前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人:前海开源基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2019年01月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 前海开源恒远灵活配置混合 基金主代码 002407 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年04月04日 报告期末基金份额总额 75,412,783.41份 本基金通过挖掘和利用股票、固定收益证券和 投资目标 现金等大类资产中的潜在投资机会，在严格控 制风险并保持基金资产流动性的基础上，力争 实现基金资产的长期稳定增值。 本基金的投资策略主要有以下六方面内容： 1、资产配置策略 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定 量的分析手段，在对宏观经济因素进行充分研 究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。本 投资策略 基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的 系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风 险和预期收益率的评估，制定本基金在债券、 股票、现金等大类资产之间的配置比例。 2、股票投资策略 （1）行业配置策略 在行业配置方面，本基金将通过对行业景气度 和行业竞争格局的深入分析，对各行业的投资 价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业 配置比例。 （2）个股投资策略 1）公司基本面分析 在行业配置的基础上，本基金将重点投资于满 足基金管理人以下分析标准的公司：公司经营 稳健，盈利能力较强或具有较好的盈利预期； 财务状况运行良好，资产负债结构相对合理， 财务风险较小；公司治理结构合理、管理团队 相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与 企业文化、信息透明。 2）估值水平分析 本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身 的特点，选择合适的股票估值方法。可供选择 的估值方法包括市盈率法（P/E）、市净率法（P /B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价值 /销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊 销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金流贴现模 型（FCFF，FCFE）或股利贴现模型（DDM）等。 通过估值水平分析，基金管理人力争发掘出价 值被低估或估值合理的股票。 3）股票组合的构建与调整 本基金在行业分析、公司基本面分析及估值水 平分析的基础上，进行股票组合的构建。当行 业、公司的基本面、股票的估值水平出现较大 变化时，本基金将对股票组合适时进行动态调 整。 3、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的 基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环 境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券 资产的投资。 4、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收 益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究 成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权 证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性， 通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合 风险收益特征的目的。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、 违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的 数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价， 在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市 场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益 较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规 模并进行分散投资，以降低流动性风险。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益 率×30% 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益 风险收益特征 水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票 型基金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年10月01日- 2018年12月31日） 1.本期已实现收益 -3,530,514.41 2.本期利润 -774,114.48 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0094 4.期末基金资产净值 77,586,993.65 5.期末基金份额净值 1.0288 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收 益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -1.55% 1.42% -7.94% 1.14% 6.39% 0.28% 月 注：本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 3.3其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理 证券从 说明 期限 业年限 任职日期 离任日期 本基金的 邱杰先生，经济学硕士。历任 基金经 南方基金管理有限公司研究部 理、公司 行业研究员、中小盘股票研究 邱杰 董事总经 2016-03- - 10年 员、制造业组组长；建信基金 理、投资 28 管理有限公司研究员。现任前 部联席行 海开源基金管理有限公司董事 政负责人 总经理、投资部联席行政负责 人。 本基金的 应用统计学硕士。2015年4月加 基金经 盟前海开源基金管理有限公 谭荐丰 理、公司 2018-12- - 3年 司，曾任公司研究部研究员， 权益投资 25 现任公司权益投资本部基金经 本部基金 理。 经理 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公 司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根 据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 四季度国内经济下行压力继续凸显，PMI跌破荣枯线，消费与进出口增速持续走低，仅投资增速略有回升；CPI低位运行，PPI显著回落；社融增速继续下行，融资环境仍然偏紧。受经济下行及海外市场大跌的影响，四季度A股市场继续走弱，沪深300指数下跌12.45%，创业板指数下跌11.39%。本基金主要持有成长性和估值匹配、业绩增长确定性高的个股。受市场下跌的影响，本基金四季度净值下跌1.55%。 经过2018年的大幅下跌，我们目前对A股的投资观点转向乐观：A股的估值已经跌至过去10年的底部位置。尽管短期经济增长和企业盈利仍在恶化，但我们认为改革开放的加速有助于国内经济增长模式的切换——从传统的依靠需求刺激向可持续的全要素生产率提高的路径转变。因此，经济增长的长期前景在改善而非变坏。对价值投资者而言，这是一个很好的买入时机，因为极低的价格意味着极高的安全边际与潜在空间。在后续的基金操作中，我们将从具备长期增长潜力的行业中精选拥有核心竞争力、估值与成长相匹配的优质个股，以上市公司的长期业绩成长来对抗市场短期波动的影响，争取为投资者创造可持续的投资回报。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源恒远灵活配置混合基金份额净值为1.0288元，本报告期内，基金份额净值增长率为-1.55%，同期业绩比较基准收益率为-7.94%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 70,111,121.31 89.59 其中：股票 70,111,121.31 89.59 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 4,620,240.00 5.90 其中：债券 4,620,240.00 5.90 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 1,500,000.00 1.92 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 7 银行存款和结算备付金合 1,453,697.00 1.86 计 8 其他资产 572,778.51 0.73 9 合计 78,257,836.82 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 2,875,000.00 3.71 B 采矿业 - - C 制造业 20,982,849.44 27.04 D 电力、热力、燃气及水生 - - 产和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技 17,947,500.00 23.13 术服务业 J 金融业 16,289,600.00 21.00 K 房地产业 9,282,700.87 11.96 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管 - - 理业 O 居民服务、修理和其他服 - - 务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 2,733,471.00 3.52 S 综合 - - 合计 70,111,121.31 90.36 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 002157 正邦科技 1,296,600 6,884,946.00 8.87 2 600030 中信证券 360,000 5,763,600.00 7.43 3 603444 吉比特 37,000 5,476,000.00 7.06 4 300628 亿联网络 69,000 5,358,540.00 6.91 5 600048 保利地产 423,200 4,989,528.00 6.43 6 601688 华泰证券 280,000 4,536,000.00 5.85 7 601155 新城控股 181,223 4,293,172.87 5.53 8 002174 游族网络 230,000 4,275,700.00 5.51 9 002812 恩捷股份 78,000 3,853,980.00 4.97 10 300033 同花顺 100,000 3,820,000.00 4.92 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 4,620,240.00 5.95 其中：政策性金融债 4,620,240.00 5.95 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 4,620,240.00 5.95 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 018005 国开1701 46,000 4,620,240.00 5.95 注：本基金本报告期末仅持有以上债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 43,438.17 2 应收证券清算款 400,442.47 3 应收股利 - 4 应收利息 128,897.87 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 572,778.51 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产 流通受限情 公允价值（元） 净值比例(%) 况说明 1 600030 中信证券 5,763,600.00 7.43 重大事项 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 89,840,134.72 报告期期间基金总申购份额 1,286,973.87 减：报告期期间基金总赎回份额 15,714,325.18 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - “-”填列） 报告期期末基金份额总额 75,412,783.41 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 无。8.2影响投资者决策的其他重要信息 无 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 （2）《前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 （5）前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿9.2存放地点 基金管理人、基金托管人处9.3查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费） （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2019年01月22日