前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019年第4季度报告 2019年12月31日 基金管理人:前海开源基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2020年01月20日 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 2 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年1月16日 复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证 基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出 投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年10月1日起至2019年12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 前海开源恒远灵活配置混合 基金主代码 002407 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年04月04日 报告期末基金份额总额 559,130,865.16份 投资目标 本基金通过挖掘和利用股票、固定收益证券和 现金等大类资产中的潜在投资机会，在严格控 制风险并保持基金资产流动性的基础上，力争 实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金的投资策略主要有以下六方面内容： 1、资产配置策略 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定 量的分析手段，在对宏观经济因素进行充分研 究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。本 基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的 系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风 险和预期收益率的评估，制定本基金在债券、 股票、现金等大类资产之间的配置比例。 2、股票投资策略 （1）行业配置策略 在行业配置方面，本基金将通过对行业景气度 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 3 和行业竞争格局的深入分析，对各行业的投资 价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业 配置比例。 （2）个股投资策略 1）公司基本面分析 在行业配置的基础上，本基金将重点投资于满 足基金管理人以下分析标准的公司：公司经营 稳健，盈利能力较强或具有较好的盈利预期； 财务状况运行良好，资产负债结构相对合理， 财务风险较小；公司治理结构合理、管理团队 相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与 企业文化、信息透明。 2）估值水平分析 本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身 的特点，选择合适的股票估值方法。可供选择 的估值方法包括市盈率法（P/E）、市净率法 （P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业 价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折 旧摊销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金流 贴现模型（FCFF，FCFE）或股利贴现模型（DD M）等。通过估值水平分析，基金管理人力争 发掘出价值被低估或估值合理的股票。 3）股票组合的构建与调整 本基金在行业分析、公司基本面分析及估值水 平分析的基础上，进行股票组合的构建。当行 业、公司的基本面、股票的估值水平出现较大 变化时，本基金将对股票组合适时进行动态调 整。 3、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的 基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环 境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券 资产的投资。 4、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收 益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究 成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 4 证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性， 通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合 风险收益特征的目的。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、 违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的 数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价， 在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市 场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益 较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规 模并进行分散投资，以降低流动性风险。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交 易。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益 率×30% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益 水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票 型基金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2019年10月01日 - 2019年12月31日） 1.本期已实现收益 33,288,616.61 2.本期利润 142,225,396.76 3.加权平均基金份额本期利润 0.1626 4.期末基金资产净值 934,641,770.34 5.期末基金份额净值 1.6716 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收 益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 5 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 12.66% 0.64% 5.57% 0.51% 7.09% 0.13% 注：本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：2018年4月4日（含当日）起，本基金转型为"前海开源恒远灵活配置混合型证券投 资基金"。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 6 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 金经理期限 姓名 职务 任职 日期 离任 日期 证 券 从 业 年 限 说明 邱杰 本基金的基金经理、公司 董事总经理、投资部联席 行政负责人 2016-03-28 -11 年 邱杰先生，经济学硕士。 历任南方基金管理有限公 司研究部行业研究员、中 小盘股票研究员、制造业 组组长；建信基金管理有 限公司研究员。现任前海 开源基金管理有限公司董 事总经理、投资部联席行 政负责人。 谭荐 丰 本基金的基金经理 2018-12-25 -4 年 谭荐丰先生，应用统计学 硕士。2015年4月加盟前 海开源基金管理有限公 司，曾任公司研究部研究 员，现任公司权益投资本 部基金经理。 肖立 强 本基金的基金经理 2019-04-16 -8 年 肖立强先生，中山大学金 融学硕士。历任招商证券 研究部分析师、蚂蚁金融 服务集团战略部高级战略 专家，2016年5月加盟前 海开源基金管理有限公 司，现任公司权益投资本 部基金经理。 