国泰大健康股票型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二一年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2021 年 4 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》和《国泰大健康股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，基金管理人国泰基金管理有限公司经与基金托管人中国建设银行股份有限公司协商一致，决 定自 2021 年 1 月 26 日起对国泰大健康股票型证券投资基金增加 C 类基金份额、增加侧袋机制的 相关约定，并相应修改基金合同及托管协议。 自 2021 年 1 月 26 日起，本基金增加 C 类基金份额（基金代码：011321）。本基金原有的基 金份额称为 A 类基金份额（基金代码不变，001645）。本基金两类基金份额分别设置对应的基金代码，投资人申购时可以自主选择 A 类基金份额或 C 类基金份额对应的基金代码进行申购。由于基金费用的不同，本基金 A 类基金份额和 C 类基金份额分别计算并公告基金份额净值。修订后的 基金合同、托管协议自 2021 年 1 月 26 日起生效。具体可查阅本基金管理人于 2021 年 1 月 21 日 发布的《关于国泰大健康股票型证券投资基金增加 C 类基金份额、增加侧袋机制并修改基金合同及托管协议的公告》。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰大健康股票 基金主代码 001645 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 2 月 3 日 报告期末基金份额总额 578,972,073.92 份 本基金主要投资于大健康主题股票，在严格控制风险的前 投资目标 提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。 本基金在投资运作中，淡化大类资产配置，侧重在大健康 主题各子行业间灵活配置、并在行业内精选个股，以期实 现基金资产的保值增值。 1、股票投资策略。本基金通过对大健康主题相关子行业 的精选以及对行业内相关资产的深入分析，挖掘该类型资 产的投资价值。 大健康主题是指经济系统中提供预防、诊断、治疗和康复 等与健康相关商品和服务领域的总称，通常包括医药生产 投资策略 制造、医药销售流通、医疗服务、健康保健服务、健康保 险、健康食品、健康家居、休闲健身、环保防疫及养老服 务等领域。未来随着经济增长及产业转型的进一步发展， 大健康主题的外延可能将不断扩大，本基金将根据实际情 况对大健康主题的界定方法进行调整。 2、存托凭证投资策略；3、固定收益类投资工具投资策略； 4、股指期货投资策略；5、中小企业私募债投资策略；6、 资产支持证券投资策略；7、权证投资策略。 中证健康产业指数收益率×80%+中证综合债指数收益率 业绩比较基准 ×20% 本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预 风险收益特征 期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基 金、债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰大健康股票 A 国泰大健康股票 C 下属分级基金的交易代码 001645 011321 报告期末下属分级基金的份 577,033,240.70 份 1,938,833.22 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日) 国泰大健康股票 A 国泰大健康股票 C 1.本期已实现收益 107,109,117.46 21,422.99 2.本期利润 107,473,029.07 -76,499.94 3.加权平均基金份额本期利润 0.1948 -0.1113 4.期末基金资产净值 1,677,456,732.01 5,633,395.91 5.期末基金份额净值 2.907 2.906 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰大健康股票 A： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 6.64% 1.54% 0.44% 1.13% 6.20% 0.41% 过去六个月 2.41% 1.42% 0.30% 1.01% 2.11% 0.41% 过去一年 53.97% 1.55% 14.14% 1.09% 39.83% 0.46% 过去三年 117.59% 1.66% 1.66% 1.16% 115.93% 0.50% 过去五年 224.60% 1.47% 7.78% 1.03% 216.82% 0.44% 自基金合同 257.06% 1.45% 17.42% 1.06% 239.64% 0.39% 生效起至今 2、国泰大健康股票 C： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 自新增 C 类 1.22% 1.60% -2.28% 1.19% 3.50% 0.41% 份额以来 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰大健康股票型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2016 年 2 月 3 日至 2021 年 3 月 31 日) 1．国泰大健康股票 A： 注：本基金的合同生效日为 2016 年 2 月 3 日，本基金的建仓期为 6 个月，在建仓期结束时， 各项资产配置比例符合合同约定。 2．国泰大健康股票 C： 注：本基金的合同生效日为 2016 年 2 月 3 日，本基金的建仓期为 6 个月，在建仓期结束时， 各项资产配置比例符合合同约定。自 2021 年 1 月 26 日起，本基金增加 C 类份额并分别设置对应 的基金代码。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 国泰研 硕士研究生。2012 年 7 月至 2014 究优势 年 6 月在国泰基金管理有限公司 混合、 工作，任研究员。