摩根医疗健康股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 摩根医疗健康股票 基金主代码 001766 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 10 月 21 日 报告期末基金份额总额 359,548,090.78 份 通过积极主动的管理和严格的风险控制，重点投资于 投资目标 健康产业相关的优质上市公司，力争实现基金资产的 长期稳健增值。 1、资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场 面等多方面因素，对宏观经济、国家政策、资金面和 市场情绪等影响证券市场的重要因素进行深入分析， 重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口 增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋 势，结合股票、债券等各类资产风险收益特征，确定 合适的资产配置比例。本基金将根据各类证券的风险 投资策略 收益特征的相对变化，适度的调整确定基金资产在股 票、债券及现金等类别资产间的分配比例，动态优化 投资组合。 2、股票投资策略 本基金将通过系统和深入的基本面研究，专注于医疗 健康产业投资，对行业发展进行密切跟踪，根据市场 不同阶段充分把握各个子行业轮动带来的投资机会。 在具体操作上，本基金将主要采用“自下而上”的方 法，在备选行业内部通过定量与定性相结合的分析方 法，综合分析上市公司的业绩质量、成长性和估值水 平等，精选具有良好成长性、估值合理的个股。 3、行业配置策略 由于医疗健康主题涉及多个行业及其子行业，我们将 从行业生命周期、行业景气度、行业竞争格局等多角 度，综合评估各个行业的投资价值，对基金资产在行 业间分配进行安排。 4、其他投资策略：包括固定收益类投资策略、可转换 债券投资策略、中小企业私募债投资策略、股指期货 投资策略、资产支持证券投资策略、股票期权投资策 略、存托凭证投资策略。 业绩比较基准 申银万国医药生物行业指数收益率*85%+中债总指数收 益率*15% 本基金属于股票型基金产品，预期风险和收益水平高 于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较 高风险收益水平的基金产品。 根据 2017 年 7 月 1 日施行的《证券期货投资者适当性 风险收益特征 管理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重 新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质 性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化， 本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评 级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为 准。 基金管理人 摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 摩根医疗健康股票 A 摩根医疗健康股票 C 下属分级基金的交易代码 001766 014932 报告期末下属分级基金的份额总额 356,589,133.41 份 2,958,957.37 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 摩根医疗健康股票 A 摩根医疗健康股票 C 1.本期已实现收益 16,257,112.75 147,562.77 2.本期利润 30,764,876.34 245,084.95 3.加权平均基金份额本期利润 0.0838 0.0705 4.期末基金资产净值 524,857,996.29 4,260,601.58 5.期末基金份额净值 1.4719 1.4399 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 摩根医疗健康股票 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 6.05% 1.73% 4.34% 1.34% 1.71% 0.39% 过去六个月 18.61% 1.47% 6.16% 1.18% 12.45% 0.29% 过去一年 21.89% 1.63% 14.44% 1.57% 7.45% 0.06% 过去三年 -28.36% 1.34% -16.45% 1.31% -11.91% 0.03% 过去五年 -33.46% 1.54% -25.01% 1.36% -8.45% 0.18% 自基金合同 47.19% 1.52% -1.55% 1.32% 48.74% 0.20% 生效起至今 摩根医疗健康股票 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 5.89% 1.73% 4.34% 1.34% 1.55% 0.39% 过去六个月 18.25% 1.47% 6.16% 1.18% 12.09% 0.29% 过去一年 21.15% 1.63% 14.44% 1.57% 6.71% 0.06% 过去三年 -29.74% 1.34% -16.45% 1.31% -13.29% 0.03% 自基金合同 -34.23% 1.40% -18.12% 1.34% -16.11% 0.06% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同生效日为 2015 年 10 月 21 日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。 本基金自 2022 年 1 月 25 日起增加 C 类份额，相关数据按实际存续期计算。 本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金 合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 叶敏女士历任普华永道会计师事务所审 计师、美国晨星公司证券分析师。2012 年 1 月起加入摩根基金管理(中国)有限 叶敏 本基金基 2024 年 3 月 - 18 年 公司(原上投摩根基金管理有限公司)， 金经理 29 日 历任研究员、行业专家兼研究组长、研 究部总监助理、研究部总监助理/基金经 理助理，现任基金经理兼研究部副总 监。 注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年二季度医药行业表现较好，申万医药生物指数上涨 4.95%，恒生医疗保健指数上涨18.09%，涨幅均较为可观，尤其创新药个股在某些新药分子的大额对外授权交易催化下，涨幅靠前，在二季度持续引领板块；此外，医药服务外包行业也逐渐感受到医药投融资的回暖，板块触底回升；其他子板块如传统中药、器械、耗材、商业等尚在等待基本面的拐点，但基本面也基本触底。中国制药企业的研发创新能力、中国医院系统的临床水平正逐步为国际市场所认知，中国制药公司也越来越多地成为新药发现的重要来源，尤其在双抗、抗体药物偶联物方面，中国制药公司的能力已经全球领先。