易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第3季度报告 2018年9月30日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一八年十月二十四日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 易方达裕祥回报债券 基金主代码 002351 交易代码 002351 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年1月22日 报告期末基金份额总额 317,898,314.50份 投资目标 本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品 种的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础 上，力争实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金将密切关注宏观经济走势，深入分析货币 和财政政策、国家产业政策以及资本市场资金环 境、证券市场走势等，综合考量各类资产的市场 容量、市场流动性和风险收益特征等因素，在股 票、债券和银行存款等资产类别之间进行动态配 置，确定资产的最优配置比例。在债券投资上主 要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个 券选择四个层次进行投资管理。本基金将适度参 与股票资产投资。股票投资部分主要采取“自下而 上”的投资策略，精选优质企业进行投资。本基金 将结合对宏观经济状况、行业成长空间、行业集 中度、公司竞争优势等因素的判断，对公司的盈 利能力、偿债能力、营运能力、成长性、估值水 平、公司战略、治理结构和商业模式等方面进行 定量和定性的分析，追求股票投资组合的长期稳 健增值。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×15%+中债新综合指数收益 率×80%+金融机构人民币活期存款基准利率（税 后）×5% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收 益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于 货币市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018年7月1日-2018年9月30日) 1.本期已实现收益 -705,375.27 2.本期利润 -3,566,754.20 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0071 4.期末基金资产净值 352,269,574.75 5.期末基金份额净值 1.108 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个 -0.27% 0.41% 0.95% 0.20% -1.22% 0.21% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2016年1月22日至2018年9月30日） 注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为10.80%，同期业 绩比较基准收益率为8.04%。 §4管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 姓 金经理期限 证券 名 职务 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理、易 硕士研究生，曾任晨星资 方达鑫转添利混合型证 讯（深圳）有限公司数量 券投资基金的基金经理、 分析师，中信证券股份有 易方达裕鑫债券型证券 限公司研究员，易方达基 投资基金的基金经理、 金管理有限公司投资经理、 张 易方达裕丰回报债券型 易方达裕如灵活配置混合 清 证券投资基金的基金经 2016- - 11年 型证券投资基金基金经理、 华 理、易方达瑞信灵活配 01-22 易方达新收益灵活配置混 置混合型证券投资基金 合型证券投资基金基金经 的基金经理、易方达瑞 理、易方达新利灵活配置 和灵活配置混合型证券 混合型证券投资基金基金 投资基金的基金经理、 经理、易方达新鑫灵活配 易方达丰和债券型证券 置混合型证券投资基金基 投资基金的基金经理、 金经理、易方达新享灵活 易方达安盈回报混合型 配置混合型证券投资基金 证券投资基金的基金经 基金经理、易方达瑞景灵 理、易方达安心回馈混 活配置混合型证券投资基 合型证券投资基金的基 金基金经理、易方达瑞选 金经理、易方达安心回 灵活配置混合型证券投资 报债券型证券投资基金 基金基金经理、易方达瑞 的基金经理、固定收益 通灵活配置混合型证券投 基金投资部总经理 资基金基金经理、易方达 瑞弘灵活配置混合型证券 投资基金基金经理、易方 达瑞程灵活配置混合型证 券投资基金基金经理。 本基金的基金经理、易 硕士研究生，曾任道富银 方达裕景添利6个月定 行风险管理部风险管理经 期开放债券型证券投资 理、外汇利率交易部利率 基金的基金经理、易方 交易员，太平洋资产管理 达新益灵活配置混合型 公司基金管理部基金经理、 证券投资基金的基金经 易方达基金管理有限公司 理、易方达新收益灵活 投资经理、易方达安心回 配置混合型证券投资基 馈混合型证券投资基金基 金的基金经理、易方达 金经理助理、易方达瑞通 瑞选灵活配置混合型证 灵活配置混合型证券投资 林 券投资基金的基金经理、2017- 基金基金经理助理、易方 森 易方达瑞通灵活配置混 07-28 - 8年 达裕祥回报债券型证券投 合型证券投资基金的基 资基金基金经理助理、易 金经理、易方达瑞弘灵 方达新收益灵活配置混合 活配置混合型证券投资 型证券投资基金基金经理 基金的基金经理、易方 助理、易方达瑞选灵活配 达瑞程灵活配置混合型 置混合型证券投资基金基 证券投资基金的基金经 金经理助理、易方达裕景 理、易方达高等级信用 添利6个月定期开放债券 债债券型证券投资基金 型证券投资基金基金经理 的基金经理、易方达安 助理、易方达高等级信用 心回馈混合型证券投资 债债券型证券投资基金基 基金的基金经理 金经理助理。 注：1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期，张清华的“任职日期”为基 金合同生效之日，林森的“任职日期”为公告确定的聘任日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关 规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规 及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共24次，其中23次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2018年三季度资本市场均经历了较大程度的波动。随着前期融资环境收紧的影响逐步体现，三季度经济下行压力逐步集聚，同时中美贸易摩擦升温也进一步加剧市场对于未来经济下行的担忧。货币政策持续宽松，流动性充裕，这推动无风险利率出现非常明显的下行。在内外环境日趋严峻下，前期偏紧的财政政策也出现调整，同时也开始强调宽货币到宽信用的转化，表内信贷投放明显增多，社会融资总量增速也有所企稳。在稳增长政策预期下，市场对于政策效果的期待明显上升。同时由于美国经济表现强劲，带动美债利率创出新高， 人民币汇率贬值压力大幅上升，在此情形下，前期宽裕的资金面也出现了一些修正。三季度受到供给方的影响，大宗商品表现仍然较为强势，此外叠加猪肉和蔬菜价格上涨，市场对于通胀的回升也有所担心。多重因素一起推动无风险利率出现明显上行。尽管表内信贷投放加速，但是在风险偏好快速下降背景下，实体企业面临的流动性仍然偏紧，三季度违约事件频发，信用风险仍在继续发酵。 权益市场波动同样剧烈，对企业盈利的担心逐步增加，叠加金融去杠杆环境下流动性持续收紧，部分大盘蓝筹股票也出现了快速下跌，指数一度到达新低，但是在稳增长预期下有所修复。同时全球新兴市场动荡也对国内权益市场有所影响。 报告期内，本组合保持中性组合久期和杠杆比例，继续优化信用债的资质结构，保持组合的流动性，权益类资产保持了较为稳定的配置比例。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.108元，本报告期份额净值增长率为-0.27%，同期业绩比较基准收益率为0.95%。