国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二二年一月二十四日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2022 年 1 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰鑫策略价值灵活配置混合 基金主代码 002197 交易代码 002197 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 1 月 3 日 报告期末基金份额总额 630,046,131.81 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。 1、资产配置策略； 2、股票投资策略；3、存托凭证投资 策略； 4、固定收益类投资工具投资策略；5、中小企业 投资策略 私募债投资策略；6、资产支持证券投资策略； 7、权证 投资策略； 8、股指期货投资策略；9、股票期权投资策 略。 业绩比较基准 50%*沪深 300 指数收益率+50%*中证综合债指数收益率 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 风险收益特征 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 14,787,819.92 2.本期利润 6,895,591.02 3.加权平均基金份额本期利润 0.0107 4.期末基金资产净值 983,139,752.63 5.期末基金份额净值 1.5604 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 0.68% 0.22% 1.44% 0.39% -0.76% -0.17% 过去六个月 1.81% 0.30% -1.16% 0.51% 2.97% -0.21% 过去一年 6.89% 0.32% 0.30% 0.59% 6.59% -0.27% 自基金转型 50.18% 0.63% 39.36% 0.64% 10.82% -0.01% 起至今 注：（1）自2019年1月3日起国泰鑫保本混合型证券投资基金转型为国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金； （2）本基金转型后业绩比较基准由三年期银行定期存款利率（税后）变更为50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率。 3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2019 年 1 月 3 日至 2021 年 12 月 31 日) 注：本基金的合同生效日为2019年1月3日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明 任职日期 离任日期 限 博士研究生。2009 年 2 月加 入国泰基金管理有限公司， 历任研究员、基金经理助 理。2017 年 1 月起任国泰兴 益灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理，2017 年 1 月至 2018 年 8 月任国 国泰安 泰添益灵活配置混合型证 康定期 券投资基金的基金经理， 支付混 2017 年 1 月至 2018 年 4 月 合、国 任国泰福益灵活配置混合 泰兴益 型证券投资基金的基金经 灵活配 理，2017 年 6 月至 2018 年 置混 3 月任国泰睿信平衡混合型 合、国 证券投资基金的基金经理， 泰多策 2017 年 8 月至 2018 年 3 月 略收益 任国泰鑫益灵活配置混合 灵活配 型证券投资基金的基金经 置、国 理，2017 年 8 月起兼任国泰 泰鑫策 安康定期支付混合型证券 略价值 投资基金（原国泰安康养老 王琳 灵活配 2019-05-31 - 13 年 定期支付混合型证券投资 置混 基金）的基金经理，2017 合、国 年 8 月至 2018 年 5 月任国 泰安益 泰泽益灵活配置混合型证 灵活配 券投资基金的基金经理， 置混 2019 年 5 月起兼任国泰多 合、国 策略收益灵活配置混合型 泰普益 证券投资基金和国泰鑫策 灵活配 略价值灵活配置混合型证 置混 券投资基金的基金经理， 合、国 2019 年 8 月起兼任国泰安 泰佳益 益灵活配置混合型证券投 混合的 资基金、国泰普益灵活配置 基金经 混合型证券投资基金的基 理 金经理，2019年8 月至2021 年2月任国泰招惠收益定期 开放债券型证券投资基金 的基金经理，2020 年 3 月至 2021 年 3 月任国泰双利债 券证券投资基金的基金经 理，2021 年 6 月起兼任国泰 佳益混合型证券投资基金 的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年 4 季度市场震荡上行，且呈现明显的结构性差异。最终上证指数上涨 2.01%， 深证成指上涨 3.83%，创业板指上涨 2.40%。分行业来看，传媒、军工、通信、轻工、汽车涨幅居前，煤炭、石化、钢铁、银行、医药等跌幅居前。 四季度指数稳中有升，但是结构表现差异较大。我们认为主要的原因有两个方面。一方面，宏观经济数据持续走弱，叠加政策变化，此前受益于价格上涨的煤炭、钢铁等板块呈现较大程度的股价下行。另一方面，社融在 10 月份触底回升，出现拐点，市场上的流动性较为充裕，资金切换到估值相对较低、基本面有变化或者呈现主题性机会的板块。 回顾 2021 年以来的投资操作，本基金在 2 月之前，主要的板块分布在银行、化工、食 品饮料、医药、新能源车、家电等板块，持仓标的中核心资产的占比偏高，因此在 2 月中旬之后净值调整幅度较大。2 月中旬之后，组合进行了部分调仓，下调了部分估值过高的核心资产的仓位，同时买入了部分估值底部、盈利确定性反转的中小市值股票，目前整体配置较为均衡。其中四季度的操作特点是：仓位没有进行明显调整；继续进行了结构性调整，更加重视自下而上选股、部分新能源股获利了结、增配电子股、自下而上选择了部分基本面向上的消费股。 2021 年政策向下+基本面向上，A 股波动加大，是震荡市而非牛转熊，结构性机会此起彼伏。基于上述判断，2021 年该基金股票底仓的换手率相比 2020 年有所提高。 本基金以绝对收益策略为主，全年重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金本报告期内的净值增长率为 0.68%，同期业绩比较基准收益率为 1.44%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 影响权益市场走向的要素，当前时点我们关注以下几点：一是国内宏观经济的情况。9月 PMI 已回落至荣枯线下，叠加“能耗双控”与“限电限产”，国内经济正快速下行，在此背景下，四季度政策已经有一定放松：一方面，监管层已从关注双碳调节的核心矛盾转向至保民生、稳经济，具体措施包括为大宗商品炒作降温，保障能源企业融资需求，同时引导加快煤炭产能释放等；另一方面，货币较为宽松，专项债发行也在提速，甚至房地产政策也已开始 微调。在上述背景下，国内宏观经济我们预计 2022 年 1 季度相较于 2021 年 4 季度还是会有 一定的好转。二是货币政策的走向。如上所述，国内因为宏观经济的压力，目前货币还是偏宽松的状态，但是美联储表态将加速 TAPER，欧洲部分国家已经进入加息通道。