在当前我国强大的工程师和科学家红利加持的背景下，那些通过科研探索创造出具有强大竞争力的创新药和创新器械公司，其价值提升是最快的，因此我们大量投资了这类产品具备全球竞争力的公司。 从国家政策鼓励的方向看，未来创新药械或仍将是政府大力支持的方向，所以我们认为这一轮创新药的加速发展体现的是中期的产业趋势。国家医保局曾多次表态要推动商业健康险的发展，用商业健康险来帮助释放更多中高端医疗需求，降低创新药入院销售的障碍。同时，海外跨国大药企/投资基金对中国创新药分子的并购热情仍不断高涨，今年以来在双抗、ADC、各类小分子药、减肥药等多个领域持续有较大的对外授权项目落地，中国创新药分子进入高药价的欧美市场的步伐在加快。综合考虑产业趋势与政策表态，我们认为创新药的投资机会或会不断涌现；我们会持续跟踪全球创新药领域的发展与演变，以更好的辨识创新药的投资机会与风险，以期为持有人创造良好的回报。 在中期产业趋势的驱动下，我们认为未来几年内自下而上的创新药企投资机会可能会不断涌现，新药的价值往往会跟随中后期临床数据的读出而快速体现，我们相信中国创新药公司在未来几年内有望涌现一些引领全球的重磅产品。众所周知，重磅产品对于提升一家药企的全球地位有巨大的作用。当前全球领先的大药企，每家都具有一两个超过数十亿美金销售额的品种。随着中国制药产业的发展，未来中国创新药公司走向国际化、在国际市场提升影响力或是必然趋势。在医疗器械领域，我们的工程师红利也造就了中国医疗器械在国际市场上的竞争力。综上，制药和器械是能够培育具有持续成长性的大市值公司的两个重要领域，我们也会不断自下而上发掘其中的投资机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期摩根医疗健康股票 A 份额净值增长率为：6.05%，同期业绩比较基准收益率为：4.34%； 摩根医疗健康股票 C 份额净值增长率为：5.89%，同期业绩比较基准收益率为：4.34%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 491,892,017.26 91.99 其中：股票 491,892,017.26 91.99 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 42,524,071.24 7.95 8 其他资产 300,585.37 0.06 9 合计 534,716,673.87 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 447,192,122.09 84.52 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,273,056.00 0.24 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 41,029,655.81 7.75 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 2,397,183.36 0.45 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 491,892,017.26 92.96 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票 。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 688578 艾力斯 550,129 51,184,002.16 9.67 2 688266 泽璟制药 445,465 47,891,942.15 9.05 3 688382 益方生物 1,413,968 46,406,429.76 8.77 4 688235 百济神州 173,575 40,554,063.00 7.66 5 603259 药明康德 580,851 40,398,187.05 7.63 6 600276 恒瑞医药 575,443 29,865,491.70 5.64 7 002422 科伦药业 818,074 29,385,218.08 5.55 8 688076 诺泰生物 740,223 27,551,100.06 5.21 9 688617 惠泰医疗 63,299 18,799,803.00 3.55 10 300760 迈瑞医疗 77,763 17,477,234.25 3.30 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 62,721.33 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 237,864.04 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 300,585.37 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 摩根医疗健康股票 A 摩根医疗健康股票 C 报告期期初基金份额总额 381,874,777.76 3,717,292.31 报告期期间基金总申购份额 13,697,551.06 1,161,047.75 减:报告期期间基金总赎回份额 38,983,195.41 1,919,382.69 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 356,589,133.41 2,958,957.37 注：总申购份额包含红利再投、转换入份额，总赎回份额包含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 摩根医疗健康股票 A 摩根医疗健康股票 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 236,020.51 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 164,792.69 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 71,227.82 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 0.02 - 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率(%) 1 赎回 2025-04-22 164,792.69 -230,264.80 0.2000 合计 164,792.69 -230,264.80 注：基金管理人运用固有资金投资本基金相关的费用符合基金招募说明书和相关公告的规定。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 (一)中国证监会批准本基金募集的文件 (二)摩根医疗健康股票型证券投资基金基金合同 (三)摩根医疗健康股票型证券投资基金托管协议 (四)法律意见书 (五)基金管理人业务资格批件、营业执照 (六)基金托管人业务资格批件、营业执照 (七)摩根基金管理(中国)有限公司开放式基金业务规则 (八)中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 摩根基金管理（中国）有限公司 2025 年 7 月 21 日