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额（元） 的比例（%） 1 权益投资 69,718,334.69 14.15 其中：股票 69,718,334.69 14.15 2 固定收益投资 349,660,959.19 70.98 其中：债券 349,660,959.19 70.98 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 31,000,000.00 6.29 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 8,417,132.37 1.71 7 其他资产 33,793,690.66 6.86 8 合计 492,590,116.91 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净 代码 行业类别 公允价值（元） 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 59,690,053.22 16.94 电力、热力、燃气及水生产和供 - - D 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 2,616,322.86 0.74 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 3,404,708.61 0.97 I 业 J 金融业 4,007,250.00 1.14 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 69,718,334.69 19.79 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 000651 格力电器 198,554 7,981,870.80 2.27 2 002376 新北洋 418,015 7,411,405.95 2.10 3 601012 隆基股份 480,930 6,829,206.00 1.94 4 600585 海螺水泥 176,600 6,497,114.00 1.84 5 603338 浙江鼎力 91,802 4,670,423.06 1.33 6 002008 大族激光 101,226 4,288,945.62 1.22 7 002236 大华股份 275,800 4,073,566.00 1.16 8 601318 中国平安 58,500 4,007,250.00 1.14 9 600745 闻泰科技 173,300 3,963,371.00 1.13 10 600845 宝信软件 138,911 3,404,708.61 0.97 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 19,980,000.00 5.67 其中：政策性金融债 19,980,000.00 5.67 4 企业债券 178,789,150.20 50.75 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 78,782,000.00 22.36 7 可转债（可交换债） 72,109,808.99 20.47 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 349,660,959.19 99.26 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 10136101 13渝能源 300,000 30,366,000.00 8.62 3 MTN001 2 122486 15旭辉 300,000 30,000,000.00 8.52 01 3 1480085 14陕煤化 200,000 21,734,000.00 6.17 债 10175411 17淄博资 4 8 运 200,000 20,282,000.00 5.76 MTN002 5 160208 16国开 200,000 19,980,000.00 5.67 08 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他各项资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 127,102.73 2 应收证券清算款 26,338,073.95 3 应收股利 - 4 应收利息 7,320,070.14 5 应收申购款 8,443.84 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 33,793,690.66 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产 公允价值（元） 序号 债券代码 债券名称 净值比例 （%） 1 123003 蓝思转债 18,866,302.90 5.36 2 113014 林洋转债 11,828,683.20 3.36 3 113015 隆基转债 8,118,570.60 2.30 4 128015 久其转债 6,691,631.52 1.90 5 128038 利欧转债 3,479,238.73 0.99 6 132011 17浙报EB 3,187,091.60 0.90 7 128028 赣锋转债 3,132,751.44 0.89 8 123007 道氏转债 2,236,336.00 0.63 9 128017 金禾转债 1,528,160.70 0.43 10 110032 三一转债 783,158.10 0.22 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资产 流通受限 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 净值比例 情况说明 （元） （%） 1 600745 闻泰科技 3,963,371.00 1.13 重大事项 停牌 非公开发 2 603338 浙江鼎力 2,419,848.00 0.69 行流通受 限 非公开发 3 603338 浙江鼎力 2,250,575.06 0.64 行流通受 限 注：根据《深圳/上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》，大股东以外的股东减持所持有的上市公司非公开发行 股份，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超 过公司股份总数的1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交 易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内， 减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 690,340,359.69 报告期基金总申购份额 78,980.52 减：报告期基金总赎回份额 372,521,025.71 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 317,898,314.50 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有 基金情况 投资者类别 持有基金份额比 期初份 申购份 赎回份 持有份 份额 序号 例达到或者超过 额 额 额 额 占比 20%的时间区间 2018年07月 304,937, 168,716, 136,221 42.85 机构 1 01日~2018年 699.24 - 100.00 ,599.24 % 09月30日 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的 特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1.中国证监会准予易方达裕祥回报债券型证券投资基金注册的文件； 2.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 9.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。 9.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一八年十月二十四日