华商信用增强债券2015年第4季度报告 华商信用增强债券型证券投资基金2015年第4季度报告 2015年12月31日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2016年1月21日 § 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。 § 基金产品概况 基金简称 华商信用增强债券 基金主代码 001751 交易代码 001751 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015年9月8日 报告期末基金份额总额 327,264,252.44份 投资目标 本基金充分考虑资产的安全性、收益性和流动性，积极进行债券配置，并在控制风险的前提下适度参与权益投资，力争实现超越业绩基准的投资表现。 投资策略 本基金充分考虑资产的安全性、收益性以及流动性，在严格控制风险的前提下力争实现资产的稳定增值。在资产配置中，本基金的投资以信用债为主、权益类资产为辅，通过密切关注市场变化，持续研究债券和股票市场运行状况、研判市场风险，适当参与确定性较强的股票市场投资，在确保资产稳定增值的基础上，通过积极主动的资产配置，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。 业绩比较基准 中证全债指数 风险收益特征 本基金是债券型证券投资基金，其预期收益与风险低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属于证券投资基金中具有中低风险收益特征的品种。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华商信用增强A 华商信用增强C 下属分级基金的交易代码 001751 001752 报告期末下属分级基金的份额总额 227,515,204.53份 99,749,047.91份 § 主要财务指标和基金净值表现 1. 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年10月1日 － 2015年12月31日 ） 华商信用增强A 华商信用增强C 1．本期已实现收益 4,677,728.34 2,151,856.12 2．本期利润 3,838,106.70 1,732,854.85 3．加权平均基金份额本期利润 0.0155 0.0145 4．期末基金资产净值 231,271,501.17 101,261,144.27 5．期末基金份额净值 1.017 1.015 注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 1. 基金净值表现 1.1. 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商信用增强A 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 1.60% 0.12% 2.75% 0.07% -1.15% 0.05% 华商信用增强C 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 1.40% 0.11% 2.75% 0.07% -1.35% 0.04% 1.1. 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为2015年9月8日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。 ②根据《华商信用增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围主要为国内依法发行固定收益类品种，包括国内依法发行上市的国债、央行票据、地方政府债、金融债、公司债、企业债、短期融资券、资产支持证券、可转换债券、可分离债券、中期票据、中小企业私募债、回购和银行存款等金融工具、国内依法发行上市的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证等权益类资产以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类证券品种（但须符合中国证监会的相关规定）。基金的投资组合比例为：本基金投资债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于信用债券的资产占非现金基金资产的比例不低于80%；股票资产的投资比例合计不超过基金资产的20%；基金持有的全部权证市值不超过基金资产净值的3%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截至本报告期末，本基金仍处于建仓期。 § 管理人报告 1. 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 刘晓晨 基金经理 2015年9月8日 - 12 男，金融学硕士，具有基金从业资格。1999年9月至2001年12月任职于泰康人寿保险公司团体业务管理岗。2004年6月至2010年7月在瑞泰人寿保险股份有限公司担任固定收益助理经理。2010年7月，加入华商基金管理有限公司，2012年12月11日起担任华商现金增利货币市场基金基金经理，2015年7月21日至2015年10月13日担任华商双债丰利债券型证券投资基金基金经理助理,2015年10月14日起担任华商双债丰利债券型证券投资基金基金经理。 1. 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 1. 公平交易专项说明 1.1. 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 1.1. 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 1. 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 1.1. 报告期内基金投资策略和运作分析 2015年4季度整体债券市场波动较小，经济状况在持续的恶化过程中，信贷紧缩以及股票市场相对的低迷为债券市场提供了很好的环境，在这个过程中央行一直保持较为宽松的政策，尽管汇率一直在贬值中，但由于市场普遍预期宽松的货币政策将稳定市场信心，市场利率处于较为稳定的区间波动。 4季度基金刚刚成立，处于建仓期间，截止12月底债券建仓基本完成，主要配置方向是期限较短的信用债券，同时配置了一定的长期金融债，获取一定的资本利得，股票方面，我们认为股票市场的高估值和汇率方面的风险没有完全解除，处于系统性风险释放期，保持较低的持仓参与获取一定的绝对收益。 1.1. 报告期内基金的业绩表现 截至2015年12月31日，华商信用增强债券型证券投资基金A类份额净值为1.017元，份额累计净值为1.017元，基金份额净值增长率为1.60%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.75%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.15个百分点；华商信用增强债券型证券投资基金C类份额净值为1.015元，份额累计净值为1.015元，基金份额净值增长率为1.40%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.75%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.35个百分点。 1. 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2016年1季度，我们认为目前中国经济处于寻底期的后半段，逐步从工业价格通缩转入消费价格通缩的阶段，但是由于1季度需求较好，预计1季度结构性通胀水平仍会提高，尤其是养殖类产品价格方面，同时由于春节因素等，市场利率在1季度仍会高于去年。 在这样的背景下，我们首先保持稳定的资产配置，重点放在配置信用基本面较好的低评级债券品种，获取持有收益。股票配置方向主要有三个方向首先是电力，由于电力股的分红收益率较高，同时融资成本和原料成本都在下降，具有一定的投资价值，第二消费类公司，主要原因中国资产价格一直延续股价涨，房价涨，物价涨的三部曲，明年1季度将是物价结构性上涨的期间，相关公司会受益，最后是国企改革，国企改革将是改革的重点领域，16年开始将有进一步的措施出来。 整体上看目前债券收益率较低的趋势会维持一段时间，长期看好债券市场，股票市场方面在系统性风险释放后将有很好的长期持有机会。 1. 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 § 投资组合报告 1. 