国泰民福策略价值灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 1 季度报告 2022 年 3 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二二年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2022 年 4 月 20 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律法规的规定和基金合同的约定，本基金管理人经与基金托管人协商一致，并报中国证监会备案，决 定自 2022 年 2 月 15 日起对本基金增加 C 类基金份额、降低管理费率，并相应修改基金合同及托 管协议。 自 2022 年 2 月 15 日起，本基金增加 C 类基金份额（基金代码：014998）。本基金原有的基 金份额称为 A 类基金份额（基金代码不变：002489）。本基金 A 类基金份额和 C 类基金份额分别 设置对应的基金代码，投资人申购时可以自主选择 A 类基金份额或 C 类基金份额对应的基金代码进行申购。由于基金费用的不同，各相关基金 A 类基金份额和 C 类基金份额分别计算并公告基金 份额净值和基金份额累计净值。自 2022 年 2 月 15 日起，本基金年管理费率由原 1.50%降低至 0.80%。修订后的基金合同及托管协议自 2022 年 2 月 15 日起生效。具体可查阅本基金管理人于 2022 年 2 月 11 日发布的《国泰基金管理有限公司关于旗下部分证券投资基金增加 C 类基金份额、 降低基金费率并修改基金合同的公告》。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰民福策略价值灵活配置混合 基金主代码 002489 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 3 月 30 日 报告期末基金份额总额 626,373,049.79 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。 1、资产配置策略； 2、股票投资策略；3、存托凭证投资 策略; 4、固定收益类投资工具投资策略； 5、中小企业私 投资策略 募债投资策略；6、资产支持证券投资策略； 7、权证投 资策略；8、股指期货投资策略；9、股票期权投资策略。 业绩比较基准 50%*沪深 300 指数收益率+50%*中证综合债指数收益率 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 风险收益特征 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 国泰民福策略价值灵活配置 国泰民福策略价值灵活配置 下属分级基金的基金简称 混合 A 混合 C 下属分级基金的交易代码 002489 014998 报告期末下属分级基金的份 626,228,227.89 份 144,821.90 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2022 年 1 月 1 日-2022 年 3 月 31 日) 主要财务指标 国泰民福策略价值灵活 国泰民福策略价值灵活 配置混合 A 配置混合 C 1.本期已实现收益 -4,526,575.77 -421.08 2.本期利润 -29,336,680.43 334.19 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0415 0.0223 4.期末基金资产净值 940,873,304.53 217,466.71 5.期末基金份额净值 1.5024 1.5016 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰民福策略价值灵活配置混合 A： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -2.58% 0.25% -7.05% 0.73% 4.47% -0.48% 过去六个月 -1.44% 0.22% -5.72% 0.59% 4.28% -0.37% 过去一年 2.71% 0.24% -5.90% 0.57% 8.61% -0.33% 过去三年 42.42% 0.39% 12.59% 0.63% 29.83% -0.24% 自基金合同 42.41% 0.39% 12.59% 0.63% 29.82% -0.24% 生效起至今 2、国泰民福策略价值灵活配置混合 C： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 自新增 C 类 -1.04% 0.29% -4.06% 0.87% 3.02% -0.58% 份额起至今 3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰民福策略价值灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2019 年 3 月 30 日至 2022 年 3 月 31 日) 1．国泰民福策略价值灵活配置混合 A： 注：本基金的合同生效日为 2019 年 3 月 30 日。 2．国泰民福策略价值灵活配置混合 C： 注：(1)本基金的合同生效日为 2019 年 3 月 30 日； (2)自 2022 年 2 月 15 日起，本基金增加 C 类基金份额并分别设置对应的基金代码。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 业年限 国泰国策 硕士研究生。2012 年 5 月至 2014 驱动灵活 年 5 月在长江证券股份有限公司工 配置混合、 作，任分析师。2014 年 6 月至 2015 国泰睿吉 年 9 月在招商证券股份有限公司工 灵活配置 作，历任分析师、首席分析师。2015 混合、国泰 年 9 月加入国泰基金管理有限公 民福策略 司，历任研究员、基金经理助理。 