民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基 金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：民生加银基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 民生加银鑫福混合 基金主代码 002518 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 8 月 22 日 报告期末基金份额总额 88,518,254.95 份 投资目标 本基金主要通过基金管理人研究团队深入、系统、科 学的研究，挖掘具有长期投资价值的标的构建投资组 合，在严格控制下行风险的前提下，力争实现超越业 绩比较基准的持续稳健收益。 投资策略 本基金通过对宏观经济、财政政策、货币政策、市场 利率以及各行业等方面的深入、系统、科学的研究， 采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策 略，在严格控制风险和保持充足流动性的基础上，动 态调整资产配置比例，力求最大限度降低投资组合的 波动性，力争获取持续稳定的绝对收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×30%＋中证国债指数收益率× 70% 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基 金，属于证券投资基金中的中高预期风险和中高预期 收益基金。 基金管理人 民生加银基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 民生加银鑫福混合 A 民生加银鑫福混合 C 下属分级基金的交易代码 002518 007072 报告期末下属分级基金的份额总额 24,352,435.08 份 64,165,819.87 份 注：1.民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金于 2016 年 8 月 22 日成立，后经《关于准予民 生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金变更注册的批复》（证监许可【2021】1285 号）变更注 册，并经份额持有人大会表决于 2021 年 6 月 1 日通过了《关于民生加银鑫福灵活配置混合型证 券投资基金更换基金托管人并修改基金合同有关事项的议案》，修改后的《民生加银鑫福灵活配 置混合型证券投资基金基金合同》自 2021 年 6 月 2 日起生效。 2.本基金自 2019 年 3 月 4 日起，增加民生加银鑫福混合 C 类基金份额类别。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 民生加银鑫福混合 A 民生加银鑫福混合 C 1.本期已实现收益 443,042.91 1,386,833.28 2.本期利润 615,804.44 1,576,020.31 3.加权平均基金份额本期利润 0.0399 0.0253 4.期末基金资产净值 32,158,135.02 75,423,510.75 5.期末基金份额净值 1.3205 1.1754 注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 民生加银鑫福混合 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 3.65% 0.24% 1.76% 0.28% 1.89% -0.04% 过去六个月 8.15% 0.23% 0.76% 0.27% 7.39% -0.04% 过去一年 16.65% 0.60% 8.82% 0.39% 7.83% 0.21% 过去三年 1.58% 0.44% 9.39% 0.31% -7.81% 0.13% 过去五年 14.43% 0.41% 18.75% 0.34% -4.32% 0.07% 自基金合同 32.05% 0.35% 39.60% 0.34% -7.55% 0.01% 生效起至今 民生加银鑫福混合 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 3.56% 0.23% 1.76% 0.28% 1.80% -0.05% 过去六个月 7.93% 0.23% 0.76% 0.27% 7.17% -0.04% 过去一年 16.26% 0.60% 8.82% 0.39% 7.44% 0.21% 过去三年 0.46% 0.44% 9.39% 0.31% -8.93% 0.13% 过去五年 12.05% 0.41% 18.75% 0.34% -6.70% 0.07% 自基金合同 17.54% 0.37% 28.23% 0.35% -10.69% 0.02% 生效起至今 注：①业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×30%+中证国债指数收益率×70% ②本基金自 2019 年 3 月 4 日起增设 C 类基金份额。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同于 2016 年 8 月 22 日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截 至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。2019 年 3 月 4 日，本基金新增 C 类基金份额类别。 ②本基金自 2019 年 3 月 4 日起增设 C 类基金份额。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 对外经济贸易大学金融学硕士。自 2013 年 8 月至 2016 年 1 月在中国工商银行股 份有限公司担任一级经理；2016 年 1 月 加入民生加银基金管理有限公司，曾任 可转债助理研究员、可转债研究员、投 资经理，现任基金经理。自 2022 年 9 月 至今担任民生加银鑫福灵活配置混合型 付裕 本基金的 2022 年 9 月 - 9 年 证券投资基金基金经理；自 2022 年 10 基金经理 15 日 月至今担任民生加银聚利 6 个月持有期 混合型证券投资基金基金经理；自 2023 年 4 月至今担民生加银瑞夏一年定期开 放债券型发起式证券投资基金基金经 理；自 2023 年 4 月至今担任民生加银恒 益纯债债券型证券投资基金基金经理； 自 2025 年 3 月至今担任民生加银鹏程混 合型证券投资基金基金经理；自 2025 年 4 月至今担任民生加银添润债券型证券 投资基金基金经理。 注：①对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离职日期”为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。 对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。 对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。 本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾二季度，外部环境复杂度加深，政策托底导向积极，国内经济保持了一定的韧性。债券市场方面，4 月初，受到中美关税事件性冲击，债券收益率快速下行，随后在降准降息的预期下，利率低位徘徊，逐步试探下限。5 月，降准降息落地后，市场在资金面收紧担忧以及贸易战有所缓和等因素的影响下，债券收益率震荡上行。6 月，央行对资金面有所呵护，叠加关税扰动的定价进入了新的阶段，债券收益率震荡下行，曲线变陡。权益市场方面，4 月，中美关税升级后股市大跌，中央汇金等机构发挥了平准基金功能，稳定了资本市场预期，指数逐步修复跳空缺口。6 月，随着政策发力、中美关税冲突缓和、以及主题热度的升温等因素影响下，市场风险偏好有所提升，交易性资金活跃度明显提升，指数逐步向上突破，小盘股和科技成长股的反弹明显。 回顾二季度操作，本基金根据市场情况，债券投资方面，逐步增加组合久期，抬升杠杆，持有高票息的信用债，适当进行利率波段操作，增厚收益。权益投资方面，保持中性权益仓位，仓位变动相对灵活，持仓以成长风格为主，挖掘阿尔法，适当配置红利底仓，在回撤可控的基础上，获取超额收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末民生加银鑫福混合 A 的基金份额净值为 1.3205 元，本报告期基金份额净值增 长率为 3.65%，同期业绩比较基准收益率为 1.76%；截至本报告期末民生加银鑫福混合 C 的基金份额净值为 1.1754 元，本报告期基金份额净值增长率为 3.56%，同期业绩比较基准收益率为 1.76%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 报告期内，自 2025 年 4 月 1 日至 2025 年 4 月 18 日，本基金管理人自主承担本基金的信息 披露费、审计费等固定费用。