万家瑞兴灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：上海银行股份有限公司 报告送出日期：2019年1月22日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 万家瑞兴 基金主代码 001518 交易代码 001518 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015年7月23日 报告期末基金份额总额 244,189,703.45份 本基金投资于具有成长潜力的上市公司，以获取未来 投资目标 资本增值的机会，并谋求基金资产的中长期稳定增 值，同时通过分散投资提交基金资产的流动性。 基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观市场 主体的基础上，采取积极主动地的投资管理策略，通 过定性与定量分析，对利率变化趋势、债券收益率曲 线移动方向、信用利差等影响固定收益投资品价格的 投资策略 因素进行评估，对不同投资品种运用不同的投资策 略，并充分利用市场的非有效性，把握各类套利的机 会。在信用风险可控的前提下，寻求组合流动性与收 益的最佳配比，力求持续取得达到或超过业绩比较基 准的收益。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50% 本基金是混合型基金，风险高于货币市场基金和债券 风险收益特征 型基金但低于股票型基金，属于中高风险、中高预期 收益的证券投资基金。 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 上海银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31 日） 1.本期已实现收益 -5,483,566.58 2.本期利润 -12,415,542.51 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0528 4.期末基金资产净值 309,076,948.88 5.期末基金份额净值 1.2657 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、上表中本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 -3.81% 1.91% -4.88% 0.82% 1.07% 1.09% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金于2015年7月23日成立,根据基金合同规定,基金合同生效后六个月内为建仓期,建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金 姓名 职务 经理期限 证券从 说明 任职日 离任日 业年限 期 期 万家成长优选灵活配 置混合型证券投资基 金、万家经济新动能混 合型证券投资基金、万 家精选混合型证券投 资基金、万家瑞兴灵活 复旦大学工商管理硕士。2010年 配置混合型证券投资 7月至2014年4月在中银国际证 基金、万家瑞益灵活配 券有限责任公司工作，担任研究员 置混合型证券投资基 2017 职务；2014年5月至2015年11 李文宾 金、万家双利债券型证 年1月 - 8.5年 月在华泰资产管理有限公司工作， 券投资基金、万家新机 14日 担任研究员职务；2015年11月进 遇价值驱动灵活配置 入万家基金管理有限公司，从事股 混合型证券投资基金、 票研究工作，自2017年1月起担 万家新利灵活配置混 任投资研究部基金经理职务。 合型证券投资基金、万 家增强收益债券型证 券投资基金、万家智造 优势混合型证券投资 基金基金经理 万家和谐增长混合型 证券投资基金、万家精 选混合型证券投资基 金、万家品质生活灵活 投资研究部总监，MBA，2010年进 配置混合型证券投资 入财富证券责任有限公司，任分析 基金、万家瑞兴灵活配 师、投资经理助理；2011年进入 置混合型证券投资基 2017 中银国际证券有限责任公司基金， 莫海波 金、万家新利灵活配置 年2月 - 8.5年 任分析师、环保行业研究员、策略 混合型证券投资基金、23日 分析师、投资经理。2015年3月 万家新兴蓝筹灵活配 加入本公司，现任投资研究部总 置混合型证券投资基 监、总经理助理。 金、万家宏观择时多策 略灵活配置混合型证 券投资基金、万家臻选 混合型证券投资基金、 任本基金的基金 姓名 职务 经理期限 证券从 说明 任职日 离任日 业年限 期 期 万家瑞尧灵活配置混 合型证券投资基金基 金经理 伦敦政治经济学院会计与金融硕 万家潜力价值灵活配 士。2005年10月至2007年3月 置混合型证券投资基 在光大证券股份有限公司研究所 金、万家瑞兴灵活配置 工作，担任高级研究员，主要负责 混合型证券投资基金、 股票研究等相关工作；2007年7 万家消费成长股票型 月至2010年10月在安信证券股 证券投资基金、万家新 2017 份有限公司工作，担任研究部高级 高源 机遇价值驱动灵活配 年8月 - 13.5 研究员；2010年10月至2017年4 置混合型证券投资基 8日 年 月在申万菱信基金管理有限公司 金、万家新机遇龙头企 工作，先后担任投资管理部高级研 业灵活配置混合型证 究员、基金经理等职，主要从事股 券投资基金、万家行业 票研究和投资管理等工作。2017 优选混合型证券投资 年4月加入万家基金管理有限公 基金(LOF)基金经理。 司，从事股票研究工作，自2017 年8月起担任投资研究部基金经 理职务。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 2018年第四季度，市场对中美贸易摩擦下国内经济有可能超预期下行逐步达成共识，所以我们看到与经济后周期相关的银行和大消费板块开始补跌。在此基础上，国庆节期间美国副总统彭斯的言论增加了市场对中美全方位脱钩的担忧，进而继续打压全市场风险偏好，中小创板块继续下跌。所以总的来说，4季度市场虽然在一系列稳增长的政策推动下有所反弹，但除地产、基建和券商等板块外，其余绝大部分股票在反弹后继续补跌或创新低。 在四季度投资策略中，我们基于对经济下行的判断，坚守了逆周期的行业布局。在蓝筹股中主要布局对处于估值底部的龙头地产，并参与券商和基建板块的交易，同时配置了区域经济主题相关的个股。从效果上来看，产品净值表现较大程度跑赢指数。 展望2019年，我们认为市场正处在一个中长期的底部，对后市并不悲观。 首先，从情绪上看，至少在3月初之前，中美两国的贸易谈判会持续推进，阶段性反复的概率降低，悲观情绪有望修复。 其次，从估值上看，目前沪深300估值仅10倍出头，处于历史估值底部区域，虽然经济仍有下行压力，但整体幅度可控，且市场已经提前反映。我们不应因经济下行存在的问题而过度低估实体经济的韧性。 