价值灵活 2018 年 12 月起任国泰国策驱动灵 配置混合、 活配置混合型证券投资基金的基金 国泰民利 经理，2019 年 8 月起兼任国泰民福 策略收益 策略价值灵活配置混合型证券投资 灵活配置 基金、国泰民利策略收益灵活配置 戴计 混合、国泰 2019-08-16 - 10 年 混合型证券投资基金和国泰睿吉灵 辉 民丰回报 活配置混合型证券投资基金的基金 定期开放 经理，2020 年 7 月起兼任国泰民丰 灵活配置 回报定期开放灵活配置混合型证券 混合、国泰 投资基金的基金经理，2020 年 8 月 融信灵活 起兼任国泰融信灵活配置混合型证 配置混合 （LOF）、 券投资基金（LOF）的基金经理， 2021 年 2 月起兼任国泰合益混合型 国泰合益 证券投资基金的基金经理，2021 年 混合、国泰 5 月起兼任国泰诚益混合型证券投 诚益混合、 资基金的基金经理，2021 年 10 月 国泰惠元 起兼任国泰惠元混合型证券投资基 混合的基 金的基金经理。 金经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持 有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度 A 股快速下跌，万得全 A 跌了 13.9%，上证指数跌 10.6%，创业板综指跌 18.2%。结 构上，海外能源危机背景下煤炭一枝独秀，涨幅达 22.6%；金融地产随着稳增长预期发酵也有正收益；而海外流动性加速收紧冲击下，成长、消费等长久期资产普遍下跌，新能源、TMT、军工、家电、食品饮料等跌幅都超过 15%。 我们认为下跌主要源于四个方面的冲击：1）海外通胀高企，流动性加速收紧，对长久期的高估值资产形成压制；2）俄乌战争、中美矛盾等地缘政治风险加剧，导致中概股、港股及 A 股等和中国相关资产跌幅较多；3）稳增长政策落地不及预期，雷声大雨点小，相关板块表现有反复；4）新冠疫情在深圳、上海、吉林等地再次爆发，对部分公司的经营造成短期影响。 一季度债券市场整体平稳，国内降息、美联储提前加息、稳增长发酵、2 月超预期但市场不信的经济数据、疫情加剧等等，轮番影响市场，使得国内的宽松预期不断反复，而资金面维持平 稳宽松，利率在低位震荡。1 年期国债下行 11BP 至 2.13%，1 年期国开债下行 3BP 至 2.28%；10 年期国债上行 1BP 至 2.79%，10 年期国开债下行 4BP 至 3.04%。本基本在去年底降了债券杠杆和 仓位之后，一季度进一步减仓了部分债券，以应对可能的流动性冲击。 本基金维持谨慎思路，权益仓位继续维持在较低水平，另外在净值随大盘有一定回辙后，承受的风险下降，因此进一步降低了组合的弹性，结构上减配了从过去 5 年趋势看处于历史高位但短期业绩受原材料涨价、汇率等影响较大的电气设备、家电等行业个股，而适当增配了在低位的水泥、保险、食品等个股，整体上维持了成长、消费、周期、金融的相对均衡，成长方面主要增配了长期受益能源转型、短期景气度有望再次向上的光伏。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金 A 类本报告期内的净值增长率为-2.58%，同期业绩比较基准收益率为-7.05%。 本基金C 类自增加C 类份额以来的净值增长率为-1.04%，同期业绩比较基准收益率为-4.06%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度，我们认为，在海外高通胀和国内稳增长政策力度及落地时间不确定的背景下，市场可能会反复，但导致一季度权益大幅下跌的四重冲击都进入尾声或后半段，随着市场调整，众多优质个股的估值吸引力都明显提升，A 股杀估值的主要阶段已经过去，没必要再悲观，后续要重点看基本面的改善进度。 结构上，当前重点关注：1）全球能源危机下的新、旧能源产业链；2）稳增长加码的金融地产建材；3）被市场短期 beta 带下来的财富管理；4）全球通胀背景下的上游资源品；5）估值回到历史低位的消费医药，及业绩爆发的抗原检测等。 债券方面，我们维持中性态度。当前债券整体收益率较低，性价比不高；但今年 GDP 的目标为 5.5%，地缘政治和疫情冲击下，稳增长的压力持续加大，在稳增长落地见效之前，预计利率不具备大幅上行的风险。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资 142,154,920.85 15.06 其中：股票 142,154,920.85 15.06 2 固定收益投资 725,736,011.54 76.87 其中：债券 725,736,011.54 76.87 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 76,079,042.90 8.06 7 其他各项资产 92,203.12 0.01 8 合计 944,062,178.41 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 120,909,249.55 12.85 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 2,745,761.86 0.29 G 交通运输、仓储和邮政业 16,541.00 0.00 H 住宿和餐饮业 7,603.20 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务业 165,454.10 0.02 J 金融业 18,246,727.50 1.94 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 47,831.54 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 15,752.10 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 142,154,920.85 15.11 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 601012 隆基股份 130,720 9,436,676.80 1.00 2 301035 润丰股份 111,900 8,586,087.00 0.91 3 600887 伊利股份 204,500 7,544,005.00 0.80 4 601318 中国平安 145,100 7,030,095.00 0.75 5 601865 福莱特 155,200 6,984,000.00 