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 4,681,228.20 4.33 其中：股票 4,681,228.20 4.33 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 90,493,453.57 83.70 其中：债券 90,493,453.57 83.70 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 2,848,019.71 2.63 8 其他资产 10,092,812.03 9.34 9 合计 108,115,513.51 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,028,625.20 2.82 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 1,652,603.00 1.54 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 4,681,228.20 4.35 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 301127 武汉天源 96,700 1,652,603.00 1.54 2 688322 奥比中光 15,316 903,797.16 0.84 3 300857 协创数据 9,600 826,176.00 0.77 4 688041 海光信息 5,240 740,359.60 0.69 5 688981 中芯国际 6,332 558,292.44 0.52 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 35,049,067.03 32.58 2 央行票据 - - 3 金融债券 15,112,105.20 14.05 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 7,193,398.30 6.69 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 33,138,883.04 30.80 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 90,493,453.57 84.12 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 2500002 25 超长特别国 287,000 28,922,181.91 26.88 债 02 2 242443 25 新能 K2 70,000 7,193,398.30 6.69 3 102582069 25 江铜 70,000 7,103,810.19 6.60 MTN001(科创债) 4 102501374 25 鲁招金 70,000 7,042,251.23 6.55 MTN002(科创债) 5 019766 25 国债 01 61,000 6,126,885.12 5.70 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体在报告编制日前一年内受到处罚如下： 兴业银行股份有限公司因违法违规被国家金融监督管理总局福建监管局处罚。 除上述发行主体外，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合法律法规、基金合同和公司投资制度的规 定。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,883.10 2 应收证券清算款 8,000,789.04 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,088,639.89 6 其他应收款 1,500.00 7 其他 - 8 合计 10,092,812.03 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 民生加银鑫福混合 A 民生加银鑫福混合 C 报告期期初基金份额总额 9,674,692.07 13,709,303.41 报告期期间基金总申购份额 17,597,900.67 121,582,100.22 减:报告期期间基金总赎回份额 2,920,157.66 71,125,583.76 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 24,352,435.08 64,165,819.87 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 民生加银鑫福混合 A 民生加银鑫福混合 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 2,820,264.84 - 报告期期间买入/申购总份额 5,718,500.91 - 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 8,538,765.75 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 9.65 - 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率(%) 1 申购 2025-04-01 1,174,457.89 1,500,000.00 0.2500 2 申购 2025-06-27 4,544,043.02 6,000,000.00 0.0000 合计 5,718,500.91 7,500,000.00 注：基金管理人于 2025 年 6 月 27 日运用固有资金投资本基金的交易费用为人民币 500.00 元。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 报告期内，本基金管理人发布了如下公告： 1 2025 年 4 月 9 日 关于调整旗下部分基金最低申购金额、最低赎回份额和最低持有 份额数量限制的公告 2 2025 年 4 月 22 日 民生加银基金管理有限公司旗下部分基金 2025 年第 1 季度报告 提示性公告 3 2025 年 4 月 22 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 1 季度报 告 4 2025 年 4 月 29 日 关于民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金调低管理费率 并相应修改基金合同和托管协议的公告 5 2025 年 4 月 29 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金(A 类份额)基金产品 资料概要更新 6 2025 年 4 月 29 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金(C 类份额)基金产品 资料概要更新 7 2025 年 4 月 29 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书 (2025 年第 2 号) 8 2025 年 4 月 29 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金基金合同 9 2025 年 4 月 29 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金托管协议 10 2025 年 5 月 27 日 关于民生加银基金管理有限公司旗下 18 只公募基金调整基金 份额净值小数点后保留位数并修订基金合同、托管协议的公告 11 2025 年 5 月 27 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金基金合同 12 2025 年 5 月 27 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金托管协议 13 2025 年 5 月 28 日 民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书 (2025 年第 3 号) §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （1）中国证监会准予基金变更注册的文件； （2）《民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； （3）《民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； （4）《民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； （5）法律意见书； （6）基金管理人业务资格批件、营业执照； （7）基金托管人业务资格批件、营业执照。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 民生加银基金管理有限公司 2025 年 7 月 21 日