大成绝对收益策略混合型发起式证券投资 基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 大成绝对收益策略混合型发起式 基金主代码 001791 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 9 月 23 日 报告期末基金份额总额 28,003,387.85 份 投资目标 灵活配置股票和债券等各类资产的比例，优选量化投资 策略进行投资，在有效控制风险的基础上，运用股指期 货等工具对冲市场风险，寻求基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金采用多种绝对收益策略，剥离系统性风险，力争 实现稳定的绝对回报。 1、Alpha 对冲策略 本基金通过持续、科学、系统、深入的研究构建多头股 票组合，并匹配合适的空头工具，剥离系统性风险。 2、其他绝对收益策略 本基金主要采用事件驱动、股指期货套利的对冲策略来 捕捉绝对收益机会。同时，本基金根据市场情况的变化， 灵活运用其他绝对收益策略（如统计套利策略、定向增 发套利策略、大宗交易套利、并购套利策略等）策略提 高资本的利用率，从而提高绝对收益，达到投资策略的 多元化以进一步降低本基金收益的波动。 业绩比较基准 中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率（税后） 风险收益特征 本基金具有低波动率、低下方风险的特点，并且运用股 指期货对冲投资组合的系统性风险，其预期收益及风险 水平低于股票型基金，但高于债券型基金，属于中低风 险水平的基金。 基金管理人 大成基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 大成绝对收益混合发起 A 大成绝对收益混合发起 C 下属分级基金的交易代码 001791 001792 报告期末下属分级基金的份额总额 21,934,018.34 份 6,069,369.51 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日） 大成绝对收益混合发起 A 大成绝对收益混合发起 C 1.本期已实现收益 259,574.71 -589,090.11 2.本期利润 5,408.97 -309,594.44 3.加权平均基金份额本期利润 0.0002 -0.0065 4.期末基金资产净值 22,142,989.38 5,880,263.03 5.期末基金份额净值 1.010 0.969 注： 1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 大成绝对收益混合发起 A 业绩比较基准 份额净值增长份额净值增长业绩比较基准 阶段 收益率标准差 ①－③ ②－④ 率① 率标准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.10% 0.28% 0.35% 0.00% -0.25% 0.28% 过去六个月 3.59% 0.29% 0.70% 0.01% 2.89% 0.28% 过去一年 7.68% 0.25% 1.42% 0.00% 6.26% 0.25% 过去三年 6.88% 0.26% 4.38% 0.00% 2.50% 0.26% 自基金合同 1.00% 0.23% 7.18% 0.00% -6.18% 0.23% 生效起至今 大成绝对收益混合发起 C 业绩比较基准 份额净值增长份额净值增长业绩比较基准 阶段 收益率标准差 ①－③ ②－④ 率① 率标准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.21% 0.27% 0.35% 0.00% -0.56% 0.27% 过去六个月 3.19% 0.28% 0.70% 0.01% 2.49% 0.27% 过去一年 6.72% 0.25% 1.42% 0.00% 5.30% 0.25% 过去三年 4.42% 0.26% 4.38% 0.00% 0.04% 0.26% 自基金合同 -3.10% 0.22% 7.18% 0.00% -10.28% 0.22% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 经济学博士。2008 年 7 月至 2015 年 6 月 历任 Aristeia capital 量化投资部资深 策略师、投资经理。2015 年 7 月加入大 成基金管理有限公司，现任数量与指数投 本基金基 资部总监。2016 年 9 月 20 日起任大成动 金经理， 态量化配置策略混合型证券投资基金基 黎新平 数量与指 2017 年3 月 18 - 12 年 金经理。2017 年 3 月 18 日起任大成绝对 数投资部 日 收益策略混合型发起式证券投资基金基 总监 金经理。2019 年 9 月 26 日起任大成 MSCI 中国A股质优价值100交易型开放式指数 证券投资基金 、大成 MSCI 中国 A 股质优 价值 100 交易型开放式指数证券投资基 金联接基金基金经理。具有基金从业资 格。国籍：中国 注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。 2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。基金管理人运用统计分析方法和 工具，对旗下所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内及 5 日内股票及债券交易同向交易价 差进行分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，即投资组合成交时间不一致以及成交价格的日内较大变动导致个别些组合间的成交价格差异较大，但结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，基金管理人旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。