再次，无风险利率下行仍有空间，2019年美联储加息条件可能逐渐恶化，中美利差约束有望随之减弱，去年央行已经完成4次降准，而以原油为首的上游资源价格下跌或致PPI再次转负，整体通胀压力不大甚至可能出现通缩迹象，因此年内多次降准比较确定，甚至不排除年中有进一 步降息的可能，货币政策提供了较为宽松的环境。 最后，改革预期逐渐升温，2019年是新中国成立70周年，是决胜全面建成小康社会第一个百年奋斗目标的关键之年，为了确保“经济运行在合理区间”，在“外部环境深刻变化”的背景下，国内财政货币政策及深化改革的力度不排除有超预期的可能。2019的财政政策将更加积极，短期看基建“补短板”，长期效果看减税降费，预计二者将成为逆周期调节政策的主要手段，将有望对冲部分增长速度的下滑。 综上所述，我们认为当前市场正处在一个中长期的底部，超跌的成长股和低市盈率高分红的蓝筹股将提供较好的投资机会。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.2657元；本报告期基金份额净值增长率为-3.81%，业绩比较基准收益率为-4.88%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情况。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 282,198,508.67 89.52 其中：股票 282,198,508.67 89.52 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 32,495,075.80 10.31 8 其他资产 536,857.73 0.17 9 合计 315,230,442.20 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 33,322,901.18 10.78 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - 业 E 建筑业 16,558,800.00 5.36 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 8,088,184.00 2.62 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 19,208,635.14 6.21 K 房地产业 205,019,988.35 66.33 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 282,198,508.67 91.30 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期内未持有沪港通投资股票投资组合。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002146 荣盛发展 3,365,772 26,757,887.40 8.66 2 600340 华夏幸福 1,025,254 26,092,714.30 8.44 3 601155 新城控股 1,093,480 25,904,541.20 8.38 4 600606 绿地控股 4,004,401 24,466,890.11 7.92 5 000002 万科Ａ 964,719 22,979,606.58 7.43 6 600048 保利地产 1,911,599 22,537,752.21 7.29 7 600383 金地集团 2,263,100 21,771,022.00 7.04 8 001979 招商蛇口 1,033,793 17,936,308.55 5.80 9 000961 中南建设 2,452,200 13,756,842.00 4.45 10 601997 贵阳银行 1,261,332 13,471,025.76 4.36 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末本基金未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 报告期末本基金未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 302,095.96 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 7,160.85 5 应收申购款 227,600.92 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 536,857.73 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 229,471,624.69 报告期期间基金总申购份额 40,246,313.20 减:报告期期间基金总赎回份额 25,528,234.44 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 244,189,703.45 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购及买卖本基金的情况。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金申赎和买卖本基金。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额 类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 超过20%的时 份额 份额 份额 间区间 2018年10月1 机构 1 日-2018年12 47,621,038.15 - - 47,621,038.15 19.50% 月27日 2018年10月1 2 日-2018年12 54,768,122.69 - - 54,768,122.69 22.43% 月31日 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家瑞兴灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。 3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。 5、万家瑞兴灵活配置混合型证券投资基金2018年第四季度报告原文。 6、万家基金管理有限公司董事会决议 7、《万家瑞兴灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。 9.2存放地点 基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。 9.3查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2019年1月22日