2014 年 6 月至 国泰大 2017 年 6 月在农银汇理基金管理 健康股 有限公司工作，历任研究员、基金 票、国 经理助理、基金经理。2017 年 7 徐治彪 泰金鹰 2017-10-30 - 9 年 月加入国泰基金管理有限公司，拟 增长灵 任基金经理。2017 年 10 月起任国 活配置 泰大健康股票型证券投资基金的 混合、 基金经理，2019 年 2 月至 2020 年 国泰价 5 月任国泰江源优势精选灵活配 值经典 置混合型证券投资基金的基金经 灵活配 理，2019 年 12 月起兼任国泰研究 置混合 精选两年持有期混合型证券投资 （LOF） 基金的基金经理，2020 年 7 月起 、国泰 兼任国泰金鹰增长灵活配置混合 医药健 型证券投资基金和国泰价值经典 康股 灵活配置混合型证券投资基金 票、国 （LOF）的基金经理，2020 年 8 泰研究 月起兼任国泰医药健康股票型证 精选两 券投资基金的基金经理，2020 年 9 年持有 月起兼任国泰研究优势混合型证 期混合 券投资基金的基金经理。 的基金 经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报 告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年一季度市场整体先涨后跌，春节前市场延续去年底走势，核心资产继续大涨，但是“牛头熊市”，大部分股票大跌，春节后反过来了，整体市场中位数抬升 5%左右，但是核心资产整体回调较大，公募基金整体回撤比较大。我们在去年四季度展望今年一季度：市场极端情况下，大部分的公司其实被市场抛弃，我们不去拥抱已经泡沫或者透支的核心资产，而是按核心资产标准寻找被市场抛弃的优质公司。整个一季度基金按照既定的策略，我们把部分顺周期都换成了低位的成长股。 一季度具体操作来看，一月份整体依然还是赎回状况下，需要进行部分股票卖出，我们把顺周期基本卖光了，集中到了 500 亿以下为主的中等市值成长股。去年四季度在新能源白酒等突飞猛进时我们表现不佳，我们坚守了投资策略，我们相信我们持有的公司长期确定性更高，不去追涨杀跌，因此一季度整体公募基金回撤大的情况下，一季度国泰大健康依然上涨，一季度涨幅6.64%，沪深 300 跌幅 3.13%，大健康基准涨幅 0.44%。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国泰大健康A在2021年第一季度的净值增长率为6.64%，同期业绩比较基准收益率为0.44%。 国泰大健康 C 自新增 C 类份额以来的净值增长率为 1.22%，同期业绩比较基准收益率为 -2.28%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 宏观层面：我们认为国内会比较平稳，经济会继续复苏，PPI 预计未来几个月还是会继续上行，社融数据在二季度大概率没有一季度的高增长，流动性不会边际宽松，我们去年没有大放水，我们十年期国债早就在 3%以上，在 3.1-3.3%之间有大半年时间了，我们并不认为我们的经济会好到要大额回收流动性，因此货币政策我们认为会相对中性，不需要过度悲观。海外情况，疫情控制会更好，因此经济也是复苏，美债收益率肯定还会继续向上。 证券市场方面展望：很多人认为在基金连续两年大牛后，基金今年就很难了，还有相当一部分认为今年可能会是 2018 年，尤其是中美又有摩擦时候，2018 年大熊市印象太深，因此非常悲 观，对于认为今年是 2018 年重现的观点我们是坚决不认同的，2018 年大熊市本质是分母 R 的问 题，无风险利率和风险溢价的提升导致大熊市，去杠杆导致流动性出问题，加上贸易战对未来的 极大不确定性带来风险溢价提升，分母大幅提升，因此股票大跌，这两方面在 2021 年基本没有重新的可能性，资本市场的战略地位没有变化，慢牛个股也不变。年初我们提出，今年策略比较简单，抛弃已经涨幅巨大性价比不高的的核心资产，顺周期中大金融板块其实在 2020 年基本没有涨，在经济复苏背景下有配置价值，同时市场极度极致的背景下，大部分公司其实跌幅很大，这里面肯定有不少非常优质的公司中小盘成长，业绩证明是真成长，大概率在估值低时会实现戴维斯双击，实现大幅增长是有可能的，因此完全不必要悲观，但是这收益率的实现肯定不是继续拥抱核心资产，因此结构很重要。一个季度过完，我们的策略基本来说是非常奏效的，大金融尤其是银行其实涨幅不小，同时不少成长股也有一定涨幅。现在展望二季度：我们认为这策略依然有效，我们把市场股票分位三大类，第一类是核心资产，第二类是顺周期，第三类是位置比较低的优质中小盘公司，我们认为现在最优策略是买入第三类公司，第一类属于宏观微观均不有利，宏观层面货币环境大概率是要杀估值的，同时微观层面筹码拥挤、业绩估值不太匹配；第二类顺周期演绎的相对比较充分，经济复苏逻辑还在，但是周期永远是周期，涨幅大后再去参与其实操作难度很大；因此第三类资产我们认为是最优策略，以核心资产标准的要求选股，行业地位高、高 ROE、高现金流的优质中小盘成长股是我们现阶段主要的配置方向。 具体来说：组合跟去年底组合没有太大区别，换手很少，我们以 5 年年化 15%以上业绩增长、 同时估值偏低的标准筛选公司，主要配置：医药+军工+纺织服装+新能源+直播带货。医药主要在药店、体检、器械、创新药等方向；军工我们主要配置了航空叶片、军工电子、3D 打印等；纺织服装本身在经济复苏受益，同时我们选择了童装和高端轻奢，本身有自身阿尔法，估值低，业绩趋势好；新能源汽车大部分公司已经泡沫，我们自下而上选择还没有泡沫的细分龙头；直播带货我们认为作为一个爆发型的新兴赛道，值得配置。 每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 1,589,325,590.17 93.82 其中：股票 1,589,325,590.17 93.82 2 固定收益投资 3,051,778.80 0.18 其中：债券 3,051,778.80 0.18 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 92,567,549.04 5.46 7 其他各项资产 9,158,218.75 0.54 8 合计 1,694,103,136.76 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 1,216,351,828.89 72.27 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 24,036.12 0.