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据 公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别 指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 7 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各 项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉 尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大 利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资 范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导 意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交 易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投 资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当 日成交量的5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 四季度国内经济仍面临下行压力。受房地产投资下滑影响，固定资产投资增速略 有放缓；在全球经济下行和贸易摩擦的背景下，进出口仍持续负增长；以汽车为代表 的可选消费仍然疲弱，继续拖累消费增长。但制造业PMI出现企稳迹象，11月开始重新 进入扩张区间；工业增加值增速也有所企稳。受猪肉价格大幅上涨影响，CPI显著上 行，PPI持续低位。货币政策稳中略松，财政政策相对积极。 四季度A股市场有所上涨，其中沪深300指数上涨7.39%，创业板指上涨10.48%；本 基金四季度权益投资比例有所提升，本季度净值增长12.66%，超越了业绩比较基准。 在后续的基金操作中，我们仍将从具备长期增长潜力的行业中精选拥有核心竞争力、 估值与成长相匹配的优质个股，通过分享上市公司的业绩成长，努力为投资者创造可 持续的投资回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源恒远灵活配置混合基金份额净值为1.6716元，本报告期 内，基金份额净值增长率为12.66%，同期业绩比较基准收益率为5.57%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或 者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 8 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（ %） 1 权益投资 836,295,184.47 84.71 其中：股票 836,295,184.47 84.71 2 基金投资 - -3 固定收益投资 50,080,000.00 5.07 其中：债券 50,080,000.00 5.07 资产支持证券 - -4 贵金属投资 - -5 金融衍生品投资 - -6 买入返售金融资产 32,700,000.00 3.31 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - -7 银行存款和结算备付金合 计 38,589,243.45 3.91 8 其他资产 29,579,033.18 3.00 9 合计 987,243,461.10 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （%） A 农、林、牧、渔业 - -B 采矿业 - -C 制造业 545,445,962.23 58.36 D 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 - -E 建筑业 - -F 批发和零售业 - -G 交通运输、仓储和邮政 业 - -H 住宿和餐饮业 - - 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 9 I 信息传输、软件和信息 技术服务业 150,122,525.45 16.06 J 金融业 4,548,460.38 0.49 K 房地产业 107,321,593.50 11.48 L 租赁和商务服务业 - -M 科学研究和技术服务业 - -N 水利、环境和公共设施 管理业 6,578.04 0.00 O 居民服务、修理和其他 服务业 - -P 教育 - -Q 卫生和社会工作 - -R 文化、体育和娱乐业 28,850,064.87 3.09 S 综合 - -合计 836,295,184.47 89.48 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代 码 股票名 称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(% ) 1 000651 格力电 器 1,409,50 6 92,435,403.4 8 9.89 2 300315 掌趣科 技 9,617,10 0 59,337,507.0 0 6.35 3 600383 金地集 团 3,798,25 9 55,074,755.5 0 5.89 4 002812 恩捷股 份 1,042,63 0 52,652,815.0 0 5.63 5 600048 保利地 产 3,229,10 0 52,246,838.0 0 5.59 6 002624 完美世 界 917,300 40,489,622.0 0 4.33 7 000860 顺鑫农 617,636 32,537,064.4 3.48 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 10 业 8 8 601138 工业富 联 1,642,63 6 30,010,959.7 2 3.21 9 300699 光威复 材 638,738 29,062,579.0 0 3.11 10 300144 宋城演 艺 933,357 28,850,064.8 7 3.09 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 国家债券 - -2 央行票据 - -3 金融债券 50,080,000.00 5.36 其中：政策性金融债 50,080,000.00 5.36 4 企业债券 - -5 企业短期融资券 - -6 中期票据 - -7 可转债（可交换债） - -8 同业存单 - -9 其他 - -10 合计 50,080,000.00 5.36 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代 码 债券名 称 数量 （张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 190206 19国开0 6 500,000 50,080,000.0 0 5.36 注：本基金本报告期末仅持有以上债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 11 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 367,719.45 2 应收证券清算款 25,809,630.15 3 应收股利 -4 应收利息 931,752.20 5 应收申购款 2,469,931.38 6 其他应收款 -7 其他 -8 合计 29,579,033.18 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 12 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 352,949,135.88 报告期期间基金总申购份额 867,745,385.79 减：报告期期间基金总赎回份额 661,563,656.51 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） -报告期期末基金份额总额 559,130,865.16 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 第 页，共 13 页 13 9.1 备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金设 立的文件 （2）《前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 （5）前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公 司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费） （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2020年01月20日