国泰民利策略收益灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年四月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2024 年 04 月 18 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 01 月 01 日起至 2024 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰民利策略收益灵活配置混合 基金主代码 002458 交易代码 002458 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 7 月 20 日 报告期末基金份额总额 49,795,945.56 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。 1、资产配置策略； 2、股票投资策略； 3、存托凭证投 资策略；4、固定收益类投资工具投资策略； 5、中小企 投资策略 业私募债投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、权证 投资策略；8、股指期货投资策略；9、股票期权投资策略。 业绩比较基准 50%*沪深 300 指数收益率+50%*中证综合债指数收益率 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日) 1.本期已实现收益 -644,842.34 2.本期利润 372,771.36 3.加权平均基金份额本期利润 0.0097 4.期末基金资产净值 68,722,864.87 5.期末基金份额净值 1.3801 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 0.83% 0.32% 2.68% 0.51% -1.85% -0.19% 过去六个月 -1.08% 0.26% -0.28% 0.45% -0.80% -0.19% 过去一年 -3.93% 0.22% -3.54% 0.44% -0.39% -0.22% 过去三年 -1.21% 0.23% -9.19% 0.53% 7.98% -0.30% 自基金合同 30.82% 0.31% 8.76% 0.58% 22.06% -0.27% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 国泰民利策略收益灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2019 年 7 月 20 日至 2024 年 3 月 31 日) 注：本基金合同生效日为2019年7月20日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 国泰国 硕士研究生。2012 年 5 月至 策驱动 2014 年 5 月在长江证券股 灵活配 份有限公司工作，任分析 戴计辉 置混 2019-08-16 - 12 年 师。2014 年 6 月至 2015 年 合、国 9 月在招商证券股份有限公 泰民福 司工作，历任分析师、首席 策略价 分析师。2015 年 9 月加入国 值灵活 泰基金，历任研究员、基金 配置混 经理助理。2018 年 12 月起 合、国 任国泰国策驱动灵活配置 泰民利 混合型证券投资基金的基 策略收 金经理，2019 年 8 月起兼任 益灵活 国泰民福策略价值灵活配 配置混 置混合型证券投资基金、国 合、国 泰民利策略收益灵活配置 泰诚益 混合型证券投资基金的基 混合、 金经理，2019 年 8 月至 2023 国泰悦 年 11 月任国泰睿吉灵活配 益六个 置混合型证券投资基金的 月持有 基金经理，2020 年 7 月至 混合的 2022 年 6 月任国泰民丰回 基金经 报定期开放灵活配置混合 理 型证券投资基金的基金经 理，2020 年 8 月至 2023 年 7 月任国泰融信灵活配置混 合型证券投资基金（LOF） 的基金经理，2021 年 2 月至 2024 年 3 月任国泰合益混 合型证券投资基金的基金 经理，2021 年 5 月起兼任国 泰诚益混合型证券投资基 金的基金经理，2021 年 10 月至 2024 年 3 月任国泰惠 元混合型证券投资基金的 基金经理，2023 年 1 月起兼 任国泰悦益六个月持有期 混合型证券投资基金的基 金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券 投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严 格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权 益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内， 本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度 A 股波动加大。1 月后，A 股延续去年的下跌趋势，随后在一系列救市政策支持 下，A 股迎来反弹并逐步企稳。从 1 月初至 2 月，短短 1 个多月，全 A 最大跌幅达到 20%， 而以小市值个股为主要成份股的国证 2000、微盘股指数等，资金踩踏尤为严重，最高跌幅 超过 30%。不过在市场反弹之后，一季度全 A 跌幅收缩到 2.8%，而上证 50、上证综指等实 现小个位数的上涨。 导致 A 股调整的核心原因，和去年一样，在地产、地方政府债务等问题没有解决的情 况下，市场对经济前景极度悲观。短期较好的经济、金融数据，不仅没能提振市场情绪，反而加大了市场对政策力度不及预期的担忧，并最终酿成资金负循环。 债券市场方面，一季度，十年期国债收益率从 2023 年末的 2.55%下行 22bp 至 2.33%； 由于资金利率相较 2023 年末转松，国债收益率曲线陡峭化，十年减一年利差从 48bp 走阔9bp 至 57bp；信用债方面，一季度信用利差分化，其中长久期以及低资质主体利差有一定压缩，短久期高资质主体信用利差走阔。 债券市场上涨，我们认为主要受货币政策宽松、股票市场波动较大以及平滑信贷规模影 响。一季度我国经济企稳向好，PMI 触底反弹，3 月读数向上突破 50%；CPI 在 2 月份回升 至 0%以上；金融数据受到平滑信贷规模影响，同比少增。