工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金 （QDII) 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 工银香港中小盘 基金主代码 002379 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 3 月 9 日 报告期末基金份额总额 111,769,001.86 份 投资目标 本基金主要通过投资于在香港上市的中小盘中国概念股 票，持续关注经济转型中新业态和政策扶持的行业带来 的投资机会，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。 投资策略 本基金运用国际化的视野审视中国经济和资本市场，依 据定量和定性相结合的方法，考虑经济情景、类别资产 收益风险预期等因素，在股票与债券等资产类别之间进 行资产配置。 在股票选择策略方面，本基金的股票资产主要投资于在 香港及其他境外证券市场交易的中小盘中国概念股，其 中投资于香港上市的中小盘中国概念股票的比例不低于 非现金基金资产的 80%。本基金建立了系统化、纪律化 的投资流程，遵循初选投资对象、成长性评估、投资吸 引力评估、组合构建及优化等过程，选择具有投资价值 的中小盘股票，构造投资组合。 业绩比较基准 恒生综合中型股指数收益率×50%+恒生综合小型股指数 收益率×30%+香港三个月期银行同业拆借利率×20%。 风险收益特征 本基金是投资于香港等海外市场中小盘中国概念股的股 票型基金，预期收益及风险水平高于货币市场基金、债 券型基金和混合型基金。 基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 英文名称：Bank of China (Hong Kong) Limited 境外资产托管人 中文名称：中国银行（香港）有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 -11,164,577.29 2.本期利润 -1,388,894.37 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0121 4.期末基金资产净值 124,040,731.71 5.期末基金份额净值 1.110 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -0.80% 1.52% -3.34% 1.21% 2.54% 0.31% 过去六个月 -11.20% 1.41% -7.88% 1.07% -3.32% 0.34% 过去一年 -20.03% 1.40% -15.10% 0.98% -4.93% 0.42% 过去三年 -45.43% 1.77% -34.42% 1.20% -11.01% 0.57% 过去五年 -6.09% 1.76% -23.97% 1.21% 17.88% 0.55% 自基金合同 11.00% 1.58% -7.78% 1.10% 18.78% 0.48% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2016 年 3 月 9 日生效。 2、根据基金合同规定，本基金建仓期为 6 个月。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合 同关于投资范围及投资限制的规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士研究生。曾任 KPMG 助理经理，嘉实 基金中级研究员；2014 年加入工银瑞 信，现任权益投资部投资副总监、基金 经理。2016 年 6 月 22 日至 2018 年 8 月 权益投资 28 日，担任工银瑞信互联网加股票型证 部投资副 2022 年 1 月 券投资基金基金经理；2017 年 7 月 25 单文 总监、本 11 日 - 14 年 日至今，担任工银瑞信信息产业混合型 基金的基 证券投资基金基金经理；2020 年 9 月 10 金经理 日至 2023 年 8 月 15 日，担任工银瑞信 创新精选一年定期开放混合型证券投资 基金基金经理；2020 年 12 月 2 日至 今，担任工银瑞信互联网加股票型证券 投资基金基金经理；2020 年 12 月 21 日 至 2023 年 2 月 27 日，担任工银瑞信红 利优享灵活配置混合型证券投资基金基 金经理；2021 年 2 月 4 日至今，担任工 银瑞信创新成长混合型证券投资基金基 金经理；2022 年 1 月 11 日至今，担任 工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基 金(QDII)基金经理；2023 年 12 月 4 日 至今，担任工银瑞信远见共赢混合型证 券投资基金基金经理。 硕士研究生。曾任工银国际资产管理股 票分析师、汇添富（香港）基金股票分 耿家琛 本基金的 2023 年 4 月 - 5 年 析师；2021 年加入工银瑞信，现任权益 基金经理 25 日 投资部基金经理。2023 年 4 月 25 日至 今，担任工银瑞信香港中小盘股票型证 券投资基金(QDII)基金经理。 注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员管理规则》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 本基金本报告期未聘请境外投资顾问。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办 法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券 时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2024 年 1 季度港股市场延续下跌趋势，以港币计价的恒生指数累计下跌 2.97%，以港币计价 的恒生科技指数累计下跌 7.62%。分板块来看，上游资源品与高股息板块依旧占优，原材料、能源、运营商等板块涨幅居前；而地产板块、医疗板块跌幅较大。 我们认为房价、地产销售、企业盈利、财政刺激力度等因素，仍然是港股目前阶段的核心矛盾。地产方面，我们看到二手房的高频数据体现了超季节性的韧性和需求回暖，但是新房销售和房价预期仍弱的大背景下，我们认为房地产板块仍在探底过程中，较难对顺周期板块产生较强的支撑。政策方面，我们观察到稳增长托底政策持续出台，地产需求端放松政策仍在加码，诸多宏观经济数据显示经济已经企稳并进入弱复苏的通道，例如 3 月中采 PMI 数据重新返回扩张区间，虽然边际来看外需改善的幅度优于内需，但是超预期的 PMI 数据也显示经济活动的预期在持续改善。 海外市场方面，美国通胀风险仍未完全消除，我们认为目前市场对于降息时间点的判断仍然偏乐观，后续降息时间点的延后仍会对港股估值体系产生一定的负面影响；此外，我们认为 2024年地缘政治扰动的风险相比 2023 年更大，因此对于部分海外业务敏感程度高、单个国家敞口过大的个股，应该降低相应的配置比例。 