主动投资组合间股票交易存在 1 笔同日反向交易，原因为组合流动性需要。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量 5%的情形；主动投资组合间债券交易存在 1 笔同日反向交易，原因为组合流动性需要。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2020 年二季度，国内疫情基本得到控制，而境外疫情开始蔓延。国内经济在严防严控的环境下走上缓慢复苏之路，企业复工复产在境内外疫情双重影响下，比前期预期更加困难。随着一季报的披露，除了医药、必需消费等少数板块保持了业绩的增长，大多数企业都面临着经营收入和盈利的下滑。稳经济和疫情防控同时成为二季度最为重要的关系平衡，而外围市场冲击以及中美关系摩擦仍然成为市场的持续扰动。在这一背景下，伴随着政策的出台及较为宽松的流动性环境，市场整体保持震荡上行，并在二季度呈现出行业板块间的明显分化。 2020 年二季度，上证 50 上涨 9.4%，沪深 300 上涨 12.96%，中证 500 上涨 16.32%，而创业板 指则在医药生物板块的带动下强势上涨 30.25%，进一步延续了一季度成长风格占优的行情。从行业看，受疫情影响，2020 年二季度表现最好的行业是医药以及食品饮料。此外，消费者服务板块 也在相关政策推动和行业复苏预期下，迎来强势上涨。而另一方面，周期属性较强的低估值板块如建筑、石油石化等，则继续保持低迷。从年初到二季度末，表现最好的医药上涨了 40%，而表现最差的石油石化、煤炭等却跌了近 20%，分化程度达到历史极端水平。而从因子表现上，动量、成长、质量等基因子成为表现较好的因子，表明业绩基本面扎实的成长龙头在二季度得到资金的持续抱团。而低估值、高股息等因子却在二季度明显失效并表现落后。 在操作上，2020 年二季度大成绝对收益维持估值、盈利、质量等基本面因子进行选股，在跟 踪上证 50 指数及沪深 300 指数基础上进行量化增强的策略操作，并采取 IH 及 IF 组合对冲的方式 以控制组合波动风险。2020 年二季度，疫情影响下市场波动及行业板块分化进一步加大，而股指基差维持较高贴水及高波动；此外，这期间大规模的资金进出也对大成绝对收益二季度的投资运作也形成了一定波动影响。在投资操作上一方面加大了对波动风险的控制，另一方面在策略上保持低估值、大市值及高质量股票的主要配置以及成长因子的辅助配置，严格控制高估值、小市值等风险因子的暴露。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末大成绝对收益混合发起 A 的基金份额净值为 1.010 元，本报告期基金份额净 值增长率为 0.10%;截至本报告期末大成绝对收益混合发起 C 的基金份额净值为 0.969 元，本报告 期基金份额净值增长率为-0.21%。同期业绩比较基准收益率为 0.35%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 15,543,243.24 54.07 其中：股票 15,543,243.24 54.07 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 11,463,970.98 39.88 8 其他资产 1,737,613.46 6.04 9 合计 28,744,827.68 100.00 注：金融衍生品投资项下的股指期货投资净额为 0，在当日无负债结算制度下，结算准备金已包括所持股指期货合约产生的持仓损益，则金融衍生品投资项下的股指期货投资与相关的期货暂收款(结算所得的持仓损益)之间按抵销后的净额为 0。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 253,367.00 0.90 C 制造业 7,389,130.02 26.37 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 5,513.76 0.02 E 建筑业 251,068.40 0.90 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 343,616.00 1.23 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 485,922.60 1.73 J 金融业 5,864,265.46 20.93 K 房地产业 274,160.00 0.98 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 676,200.00 2.41 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 15,543,243.24 55.47 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （%） 1 601318 中国平安 20,900 1,492,260.00 5.33 2 600036 招商银行 32,000 1,079,040.00 3.85 3 600519 贵州茅台 600 877,728.00 3.13 4 603259 药明康德 7,000 676,200.00 2.41 5 600276 恒瑞医药 6,760 623,948.00 2.23 6 600999 招商证券 22,500 493,875.00 1.76 7 600887 伊利股份 15,700 488,741.00 1.74 8 603899 晨光文具 8,600 469,560.00 1.68 9 601012 隆基股份 11,474 467,336.02 1.67 10 601658 邮储银行 100,578 459,641.46 1.64 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动 风险说明 （元） IF2012 IF2012 -4 -4,834,800.00 -400,350.00 - IH2009 IH2009 -5 -4,308,900.00 -204,200.00 - IH2012 IH2012 -5 -4,273,800.00 -259,920.00 - 公允价值变动总额合计（元） -864,470.00 股指期货投资本期收益（元） -3,494,510.00 股指期货投资本期公允价值变动（元） -2,962,570.00 注：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示，单位为手。