华商智能生活灵活配置混合型 证券投资基金 2024 年第 3 季度报告 2024 年 9 月 30 日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 10 月 25 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 23 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 07 月 01 日至 09 月 30 日。 §2 基金产品概况 基金简称 华商智能生活灵活配置混合 基金主代码 001822 交易代码 001822 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 11 月 13 日 报告期末基金份额总额 360,677,107.49 份 本基金重点关注与百姓生活需求密切相关的企 投资目标 业与行业，通过深入研究并积极投资与智能生活 相关的优质上市公司，分享其发展和成长的机 会，力求获取超额收益与长期资本增值。 本基金密切关注宏观政策，通过对经济增长指 标、经济结构、社会需求主体及市场驱动因素的 投资策略 研究，发掘出转型经济下的长期投资机会，并进 行重点配置。 具体投资策略详见基金合同。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率×65%＋上证国债指数收益 率×35% 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期 风险收益特征 收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股 票型基金，属于证券投资基金中的中高风险和中 高预期收益产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华商智能生活灵活配置 华商智能生活灵活配 混合 A 置混合 C 下属分级基金的交易代码 001822 015385 报告期末下属分级基金的份额总额 337,849,509.13 份 22,827,598.36 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2024 年 7 月 1 日 － 2024 年 9 月 30 日 ） 华商智能生活灵活配置混合 A 华商智能生活灵活配置混合 C 1．本期已实现收益 -100,305,040.14 -3,674,161.88 2．本期利润 -16,354,362.23 1,233,461.11 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0325 0.0545 4．期末基金资产净值 429,769,279.10 28,629,310.87 5．期末基金份额净值 1.272 1.254 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商智能生活灵活配置混合 A 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 4.86% 1.96% 10.92% 1.07% -6.06% 0.89% 过去六个月 -15.98% 1.79% 9.33% 0.86% -25.31% 0.93% 过去一年 -33.65% 2.01% 6.96% 0.76% -40.61% 1.25% 过去三年 -54.31% 1.88% -6.88% 0.71% -47.43% 1.17% 过去五年 36.04% 1.91% 15.21% 0.76% 20.83% 1.15% 自基金合同 27.20% 1.70% 14.29% 0.79% 12.91% 0.91% 生效起至今 华商智能生活灵活配置混合 C 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 4.76% 1.96% 10.92% 1.07% -6.16% 0.89% 过去六个月 -16.23% 1.79% 9.33% 0.86% -25.56% 0.93% 过去一年 -34.07% 2.01% 6.96% 0.76% -41.03% 1.25% 自基金合同 -51.69% 1.87% 0.86% 0.71% -52.55% 1.16% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为 2015 年 11 月 13 日。本基金从 2022 年 3 月 18 日起新增 C 类份额。 ②根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 基 金 经 男，中国籍，工程硕士，具 理，权益 有基金从业资格。2007 年 8 投 资 部 月至 2010 年 2 月，就职于 副 总 经 2019 年 8 普华永道中天会计师事务 高兵 理，公司 月 23 日 - 14.6 所，任高级审计师；2010 年 公 募 业 2 月加入华商基金管理有限 务 权 益 公司，曾任行业研究员； 投 资 决 2013 年 8 月 5 日至 2015 年 策 委 员 4 月 7 日担任华商盛世成长 会委员 混合型证券投资基金的基 金经理助理；2015 年 4 月 8 日至 2016 年 8 月 19 日担任 华商盛世成长混合型证券 投资基金的基金经理；2015 年 12 月 18 日至 2018 年 11 月 28 日担任华商乐享互联 灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理；2016 年 1 月 18 日至 2017 年 4 月 21 日担任华商产业升级混合 型证券投资基金的基金经 理；2016 年 8 月 5 日至 2018 年 7 月 16 日担任华商新常 态灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理；2016 年 12 月 23 日至 2018 年 7 月 16 日担任华商创新成长灵 活配置混合型发起式证券 投资基金的基金经理；2019 年 8 月 9 日起至今担任华商 新兴活力灵活配置混合型 证券投资基金的基金经理； 2019 年 8 月 23 日起至今担 任华商智能生活灵活配置 混合型证券投资基金的基 金经理；2021 年 11 月 17 日 至 2024 年 5 月 27 日担任华 商新能源汽车混合型证券 投资基金的基金经理；2022 年 5 月 19 日至 2024 年 5 月 27 日担任华商双擎领航混 合型证券投资基金的基金 经理；2022 年 5 月 19 日起 至今担任华商卓越成长一 年持有期混合型证券投资 基金的基金经理；2022 年 12 月 26 日起至今担任华商 核心成长一年持有期混合 型证券投资基金的基金经 理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地 为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3日、5 日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2024 年三季度市场对经济增长问题讨论比较多，也非常期待各项经济指标的好转和修复。