华商信用增强债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商信用增强债券 基金主代码 001751 交易代码 001751 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 9 月 8 日 报告期末基金份额总额 28,442,736.31 份 本基金充分考虑资产的安全性、收益性和流动 投资目标 性，积极进行债券配置，并在控制风险的前提下 适度参与权益投资，力争实现超越业绩基准的投 资表现。 本基金充分考虑资产的安全性、收益性以及流动 性，在严格控制风险的前提下力争实现资产的稳 定增值。在资产配置中，本基金的投资以信用债 为主、权益类资产为辅，通过密切关注市场变化， 投资策略 持续研究债券和股票市场运行状况、研判市场风 险，适当参与确定性较强的股票市场投资，在确 保资产稳定增值的基础上，通过积极主动的资产 配置，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。 具体投资策略详见基金合同。 业绩比较基准 中证全债指数 风险收益特征 本基金是债券型证券投资基金，其预期收益与风 险低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场 基金，属于证券投资基金中具有中低风险收益特 征的品种。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华商信用增强 A 华商信用增强 C 下属分级基金的交易代码 001751 001752 报告期末下属分级基金的份额总额 15,225,818.73 份 13,216,917.58 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 1 月 1 日 － 2021 年 3 月 31 日 ） 华商信用增强 A 华商信用增强 C 1．本期已实现收益 159,144.43 321,368.15 2．本期利润 -94,637.60 -52,528.75 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0078 -0.0040 4．期末基金资产净值 16,329,526.24 13,858,765.57 5．期末基金份额净值 1.072 1.049 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商信用增强 A 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.56% 1.01% 0.98% 0.05% -0.42% 0.96% 过去六个月 14.41% 0.84% 2.30% 0.05% 12.11% 0.79% 过去一年 21.13% 0.64% 1.11% 0.08% 20.02% 0.56% 过去三年 19.78% 0.43% 16.38% 0.08% 3.40% 0.35% 过去五年 3.57% 0.42% 19.35% 0.08% -15.78% 0.34% 自基金合同 7.20% 0.41% 24.55% 0.08% -17.35% 0.33% 生效起至今 华商信用增强 C 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.58% 1.00% 0.98% 0.05% -0.40% 0.95% 过去六个月 14.27% 0.83% 2.30% 0.05% 11.97% 0.78% 过去一年 20.71% 0.64% 1.11% 0.08% 19.60% 0.56% 过去三年 18.53% 0.43% 16.38% 0.08% 2.15% 0.35% 过去五年 1.55% 0.42% 19.35% 0.08% -17.80% 0.34% 自基金合同 4.90% 0.41% 24.55% 0.08% -19.65% 0.33% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为 2015 年 9 月 8 日。 ②根据《华商信用增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围主要为国内依法发行固定收益类品种，包括国内依法发行上市的国债、央行票据、地方政府债、金融债、公司债、企业债、短期融资券、资产支持证券、可转换债券、可分离债券、中期票据、中小企业私募债、回购和银行存款等金融工具、国内依法发行上市的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证等权益类资产以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类证券品种（但须符合中国证监会的相关规定）。基金的投资组合比例为：本基金投资债券资产的比例不低于基金资产的 80%，其中投资于信用债券的资产占非现金基金资产的比例不低于80%；股票资产的投资比例合计不超过基金资产的 20%；基金持有的全部权证市值不超过基金资产净值的 3%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起 6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，中国籍，经济学博士， 具有基金从业资格。2016 年 4 月加入华商基金管理有限 公司，曾任研究员；2019 年 12 月 25 日起至今担任华商 基 金 经 2020 年 7 丰利增强定期开放债券型 厉骞 理 月 16 日 - 4.9 证券投资基金的基金经理； 2020 年 3 月 10 日起至今担 任华商双债丰利债券型证 券投资基金的基金经理； 2020 年 7 月 16 日起至今担 任华商信用增强债券型证 券投资基金的基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在 各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3日、5 日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年 1 季度债券市场呈现震荡走势。1 月初，资金面宽松叠加疫情复发，债市反弹，月中 受央行净回笼资金，MLF 缩量续作，叠加缴税的影响，资金利率抬升，债券收益率回升。