前海开源量化优选灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人:前海开源基金管理有限公司 基金托管人:招商银行股份有限公司 报告送出日期:2019年01月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 前海开源量化优选 基金主代码 002495 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年07月03日 报告期末基金份额总额 57,524,092.19份 本基金主要根据数量化模型，精选个股，优化资产 投资目标 权重配置，构建投资组合；在合理控制风险并保持 基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产 的长期稳定增值。 本基金的投资策略主要有以下六方面内容： 1、大类资产配置 本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观 经济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周 期所处阶段。本基金将依据经济周期理论，结合对 投资策略 证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类 资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在股票、 债券、现金等大类资产之间的配置比例。 2、股票投资策略 本基金通过定性与定量相结合的策略精选沪深两市 蓝筹个股，遵循数量化模型优化权重配置，构建投 资组合。 实证研究表明，低波动率股票在市场风险集聚或有放大趋势时，表现出更强的抗跌性能；在市场风险出清或趋势向上时，存在超越市场平均的涨幅。本产品以控风险为主轴，基于规避风险间接创造价值的理念，兼顾市场风险集聚与风险出清两种环境，旨在发掘低波动率股票的上述投资机会。 3、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。在宏观环境分析方面，结合对宏观经济、市场利率、债券供求等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定不同类属资产的最优权重。 在微观市场定价分析方面，本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，重点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。具体投资策略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略，来构建债券投资组合。 4、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的。5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。 本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在 对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的 基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及 法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法， 确定投资时机。基金管理人将结合股票投资的总体 规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参 与股指期货交易的投资比例。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×3 0% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平 高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 前海开源量化优选A 前海开源量化优选C 下属分级基金的交易代码 002495 002496 报告期末下属分级基金的份额总 182,341.47份 57,341,750.72份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2018年10月01日-2018年12月31日) 前海开源量化优选A 前海开源量化优选C 1.本期已实现收益 -8,567.92 -2,262,117.59 2.本期利润 106,230.24 -4,720,429.81 3.加权平均基金份额本期利润 0.2246 -0.0914 4.期末基金资产净值 167,338.51 52,182,604.70 5.期末基金份额净值 0.918 0.910 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 前海开源量化优选A净值表现 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基 阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 率③ 准差④ 过去三个 -8.11% 1.43% -7.94% 1.14% -0.17% 0.29% 月 前海开源量化优选C净值表现 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基 阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 率③ 准差④ 过去三个 -8.82% 1.43% -7.94% 1.14% -0.88% 0.29% 月 注：本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%。3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同规定。截至2018年12月31日，本基金建仓期结束未满1年。 3.3其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券从 姓名 职务 期限 业年限 说明 任职日期离任日期 黄玥先生，物理学硕士。2003 本基金的 年7月加入南方基金管理有限 基金经 公司，曾任风控策略部高级经 理、公司 2017-07- 理，数量化投资部总监助理， 黄玥 投资副总 03 - 14年 负责量化平台搭建，数量化研 监、量化 究和投资。2015年11月加盟前 投资部负 海开源基金管理有限公司，任 责人 投资副总监、量化投资部负责 人。 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 四季度A股市场在外围市场普遍下跌的情况下震荡走低，上证指数跌幅超过11%，同期标普500跌幅达20%，日经指数跌幅接近20%，国际油价跌幅高达40%，投资者对全球经济增速放缓的担心在四季度进行了大幅的释放，而同期金价上涨7%，避险情绪凸显。目前市场对2019年上半年的经济增速放缓基本形成一致预期，预计上市公司业绩增速在2019年3季度见底，市场底部大概率会提前出现。 11月召开的G20峰会中美之间就贸易战达成了阶段性停战的成果，美国经济增速预期放缓和股市的大幅下跌对于未来贸易战进一步缓和都是有促进作用。国内市场政策底早已出现，从9月份开始，各种政策利好频出，但市场目前似乎聚焦于信用周期的拐点，从社融等数据来看，还没有出现经济基本面见底的信号，机构投资者普遍趋于谨慎，从四季度股票基金平均仓位显著下降也可以看到这一点。 2019年一季度经济仍在探底，A股市场大概率仍维持底部震荡，由于估值已达历史最低附近，下跌空间极其有限，政府很可能继续出台一系列稳经济、稳预期、稳市场的政策，近期房地产调控已出现边际放松的迹象。美国加息周期接近尾声和美股的下跌都可能使A股和中国资产成为吸引国际投资者的估值洼地，中国相比其他国家的最大特点 就是政府掌握大量的资源和具有强大的执行力，在对冲经济下行风险方面具有无可比拟的优势。预计2019年全年GDP增速维持在6.2%以上问题不大，A股向上空间远大于向下空间。我们在报告期内权益仓位基本跟随市场平均水平，组合分为成长风格和价值风格两个子组合，各采用相应的量化多因子选股模型，占比分别为70%和30%左右。