国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 2016 年 3 月 31 日 基金管理人:国泰基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:二〇一六年四月二十二日 1  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰央企改革 基金主代码 001626 交易代码 001626 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 9 月 1 日 报告期末基金份额总额 126,872,829.59 份 本基金主要投资于央企改革受益股票,在严格控制风险的 投资目标 前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。 本基金在投资运作中,淡化大类资产配置,侧重在央企改 革主题下精选个股,以期实现基金资产的稳健增值。 投资策略 1、股票投资策略 央企作为我国国民经济的中流砥柱,占据了各行业的龙头 甚至垄断地位。近年央企改革进入实质运作阶段,发展混 2  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 合所有制经济、改组国有资本投资公司、中央企业董事会 行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权下放等 政策试点陆续出台。央企改革将带来众多的投资机会,包 括股权多元化后带来的资产效益的提高、管理层持股或员 工持股后带来的管理层效益的提高、管理让权后的企业成 长以及资源整合与并购重组带来的经营绩效提高等。 2、固定收益类投资工具投资策略 本基金密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政 策动向,预测未来利率变动走势,自上而下地确定投资组 合久期,并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建 债券投资组合,配置能够提供稳定收益的债券和货币市场 工具组合,保证基金资产流动性。 3、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将主要选择流动性好、交易活跃的股 指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低 股票仓位频繁调整的交易成本,并利用股指期货的对冲作 用,降低股票组合的系统性风险。 4、中小企业私募债投资策略 本基金在严格控制风险的前提下,综合考虑中小企业私募 债的安全性、收益性和流动性等特征,选择具有相对优势 的品种,在严格遵守法律法规和《基金合同》基础上,谨 慎进行中小企业私募债券的投资。 5、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及 质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资 产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方 法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值 并做出相应的投资决策。 6、权证投资策略 3  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 权证为本基金辅助性投资工具,其投资原则为有利于基金 资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础, 在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,立足于无风 险套利,尽力减少组合净值波动率,力求稳健的超额收益。 中证中央企业综合指数收益率×80%+中证综合债指数收 业绩比较基准 益率×20% 本基金为股票型基金,属于证券投资基金中预期风险和预 风险收益特征 期收益较高的品种,其预期风险和预期收益高于混合型基 金、债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 报告期 主要财务指标 (2016 年 1 月 1 日-2016 年 3 月 31 日) 1.本期已实现收益 -21,178,592.01 2.本期利润 -24,757,537.79 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1901 4.期末基金资产净值 111,397,317.93 5.期末基金份额净值 0.878 注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 4  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -17.87% 3.07% -12.27% 2.10% -5.60% 0.97% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 国泰央企改革股票型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2015 年 9 月 1 日至 2016 年 3 月 31 日) 注:(1)本基金合同生效日为2015年9月1日,截止至2016年3月31日不满一年。 (2)本基金在六个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 5  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 硕士研究生。曾任职于天同 证券。2001 年 9 月加盟国泰 基金管理有限公司,历任行 本基金 业研究员、社保 111 组合基 的基金 金经理助理、国泰金鼎价值 经理、 混合和国泰金泰封闭的基 国泰区 金经理助理,2008 年 4 月起 位优势 任国泰金鼎价值精选混合 混合 型证券投资基金的基金经 (原国 邓时锋 2015-09-01 - 16 年 理,2009 年 5 月起兼任国泰 泰区位 区位优势混合型证券投资 优势股 基金(原国泰区位优势股票 票)、国 型证券投资基金)的基金经 泰金鼎 理,2013 年 9 月至 2015 年 价值混 3 月兼任国泰估值优势股票 合的基 型证券投资基金(LOF)的 金经理 基金经理,2015 年 9 月起兼 任国泰央企改革股票型证 券投资基金的基金经理。 硕士研究生。2010 年 7 月加 本基金 入国泰基金管理有限公司, 的基金 历任研究员和基金经理助 经理、 理。2015 年 9 月起任国泰区 国泰区 饶玉涵 2016-01-08 - 6年 位优势混合型证券投资基 位优势 金的基金经理,2016 年 1 混合的 月起任国泰央企改革股票 基金经 型证券投资基金的基金经 理 理。 注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份 6  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 额持有人利益的行为,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披 露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产 之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有 效控制,严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益 输送的同日反向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2015 年世界经济的一个显著特征是发展趋势的分化和复苏的不均衡。美欧等发达经济 体基本保持了温和复苏的势头,大部分新兴市场国家则面临较为严峻的经济下行压力。这种 局面加剧了世界经济不平衡,使未来面临更大复杂性和更多的不确定性。 2015 年中国 GDP 增速 6.9%,工业增加值 6.1%,固定资产投资增速 10%。12 月 CPI 为 1.6%。 美元兑人民币汇率从 2015 年初的 6.15 左右上升至 6.47,人民币贬值是过去几年都不曾出 现的新挑战。2016 年 1-2 月份经济数据依然差强人意,显示经济下行压力仍存,同时通胀 回升,引起滞胀担忧。从信贷数据及政策指引来看,稳增长的措施已在逐步实行。 2016 年 1 月份 A 股调整,我们认为主要原因是 2015 年四季度反弹后整体估值偏高,叠 加人民币贬值速度超预期,导致投资者风险偏好下降。