中邮纯债恒利债券型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 2019 年 9 月 30 日 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2019 年 10 月 24 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 10 月 23 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 07 月 01 日起至 2019 年 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮纯债恒利债券 交易代码 002276 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 4 月 13 日 报告期末基金份额总额 206,354,909.23 份 在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，通 投资目标 过积极主动的资产管理，为投资者提供稳健持续 增长的投资收益。 本基金在对宏观经济和债券市场综合研判的基 础上，通过自上而下的宏观分析和自下而上的个 券研究，使用主动管理、数量投资和组合投资的 投资手段，追求基金资产长期稳健的增值。 1、资产配置策略 本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济 形势发展和变动趋势，基于对财政政策、货币政 策和债券市场的综合研判，在遵守有关投资限制 投资策略 规定的前提下，灵活运用投资策略，配置基金资 产，力争在保障基金资产流动性和本金安全的前 提下实现投资组合收益的最大化。 2、固定收益品种投资策略 3、国债期货投资策略 本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值 为主要目的，遵循有效管理原则经充分论证后适 度运用国债期货。 4、权证投资策略 本基金不直接从二级市场买入权证，但可持有因 持股票派发的权证或因参与可分离交易可转债 而产生的权证。本基金管理人将以价值分析为基 础，在采用权证定价模型分析其合理定价的基础 上，结合权证的正股价格变动、溢价率、隐含波 动率等指标选择权证的卖出时机。 业绩比较基准 本基金业绩比较基准：中国债券综合财富指数 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高 风险收益特征 于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基 金，属于证券投资基金中的较低风险品种。 基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中邮纯债恒利债券 A 中邮纯债恒利债券 C 下属分级基金的交易代码 002276 002277 报告期末下属分级基金的份额总额 80,813,125.99 份 125,541,783.24 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2019 年 7 月 1 日 － 2019 年 9 月 30 日 ） 中邮纯债恒利债券 A 中邮纯债恒利债券 C 1．本期已实现收益 1,089,658.31 1,475,778.87 2．本期利润 1,299,836.89 1,786,797.78 3．加权平均基金份额本期利润 0.0152 0.0145 4．期末基金资产净值 85,600,941.43 132,760,855.91 5．期末基金份额净值 1.059 1.058 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指 标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中邮纯债恒利债券 A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.47% 0.04% 1.40% 0.04% 0.07% 0.00% 月 中邮纯债恒利债券 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 第 3 页 共 12 页 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.39% 0.04% 1.40% 0.04% -0.01% 0.00% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按照基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 商学、经济学硕士，曾任日 本瑞穗银行悉尼分行资金 部助理、澳大利亚联邦银行 旗下康联首域全球资产管 张萌 基 金 经 2017 年 4 - 14 年 理公司全球固定收益与信 理 月 13 日 用投资部基金交易经理、中 邮创业基金管理股份有限 公司固定收益部负责人,固 定收益副总监，现任固定收 益部总经理、中邮稳定收益 第 5 页 共 12 页 债券型证券投资基金、中邮 定期开放债券型证券投资 基金、中邮纯债聚利债券型 证券投资基金、中邮睿信增 强债券型证券投资基金、中 邮稳健合赢债券型证券投 资基金、中邮纯债恒利债券 型证券投资基金、中邮纯债 汇利三个月定期开放债券 型发起式证券投资基金、中 邮纯债裕利三个月定期开 放债券型发起式证券投资 基金、中邮纯债优选一年定 期开放债券型证券投资基 金基金经理。 大学本科，曾任职于浦发银 行北京分行国际部、外汇管 理部、中小企业业务经营中 心、中邮创业基金管理股份 有限公司中邮稳定收益债 券型证券投资基金基金经 余红 基 金 经 2018 年 5 - 7 年 理助理兼研究员，现担任中 理 月 18 日 邮现金驿站货币市场基金、 中邮定期开放债券型证券 投资基金、中邮纯债聚利债 券型证券投资基金、中邮纯 债恒利债券型证券投资基 金、中邮货币市场基金基金 经理。 注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。 报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1 日内、3 日、5 日）同向交易的样本，根据 95%置信区间下差价率的 T 检验显著程度进行分析，未发现旗下投资组合之间存在利益输送情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 三季度债券市场内呈现先扬后抑，收益率曲线整体震荡下行。7 月初市场宽松预期强烈，金融和经济数据双双不及预期，10 年期国债突破 3%关口位置，虽然国外市场美联储降息预期强烈，但进入 8 月份以后，人民币汇率破 7，同时猪肉价格持续上涨，均对央行货币政策继续宽松形成掣肘，市场对于 MLF 下调预期逐渐减弱，短端资金价格自 6 月末以来回到了正常水平，央行保持了货币市场松紧适度的状态，债券市场收益率随即开始反弹。9 月份以后石油价格的大幅波动和市场流动性略微回收，均对债券市场形成一定压力。组合操作上，基金组合逐步降低了长端债券的头寸组合，同时相对于二季度适度降低了组合杠杆率和久期，债券组合基本维持在 115-120%杠杆率附近，配置方面，以短久期高等级信用债为主，AAA 占比达到了 80%以上。 