0.74 6 600585 海螺水泥 175,400 6,926,546.00 0.74 7 002372 伟星新材 337,252 6,900,175.92 0.73 8 300750 宁德时代 13,400 6,864,820.00 0.73 9 301190 善水科技 275,476 6,577,630.88 0.70 10 000776 广发证券 372,700 6,552,066.00 0.70 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 58,481,432.53 6.21 2 央行票据 - - 3 金融债券 75,888,032.06 8.06 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 204,611,232.34 21.74 5 企业短期融资券 20,233,173.15 2.15 6 中期票据 298,581,976.17 31.73 7 可转债（可交换债） 28,114,463.70 2.99 8 同业存单 39,825,701.59 4.23 9 其他 - - 10 合计 725,736,011.54 77.12 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 188085 GC 国铁 01 500,000 51,483,958.91 5.47 2 019658 21 国债 10 411,220 41,679,738.25 4.43 3 102001017 20 国电 400,000 40,792,913.97 4.33 MTN001 4 101753017 17 华能 300,000 31,198,048.77 3.32 MTN001 5 101900920 19 沪杭甬 300,000 30,871,290.41 3.28 MTN002 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“光大银行”、“中信证券”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 光大银行及其分支行因涉嫌违反法律法规；提供虚假资料证明文件；违规经营；违规提供担保及财务资助；未依法履行职责；信息披露虚假或严重误导性陈述等原因，多次受到监管机构处罚。中信证券及分支机构未依法履行职责、内部制度不完善，受到地方外管局、地方证监局罚款，责令改正，警告，监管关注。 本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 72,102.55 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 14,100.63 6 其他应收款 5,999.94 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 92,203.12 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 113011 光大转债 8,528,548.46 0.91 2 110053 苏银转债 6,702,579.46 0.71 3 110057 现代转债 1,148,398.00 0.12 4 113043 财通转债 817,466.19 0.09 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 公允价值(元) 值比例(%) 况说明 1 301190 善水科技 12,995.00 0.00 新股锁定 §6 开放式基金份额变动 单位：份 国泰民福策略价值灵活 国泰民福策略价值灵活 项目 配置混合A 配置混合C 本报告期期初基金份额总额 728,771,688.30 - 报告期期间基金总申购份额 112,902,743.39 146,913.13 减：报告期期间基金总赎回份额 215,446,203.80 2,091.23 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 626,228,227.89 144,821.90 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 影响投资者决策的其他重要信息 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律法规的规定和基金合同的约定，本基金管理人经与基金托管人协商一致，并报中国证监会备案，决 定自 2022 年 2 月 15 日起对本基金增加 C 类基金份额、降低管理费率，并相应修改基金合同及托 管协议。 自 2022 年 2 月 15 日起，本基金增加 C 类基金份额（基金代码：014998）。本基金原有的基 金份额称为 A 类基金份额（基金代码不变：002489）。本基金 A 类基金份额和 C 类基金份额分别 设置对应的基金代码，投资人申购时可以自主选择 A 类基金份额或 C 类基金份额对应的基金代码进行申购。由于基金费用的不同，各相关基金 A 类基金份额和 C 类基金份额分别计算并公告基金 份额净值和基金份额累计净值。自 2022 年 2 月 15 日起，本基金年管理费率由原 1.50%降低至 0.80%。修订后的基金合同及托管协议自 2022 年 2 月 15 日起生效。具体可查阅本基金管理人于 2022 年 2 月 11 日发布的《国泰基金管理有限公司关于旗下部分证券投资基金增加 C 类基金份额、 降低基金费率并修改基金合同的公告》。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰民福策略价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰民福策略价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于准予国泰民福保本混合型证券投资基金注册的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16 层-19 层。 基金托管人住所。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二二年四月二十二日