在市场快速下跌时我们总体保持中性 仓位,减持了 2015 年四季度涨幅较大且估值较高的传媒股、市场预期较足的改革转型类股 票,增持了业绩仍具成长性且估值合理、受益于市场化改革的成长股及受益于稳增长政策的 周期股。在 3 月份美联储议息会议释放超预期鸽派态度后及时提高仓位并加大了组合弹性。 7  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国泰央企改革在 2016 年第一季度的净值增长率为-17.87%,同期业绩比较基准收益率为 -12.27%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2016 年我们面临的局面比以往更加复杂严峻。从外围环境来看,美联储加息带来的美 元回流对全球经济体都造成压力,特别是新兴市场国家的资本外流压力可能更甚。从国内形 势来看,经济增长持续放缓,人民币贬值可能压制货币政策宽松空间,地方政府债务压力依 然较大,财政政策空间有赖于赤字率提升。经济内生增长动力不足,投资者期待供给主义改 革为下一个黄金发展期奠定基础。从资本市场来看,IPO 与再融资需求、产业资本减持增大 了股票供给;同时由于中期前景不明朗,投资者心态不稳,助推股市波动。这些都是我们在 新的一年面临的挑战。 另一方面,历史证明,真正的出路往往是在动荡与试探过程中摸索出来的,破立并存。 在经济结构转型过程中,固然面临着过剩产能出清、打破刚性兑付等问题,但我们也看到新 兴产业的蓬勃发展,如互联网+、传媒、教育、环保等,能够切实满足社会新兴需求的行业 龙头增速依然较快,这指出了中国经济将来的发展方向,也是我们重点关注的方向。 3 月份投资者风险偏好回升助推市场反弹。站在当前时点,我们会在注重控制风险的同 时保持开放心态,把握投资机会,努力做到自上而下和自下而上相结合。本基金下一阶段将 关注以下几个方面的投资机会:1)央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股,包括央企、 地方国企、受益于混合所有制改革或供给侧改革的非国企;(2)符合经济结构转型方向的成 长性行业,如信息服务、环保、传媒、高端装备制造等;(3)业绩增长确定性强的食品饮料 和医药等消费品行业;(4)管理优秀、执行力强、积极转型的传统行业龙头。 本基金将一如既往地恪守基金契约,在价值投资理念的指导下,保持积极心态,做好大 类资产配置、行业轮动及个股选择,注重组合的流动性,力争在有效控制风险的情况下为投 资者创造最大的价值。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 8  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 92,613,784.22 82.61 其中:股票 92,613,784.22 82.61 2 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 18,170,156.34 16.21 7 其他各项资产 1,320,465.95 1.18 8 合计 112,104,406.51 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值(元) 比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 59,183,441.38 53.13 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 20,119.20 0.02 F 批发和零售业 5,164,430.20 4.64 G 交通运输、仓储和邮政业 - - 9  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,867,718.00 7.06 J 金融业 7,786,246.24 6.99 K 房地产业 10,337,509.20 9.28 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 2,254,320.00 2.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 92,613,784.22 83.14 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 300145 南方泵业 135,400 5,314,450.00 4.77 2 002635 安洁科技 183,100 4,738,628.00 4.25 3 600325 华发股份 343,880 4,274,428.40 3.84 4 300025 华星创业 189,400 4,128,920.00 3.71 5 000789 万年青 553,200 4,104,744.00 3.68 6 600475 华光股份 269,300 4,074,509.00 3.66 7 600720 祁连山 556,118 4,048,539.04 3.63 8 000728 国元证券 218,300 4,042,916.00 3.63 9 002311 海大集团 247,300 4,021,098.00 3.61 10 600511 国药股份 142,388 4,008,222.20 3.60 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 10  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货,本基金将根据风险管理的原 则,以套期保值为主要目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交 易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合 股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种 选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的,本基金将按法律法规的规定执 行。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同,本基金不能投资于国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况 11  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 5.11.2 基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 187,436.25 2 应收证券清算款 1,118,542.67 3 应收股利 - 4 应收利息 4,052.21 5 应收申购款 10,434.82 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,320,465.95 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 值比例(%) 况说明 1 600511 国药股份 4,008,222.20 3.60 重大事项 §6 开放式基金份额变动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 130,849,946.76 报告期基金总申购份额 11,846,245.33 减:报告期基金总赎回份额 15,823,362.50 12  国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 126,872,829.59 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金管理人未持 有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于核准国泰央企改革股票型证券投资基金募集的批复 2、国泰央企改革股票型证券投资基金基金合同 3、国泰央企改革股票型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话:(021)31089000,400-888-8688 客户投诉电话:(021)31089000 公司网址:http://www.gtfund.com 13 国泰央企改革股票型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 国泰基金管理有限公司 二〇一六年四月二十二日 14