华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金 2015年第4季度报告 2015年12月31日 基金管理人：华富基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2016年1月21日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月20日复核了本 报告中的财务指标、净值表现、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告财务资料未经审计。 本报告期间为2015年10月1日至2015年12月31日。 §2 基金产品概况 基金简称 华富永鑫灵活配置混合 基金主代码 001466 交易代码 001466 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015年6月15日 报告期末基金份额总额 3,511,214,339.67份 在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基 投资目标 准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增 值。 本基金投资策略的基本思想是在充分控制风险 的前提下实现高收益。依据风险-收益-投资策略 投资策略 关系原理，本基金采用包括资产配置策略、行业 配置策略和个股精选策略在内的多层次复合投 资策略进行实际投资，高层策略作用是规避风 险，低层策略用于提高收益。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×50%＋上证国债指数收益 率×50% 本基金为混合型基金，属于中等收益风险特征的 风险收益特征 基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型 基金，高于债券型基金、货币市场基金。 基金管理人 华富基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华富永鑫灵活配置混合 华富永鑫灵活配置混 A 合C 下属分级基金的交易代码 001466 001467 报告期末下属分级基金的份额总额 905,382,547.75份 2,605,831,791.92份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年10月1日－ 2015年12月31日） 华富永鑫灵活配置混合A 华富永鑫灵活配置混合C 1．本期已实现收益 4,318,492.64 5,698,998.85 2．本期利润 5,617,799.94 9,452,597.63 3．加权平均基金份额本期利润 0.0062 0.0056 4．期末基金资产净值 922,647,279.44 2,617,182,183.22 5．期末基金份额净值 1.019 1.004 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华富永鑫灵活配置混合A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.59% 0.04% 9.20% 0.84% -8.61% -0.80% 华富永鑫灵活配置混合C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.50% 0.03% 9.20% 0.84% -8.70% -0.81% 3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较注：根据《华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的资产配置范围为： 股票资产占基金资产的0%-95%；债券、货币市场工具、资产支持证券等固定收益类资产占基金资 产的5%-100%；基金持有全部权证的市值不超过基金资产净值的3%。其中，基金保留的现金或投 资于到期日在一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。如法律法规或监管机 构以后允许本基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基 金合同生效未满一年。本基金建仓期为2015年6月15日到2015年12月15日，建仓期结束时各 项资产配置比例符合合同约定。本报告期内，本基金严格执行了《华富永鑫灵活配置混合型证券 投资基金基金合同》的相关规定。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从 姓名 职务 限 业年限 说明 任职日期 离任日期 王夏儒 华富永鑫灵活配 2015年6 - 五年 上海财经大学研究生学历、硕士 置混合型基金基 月15日 学位。曾任长江证券股份有限公 金经理、华富灵 司研究员，负责宏观策略研究工 活配置混合型基 作。2013年3月加入华富基金管 金基金经理 理有限公司，曾任固定收益部债 券研究员、华富恒富分级债券型 及华富恒财分级债券型基金基 金经理助理兼债券研究员。 注：任职日期指该基金成立之日，证券从业年限的计算标准上，证券从业的含义遵从行业协会《证 券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规， 对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行 为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购 赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规 要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场 申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全 部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程 上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。 本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价 同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 在我们观察的体系内，2015年四季度中国经济名义GDP增速依然在下滑趋势，先导指标PMI 很低迷，PPI继续收缩，新开工投资、铁路货运量、用电量、工业利润等数据均体现出单边下跌 迹象，所以在终端CPI上，即使今年一二线楼市回暖，但是依然无力提振通货膨胀率，人民币汇 率在加入SDR后出现剧烈贬值，释放出央行需要维持区域主导货币的双向波动的市场化属性，而 我们研究各国长期国债-美债利差和本币兑美元汇率的相关性，体现出典型的利差收窄诱发汇率贬 值的规律，所以随着国内多次降准降息和债务置换对长期利率的压制，中国10年国债呈现出期限 利差和海外利差双倒挂的征兆。 这种情形与亚洲金融危机后的日本，以及近两年的韩国，十分之相似，而与印度、俄罗斯、巴西、越南等国截然相反。我们理解为，中国作为第二大工业化国家，其国际分工和文化特征，决定其会走上更像日韩台的儒家路径，就是大国的货币贬值、利差收窄、经济衰退，同步发生，而其资产价格、货币及金融自由化反而会在老龄化时代随着国际地位而显著提升，这与日元国际化的路径颇为一致，所以2016年资本市场的战略地位提升是毋庸置疑的。 在此背景下，随着12月美联储加息兑现，债市收益率继续下行，牛市行情延续，年末资金面扰动不大。其中，1年国债收益率下行至2.3%，10年期国债收益率下跌至2.82%附近，10年期国开债收益率下跌至3.14%附近。信用债在山水违约冲击后情绪缓解，中高评级追随利率债回暖，1年的AAA和AA短融收益率分别下跌至2.87%、3.72%，5年AA企业债收益率下跌至4.39%，7年期下跌至4.8%。债券市场的利率曲线平坦化进入尾声，收益率已经相当低了。考虑美联储2016年将加息3-4次，中美利率倒挂，将考验央行对汇率和政策利率的双调控能力。 