易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告 2020 年 9 月 30 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 10 月 26 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达裕祥回报债券 基金主代码 002351 交易代码 002351 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 1 月 22 日 报告期末基金份额总额 12,666,313,815.84 份 投资目标 本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品种 的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上， 力争实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金将密切关注宏观经济走势，深入分析货币和 财政政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、 证券市场走势等，综合考量各类资产的市场容量、 市场流动性和风险收益特征等因素，在股票、债券 和银行存款等资产类别之间进行动态配置，确定资 产的最优配置比例。在债券投资上主要通过久期配 置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次 进行投资管理。本基金将适度参与股票资产投资。 股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策略，精 选优质企业进行投资。本基金将结合对宏观经济状 况、行业成长空间、行业集中度、公司竞争优势等 因素的判断，对公司的盈利能力、偿债能力、营运 能力、成长性、估值水平、公司战略、治理结构和 商业模式等方面进行定量和定性的分析，追求股票 投资组合的长期稳健增值。 业绩比较基准 沪深300 指数收益率×15%+中债新综合指数收益率 ×80%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后） ×5% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币 市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2020 年 7 月 1 日-2020 年 9 月 30 日) 1.本期已实现收益 402,303,454.35 2.本期利润 857,213,724.22 3.加权平均基金份额本期利润 0.0745 4.期末基金资产净值 19,360,972,189.81 5.期末基金份额净值 1.529 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个 5.23% 0.42% 1.07% 0.22% 4.16% 0.20% 月 过去六个 9.29% 0.36% 2.79% 0.20% 6.50% 0.16% 月 过去一年 16.36% 0.39% 5.64% 0.19% 10.72% 0.20% 过去三年 41.18% 0.45% 15.60% 0.19% 25.58% 0.26% 过去五年 - - - - - - 自基金合 同生效起 52.90% 0.37% 21.87% 0.18% 31.03% 0.19% 至今 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2016 年 1 月 22 日至 2020 年 9 月 30 日） 注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 52.90%，同期业 绩比较基准收益率为 21.87%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理、易方 硕士研究生，具有基金从业 达安心回报债券型证券 资格。曾任晨星资讯（深圳） 投资基金的基金经理、易 有限公司数量分析师，中信 方达裕丰回报债券型证 证券股份有限公司研究员， 券投资基金的基金经理、 易方达基金管理有限公司 张 易方达安心回馈混合型 固定收益基金投资部总经 清 证券投资基金的基金经 2016- - 13 年 理、投资经理、易方达裕如 华 理、易方达丰和债券型证 01-22 灵活配置混合型证券投资 券投资基金的基金经理、 基金基金经理、易方达新收 易方达安盈回报混合型 益灵活配置混合型证券投 证券投资基金的基金经 资基金基金经理、易方达瑞 理、易方达新收益灵活配 选灵活配置混合型证券投 置混合型证券投资基金 资基金基金经理、易方达新 的基金经理、易方达丰华 利灵活配置混合型证券投 债券型证券投资基金的 资基金基金经理、易方达新 基金经理、易方达磐固六 鑫灵活配置混合型证券投 个月持有期混合型证券 资基金基金经理、易方达新 投资基金的基金经理、副 享灵活配置混合型证券投 总经理级高级管理人员、 资基金基金经理、易方达瑞 混合资产投资部总经理、 景灵活配置混合型证券投 固定收益投资决策委员 资基金基金经理、易方达瑞 会委员 通灵活配置混合型证券投 资基金基金经理、易方达瑞 程灵活配置混合型证券投 资基金基金经理、易方达瑞 弘灵活配置混合型证券投 资基金基金经理、易方达裕 鑫债券型证券投资基金基 金经理、易方达瑞信灵活配 置混合型证券投资基金基 金经理、易方达瑞和灵活配 置混合型证券投资基金基 金经理、易方达鑫转添利混 合型证券投资基金基金经 理、易方达鑫转增利混合型 证券投资基金基金经理、易 方达鑫转招利混合型证券 投资基金基金经理。 本基金的基金经理、易方 达安心回馈混合型证券 硕士研究生，具有基金从业 投资基金的基金经理、易 资格。