在此背景下，国内货币宽松的力度将受到一定程度的抑制。 综上，我们对权益市场 2022 年 1 季度的看法是：短期基于稳经济的压力，政策环境较 为友好，重点关注估值相对底部、基本面确定性好转的行业及个股，具体包括地产产业链、 部分消费品、计算机以及电子部分个股。这类公司投资机会参与的同时要注意合理的股价上 涨空间。另外，新能源车、光伏、半导体、绿电等行业，中期逻辑通畅，关注股价调整下来 之后的机会。 债券方面， 四季度以来，地产信用风险加剧，大宗商品价格明显回落带动通胀担忧消 退，二次降准落地叠加降息预期升温，利率修复下行，10 年国债突破 2.8%关键点位。整个 四季度来看，1 年期国债下行 9BP 至 2.24%，10 年期国债下行 10BP 至 2.78%，信用利差多 数走阔。展望 2022 年一季度，宏观经济仍有下行压力，幅度主要取决于地产下行幅度以及 基建发力程度。政策层面，一季度将是逆周期发力窗口期，货币仍将保持宽松但持续期逐步 收敛；信用层面，年初银行项目储备及投放意愿都将使得信贷投放将有所改善，叠加 1 月中 下旬专项债提前额度将陆续发行，融资数据及预期将有所改善。总体看来，一季度宽货币利 好将逐步兑现，受全年政策前倾影响，一季度信贷增长及基建发力或使得经济预期有所改善， 届时利率将面临一定上行压力。综上所述，我们认为债市利率在一季度前低后高，但是波动 的幅度也有限。因此我们债券仍然维持票息策略，新的债券申购将更加注重久期选择。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 181,721,780.11 18.40 其中：股票 181,721,780.11 18.40 2 固定收益投资 777,319,499.68 78.72 其中：债券 777,319,499.68 78.72 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 15,624,909.10 1.58 7 其他各项资产 12,791,657.51 1.30 8 合计 987,457,846.40 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 146,644,077.36 14.92 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 2,500,996.00 0.25 E 建筑业 4,713.80 0.00 F 批发和零售业 2,123,549.08 0.22 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 48,812.16 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务业 4,287,254.17 0.44 J 金融业 25,905,294.68 2.63 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 121,159.78 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 21,351.71 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 18,161.78 0.00 R 文化、体育和娱乐业 46,409.59 0.00 S 综合 - - 合计 181,721,780.11 18.48 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 000776 广发证券 386,700 9,508,953.00 0.97 2 002241 歌尔股份 158,700 8,585,670.00 0.87 3 300750 宁德时代 11,900 6,997,200.00 0.71 4 301035 润丰股份 113,065 6,557,770.00 0.67 5 601688 华泰证券 350,500 6,224,880.00 0.63 6 000792 盐湖股份 152,900 5,411,131.00 0.55 7 603985 恒润股份 96,908 5,176,825.36 0.53 8 000786 北新建材 143,400 5,138,022.00 0.52 9 603229 奥翔药业 138,116 5,028,803.56 0.51 10 002436 兴森科技 334,600 4,684,400.00 0.48 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 54,023,202.10 5.49 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 237,289,000.00 24.14 5 企业短期融资券 30,097,000.00 3.06 6 中期票据 444,866,500.00 45.25 7 可转债（可交换债） 1,304,797.58 0.13 8 同业存单 9,739,000.00 0.99 9 其他 - - 10 合计 777,319,499.68 79.07 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 019654 21 国债 06 540,070 54,023,202.10 5.49 2 1282205 12 中船 500,000 50,800,000.00 5.17 MTN1 3 143244 17 光大 02 300,000 30,366,000.00 3.09 4 102001968 20 河钢集 300,000 30,270,000.00 3.08 MTN013 5 143719 18 渝高 02 300,000 30,219,000.00 3.07 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 88,974.73 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 12,641,479.83 5 应收申购款 61,202.95 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 12,791,657.51 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 110079 杭银转债 648,853.40 0.07 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 650,401,476.81 报告期期间基金总申购份额 50,783,006.29 减：报告期期间基金总赎回份额 71,138,351.29 报告期期间基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 630,046,131.81 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于准予国泰鑫保本混合型证券投资基金注册的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 基金托管人住所。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二二年一月二十四日