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 现阶段本基金将利用股指期货剥离多头股票部分的系统性风险。基金经理根据市场的变化、现货市场与期货市场的相关性等因素，计算需要用到的期货合约数量，对这个数量进行动态跟踪与测算，并进行适时灵活调整。同时，综合考虑各个月份期货合约之间的定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因素，在各个月份期货合约之间进行动态配置，通过空头部分的优化创造额外收益。随着监管的放开及其他工具流动性增强，我们会优选空头工具，采用最优的多头系统性风险剥离方式。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调 查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券之一邮储银行（601658.SH）的发行主体中国邮政储蓄银行股份有限 公司于 2019 年 7 月 3 日因未按监管要求对代理营业机构进行考核等，受到中国银行保险监督管理 委员会处罚（银保监罚决字〔2019〕11 号 ），于 2020 年 3 月 9 日因违反审慎经营规则等，受到 中国银行保险监督管理委员会处罚（银保监罚决字〔2020〕2 号 ），于 2020 年 4 月 20 日因监管 标准化数据（EAST）系统数据质量及数据报送存在违法违规行为等，受到中国银行保险监督管理委员会处罚(银保监罚决字〔2020〕10 号)。本基金认为，对邮储银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 无。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,509,312.88 2 应收证券清算款 226,230.50 3 应收股利 - 4 应收利息 1,164.66 5 应收申购款 905.42 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,737,613.46 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 大成绝对收益混合发起 A 大成绝对收益混合发起 C 报告期期初基金份额总额 22,365,005.09 83,320,956.69 报告期期间基金总申购份额 305,128.63 2,051,638.88 减:报告期期间基金总赎回份额 736,115.38 79,303,226.06 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 21,934,018.34 6,069,369.51 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 大成绝对收益混合发起 A 大成绝对收益混合发起 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 10,001,777.95 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份额 10,001,777.95 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 35.72 - 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承 份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限 基金管理人固10,001,777.95 35.7210,001,777.95 35.72 3 年 有资金 基金管理人高 - - - - - 级管理人员 基金经理等人 1.17 - - - - 员 基金管理人股 - - - - - 东 其他 - - - - - 合计 10,001,779.12 35.7210,001,777.95 35.72 3 年 注：本报告期间基金管理人固有资金持有份额无变化。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20200604-2020063010,001,777.95 - -10,001,777.95 35.72 构 2 20200612-20200630 6,177,930.31 - - 6,177,930.31 22.06 3 20200604-2020060412,174,761.63 -12,174,761.63 - - 个 - - - - - - - 人 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成绝对收益策略混合型发起式证券投资基金的文件； 2、《大成绝对收益策略混合型发起式证券投资基金基金合同》； 3、《大成绝对收益策略混合型发起式证券投资基金托管协议》； 4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程； 5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。 10.2 存放地点 备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。 10.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查阅。 大成基金管理有限公司 2020 年 7 月 21 日