华商信用增强债券型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 2019 年 12 月 31 日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 1 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 1 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商信用增强债券 基金主代码 001751 交易代码 001751 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 9 月 8 日 报告期末基金份额总额 14,047,306.59 份 本基金充分考虑资产的安全性、收益性和流动性，积 投资目标 极进行债券配置，并在控制风险的前提下适度参与权 益投资，力争实现超越业绩基准的投资表现。 本基金充分考虑资产的安全性、收益性以及流动性， 在严格控制风险的前提下力争实现资产的稳定增值。 在资产配置中，本基金的投资以信用债为主、权益类 投资策略 资产为辅，通过密切关注市场变化，持续研究债券和 股票市场运行状况、研判市场风险，适当参与确定性 较强的股票市场投资，在确保资产稳定增值的基础 上，通过积极主动的资产配置，力争实现超越业绩比 较基准的投资收益。 业绩比较基准 中证全债指数 本基金是债券型证券投资基金，其预期收益与风险低 风险收益特征 于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属 于证券投资基金中具有中低风险收益特征的品种。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华商信用增强 A 华商信用增强 C 下属分级基金的交易代码 001751 001752 报告期末下属分级基金的份额总额 10,475,741.92 份 3,571,564.67 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2019 年 10 月 1 日 － 2019 年 12 月 31 日 ） 华商信用增强 A 华商信用增强 C 1．本期已实现收益 -117,886.19 -42,115.06 2．本期利润 -63,309.58 -23,862.16 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0059 -0.0064 4．期末基金资产净值 9,259,278.01 3,101,634.31 5．期末基金份额净值 0.884 0.868 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商信用增强 A 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -0.67% 0.29% 1.31% 0.04% -1.98% 0.25% 华商信用增强 C 阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -0.80% 0.29% 1.31% 0.04% -2.11% 0.25% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为 2015 年 9 月 8 日。 ②根据《华商信用增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围主要为国内依法发行固定收益类品种，包括国内依法发行上市的国债、央行票据、地方政府债、金融债、公司债、企业债、短期融资券、资产支持证券、可转换债券、可分离债券、中期票据、中小企业私募债、回购和银行存款等金融工具、国内依法发行上市的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证等权益类资产以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类证券品种（但须符合中国证监会的相关规定）。基金的投资组合比例为：本基金投资债券资产的比例不低于基金资产的 80%，其中投资于信用债券的资产占非现金基金资产的比例不低于80%；股票资产的投资比例合计不超过基金资产的 20%；基金持有的全部权证市值不超过基金资产净值的 3%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起 6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，中国籍，经济学硕士， 具有基金从业资格。2005 年 7 月至 2007 年 7 月，就职于 上海华腾软件系统有限公 基金经理，公 司，任金融事业部软件工程 司公募业务 师；2010 年 7 月至 2016 年 李海宝 固收投资决 2017 年 7 - 9 8 月，就职于招商证券股份 策委员会委 月 31 日 有限公司，任固定收益部研 员 究主管；2016 年 8 月加入华 商基金管理有限公司；2016 年 8 月 25 日至 2017 年 7 月 30 日担任华商稳健双利债 券型证券投资基金基金经 理助理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在 各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3日、5 日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2019 年四季度中国经济增长动力仍显不足，景气指标小幅波动，但预期层面出现一定改善，主要原因在于三季度政策效应有所体现，汇率、利率和准备金率都进行了调整，财政政策预期更加积极，叠加中美关系的缓和。投资方面，固定资产投资仍处于下行趋势，地产投资支撑总体投资增长，但制造业和基建投资都处于相对低位。通胀方面，CPI 和 PPI 走势背离，中国宏观经济增速放缓，尤其是投资需求放缓，工业品价格总体回落，PPI 落入负值区间，CPI 同比涨幅走高，结构性特征明显，要警惕通货膨胀预期发散。 总体看，通胀形势限制了短期货币政策的空间，但内需动力缺乏是政策面临的长期问题，经济下行压力较大，稳增长仍是政策目标，近期货币政策继续向稳增长倾斜。 债市表现上看，四季度利率债小幅波动，10 年国债收益率波动区间在 3.1%至 3.3%，没有形 成趋势性行情。通胀是推动收益率上行的重要因素。11 月以来 MLF 利率出现下降，同时资金利率相对较低，带动债市利率水平小幅下降。股市方面，四季度尤其是 12 月，股票市场出现明显反弹，市场对稳增长政策以及经济基本面维持平稳的预期有所增强。 本基金保持相对高杠杆运行，控制资金成本，维持中性的久期水平，适度参与利率和高等级债券的交易性机会。股票投资继续保持行业和个股的有选择的分散，寻找基本面改善的行业和个股，控制权益总仓位不会太高。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华商信用增强债券型 A 类份额净值为 0.884 元，份额累计净值为 0.884 元， 基金份额净值增长率为-0.67%，同期基金业绩比较基准的收益率为 1.31%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 1.98 个百分点。 截至本报告期末华商信用增强债券型 C 类份额净值为 0.868 元，份额累计净值为 0.868 元， 基金份额净值增长率为-0.80%，同期基金业绩比较基准的收益率为 1.31%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 2.11 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 自 2019 年 10 月 8 日至 2019 年 12 月 31 日，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于 五千万元的情形。 