四季度的中国股市整体行情回暖，但是波段震荡加剧，题材和热点的轮动趋弱，创业板、大金融和大蓝筹在10-11月冲高后再次进入调整周期，市场缺乏主线和合力，量能继续萎缩，中证转债指数全季度微涨5.24%，同样的冲高回落，赚钱效应不足。维持上季度的预判，我们依然认为这是一次漫长估值回归路上的中级反弹行情。 操作上，本基金在四季度保持较低的权益仓位，维持组合流动性，加大短融、回购和存款的配置，9-10月择机配置了高分红、低估值的权益品种，并参与了11月后的部分新股IPO，获得了一定的绝对收益。 4.5报告期内基金的业绩表现 本基金于2015年6月15日正式成立。截止到2015年12月31日，华富永鑫灵活配置混合A类基金份额净值为1.019元，累计份额净值为1.019元，本报告期的份额累计净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率为9.20%；华富永鑫灵活配置混合C类基金份额净值为1.004元，累计份额净值为1.004元，本报告期的份额累计净值增长率0.50%，同期业绩比较基准收益率为9.20%。4.6管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2016年一季度，GDP预计在6.8%，仍在下行通道，CPI预计回升到2%，主要是春节因素扰动，考虑楼市去库存会非常缓慢，而财政赤字提升并不能对冲美国的财政收缩，海外需求难以支撑短期出口的改观，所以投资需求很难出现春季躁动，一季度大概率股市是震荡冲高的结构性 行情。对于债券市场，基本面依然有利，大国货币自由化之路，或倒逼央行货币政策独立性加强， 特别是在中央提出供给侧改革的背景下，过剩产能要出清，则经济增速和投资需求还会进一步下 行，对于央行，短期政策利率的操作就必须更加关注自身经济和通缩压力，中美利差倒挂并非第 一次出现，2004-2006年就是如此，利差结构更多与经济、通胀预期的差异相关。所以短期内很 难说中国央行还有必要人为维持一个利差来保证外储套利资金的净流入，而美联储加息在一季度 估计很难出现，所以短期债市缺乏利空因素，收益率反弹仍可以加大配置，反之如果出现上述逻 辑的逆转则会是债券市场的黑天鹅。 在此基础上，永鑫灵活基金将继续维持短久期债券底仓保证本金安全，较低仓位参与权益市 场的结构性和阶段性机会，在避免股市调整对净值冲击的基础下，重点参与新股发行的网下申购。 4.7报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或基金资 产净值低于五千万的情形。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 35,954,764.30 1.01 其中：股票 35,954,764.30 1.01 2 固定收益投资 986,486,142.70 27.83 其中：债券 986,486,142.70 27.83 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 1,106,663,139.99 31.22 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 1,404,576,164.62 39.62 7 其他资产 11,063,012.62 0.31 8 合计 3,544,743,224.23 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 17,986,637.57 0.51 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 195,136.20 0.01 F 批发和零售业 8,157,411.15 0.23 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 1,451,354.98 0.04 业 J 金融业 7,181,500.00 0.20 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 982,724.40 0.03 S 综合 - - 合计 35,954,764.30 1.02 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 601058 赛轮金宇 1,200,000 10,800,000.00 0.31 2 600872 中炬高新 285,200 4,463,380.00 0.13 3 600694 大商股份 85,500 4,414,365.00 0.12 4 000776 广发证券 220,000 4,279,000.00 0.12 5 600203 福日电子 256,801 3,520,741.71 0.10 6 600030 中信证券 150,000 2,902,500.00 0.08 7 603555 贵人鸟 30,000 1,062,900.00 0.03 8 603999 读者传媒 16,713 982,724.40 0.03 9 300496 中科创达 6,560 918,465.60 0.03 10 603996 中新科技 16,729 494,174.66 0.01 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 92,671,142.70 2.62 5 企业短期融资券 832,589,000.00 23.52 6 中期票据 60,574,000.00 1.71 7 可转债 652,000.00 0.02 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 986,486,142.70 27.87 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 041560108 15豫高管 1,000,000 100,120,000.00 2.83 CP001 2 011533014 15五矿 700,000 70,196,000.00 1.98 SCP014 3 011599967 15中普天 600,000 60,180,000.00 1.70 SCP003 4 112144 12晨鸣债 553,973 56,228,259.50 1.59 5 1382159 13鞍钢 500,000 50,430,000.00 1.42 MTN1 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本报告期末本基金无股指期货投资。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 134,905.75 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 10,928,106.87 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 11,063,012.62 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例（%） 1 601058 赛轮金宇 10,800,000.00 0.31 重大事项停牌 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华富永鑫灵活配置混合A 华富永鑫灵活配置混 合C 报告期期初基金份额总额 906,081,466.26 202,065,415.01 报告期期间基金总申购份额 83,965.89 2,697,230,153.39 减:报告期期间基金总赎回份额 782,884.40 293,463,776.48 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 905,382,547.75 2,605,831,791.92 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金招募说明书 4、报告期内华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告 8.2存放地点 基金管理人、基金托管人处 8.3查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站 查阅。