曾任道富银行风险管 方达瑞程灵活配置混合 理部风险管理经理、外汇利 型证券投资基金的基金 率交易部利率交易员，太平 经理、易方达瑞通灵活配 洋资产管理公司基金管理 置混合型证券投资基金 部基金经理，易方达基金管 林 的基金经理、易方达瑞弘 2017- 理有限公司易方达新收益 森 灵活配置混合型证券投 07-28 - 10 年 灵活配置混合型证券投资 资基金的基金经理、易方 基金基金经理、易方达新益 达裕景添利 6 个月定期开 灵活配置混合型证券投资 放债券型证券投资基金 基金基金经理、易方达瑞选 的基金经理、易方达高等 灵活配置混合型证券投资 级信用债债券型证券投 基金基金经理、基金经理助 资基金的基金经理、固定 理。 收益投资部总经理助理、 投资经理 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期” 为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离 任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间 公募基金 7 38,673,976,211.09 2015-11-28 私募资产管理计 2 4,926,850,181.01 2018-12-25 林森 划 其他组合 0 0.00 - 合计 9 43,600,826,392.10 - 注：“任职时间”为首次开始管理上表中本类产品的时间。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 8 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 股票市场：三季度上半段整体收涨，各类风格及指数品种均呈现较好的向上 弹性，但下半段市场出现较为谨慎的情绪，且更多呈现结构性的行情演绎。从二季度末开始，在国内外经济修复和流动性环境仍较好的情况下，A 股在金融股的快速拉涨下走出一波短暂的“全面牛市”行情，风险偏好持续提升，增量资金快速进场，各板块均表现较好。市场的快速过热也导致了监管对部分杠杆行为的警惕，随后市场风险偏好有所下降，7 月中下旬市场交易量见顶。进入 8 月，主板和创业板整体均处于震荡上行状态，市场逐渐开始演绎经济复苏逻辑而非单纯的流动性逻辑，风格上也表现出成长价值平衡以及大盘股和中小盘股的平衡，部分低估值金融、周期类品种估值有所修复。但到了 9 月份，美股波动、海外疫情二次爆发以及国庆节前效应导致 A 股情绪持续谨慎，市场整体呈现下跌趋势，且出现一定程度的风格切换：年初以来持续强势的大消费板块出现明显回调，低估值、顺周期板块仍继续在平衡展开，直到 9 月底大消费短期调整结束，风格才较前期略有反转，市场重新回到平衡状态。 债券市场：三季度随着股市走强、疫情消退下经济持续修复以及央行货币政策回归常态，债券收益率保持震荡上行。季度初债市的表现反映出市场缺乏明确的前行方向，情绪整体偏弱。在股市大涨的背景下，长端利率快速上行。随后随着风险偏好的回落和部分配置力量出现，债市有所回暖，长端利率向下修复。8月后，伴随经济中观指标短期呈现出较好的改善，加之对后市流动性的担忧，中短端利率上行幅度大于长端，债券收益率曲线演绎熊平行情。直到月末附近，资金面紧张态势才有所好转，短端利率上行斜率才略有趋缓。进入 9 月后，经济基本面持续向好、社融数据同样较好，加之债市供给放量，季末资金面趋紧，债市继续弱势运行。整个季度来看，10 年期国债和国开债收益率分别大幅上行 30BP和 60BP，信用债亦跟随无风险利率整体震荡上行，且上行幅度更大，信用利差整体走阔。 操作上，组合权益仓位维持稳定，坚持自下而上地选择估值与成长相匹配的绩优公司。债券方面，维持了较为稳定的杠杆和久期水平，整体仍按照票息策略的偏绝对收益操作思路为主。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 1.529 元，本报告期份额净值增长率为5.23%，同期业绩比较基准收益率为 1.07%。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额（元） 的比例（%） 1 权益投资 3,833,462,653.04 15.10 其中：股票 3,833,462,653.04 15.10 2 固定收益投资 20,755,484,329.07 81.76 其中：债券 20,276,331,429.07 79.87 资产支持证券 479,152,900.00 1.89 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 242,039,222.50 0.95 7 其他资产 556,146,282.23 2.19 8 合计 25,387,132,486.84 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,224,047,226.15 16.65 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - D 业 E 建筑业 114,700,136.00 0.59 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 494,715,290.89 2.56 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 3,833,462,653.04 19.80 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 601012 隆基股份 7,940,147 595,590,426.47 3.08 2 600066 宇通客车 22,087,504 347,215,562.88 1.79 3 300274 阳光电源 10,506,071 288,811,891.79 1.49 4 