2 月份，央行投放力度不及预期，资金利率波动变大，叠加国内社融超预期、海外疫苗覆盖率快速提升、大宗商品价格上涨等对债券市场形成压制。3 月上旬，出口、通胀、社融等数据超预期，债市小幅下跌，中下旬受资金面平稳，债券供给量小，以及季末财政支出加快、海外疫情反弹等影响，债券市场小幅反弹。本基金债券资产配置主要以中短久期的债券为主，投资信用评级以 AAA 为主，严格控制信用风险，并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华商信用增强债券型证券投资基金 A 类份额净值为 1.072 元，份额累计净值 为 1.072 元，基金份额净值增长率为 0.56%，同期基金业绩比较基准的收益率为 0.98%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 0.42 个百分点。 截至本报告期末华商信用增强债券型证券投资基金 C 类份额净值为 1.049 元，份额累计净值 为 1.049 元，基金份额净值增长率为 0.58%，同期基金业绩比较基准的收益率为 0.98%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 0.40 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 自 2021 年 01 月 04 日至 2021 年 03 月 31 日，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低 于五千万元的情形。 自 2021 年 01 月 04 日至 2021 年 03 月 31 日，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低 于五千万元的情形。 为提升基金规模，我司将通过多方面的措施促进本基金的规模增长，具体经营计划如下： （一）组织相关部门加大持续营销力度，市场营销人员正与各代销机构进行合作，全力推进相关营销工作。同时，我司正在积极与本基金托管人进行沟通，力争在托管行销售方面加大营销力度。 （二）进一步加强与其它潜在销售机构的合作，有针对性地寻找销售机构，拓宽渠道和客户资源。 （三）加强投资者教育，引导投资者充分认识产品的风险收益特点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 6,034,393.32 16.14 其中：股票 6,034,393.32 16.14 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 29,166,894.29 78.00 其中：债券 29,166,894.29 78.00 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 1,562,217.29 4.18 8 其他资产 628,116.23 1.68 9 合计 37,391,621.13 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 274,413.00 0.91 C 制造业 5,340,375.32 17.69 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 68,015.00 0.23 G 交通运输、仓储和邮政业 109,662.00 0.36 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 - - 业 J 金融业 150,104.00 0.50 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 91,824.00 0.30 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 6,034,393.32 19.99 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 300587 天铁股份 30,400 514,672.00 1.70 2 002472 双环传动 39,000 333,060.00 1.10 3 000683 远兴能源 107,000 278,200.00 0.92 4 603619 中曼石油 29,100 274,413.00 0.91 5 002756 永兴材料 5,600 260,064.00 0.86 6 300014 亿纬锂能 3,200 240,480.00 0.80 7 300750 宁德时代 696 224,230.32 0.74 8 300751 迈为股份 400 220,000.00 0.73 9 300274 阳光电源 3,000 215,340.00 0.71 10 600328 中盐化工 26,800 214,936.00 0.71 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 1,676,360.70 5.55 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 5,460,940.90 18.09 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 22,029,592.69 72.97 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 29,166,894.29 96.62 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 113043 财通转债 17,890 1,947,863.20 6.45 2 155016 18 电投 11 13,430 1,370,531.50 4.54 3 113011 光大转债 10,500 1,279,950.00 4.24 4 127005 长证转债 11,000 1,262,030.00 4.18 5 010107 21 国债⑺ 12,480 1,257,734.40 4.17 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 财通转债 2021 年 1 月 8 日浙江证监局对财通证券采取出具警示函措施的决定，经查，你公司在公司债 券承销业务中存在以下问题：一是部分公司债券项目有关发行人“独立性、关联情况”的尽职调查底稿未专门归集相关调查材料进行综合分析、独立判断，且存在关联方核查结果与发行人披露不一致的情形。