9月 24 号国务院举行了金融支持经济高质量发展有关情况的发布会，会议宣布了多项支持地产行业复苏的金融政策、以及创设新的货币政策支持股票市场的稳定发展。9 月 26 日中共中央召开政治 局会议确立了经济政策的重大转向，市场也把目光转向后续的增量财政政策落地力度和效果方面。我们认为 9 月 26 日的转向具有重大的战略意义，只要确立了经济政策的转向，我们对经济增长和股票市场的信心就可以开始积极乐观起来，这是战略层面的思考。而从政策转向到经济数据的改善并最终作用到地方政府资产负债表的修复以及上市公司盈利层面的好转需要一个过程，这属于执行的过程和节奏问题，则是战术层面的思考。 从市场表现来看 9 月 24 号之前三季度上证指数下跌超过 7%，科创 100 和创业板指则调整幅 度更大。中小市值公司以中证 2000 为代表的指数也在持续调整。而以银行、石油、煤炭、电力为代表的红利资产在三季度则表现出来比较严重的分化和不断缩圈，除了银行和家电之外，其他红利资产也经历了较大幅度的回调。新质生产力的方向在三季度仍然表现不佳，这些方向主要包括算力、人工智能、生物制造、低空经济、航天卫星、量子计算等方向。新质生产力的发展需要长周期的投入，商业闭环实现路径复杂、过程艰巨，需要耐心资本的投资周期拉长。这个方向的多数公司在当期不能体现持续的分红属性，甚至不少细分领域尚未形成商业模式的闭环。而在 9 月24 号之后各项指数都有了较大幅度的修复，尤其以非银券商、科创 50 和创业板涨幅居前，困境反转的地产和医药板块也取得了强势反弹。这种反弹主要是对 9 月 24 号以来的政策重大转向的回应。 本基金三季度持仓结构与二季度变化不大，主要是内部品种做了一些调整。持仓结构依然为电力设备、通信、电子、医药、军工和计算机等。电力设备主要包括电网投资相关的特高压、配网设备等。通信以光模块为主，电子主要包括消费电子和算力芯片以及半导体等。医药行业围绕医疗器械和创新药进行了布局。计算机方向的品种主要为围绕电网信息化以及数据要素相关。军工领域主要围绕弹药方向和主机厂以及 C919 产业链。对这些方向的选择我们一方面考虑了本年度业绩在各个季度的兑现情况，同时考虑了这些行业景气度跨年的可持续性问题。对军工板块的配置主要是从困境反转的角度考虑，我们认为军工板块三季度之后可能会先后迎来订单和业绩的拐点，我们判断军工板块景气度的跨年机会大于风险。 从基金净值的表现看，三季度 9.23 号之前基金净值也经历了一定幅度的回撤，9.24 号之后 则跟随市场有了一定幅度的反弹。经历过 2019-2022 年之后，景气赛道的持续时间大大缩短，这些现象需要我们更加审慎的对待以及在市场风格出现巨大变化之后，考虑如何去适应这种变化。从中短期看，如果未出现大的经济格局的变化，红利资产的策略依然是有效的，尽管红利资产经过今年以来的上涨已经累积了大量涨幅，但他的股息率仍然具备较强的吸引力，尤其是对稳定回报要求比较高的资产。反之如果经济能够向好回升，科技成长的弹性会相对占优。过去几年这种市场风格的急剧变化使得我们选择成长股的难度加大，但是有一种底层的东西我认为依然是有效 的，那就是深度下沉挖掘阿尔法。我们相信阿尔法能够不断兑现的品种最终一定能走出来，这需要我们对行业和个股的选择更加慎重，我们要考虑行业景气度在当期能够体现到业绩上的确定性，同时要兼顾未来几年中长期景气度的持续性。同时我们在科技成长方向也加大对分红属性的考虑。在科技成长领域具备分红属性，股息率能够达到一定吸引力的品种会更多的纳入到我们的备选中来。 综上：本基金配置的方向始终围绕“医药+消费+科技”的配置思路，自上而下通过宏观行业比较精选高景气赛道，通过深度产业链调研来捕捉行业景气度的边际变化，动态优化持仓结构和品种布局，逐步增强组合持仓的阿尔法属性来对抗短期市场的波动。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2024 年 9 月 30 日，华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金 A 类份额净值为 1.272 元，份额累计净值为 1.272 元。本季度基金份额净值增长率为 4.86%，同期基金业绩比较基准的收益率为 10.92%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 6.06 个百分点。 截至 2024 年 9 月 30 日，华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金 C 类份额净值为 1.254 元，份额累计净值为 1.254 元。本季度基金份额净值增长率为 4.76%，同期基金业绩比较基准的收益率为 10.92%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 6.16 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 419,580,538.31 90.38 其中：股票 419,580,538.31 90.38 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 27,591,086.00 5.94 8 其他资产 17,089,414.61 3.68 9 合计 464,261,038.92 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 354,840,803.55 77.41 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 52,093,564.08 11.36 业 J 金融业 4,881,200.00 1.06 K 房地产业 3,459,000.00 0.75 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 9,541.68 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 4,296,429.00 0.94 Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 419,580,538.31 91.53 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 002475 立讯精密 700,000 30,422,000.00 6.64 2 300151 昌红科技 1,643,100 29,575,800.00 6.45 3 300308 中际旭创 150,000 23,229,000.00 5.07 4 002463 沪电股份 487,600 19,582,016.00 4.27 5 688100 威胜信息 439,820 19,440,044.00 4.24 6 002273 水晶光电 1,000,000 18,930,000.00 4.13 7 002241 歌尔股份 800,000 18,136,000.00 3.96 8 301179 泽宇智能 979,980 18,129,630.00 3.95 9 000400 许继电气 525,000 17,949,750.00 3.92 10 300395 菲利华 380,000 16,313,400.00 3.56 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 在预测市场风险较大时，应用择时对冲策略，即在保有股票头寸的同时，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将期指合约空单平仓。 此外，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，本基金资产组合将积极寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合投资策略，稳定收益。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 水晶光电 2024 年 4 月 30 日，深交所下发关于对浙江水晶光电科技股份有限公司及董事会秘书韩莉的 监管函。2024 年 4 月 30 日，水晶光电披露《关于 2024 年第一季度报告的更正公告》称，因工作 人员失误，将公司 2024 年第一季度报告中的上年度末总资产、归属于上市公司股东的所有者权益金额误填为上年同期末的数值，并对相关内容予以更正。水晶光电的上述行为违反了本所《股票 上市规则（2023 年 8 月修订）》第 1.4 条、第 2.1.1 条的规定。董事会秘书韩莉作为公司信息披 露直接负责人，违反了本所《股票上市规则（2023 年 8 月修订）》第 1.4 条、第 2.1.2 条的规定， 对公司违规行为负有主要责任。 许继电气 于 2024 年 4 月 30 日收到中国证券监督管理委员会河南监管局出具的行政监管措施决定书 （〔2024〕33 号），指出公司主要存在：信息披露管理不到位、内控管理不到位。公司整改措施如下：根据相关法律法规，修订完善了《许继电气股份有限公司信息披露事务管理制度》，下发《关于开展国内重大营销合同备案工作的通知》，排查合同管理、印章管理等内控制度并及时修订完善，加强企业会计准则、会计核算规范、会计管理制度宣贯和培训。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 522,322.22 2 应收证券清算款 13,577,802.72 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,989,289.67 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 17,089,414.61 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华商智能生活灵活配置混合 A 华商智能生活灵活配置混合 C 报告期期初基金份额总额 1,014,228,983.12 23,071,708.52 报告期期间基金总申购份额 6,213,948.57 5,185,280.50 减:报告期期间基金总赎回份额 682,593,422.56 5,429,390.66 报告期期间基金拆分变动份额（份额 - - 减少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 337,849,509.13 22,827,598.36 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 持有基金份额比例达到或者 期初 申购 赎回 份额占 别 序号 超过 20%的时间区间 份额 份额 份额 持有份额 比 机构 1 2024-07-01 至 2024-07-15, 219,691,730.33 0.00 219,691,730.33 0.00 0.00% 2024-07-31 至 2024-08-05 2 2024-07-05 至 2024-07-10, 200,370,131.29 0.00 106,680,171.67 93,689,959.62 25.98% 2024-08-06 至 2024-09-30 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过 20%及以上的情况，由于持有人相对集中，本基金可能面临基金净值大幅波动的风险、延迟或暂停赎回的风险，且根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定本基金可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 2.《华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3.《华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4.《华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.报告期内华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告的原 稿。 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 基金管理人地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880，010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund 华商基金管理有限公司 2024 年 10 月 25 日