货币政策偏向宽松，1 月份，在股市波动较大的情况下央行将准备金率下调 50bp，相较于此前力度加大；2 月，央行单边调 降 5 年期 LPR 25 bp，以促进房地产销售。财政政策方面，两会赤字率维持 3%，但新增 1 万亿超长期特别国债。产业政策方面，房地产政策不断放松，除 LPR 降息外，包括一线城市在内的热点城市纷纷松绑限购、降低贷款首付比例和利率、降低普通住房标准。 一季度，在市场暴跌的前期，我们适当降低了权益仓位比例。结构上我们减持了超额收益明显的银行、机械，以及公司治理有潜在风险的个股，增持了低位的保险、建材、计算机等。债券方面，在 A 股暴跌带动转债下跌时，不少低信用风险的可转债跌到债底附近，其票息收益率甚至高于信用债，同时又有未来转股的期权，性价比较高，因此我们显著增加了可转债的配置。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金本报告期内的净值增长率为 0.83%，同期业绩比较基准收益率为 2.68%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 A 股交易层面的信心已经修复，我们对未来相对乐观。第一，经历 2 年多各种利空因素 的冲击后，市场对政策、经济、地缘政治等预期极低，这些存量利空因素对 A 股的影响在边际减弱，短期又看不到新的利空因素；第二，经济逐步企稳，CPI、工业企业利润在逐步改善，各种利好因素在持续积累；第三，货币政策维持宽松，流动性充足，资产荒背景下，大量资金在寻找配置方向；第四，当前 A 股估值低，在全球范围内都极具性价比。 债券市场方面，我们认为有望延续震荡偏强格局，但整体下行幅度有限。宏观政策将保持稳健，由于美联储保持紧缩的货币政策，央行并不倾向于在短期内调降 OMO、MLF 利率；财政以落实前期政策为主，发行 1 万亿特别国债。资产荒状态没有明显变化，在化解地方债务大背景下，一季度政府债券供给偏慢，二季度预计小幅增量但仍小于去年同期。 结构上，全球定价的资源品和红利资产逐步进入市场共识区域，我们相对更看好具备全球竞争力的资产、稳定类资产、国内顺周期相关的偏债可转债和平衡型可转债。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 9,640,848.75 13.86 其中：股票 9,640,848.75 13.86 2 固定收益投资 44,357,770.77 63.76 其中：债券 44,357,770.77 63.76 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 15,558,564.89 22.37 7 其他各项资产 8,882.68 0.01 8 合计 69,566,067.09 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - 371,845.00 0.54 B 采矿业 C 制造业 6,789,525.17 9.88 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 206,787.00 0.30 E 建筑业 - - F 批发和零售业 491,700.00 0.72 G 交通运输、仓储和邮政业 599,879.30 0.87 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 428,317.28 0.62 J 金融业 487,600.00 0.71 K 房地产业 265,195.00 0.39 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 9,640,848.75 14.03 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600426 华鲁恒升 19,300 504,888.00 0.73 2 688169 石头科技 1,472 504,263.04 0.73 3 301589 诺瓦星云 1,100 496,716.00 0.72 4 600511 国药股份 14,900 491,700.00 0.72 5 601601 中国太保 21,200 487,600.00 0.71 6 605377 华旺科技 23,000 483,920.00 0.70 7 002475 立讯精密 16,400 482,324.00 0.70 8 001965 招商公路 42,661 482,069.30 0.70 9 002372 伟星新材 31,100 478,629.00 0.70 10 000333 美的集团 7,000 449,540.00 0.65 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 23,550,003.24 34.27 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 1,025,685.48 1.49 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 3,072,218.03 4.47 7 可转债（可交换债） 16,709,864.02 24.31 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 44,357,770.77 64.55 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 019727 23 国债 24 137,000 13,882,979.45 20.20 2 019733 24 国债 02 68,000 6,835,659.95 9.95 3 102282571 22 晋能电 30,000 3,072,218.03 4.47 力 MTN006 4 019709 23 国债 16 28,000 2,831,363.84 4.12 5 110059 浦发转债 23,200 2,528,733.26 3.68 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“上海银行、浦发银行、重庆银行、兴业银行”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 上海银行及其下属分支机构因未按规定提供报表、未根据标的项目的实际进度和资金需求发放贷款导致贷款资金被挪用、个人贷款贷前调查严重违反审慎经营规则等违规行为，受到国家金融监督管理总局地方监管局和国家外汇管理局分支机构罚款、没收违法所得和警告。 