二是部分公司债券项目的尽职调查底稿留痕不完整、不准确，存在差异分析不充分以及未加盖出具方公章等情形。 光大转债 2020 年 4 月 20 日，光大银行因为违反相关内控管理和审慎经营规定，被银保监会罚款 160 万元。2020 年 11 月 6 日，银行间交易商协会针对“永煤债违约事件”开展自律调查，作为债务 融资工具主承销商，在相关债务融资工具的簿记建档过程中未妥善保存工作底稿，未就簿记建档 工作建立有效的内部监督制度，违反了银行间市场相关自律管理规则。2021 年 1 月 15 日，银行 间交易商协会公布自律处分信息，一是光大银行未对永煤控股独立性开展进一步核查并在尽职调查报告中体现，未能充分保证尽职调查质量；二是永煤控股 DFI 项目尽职调查工作开展不规范。交易商协会对其予以诫勉谈话，并责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。2020年 8 月 25 日光大银行因为涉嫌违反法律法规被国家外汇管理局罚款,警告,没收违法所得。2020 年 10 月 20 日，光大银行因涉嫌违反法律法规等原因被国家外汇管理局罚款。2021 年 2 月 3 日， 光大银行因违规经营被中国银保监会消费者权益保护局责令改正。 华安转债 2020 年 11 月 9 日华安证券发布公告称，公司近日收到安徽证监局《关于对华安证券股份有 限公司采取责令改正并增加内部合规检查次数措施的决定》。公告显示，华安证券在负责湖南奥莎动力（下称奥莎动力）集团股份有限公司挂牌申请和持续督导工作中，主要存在两大问题：一、尽职调查不够充分、内核把关不够严格、持续督导不够尽责；二、公司廉洁从业风险管控机制建设不够完善，对员工执业行为规范性缺乏有效约束。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 9,865.17 2 应收证券清算款 358,338.47 3 应收股利 - 4 应收利息 158,790.13 5 应收申购款 101,122.46 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 628,116.23 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例（％） 1 113011 光大转债 1,279,950.00 4.24 2 127005 长证转债 1,262,030.00 4.18 3 123046 天铁转债 1,229,613.60 4.07 4 110043 无锡转债 909,725.70 3.01 5 113508 新凤转债 908,031.60 3.01 6 110067 华安转债 763,140.00 2.53 7 128111 中矿转债 754,840.80 2.50 8 128095 恩捷转债 714,049.00 2.37 9 113559 永创转债 586,555.50 1.94 10 123025 精测转债 546,206.30 1.81 11 128032 双环转债 544,386.60 1.80 12 113025 明泰转债 501,004.80 1.66 13 110063 鹰 19 转债 480,501.60 1.59 14 113582 火炬转债 479,709.60 1.59 15 113543 欧派转债 474,161.00 1.57 16 128046 利尔转债 290,215.80 0.96 17 113588 润达转债 287,184.40 0.95 18 110066 盛屯转债 272,558.60 0.90 19 113603 东缆转债 258,076.80 0.85 20 128029 太阳转债 248,719.20 0.82 21 123058 欣旺转债 198,464.67 0.66 22 128125 华阳转债 189,133.60 0.63 23 110034 九州转债 144,988.80 0.48 24 128126 赣锋转 2 130,513.32 0.43 25 127017 万青转债 126,592.60 0.42 26 110047 山鹰转债 78,195.70 0.26 27 128123 国光转债 72,401.70 0.24 28 128114 正邦转债 55,375.00 0.18 29 113579 健友转债 55,163.90 0.18 30 113577 春秋转债 42,819.00 0.14 31 123067 斯莱转债 19,679.40 0.07 32 127013 创维转债 15,360.00 0.05 33 113012 骆驼转债 12,132.00 0.04 34 123049 维尔转债 1,112.20 0.00 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华商信用增强 A 华商信用增强 C 报告期期初基金份额总额 8,741,141.98 9,301,880.23 报告期期间基金总申购份额 14,261,555.16 24,932,737.61 减:报告期期间基金总赎回份额 7,776,878.41 21,017,700.26 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 15,225,818.73 13,216,917.58 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商信用增强债券型证券投资基金设立的文件； 2.《华商信用增强债券型证券投资基金基金合同》； 3.《华商信用增强债券型证券投资基金托管协议》； 4.《华商信用增强债券型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.报告期内华商信用增强债券型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告的原稿。 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务电话：4007008880（免长途费），010-58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund 华商基金管理有限公司 2021 年 4 月 22 日