综合来看，我们认为现在港股仍处在左侧区间，估值缺乏大幅扩张的基础，仍然需要进一步观察经济数据的走向、国内财政刺激力度以及美联储的政策；但是港股低估值提供的一定安全边际以及企业盈利预期的企稳，大幅改善了 2024 年港股的选股环境。组合配置方面，我们仍然认为自下而上精选个股是目前较好的投资策略，看好现金流优秀、有低估值和高分红保护的优质个股；同时我们也持续挖掘有独立成长逻辑、和经济总量相关性较低、顺应产业趋势的中小盘个股，以 求获取超额收益。 报告期内，本基金净值增长率为-0.80%，业绩比较基准收益率为-3.34%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办 法》第四十一条规定的条件。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 112,222,943.58 88.31 其中：普通股 108,457,272.33 85.34 优先股 - - 存托凭证 3,765,671.25 2.96 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 14,858,657.86 11.69 8 其他资产 - - 9 合计 127,081,601.44 100.00 注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 中国香港 108,457,272.33 87.44 美国 3,765,671.25 3.04 合计 112,222,943.58 90.47 注：1、权益投资的国家类别根据其所在证券交易所确定； 2、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值 比例(%) 通信服务 Communication 36,504,076.24 29.43 Services 非必需消费品 Consumer 12,357,861.32 9.96 Discretionary 必需消费品 Consumer Staples 7,845,682.58 6.33 能源 Energy 14,168,198.00 11.42 金融 Financials - - 保健 Health Care 9,547,603.30 7.70 工业 Industrials 9,497,017.80 7.66 信息技术 Information 3,821,304.07 3.08 Technology 材料 Materials 9,923,730.89 8.00 房地产 Real Estate 7,102,456.63 5.73 公用事业 Utilities 1,455,012.75 1.17 合计 112,222,943.58 90.47 注：1、以上分类采用全球行业分类标准（GICS）； 2、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证 投资明细 所 公司 在 所属 占基金资 序 公司名称 名称 证券代码 证 国家 数量(股) 公允价值（人 产净值比 号 (英文) (中 券 （地 民币元） 例(%) 文) 市 区） 场 香 中 国 港 China 电 信 证 中国 1 Telecom 股 份 CNE1000002V2 券 香港 2,282,000 8,668,050.35 6.99 Corp Ltd 有 限 交 公司 易 所 2 China 中 国 HK0000049939 香 中国 1,600,000 8,195,212.00 6.61 Unicom 联 合 港 香港 Hong Kong 网 络 证 Ltd 通 信 券 ( 香 交 港) 易 所 香 港 Kuaishou 快 手 证 中国 3 Technology 科技 KYG532631028 券 香港 153,000 6,803,340.46 5.48 交 易 所 香 腾 讯 港 Tencent 控 股 证 中国 4 Holdings 有 限 KYG875721634 券 香港 23,000 6,334,427.47 5.11 Ltd 公司 交 易 所 香 中 国 港 海 洋 证 中国 5 CNOOC Ltd 石 油 HK0883013259 券 香港 300,000 4,928,005.80 3.97 有 限 交 公司 易 所 香 青 岛 港 Tsingtao 啤 酒 证 中国 6 Brewery Co 股 份 CNE1000004K1 券 香港 100,000 4,877,239.00 3.93 Ltd 有 限 交 公司 易 所 株 洲 香 Zhuzhou 中 车 港 CRRC Times 时 代 证 中国 7 Electric 电 气 CNE1000004X4 券 香港 200,000 4,496,488.00 3.63 Co Ltd 股 份 交 有 限 易 公司 所 Zijin 紫 金 香 Mining 矿 业 港 中国 8 Group Co 集 团 CNE100000502 证 香港 300,000 4,248,093.30 3.42 Ltd 股 份 券 有 限 交 公司 易 所 海 吉 香 Hygeia 亚 医 港 Healthcare 疗 控 证 中国 9 Holdings 股 有 KYG4712E1035 券 香港 135,000 3,904,057.58 3.15 Co Ltd 限 公 交 司 易 所 阿 里 香 Alibaba 巴 巴 港 Group 集 团 证 中国 10 Holding 控 股 KYG017191142 券 香港 60,000 3,821,108.25 3.08 Ltd 有 限 交 公司 易 所 注：上表所用证券代码采用 ISIN 代码。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明 细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 无。 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 117,348,928.17 报告期期间基金总申购份额 - 减：报告期期间基金总赎回份额 5,579,926.31 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 111,769,001.86 注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额； 2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）募集申请的注册文 件； 2、《工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）基金合同》； 3、《工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）托管协议》； 4、《工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）招募说明书》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 工银瑞信基金管理有限公司 2024 年 4 月 22 日