002938 鹏鼎控股 3,945,303 220,985,878.57 1.14 5 000656 金科股份 22,507,678 203,694,485.90 1.05 6 000651 格力电器 3,678,526 196,065,435.80 1.01 7 601799 星宇股份 1,175,717 176,040,106.41 0.91 8 300433 蓝思科技 5,256,302 168,832,420.24 0.87 9 000002 万科 A 5,567,525 156,002,050.50 0.81 10 002236 大华股份 7,109,207 145,738,743.50 0.75 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 384,680,000.00 1.99 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,169,405,000.00 6.04 其中：政策性金融债 1,169,405,000.00 6.04 4 企业债券 7,045,279,630.00 36.39 5 企业短期融资券 290,607,000.00 1.50 6 中期票据 9,211,282,400.00 47.58 7 可转债（可交换债） 2,175,077,399.07 11.23 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 20,276,331,429.07 104.73 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 200006 20 附息国 4,000,000 384,680,000.00 1.99 债 06 2 149028 20CATL0 3,000,000 298,350,000.00 1.54 1 3 128112 歌尔转 2 1,680,195 296,218,378.50 1.53 4 180203 18 国开 03 2,600,000 262,028,000.00 1.35 5 127018 本钢转债 2,596,781 250,018,074.68 1.29 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 占基金资产 序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 138404 天著优 08 400,000 40,192,000.00 0.21 2 YA0155 厚德 05A 400,000 40,000,000.00 0.21 3 169118 长治 01A 400,000 39,848,000.00 0.21 4 YA0157 中借 04A 300,000 30,000,000.00 0.15 5 165209 PR 安吉 500,000 24,630,000.00 0.13 3A 6 169296 智禾 05A 200,000 20,000,000.00 0.10 6 169306 兴辰 01A 200,000 20,000,000.00 0.10 8 168022 兆玺 01 优 200,000 19,836,000.00 0.10 9 2089001 20 捷赢 300,000 19,611,000.00 0.10 1A 10 168483 健弘 02A 200,000 19,516,000.00 0.10 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 2019 年 11 月 4 日，本溪市应急管理局对本钢板材股份有限公司的如下 违法违规行为作出《行政处罚决定书》并处以罚款 20 万元：发行人炼钢厂 7 号转炉发生灼烫造成两名工人死亡。 2020 年 7 月 20 日，中华人民共和国皇岗海关对鹏鼎控股（深圳）股份有限公司 货物申报与实际不符的违法违规行为，罚款人民币 2.5 万元整。 本基金投资本钢转债、鹏鼎控股的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除本钢转债、鹏鼎控股外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,047,102.68 2 应收证券清算款 179,357,852.53 3 应收股利 - 4 应收利息 304,322,913.41 5 应收申购款 71,418,413.61 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 556,146,282.23 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 净值比例 （%） 1 113011 光大转债 127,776,968.2 0.66 0 2 128085 鸿达转债 61,909,900.20 0.32 3 110047 山鹰转债 47,591,566.40 0.25 4 113014 林洋转债 36,615,114.90 0.19 5 113009 广汽转债 34,692,682.50 0.18 6 127015 希望转债 33,467,280.00 0.17 7 110053 苏银转债 32,753,587.00 0.17 8 110031 航信转债 31,271,621.10 0.16 9 127012 招路转债 31,118,994.94 0.16 10 132015 18 中油 EB 29,075,162.90 0.15 11 110068 龙净转债 27,974,884.80 0.14 12 128081 海亮转债 26,972,352.00 0.14 13 128023 亚太转债 26,966,634.56 0.14 14 110045 海澜转债 25,603,695.00 0.13 