浦发银行下属分支机构因现金清分外包风险管控存在重大缺陷、现金清分外包活动监督检查失职、现金管理活动严重不审慎等多项违规受到国家金融监督管理总局和国家外汇管理局分支机构、央行分支机构警告、没收违法所得和罚款。 重庆银行及其下属分支机构因违规变相超权限发放贷款导致贷款资金被挪用、员工违规为民间融资牵线搭桥、投资业务调查、审查、审批不尽职、资金投放不合规，受到国家金融监督管理总局分支机构罚款。 兴业银行及其下属分支机构基金销售业务在销售产品准入集中统一管理、基金销售业务数据统计质量等方面存在不足、贷款“三查”严重不尽职、违反规定办理经常项目资金收付、信贷业务管理不尽职、严重违反审慎经营规则等多项违规，受到国家金融监督管理总局分支机构、地方证监局罚款、没收违法所得、责令改正、警告等措施。 本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名证券中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 7,860.90 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,021.78 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 8,882.68 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 110059 浦发转债 2,528,733.26 3.68 2 113056 重银转债 1,516,229.63 2.21 3 113052 兴业转债 1,086,578.83 1.58 4 113037 紫银转债 1,009,920.64 1.47 5 113042 上银转债 957,196.80 1.39 6 127016 鲁泰转债 687,983.30 1.00 7 128129 青农转债 538,745.02 0.78 8 127062 垒知转债 530,428.24 0.77 9 113062 常银转债 518,215.19 0.75 10 113641 华友转债 513,008.64 0.75 11 123113 仙乐转债 508,724.19 0.74 12 113050 南银转债 506,004.30 0.74 13 113055 成银转债 504,605.09 0.73 14 113048 晶科转债 502,958.53 0.73 15 113650 博 22 转债 447,881.47 0.65 16 110092 三房转债 350,674.18 0.51 17 127032 苏行转债 348,999.29 0.51 18 127067 恒逸转 2 341,989.79 0.50 19 113563 柳药转债 341,100.45 0.50 20 113065 齐鲁转债 259,893.68 0.38 21 127050 麒麟转债 258,078.44 0.38 22 113623 凤 21 转债 255,145.20 0.37 23 110079 杭银转债 252,346.83 0.37 24 113666 爱玛转债 251,804.45 0.37 25 113673 岱美转债 250,963.45 0.37 26 110090 爱迪转债 246,221.42 0.36 27 123158 宙邦转债 238,060.21 0.35 28 127022 恒逸转债 210,913.98 0.31 29 123182 广联转债 190,571.55 0.28 30 118034 晶能转债 154,440.66 0.22 31 123154 火星转债 150,163.80 0.22 32 128124 科华转债 149,066.66 0.22 33 128108 蓝帆转债 102,216.85 0.15 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 38,901,181.46 报告期期间基金总申购份额 13,879,623.11 减：报告期期间基金总赎回份额 2,984,859.01 报告期期间基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 49,795,945.56 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 3,019,390.54 报告期期间买入/申购总份额 13,767,391.30 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 16,786,781.84 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 33.71 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率 1 申购 2024-03-25 13,767,391.30 18,999,000.00 - 合计 13,767,391.30 18,999,000.00 注：本基金管理人于本报告期内申购本基金的适用费用为1,000.00元。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 2024 年 03 月 25 3,019,3 13,767, 16,786,781.8 机构 1 日至2024年03 月 90.54 391.30 - 4 33.71% 31 日 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、国泰民利策略收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰民利策略收益灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于准予国泰民利保本混合型证券投资基金注册的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 15-20 层。 基金托管人住所。 9.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二四年四月二十日