自 2019 年 10 月 8 日至 2019 年 12 月 31 日，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于 五千万元的情形。 为提升基金规模，我司将通过多方面的措施促进本基金的规模增长，具体经营计划如下： （一）组织相关部门加大持续营销力度，市场营销人员正与各代销机构进行合作，全力推进相关营销工作。同时，我司正在积极与本基金托管人进行沟通，力争在托管行销售方面加大营销力度。 （二）进一步加强与其它潜在销售机构的合作，有针对性地寻找销售机构，拓宽渠道和客户资源。 （三）加强投资者教育，引导投资者充分认识产品的风险收益特点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,678,867.00 10.81 其中：股票 1,678,867.00 10.81 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 12,572,079.10 80.93 其中：债券 12,572,079.10 80.93 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 7 银行存款和结算备付金合计 830,537.69 5.35 8 其他资产 452,418.98 2.91 9 合计 15,533,902.77 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 18,250.00 0.15 C 制造业 1,033,511.00 8.36 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 14,704.00 0.12 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 117,577.00 0.95 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 194,552.00 1.57 J 金融业 224,814.00 1.82 K 房地产业 27,444.00 0.22 L 租赁和商务服务业 36,075.00 0.29 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 11,940.00 0.10 S 综合 - - 合计 1,678,867.00 13.58 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600519 贵州茅台 100 118,300.00 0.96 2 002475 立讯精密 2,700 98,550.00 0.80 3 601688 华泰证券 3,500 71,085.00 0.58 4 601318 中国平安 800 68,368.00 0.55 5 600588 用友网络 2,350 66,740.00 0.54 6 600585 海螺水泥 1,200 65,760.00 0.53 7 000651 格力电器 1,000 65,580.00 0.53 8 002410 广联达 1,900 64,562.00 0.52 9 600887 伊利股份 1,800 55,692.00 0.45 10 300601 康泰生物 600 52,674.00 0.43 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 715,350.00 5.79 2 央行票据 - - 3 金融债券 313,723.00 2.54 其中：政策性金融债 313,723.00 2.54 4 企业债券 11,225,518.30 90.81 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 317,487.80 2.57 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 12,572,079.10 101.71 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 136270 16 南网 01 9,000 899,820.00 7.28 2 143584 18 电投 01 7,000 711,270.00 5.75 3 136151 16 保利 01 7,000 705,740.00 5.71 4 112162 12 粤电债 7,010 703,663.80 5.69 5 136434 16 葛洲 03 7,000 701,540.00 5.68 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 16 保利 01 2019 年 5 月 31 日保利地产公告，近日保利发展控股集团股份有限公司接到广元市监察委员 会通知，公司副总经理吴章焰被立案调查并采取留置措施。 16 葛洲 03 2019 年 5 月 15 日，葛洲坝纳入被执行人名单，案号：（2019）鄂 2823 执 1469 号。2019 年 5 月 9 日，葛洲坝纳入被执行人名单，案号：（2019）川 0725 执 512 号。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 543.74 2 应收证券清算款 112,693.80 3 应收股利 - 4 应收利息 243,224.76 5 应收申购款 715.00 6 其他应收款 95,241.68 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 452,418.98 注：其他应收款均为本基金持有的已逾期的富贵鸟股份有限公司 2014 年公司债券 48,500 张。于 2019 年 12 月 31 日，账面价值为 95,241.68 元。 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 113011 光大转债 112,194.00 0.91 2 113026 核能转债 59,499.00 0.48 3 127012 招路转债 51,565.50 0.42 4 113013 国君转债 49,784.00 0.40 5 113008 电气转债 26,544.30 0.21 6 110042 航电转债 17,901.00 0.14 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华商信用增强 A 华商信用增强 C 报告期期初基金份额总额 10,731,150.20 3,797,235.69 报告期期间基金总申购份额 17,659.91 304,727.80 减:报告期期间基金总赎回份额 273,068.19 530,398.82 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 10,475,741.92 3,571,564.67 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商信用增强债券型证券投资基金设立的文件； 2.《华商信用增强债券型证券投资基金基金合同》； 3.《华商信用增强债券型证券投资基金托管协议》； 4.《华商信用增强债券型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商信用增强债券型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告的原稿。 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund 华商基金管理有限公司 2020 年 1 月 21 日