华夏回报证券投资基金2006年第一季度报告 一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。本报告期自2006年1日起至3月31日止。 二、基金产品概况 基金简称：华夏回报基金 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2003年9月5日 报告期末基金份额总额：1,682,236,166.80份 投资目标：尽量避免基金资产损失，追求每年较高的绝对回报。 投资策略：正确判断市场走势，合理配置股票和债券等投资工具的比例，准确选择具有投资价值的股票品种和债券品种进行投资，可以在尽量避免基金资产损失的前提下实现基金每年较高的绝对回报。 业绩比较基准：本基金业绩比较基准为绝对回报标准，为同期一年期定期存款利率。 风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金，低于股票基金。 基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （一）主要财务指标 基金本期净收益 119,372,113.85元 基金份额本期净收益 0.0674元 期末基金资产净值 2,008,511,522.22元 期末基金份额净值 1.194元 （二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 18.48% 0.84% 0.55% 0.00% 17.93% 0.84% （三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较 华夏回报基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2003年9月5日至2006年3月31日） 注：1、本基金合同于2003年9月5日生效， 2003年10月23日开始办理申购、赎回业务。 2、本基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的20%；法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。本基金按规定在合同生效后三个月内达到上述规定的投资比例。 四、管理人报告 1、基金经理简介 石波先生，法学硕士。曾任君安证券有限公司投资银行部上海总部副总经理、上海申华实业股份有限公司常务副总经理。1999年加入华夏基金管理有限公司，历任兴科证券投资基金基金经理、兴华证券投资基金基金经理。现任投资副总监、股票投资部执行副总经理、华夏回报证券投资基金基金经理。 2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。 3、报告期内的业绩表现和投资策略 （1）本基金业绩表现 截至2006年3月31日，本基金份额净值为1.194元，本报告期份额净值增长率为18.48%，同期上证综指上涨11.82 %，深圳成指上涨22.80 %。 （2）行情回顾及运作分析 1季度市场呈现熊牛交替的反转行情，大盘从1161.05点起步，一洗六年下跌之熊气，一路上涨至1298.29点。 宏观经济方面，1季度中国经济增长强劲，出口和信贷数据明显高于市场预期。1至2月份，城镇固定资产投资增长率累计增长26.6%，出口和进口分别增长25.4%和27.4%。前两个月累计新增人民币贷款7149亿元，而去年同期新增3768亿元，增长了近90%。2006年是"十一五"计划第一年，预计宏观经济将保持平稳较快的增长，宏观经济的良好表现有利于股票市场的繁荣。 股市政策方面，股权分置改革全面铺开，大部份企业顺利完成股权分置改革。股权分置改革不仅降低了流通股东的持股成本，使A股市场的投资价值得到极大提升，而且由于股改后股东结构的变化和激励机制的到位，极大地解放了生产力，很多企业在股改后重新获得了生命力。股权分置改革为牛市奠定了坚实的制度基础。 股票市场在目前的指数点位只是一个恢复性上涨，一是市场整体估值水平并不高，完成股改后的G股PE 14倍，PB 1.7倍,G股的大市值股票均低于H股；二是全流通问题解决后，大股东和小股东以及上市公司管理层的利益终于趋于一致，企业的管理层的活力被激发出来后，企业的价值可以得到极大的提升。 资产配置方面华夏回报基金由于看好2006年股票市场，一直保持较高的股票仓位。 行业配置和个股选择方面华夏回报基金本季度在继续重仓持有食品和零售行业，增加了地产和银行行业的配置。. （3）市场展望和投资策略 我们认为，今年以来，宏观经济面的因素不再对股票走势构成压力，场外大量新增资金入市将造就市场的牛市格局。 在投资策略方面，我们将继续保持较高比例的股票仓位；在公司的类别选择上我们将由投资机场、公路、港口这些"物"的公司转向张裕、万科、大商、云南白药等这些"人"的公司。世间万事万物，只要有了人，才能造就伟大的企业。 华夏回报基金将继续奉行华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。 五、投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 项目 金额（元） 占总资产比例 股票 1,455,144,684.40 70.62% 债券 365,787,528.40 17.75% 权证 - - 银行存款和清算备付金合计 26,141,586.44 1.27% 其他资产 213,406,938.08 10.36% 合计 2,060,480,737.32 100.00% （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 序号 行业分类 市值（元） 占净值比例 A 农、林、牧、渔业 14,745,217.08 0.73% B 采掘业 95,632,813.17 4.76% C 制造业 642,144,483.41 31.97% C0 其中：食品、饮料 171,922,732.02 8.56% C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 139,190,336.66 6.93% C5 电子 - - C6 金属、非金属 152,061,989.58 7.57% C7 机械、设备、仪表 76,145,624.64 3.79% C8 医药、生物制品 102,823,800.51 5.12% C9 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 28,461,251.70 1.42% G 信息技术业 126,795,079.10 6.31% H 批发和零售贸易 257,304,093.17 12.81% I 金融、保险业 41,812,977.64 2.08% J 房地产业 161,489,638.96 8.04% K 社会服务业 13,857,018.24 0.69% L 传播与文化产业 5,565,111.93 0.28% M 综合类 67,337,000.00 3.35% 合计 1,455,144,684.40 72.45% （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占净值比例 1 600694 大商股份 4,647,158 113,855,371.00 5.67% 2 000538 云南白药 3,507,911 96,151,840.51 4.79% 3 000063 G 中 兴 2,734,570 83,759,879.10 4.17% 4 000869 G 张 裕 2,801,898 81,927,497.52 4.08% 5 002024 苏宁电器 2,665,325 79,613,257.75 3.96% 6 000895 双汇发展 4,317,886 77,635,590.28 3.87% 7 600415 小商品城 1,584,400 67,337,000.00 3.35% 8 600456 G 宝 钛 3,008,647 66,491,098.70 3.31% 9 000792 盐湖钾肥 4,011,878 65,273,255.06 3.25% 10 000002 G 万科Ａ 9,000,000 58,950,000.00 2.94% （四）报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券品种 市值（元） 占净值比例 1 国　　债 315,863,528.40 15.73% 2 金 融 债 49,924,000.00 2.49% 3 央行票据 - - 4 企 业 债 - - 5 可 转 债 - - 合 计 365,787,528.40 18.21% （五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券名称 市值（元） 占净值比例 1 20国债⑷ 151,238,614.80 7.53% 2 06国债02 99,664,000.00 4.96% 3 05进出03 49,924,000.00 2.49% 4 21国债⑶ 20,703,055.50 1.03% 5 04国债⑸ 18,797,646.40 0.94% （六）投资组合报告附注 1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。 2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。 3、报告期末基金的其他资产构成 单位：元 交易保证金 1,138,549.12 应收证券清算款 28,974,569.26 应收股利 197,993.47 应收利息 6,139,893.06 应收申购款 176,955,933.17 合计 213,406,938.08 4、报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。 六、开放式基金份额变动 单位：份 期初基金份额总额 2,134,679,274.04 报告期间基金总申购份额 339,110,607.40 报告期间基金总赎回份额 791,553,714.64 报告期末基金份额总额 1,682,236,166.80 七、备查文件目录 （一）备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、《华夏回报证券投资基金基金合同》； 3、《华夏回报证券投资基金托管协议》； 4、法律意见书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照。 （二）存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 （三）查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 华夏基金管理有限公司 二○○六年四月二十日