后续操作方面，经济在后半年下行压力不大，无断崖式风险，中期看，外需弱+地产压，制约了经济增速上行空间。从历史经验数据看，在 CPI 上行区间，央行从来没有下调过基准利率，那么从经验数据分析，我们认为 12 月份以前央行继续宽松-降准及降息的可能性都很低。12 月份会是货币宽松的窗口，债券的配置机会时点是房地产投资增速和 CPI 出现逐步见顶迹象，目前组合仍以短久期高杠杆为主。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末中邮纯债恒利债券 A 基金份额净值为 1.059 元，累计净值为 1.130 元，本报 告期基金份额净值增长率为 1.47%；截至本报告期末中邮纯债恒利债券 C 基金份额净值为 1.058 第 7 页 共 12 页 元，累计净值为 1.128 元，本报告期基金份额净值增长率为 1.39%；同期业绩比较基准收益率为1.40%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 257,628,816.00 96.22 其中：债券 257,628,816.00 96.22 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 3,803,273.33 1.42 8 其他资产 6,305,552.62 2.36 9 合计 267,737,641.95 100.00 注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本报告期末本基金未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本报告期末本基金未投资港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本报告期末本基金未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 51,866,042.30 23.75 其中：政策性金融债 51,866,042.30 23.75 4 企业债券 174,818,331.40 80.06 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 30,880,000.00 14.14 7 可转债（可交换债） 64,442.30 0.03 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 257,628,816.00 117.98 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 018006 国开 1702 212,570 21,765,042.30 9.97 2 136353 16 象屿债 200,000 20,018,000.00 9.17 3 136289 16 珠江 01 160,000 15,931,200.00 7.30 4 1580148 15 兴泰债 100,000 10,485,000.00 4.80 5 101763007 17即墨城投 100,000 10,448,000.00 4.78 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本报告期末本基金未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为主要目的，遵循有效管理原则经充分论证 后适度运用国债期货。通过对债券现货和国债货市场运行趋势的研究，结合国债期货定价模型， 采用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约，对本计划投资组合进行及时、有效地调整和优 化，提高投资组合的运作效率。 第 9 页 共 12 页 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本报告期末本基金未持有股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 4,237.60 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 5,968,110.04 5 应收申购款 333,204.98 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,305,552.62 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本报告期末本基金未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中邮纯债恒利债券 A 中邮纯债恒利债券 C 报告期期初基金份额总额 96,538,945.00 130,830,097.79 报告期期间基金总申购份额 1,257,421.36 8,304,076.98 减:报告期期间基金总赎回份额 16,983,240.37 13,592,391.53 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 80,813,125.99 125,541,783.24 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比例 类别 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占 的时间区间 份额 份额 份额 比 机构 1 20190701-20190930 96,711,798.84 - - 96,711,798.84 46.87% 个人 - - - - - - - 产品特有风险 单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%引起的风险，主要是由于持有人结构相对集中，机构同质化，资金呈现“大进大出”特点，在市场突变情况下，赎回行为高度一致，给基金投资运作可能会带来较大压力，使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡可能面临较大考验，继而可能给基金带来潜在的流动性风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 第 11 页 共 12 页 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮纯债恒利债券型证券投资基金募集的文件 2.《中邮纯债恒利债券型证券投资基金基金合同》 3.《中邮纯债恒利债券型证券投资基金托管协议》 4.《中邮纯债恒利债券型证券投资基金招募说明书》 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照 6. 基金托管人业务资格批件、营业执照 7. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。 客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618 基金管理人网址：www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理股份有限公司 2019 年 10 月 24 日