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源量化优选A基金份额净值为0.918元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-8.11%，同期业绩比较基准收益率为-7.94%；截至报告期末前海开源量化优选C基金份额净值为0.910元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-8.82%，同期业绩比较基准收益率为-7.94%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 44,510,686.27 84.62 其中：股票 44,510,686.27 84.62 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,511,000.00 4.77 其中：债券 2,511,000.00 4.77 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 7 银行存款和结算备付金合 5,479,620.25 10.42 计 8 其他资产 100,290.07 0.19 9 合计 52,601,596.59 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 599,456.00 1.15 B 采矿业 1,540,165.00 2.94 C 制造业 28,101,445.04 53.68 D 电力、热力、燃气及水生 - - 产和供应业 E 建筑业 237,003.00 0.45 F 批发和零售业 480,354.00 0.92 G 交通运输、仓储和邮政业 372,322.00 0.71 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技 5,535,490.00 10.57 术服务业 J 金融业 3,875,367.96 7.40 K 房地产业 1,187,035.00 2.27 L 租赁和商务服务业 360,044.32 0.69 M 科学研究和技术服务业 1,021,739.95 1.95 N 水利、环境和公共设施管 207,480.00 0.40 理业 O 居民服务、修理和其他服 - - 务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 239,330.00 0.46 R 文化、体育和娱乐业 753,454.00 1.44 S 综合 - - 合计 44,510,686.27 85.03 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 600893 航发动力 45,000 977,400.00 1.87 2 600038 中直股份 24,914 930,787.04 1.78 3 000768 中航飞机 70,000 926,800.00 1.77 4 002236 大华股份 80,000 916,800.00 1.75 5 600879 航天电子 130,000 703,300.00 1.34 6 002013 中航机电 100,000 651,000.00 1.24 7 600967 内蒙一机 60,000 624,000.00 1.19 8 600048 保利地产 51,900 611,901.00 1.17 9 600862 中航高科 100,000 560,000.00 1.07 10 600999 招商证券 40,900 548,060.00 1.05 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,511,000.00 4.80 其中：政策性金融债 2,511,000.00 4.80 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,511,000.00 4.80 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 018005 国开1701 25,000 2,511,000.00 4.80 注：本基金本报告期末仅持有以上债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 29,131.65 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 71,158.42 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 100,290.07 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 前海开源量化优选A 前海开源量化优选C 报告期期初基金份额总额 161,693.76 50,014,994.98 报告期期间基金总申购份额 3,785,257.19 7,372,631.39 减：报告期期间基金总赎回份额 3,764,609.48 45,875.65 报告期期间基金拆分变动份额 0.00 0.00 （份额减少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 182,341.47 57,341,750.72 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金 者 序 份额比例 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 类 号 达到或者 别 超过20% 的时间区 间 20181001 1 -201812 18,347,706.42 3,040,771.89 - 21,388,478.31 37.18% 机 31 构 20181001 2 -201812 20,922,497.42 - - 20,922,497.42 36.37% 31 产品特有风险 1.巨额赎回风险 （1）本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付 基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响； （2）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基 金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响； 2.转换运作方式或终止基金合同的风险 单一投资者巨额赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万情形的，基金管 理人应当向中国证监会提出解决方案，或按基金合同约定，转换运作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的风险； 3.流动性风险 单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动 性风险； 4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小，导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 8.2影响投资者决策的其他重要信息 无 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源量化优选灵活配置混合型证券投资基 金设立的文件 （2）《前海开源量化优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源量化优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 （5）前海开源量化优选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原 稿 9.2存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费） （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2019年01月22日