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 28,079,026.45 6.61 其中：股票 28,079,026.45 6.61 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 353,784,051.30 83.34 其中：债券 353,784,051.30 83.34 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 24,242,940.01 5.71 8 其他资产 18,381,666.91 4.33 9 合计 424,487,684.67 100.00 1. 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 9,738,826.45 2.93 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 13,297,200.00 4.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,156,600.00 0.35 G 交通运输、仓储和邮政业 885,600.00 0.27 H 住宿和餐饮业 1,373,000.00 0.41 I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 1,027,800.00 0.31 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 600,000.00 0.18 S 综合 - - 合计 28,079,026.45 8.44 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 600011 华能国际 500,000 4,365,000.00 1.31 2 600236 桂冠电力 540,000 4,039,200.00 1.21 3 600795 国电电力 900,000 3,537,000.00 1.06 4 000915 山大华特 50,000 1,758,000.00 0.53 5 000523 广州浪奇 110,000 1,658,800.00 0.50 6 000796 凯撒旅游 50,000 1,373,000.00 0.41 7 600900 长江电力 100,000 1,356,000.00 0.41 8 600356 恒丰纸业 100,000 1,273,000.00 0.38 9 600803 新奥股份 80,000 1,268,800.00 0.38 10 002727 一心堂 20,000 1,156,600.00 0.35 1. 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 64,738,340.40 19.47 其中：政策性金融债 64,738,340.40 19.47 4 企业债券 278,533,385.90 83.76 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 10,089,000.00 3.03 7 可转债 423,325.00 0.13 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 353,784,051.30 106.39 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 018001 国开1301 234,040 23,406,340.40 7.04 2 150218 15国开18 200,000 21,004,000.00 6.32 3 110253 11国开53 200,000 20,328,000.00 6.11 4 122197 12华天成 146,000 14,836,520.00 4.46 5 122204 12双良节 118,230 12,086,652.90 3.63 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 1. 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 1.1. 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 1.1. 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期未投资国债期货。 1.1. 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 1. 投资组合报告附注 1.1. 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 1.1. 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 1.1. 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 89,737.11 2 应收证券清算款 9,367,418.72 3 应收股利 - 4 应收利息 7,993,049.11 5 应收申购款 931,461.97 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 18,381,666.91 1.1. 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未含有处于转股期的可转换债券。 1.1. 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 流通受限情况说明 1 000796 凯撒旅游 1,373,000.00 0.41 重大事项停牌 1.1. 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 § 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华商信用增强A 华商信用增强C 报告期期初基金份额总额 256,950,951.63 128,409,427.37 报告期期间基金总申购份额 1,585,031.22 4,754,684.75 减:报告期期间基金总赎回份额 31,020,778.32 33,415,064.21 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 227,515,204.53 99,749,047.91 注：1.本基金的基金合同于2015年9月8日生效。 2.总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 § 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 1. 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 20,021,233.33 报告期期间买入/申购总份额 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 20,021,233.33 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 6.12 1. 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 § 备查文件目录 1. 备查文件目录 1.中国证监会批准华商信用增强债券型证券投资基金设立的文件； 2.《华商信用增强债券型证券投资基金基金合同》； 3.《华商信用增强债券型证券投资基金托管协议》； 4. 《华商信用增强债券型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商信用增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。 1. 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 1. 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务电话：4007008880（免长途费），010-58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2016年1月21日 PAGE 第 2 页 共13 页