从2019年4月9日至2019年5月22日连续29个工作日、从2019年5月30日至2019年6月28日连续21个工作日基金资产净值低于五千万元。 投资组合报告 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（％） 1 权益类投资 34,349,348.02 86.41 其中：股票 34,349,348.02 86.41 2 固定收益投资 1,519,783.20 3.82 其中：债券 1,519,783.20 3.82 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 3,694,785.64 9.29 7 其他资产 189,627.83 0.48 8 合计 39,753,544.69 100.00 注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为3,929,969.02元，占资产净值比例10.35%。 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 序号 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 26,138.65 0.07 C 制造业 19,528,146.58 51.41 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 6,229,750.75 16.40 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 1,988,588.00 5.24 I 信息传输、软件和信息技术服务业 17,557.68 0.05 J 金融业 33,869.94 0.09 K 房地产业 1,854,525.00 4.88 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 740,802.40 1.95 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 30,419,379.00 80.09 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 非日常生活消费品 583,566.45 1.54 医疗保健 2,112,503.49 5.56 信息技术 1,233,899.08 3.25 合计 3,929,969.02 10.35 注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 300357 我武生物 87,005 2,951,209.6 7.77 2 601933 永辉超市 279,515 2,853,848.15 7.51 3 600690 海尔智家 140,900 2,436,161 6.41 4 600887 伊利股份 63,900 2,134,899 5.62 5 600612 老凤祥 46,000 2,056,200 5.41 6 600258 首旅酒店 110,600 1,988,588 5.24 7 000043 中航善达 156,500 1,854,525 4.88 8 600729 重庆百货 60,500 1,829,520 4.82 9 000538 云南白药 20,400 1,701,768 4.48 10 603486 科沃斯 50,060 1,514,315 3.99 注：所用证券代码使用当地市场代码。 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 1,519,783.20 4.00 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,519,783.20 4.00 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 019611 19国债01 15,210 1,519,783.2 4.00 注：本基金本报告期末仅持有以上债券。 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 序号 贵金属代码 贵金属名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动(元) 风险说明 公允价值变动总额合计(元) - 股指期货投资本期收益(元) - 股指期货投资本期公允价值变动(元) - 注：本基金本报告期末未投资股指期货。 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动(元) 风险指标说明 公允价值变动总额合计(元) - 国债期货投资本期收益（元） - 国债期货投资本期公允价值变动(元) - 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 投资组合报告附注 受到调查以及处罚情况 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 119,425.65 2 应收证券清算款 0 3 应收股利 46,762.93 4 应收利息 16,611.30 5 应收申购款 6,827.95 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 189,627.83 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有可转换债券。 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 开放式基金份额变动 单位：份 项目 前海开源沪港深大消费主题混合 前海开源沪港深大消费主题混合A 前海开源沪港深大消费主题混合C 报告期期初基金份额总额 22,273,401.25 24,516,854.06 报告期期间基金总申购份额 16,089,367.79 679,471.63 减：报告期期间基金总赎回份额 27,780,953.15 1,025,968.17 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） 0 0 报告期期末基金份额总额 34,752,173.41 10,581,815.89 24,170,357.52 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 前海开源沪港深大消费主题混合 前海开源沪港深大消费主题混合A 前海开源沪港深大消费主题混合C 报告期期初管理人持有的本基金份额 报告期期间买入/申购总份额 报告期期间卖出/赎回总份额 报告期期末管理人持有的本基金份额 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) - - - 注：本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率 合计 注：本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占基金总份额比例 发起份额总数 发起份额占基金总份额比例 发起份额承诺持有期限 基金管理人固有资金 -% -% 基金管理人高级管理人员 -% -% 基金经理等人员 -% -% 基金管理人股东 -% -% 其他 -% -% 合计 -% -% 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者类别 序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 1 20190401-20190522 9,457,437.66 0.00 0.00 9,457,437.66 27.21% 机构 2 20190523-20190529 1,541,108.62 11,227,372.56 12,768,481.18 0.00 0.00% 3 20190530-20190630 9,457,437.66 0.00 0.00 9,457,437.66 27.21% 个人 - - - - - - - 产品特有风险 1.巨额赎回风险 （1）本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响； （2）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含）发生巨额赎回， 基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响； 2.转换运作方式或终止基金合同的风险 单一投资者巨额赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万情形的，基金管理人应当向中国证监会提出解决方案，或按基金合同约定，转换运作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的 风险； 3.流动性风险 单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险； 4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小，导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 影响投资者决策的其他重要信息 1、2019年4月14日，由中国证券报社主办的第十六届中国基金业金牛奖评选结果公布，前海开源基金管理有限公司荣获"金牛基金管理公司"，公司旗下前海开源工业革命4.0灵活配置混合型证券投资基金(基金代码：001103)荣获"三年期开放式混合型持续优胜金牛基 金"。 2、本报告期内，基金管理人于2019年6月21日在中国证监会指定媒介上发布《前海开源基金管理有限公司关于旗下部分基金可投资于科创板股票的公告》，本基金本着谨慎和风险可控的原则，可参与科创板股票的投资。投资人敬请查阅基金管理人刊登在中国证监会指 定媒介上的有关公告。 备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源沪港深大消费主题精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 （2）《前海开源沪港深大消费主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源沪港深大消费主题精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 （5）前海开源沪港深大消费主题精选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 存放地点 基金管理人、基金托管人处 查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费） （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com