15 132017 19 新钢 EB 22,335,075.00 0.12 16 113519 长久转债 21,903,757.00 0.11 17 110065 淮矿转债 21,656,544.00 0.11 18 123028 清水转债 20,997,160.88 0.11 19 113508 新凤转债 20,005,524.00 0.10 20 113025 明泰转债 19,153,912.50 0.10 21 113017 吉视转债 19,118,531.20 0.10 22 113534 鼎胜转债 19,070,467.50 0.10 23 123045 雷迪转债 18,798,991.14 0.10 24 113024 核建转债 17,292,710.80 0.09 25 110043 无锡转债 15,703,800.00 0.08 26 113530 大丰转债 14,772,758.00 0.08 27 128083 新北转债 14,235,014.12 0.07 28 128096 奥瑞转债 13,868,047.10 0.07 29 113008 电气转债 13,761,172.80 0.07 30 128018 时达转债 13,418,438.22 0.07 31 113021 中信转债 12,552,604.40 0.06 32 123047 久吾转债 11,698,216.28 0.06 33 113570 百达转债 11,627,456.00 0.06 34 110048 福能转债 11,516,950.90 0.06 35 128063 未来转债 11,511,068.16 0.06 36 128072 翔鹭转债 11,320,391.60 0.06 37 113509 新泉转债 11,119,768.50 0.06 38 123039 开润转债 10,665,229.72 0.06 39 113525 台华转债 10,451,700.00 0.05 40 132014 18 中化 EB 10,354,590.00 0.05 41 113516 苏农转债 9,958,542.00 0.05 42 128042 凯中转债 9,751,882.68 0.05 43 128013 洪涛转债 9,585,440.00 0.05 44 128050 钧达转债 8,649,829.11 0.04 45 123007 道氏转债 8,440,253.43 0.04 46 127011 中鼎转 2 8,404,656.32 0.04 47 113016 小康转债 7,731,814.40 0.04 48 113527 维格转债 7,180,345.40 0.04 49 128044 岭南转债 6,783,850.50 0.04 50 128032 双环转债 6,763,097.42 0.03 51 127014 北方转债 6,742,347.30 0.03 52 123023 迪森转债 6,028,625.24 0.03 53 113559 永创转债 5,479,157.20 0.03 54 128073 哈尔转债 5,471,500.00 0.03 55 128026 众兴转债 4,828,512.00 0.02 56 113528 长城转债 4,533,152.00 0.02 57 113549 白电转债 4,315,600.00 0.02 58 128015 久其转债 4,036,780.60 0.02 59 128014 永东转债 3,325,711.92 0.02 60 113535 大业转债 3,320,322.60 0.02 61 113566 翔港转债 3,297,000.00 0.02 62 128033 迪龙转债 2,896,919.40 0.01 63 128056 今飞转债 2,538,516.92 0.01 64 128034 江银转债 1,976,060.90 0.01 65 113568 新春转债 1,431,151.00 0.01 66 132011 17 浙报 EB 1,407,656.00 0.01 67 128037 岩土转债 1,392,519.04 0.01 68 128071 合兴转债 1,351,636.65 0.01 69 123011 德尔转债 1,216,991.43 0.01 70 113502 嘉澳转债 599,286.60 0.00 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分 占基金资产 流通受限 的公允价值 净值比例（%） 情况说明 （元） 1 002938 鹏鼎控股 61,122,500.00 0.32 大宗交易 流通受限 注：根据《深圳/上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人 员减持股份实施细则》，大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的， 在任意连续 90 日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的 2%；前款交易的 受让方在受让后 6 个月内，不得转让所受让的股份。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 10,690,673,480.00 报告期基金总申购份额 5,191,426,625.08 减：报告期基金总赎回份额 3,215,786,289.24 报告期基金拆分变动份额（份额减少以“-” 填列） - 报告期期末基金份额总额 12,666,313,815.84 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会准予易方达裕祥回报债券型证券投资基金注册的文件； 2.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二〇年十月二十八日