前海开源沪港深优势精选灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人:前海开源基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2019年01月22日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 前海开源沪港深优势精选混合 基金主代码 001875 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年04月19日 报告期末基金份额总额 621,027,483.80份 本基金主要投资于中国大陆A股市场和法律法 规或监管机构允许投资的特定范围内的港股市 投资目标 场，通过跨境资产配置，重点投资沪港深股票 市场中的优势行业和优势个股，在严格控制风 险的前提下，力争获取超过业绩比较基准的投 资收益。 本基金的投资策略主要有以下七方面内容： 1、大类资产配置 本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对 宏观经济因素进行充分研究的基础上，判断宏 投资策略 观经济周期所处阶段。本基金将依据经济周期 理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来 一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评 估，制定本基金在中国A股、港股、债券、现 金等大类资产之间的配置比例。 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益 类和现金资产分布的实时监控，根据经济运行 周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市 场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调 整。在各类资产中，根据其参与市场基本要素 的变动，调整各类资产在基金投资组合中的比 例。 2、行业配置策略 本基金根据宏观经济周期、行业发展阶段、市 场风格，决定不同行业的配置比例。 从宏观经济周期的角度，周期性行业在经济复 苏期往往表现较好，之后成长性行业则表现更 为突出，防御性行业在经济衰退期是更好的选 择。从行业发展阶段的角度，处于成长期的行 业具有更大的增长潜力，而处于衰退期的行业 则应尽量回避。 中国A股市场和港股市场的优势行业具有差异 性和互补性，本基金通过深入分析两地市场的 异同，重点配置A股和港股的优势行业。 3、股票投资策略 本基金以企业基本面研究为核心，结合股票估 值，自下而上精选具有较大成长空间和较高成 长性的上市公司股票构建投资组合。主要考虑 的方面包括公司的行业前景、成长空间、行业 地位、核心竞争力、盈利能力、运营效率、治 理结构等。 另外，沪港两地股市互联互通机制的开通将为 港股带来长期的价值重估机遇，本基金还将从 以下三方面精选港股投资机会： （1）高成长的新兴产业公司。该类公司相对 同类A股公司具有较大的估值折价，有机会从 中选出具有更高回报率的公司； （2）中小市值公司。境外研究机构对该类公 司的研究覆盖不充分，境内机构加入覆盖可能 加速其中优质公司的价值发现； （3）被错杀的公司。港股投资者以境外机构 为主，港股市场是境外机构配置中国的工具， 属于边缘市场。当全球股市出现系统性风险时 ，边缘市场股票往往被大规模抛售。许多优质 公司因此被错杀，出现难得的投资机会。 本基金将通过沪港股票市场交易互联互通机制 投资于香港股票市场，但不使用合格境内机构 投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。 4、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的 基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环 境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券 资产的投资。在宏观环境分析方面，结合对宏 观经济、市场利率、债券供求等因素的综合分 析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的 风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行 优化配置和调整，确定不同类属资产的最优权 重。 在微观市场定价分析方面，本基金以中长期利 率趋势分析为基础，结合经济趋势、货币政策 及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用 风险等因素，重点选择那些流动性较好、风险 水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的 债券品种。具体投资策略有收益率曲线策略、 骑乘策略、息差策略等积极投资策略构建债券 投资组合。 5、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收 益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究 成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权 证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性， 通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合 风险收益特征的目的。 6、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、 违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的 数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价， 在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市 场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益 较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规 模并进行分散投资，以降低流动性风险。 7、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易 。 本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建 立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收 益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济 因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合 定性和定量方法，确定投资时机。基金管理人 将结合股票投资的总体规模，以及中国证监会 的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的 投资比例。 基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流 动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性 风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额 申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以 达到降低投资组合的整体风险的目的。 基金管理人在进行股指期货投资前将建立股指 期货投资决策部门或小组，负责股指期货的投 资管理的相关事项，同时针对股指期货投资管 理制定投资决策流程和风险控制等制度，并经 基金管理人董事会批准后执行。 若相关法律法规发生变化时，基金管理人期货 投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规 和监管要求的变化。 沪深300指数收益率×35%＋恒生指数收益率（ 业绩比较基准 使用估值汇率折算）×35%+中证全债指数收益 率×30% 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益 水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票 型基金。本基金为跨境证券投资的基金，主要 风险收益特征 投资于中国大陆A股市场和法律法规或监管机 构允许投资的特定范围内的港股市场。除了需 要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风 险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风 险、流动性风险、香港市场风险等港股投资所 面临的特别投资风险。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年10月01日-2018年12月31日） 1.本期已实现收益 -65,811,229.63 2.本期利润 -80,416,956.18 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1041 4.期末基金资产净值 563,411,771.10 5.