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 154,908,684.32 9.20 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 12,123,421.09 0.72 J 金融业 1,187,933.93 0.07 K 房地产业 45,455,350.32 2.70 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 25,858.34 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 159,248,477.16 9.46 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,589,325,590.17 94.43 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 002044 美年健康 10,327,398 159,248,477.16 9.46 2 603883 老百姓 2,260,843 154,867,745.50 9.20 3 603987 康德莱 7,277,080 148,889,056.80 8.85 4 002563 森马服饰 14,389,457 145,765,199.41 8.66 5 002291 星期六 7,770,575 138,471,646.50 8.23 6 000733 振华科技 1,985,000 108,381,000.00 6.44 7 603308 应流股份 3,996,762 105,234,743.46 6.25 8 603179 新泉股份 3,449,608 105,144,051.84 6.25 9 002019 亿帆医药 5,109,010 103,968,353.50 6.18 10 002390 信邦制药 10,315,141 90,773,240.80 5.39 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 3,051,778.80 0.18 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,051,778.80 0.18 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 019640 20 国债 10 30,530 3,051,778.80 0.18 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“星期六”、“美年健康”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 星期六因财务会计报告违规,未及时披露公司重大事件,内部制度不完善，受到深交所监管关注，因未及时披露公司重大事件，财务会计报告违规，重大事项未履行审议程序被地方证监局警示和公开批评。 美年健康业绩预测结果不准确或不及时，受到江苏省证监局警示同时受到深交所通报批评。 本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 575,550.58 2 应收证券清算款 7,795,334.39 3 应收股利 - 4 应收利息 61,183.60 5 应收申购款 726,150.18 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 9,158,218.75 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰大健康股票A 国泰大健康股票C 本报告期期初基金份额总额 707,066,600.55 - 报告期期间基金总申购份额 182,323,767.93 2,134,376.87 减：报告期期间基金总赎回份额 312,357,127.78 195,543.65 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 577,033,240.70 1,938,833.22 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 影响投资者决策的其他重要信息 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》和《国泰大健康股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，基金管理人国泰基金管理有限公司经与基金托管人中国建设银行股份有限公司协商一致，决 定自 2021 年 1 月 26 日起对国泰大健康股票型证券投资基金增加 C 类基金份额、增加侧袋机制的 相关约定，并相应修改基金合同及托管协议。 自 2021 年 1 月 26 日起，本基金增加 C 类基金份额（基金代码：011321）。本基金原有的基金 份额称为 A 类基金份额（基金代码不变，001645）。本基金两类基金份额分别设置对应的基金代码，投资人申购时可以自主选择 A 类基金份额或 C 类基金份额对应的基金代码进行申购。由于基金费用的不同，本基金 A 类基金份额和 C 类基金份额分别计算并公告基金份额净值。修订后的基金合 同、托管协议自 2021 年 1 月 26 日起生效。具体可查阅本基金管理人于 2021 年 1 月 21 日发布的 《关于国泰大健康股票型证券投资基金增加 C 类基金份额、增加侧袋机制并修改基金合同及托管协议的公告》。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、关于准予国泰大健康股票型证券投资基金注册的批复 2、国泰大健康股票型证券投资基金基金合同 3、国泰大健康股票型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16 层-19 层。 基金托管人住所。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二一年四月二十二日