期末基金份额净值 0.907 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 率① 率标准差 ①-③ ②-④ ② 率③ ④ 过去三个 月 -11.17% 1.64% -6.08% 1.08% -5.09% 0.56% 注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×35%＋恒生指数收益率（使用估 值汇率折算）×35%+中证全债指数收益率×30%。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 3.3其他指标 无。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 姓名 职务 期限 证券从 说明 业年限 任职日期离任日期 本基金的 曲扬先生，清华大学博士研究 基金经理 生。历任南方基金管理有限公 、公司董 司研究员、基金经理助理、南 事总经理 方全球精选基金经理，2009年 曲扬 、国际业2016-04- 9年 11月至2013年1月担任南方基 19 - 金香港子公司投资经理助理、 务部负责 投资经理。现任前海开源基金 人、投资 管理有限公司董事总经理、国 部行政负 际业务部负责人、投资部行政 责人 负责人。 史程 本基金的2016-04- 16年 史程先生，美国纽约哥伦比亚 基金经理 28 - 大学商学院金融专业工商管理 、公司董 硕士(MBA)、美国堪萨斯州立 事总经理 大学科学硕士(MS)。历任美 、联席投 国贝莱德资本管理公司（Bla 资总监 ckRockCapitalManagement ）副总裁、基金副经理、资深 证券分析师；美国EatonVanc e金融资产管理公司副总裁、 基金经理；美国Profit投资 管理公司资深副总裁、基金经 理。现任前海开源基金管理有 限公司董事总经理(MD)、联席 投资总监。 范洁女士，香港科技大学、北 京协和医院（清华大学医学部 ）硕士研究生。2013年11月至 本基金的 2014年6月任职于浙江省浙商 范洁 2017-09- - 4年 资产管理有限公司杭州业务部 基金经理 05 ，2014年7月加入前海开源基 金管理有限公司，曾任研究员 、投资经理、基金经理助理， 现任基金经理。 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 2018年四季度受宏观经济增速放缓及中美贸易摩擦影响，A股市场持续下行，沪深300指数下跌12.45%。本基金重点配置了券商和贵金属行业股票，力争获得超额回报。4.5报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源沪港深优势精选混合基金份额净值为0.907元，本报告期内，基金份额净值增长率为-11.17%，同期业绩比较基准收益率为-6.08%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（ %） 1 权益投资 509,092,933.75 88.56 其中：股票 509,092,933.75 88.56 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 银行存款和结算备付金合 7 计 64,561,253.40 11.23 8 其他资产 1,205,536.09 0.21 9 合计 574,859,723.24 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（% ） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 100,758,764.25 17.88 C 制造业 66,039.50 0.01 电力、热力、燃气及水 D 生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - 交通运输、仓储和邮政 G 业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息 I 技术服务业 45,978,354.40 8.16 J 金融业 362,289,775.60 64.30 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - 水利、环境和公共设施 N 管理业 - - 居民服务、修理和其他 O 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 509,092,933.75 90.36 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 000776 广发证券 4,202,200 53,283,896.00 9.46 2 600030 中信证券 3,276,400 52,455,164.00 9.31 3 601688 华泰证券 2,924,342 47,374,340.40 8.41 4 600999 招商证券 3,518,791 47,151,799.40 8.37 5 600837 海通证券 5,239,100 46,104,080.00 8.18 6 300059 东方财富 3,799,864 45,978,354.40 8.16 7 600547 山东黄金 1,519,300 45,958,825.00 8.16 8 600489 中金黄金 5,322,160 45,664,132.80 8.10 9 601211 国泰君安 2,575,800 39,461,256.00 7.00 10 601788 光大证券 4,369,700 38,322,269.00 6.80 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 1,152,004.90 2 应收证券清算款 40,156.96 3 应收股利 - 4 应收利息 13,374.23 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,205,536.09 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产 流通受限情 公允价值（元） 净值比例(%) 况说明 1 600030 中信证券 52,455,164.00 9.31重要事项 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 820,483,814.41 报告期期间基金总申购份额 2,509,323.03 减：报告期期间基金总赎回份额 201,965,653.64 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） - 报告期期末基金份额总额 621,027,483.80 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 35,083,649.47 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 35,083,649.47 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 5.65 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金 者 序 份额比例 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 类 号 别 达到或者 超过20% 的时间区 间 机 20181001 构 1 -201812 209,276,824.89 - 100,000,000.00 109,276,824.89 17.60% 13 产品特有风险 1.巨额赎回风险 （1）本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付 基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响； （2）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基 金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响； 2.转换运作方式或终止基金合同的风险 单一投资者巨额赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万情形的，基金管 理人应当向中国证监会提出解决方案，或按基金合同约定，转换运作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的风险； 3.流动性风险 单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流 动性风险； 4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小，导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 8.2影响投资者决策的其他重要信息 无 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源沪港深优势精选灵活配置混合型证券 投资基金设立的文件 （2）《前海开源沪港深优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源沪港深优势精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 （5）前海开源沪港深优势精选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告 的原稿 9.2存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司， 客户服务电话：4001-666-998（免长途话费） （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2019年01月22日